Tercer informe trimestral de Kweichow Moutai
Texto | Finanzas y economía de IA Chen Fang
Editor | Sun Jing
El 26 de octubre, Kweichow Moutai abrió a la baja en 5,6 y, al cierre, cayó. 4,22, cada El precio de las acciones se redujo en 72,33 yuanes a 1.643 yuanes, y el valor total de mercado se evaporó en 90.846 millones de yuanes a 2,06 billones de yuanes. En comparación con el pico de principios de septiembre, el valor total de mercado ha disminuido en 232.300 millones de yuanes, lo que equivale a la evaporación de un Luzhou Laojiao.
Un factor que desencadenó la caída del precio de las acciones de Kweichow Moutai fue que el tercer informe trimestral que presentó el día anterior fue evaluado por el mundo exterior como "menos de lo esperado". La fuerte caída de los precios de las acciones provocada por el tercer informe trimestral de hace dos años volverá a ocurrir. Los datos muestran que en los tres primeros trimestres de este año, los ingresos de Kweichow Moutai fueron de 67.215 millones de yuanes, un aumento interanual del 1,031%; el beneficio neto fue de 35.851 millones de yuanes, un aumento neto interanual del 10,61%; El beneficio atribuible a los accionistas de las empresas que cotizan en bolsa fue de 33.827 millones de yuanes, un aumento interanual del 11,07%.
Este informe de calificaciones parece bueno a primera vista, con una ganancia diaria de 124 millones de yuanes, pero no es tan bueno como las expectativas del mercado, especialmente porque el tercer trimestre es originalmente la temporada de mayor consumo para la industria del licor. .
Además, el desempeño de Kweichow Moutai es insatisfactorio, ya sea año tras año o mes a mes. Los datos muestran que en los primeros tres trimestres de 2019, las tasas de crecimiento de los ingresos y el beneficio neto de Kweichow Moutai fueron de 16,64 y 21,98 respectivamente. En comparación con el crecimiento de este año, las tasas de crecimiento disminuyeron en 6,33 puntos porcentuales y 11,37 puntos porcentuales, respectivamente. Desde una perspectiva trimestral, la tasa de crecimiento de Kweichow Moutai se desaceleró trimestre a trimestre en los primeros tres trimestres de este año. Los datos muestran que las tasas de crecimiento de los ingresos de Kweichow Moutai en el primer, segundo y tercer trimestre de este año fueron 12,76, 9,55 y 8,46 respectivamente.
Con respecto a esta boleta de calificaciones, Cai Xuefei, analista de la industria de las bebidas alcohólicas, cree que aunque el desempeño de Moutai está en línea con la estrategia de desarrollo de la compañía, es inferior a las expectativas del mercado. El mercado cree que el precio de Moutai es alto y. La atmósfera de especulación es demasiado alta, lo que tiene un impacto negativo en su desarrollo futuro. Además, los cambios en el entorno de la opinión pública sobre las bebidas alcohólicas de alta gama han tenido un cierto impacto negativo en el consumo de Moutai, razón por la cual algunos mercados de capitales han huido.
Jin Yufeng, experto en licores y socio ejecutivo de Zhongyuan Fund, dijo a AI Finance and Economics que, aunque Moutai todavía mantuvo una tasa de crecimiento de más de 10 en los primeros tres trimestres, lo cual era consistente con el desempeño del grupo. Objetivo de expectativas a principios de año, desde otra perspectiva Desde un ángulo, también muestra que faltan nuevas buenas noticias para Moutai en las perspectivas del mercado, lo que finalmente llevó a la caída del precio de las acciones de Moutai.
De hecho, el desempeño de Kweichow Moutai no es muy optimista en términos de flujo de caja y cobros anticipados, que son los principales indicadores para medir la prosperidad de las empresas vitivinícolas. Durante el período del informe, el flujo de caja de Kweichow Moutai fue de 25.111 millones de yuanes, una disminución interanual del 8,07%; los ingresos por adelantado fueron de 10.559 millones de yuanes, una disminución interanual del 23,25%. La explicación de Moutai es que los pagos anticipados de los concesionarios disminuyeron.
Los conocedores de la industria comentaron que el flujo de caja puede reflejar mejor la verdadera situación de ventas de las empresas vitivinícolas que el estado de resultados, y el punto de inflexión del flujo de caja generalmente puede estar entre uno y tres cuartos por delante del punto de inflexión del beneficio neto. El pago por adelantado refleja la confianza del comerciante en el desarrollo futuro: si la confianza es fuerte, el entusiasmo por realizar los pagos será fuerte y viceversa. Ahora, ambos indicadores de Moutai están disminuyendo, lo que indica que su tasa de crecimiento de desempeño puede continuar disminuyendo en el futuro, por lo que la caída del precio de las acciones es inevitable.
Esto no es ajeno a los vigorosos esfuerzos de Moutai para limpiar su equipo de distribuidores en los últimos años. En los primeros tres trimestres de este año, Kweichow Moutai liquidó a 343 distribuidores. En los dos años anteriores, Moutai había liquidado a 1.262. distribuidores. En este contexto, en los tres primeros meses de este año, las ventas de Kweichow Moutai a través de los canales mayoristas de distribuidores fueron de 58.713 millones de yuanes, un aumento interanual de sólo 1,64. Por el contrario, los canales de venta directa ascendieron a 8.433 millones de yuanes, un aumento interanual de 171,7.
Soochow Securities cree que la razón por la que la tasa de crecimiento de los ingresos de Kweichow Moutai es ligeramente inferior a la esperada es que el ritmo de entrega de la compañía se ha retrasado hasta después del Día Nacional y la disminución interanual de los ingresos por adelantado. Se debe principalmente a la alta base del año pasado y los canales de los distribuidores continúan reduciéndose.
Además, el experto en la industria del vino, Xiao Zhuqing, cree que la caída del precio de las acciones de Kweichow Moutai también está relacionada con el gran cambio en el ratio de participación de los diez principales accionistas y con el compromiso de Moutai de ayudar al gobierno provincial de Guizhou. pagar los bonos de inversión urbana, lo que también podría perjudicar el desarrollo de Moutai. Si vuelve a suceder algo como que el gobierno de Guizhou pida a Moutai que pague sus deudas, el precio de las acciones de Moutai caerá.
Según el anuncio, Guizhou Provincial State-owned Capital Operation Co., Ltd. es el tercer mayor accionista de Kweichow Moutai. Su ratio de participación en el tercer trimestre disminuyó de 1,33 a 2,67 en comparación con el final de. el segundo trimestre, y los ingresos de la reducción superaron los 25 mil millones de yuanes. El ratio de participación de Hong Kong Securities Clearing Company Ltd., el segundo mayor accionista, también cayó a 8,01, reduciendo sus tenencias en 5,513 millones de acciones. Guizhou Financial Holdings Co., Ltd., que originalmente estaba entre los diez principales accionistas, salió de las diez principales acciones negociables después de reducir sus tenencias.
El mismo día, Kweichow Moutai también emitió otro anuncio de que donaría más de 800 millones de yuanes a Guizhou, como la donación de 260 millones de yuanes al gobierno popular municipal de Renhuai para construir una planta de tratamiento de aguas residuales domésticas. y donación de 260 millones de yuanes al Gobierno Popular del condado de Xishui. Donación de 546 millones de yuanes al proyecto de construcción de la avenida Xixin.