¿Qué causó la crisis financiera?

Una serie de "cambios" repentinos, como la solicitud de protección por quiebra de Lehman Brothers, el "compromiso" de Merrill Lynch con el Bank of America y la crisis de AIG han conmocionado a países de todo el mundo por la crisis financiera estadounidense. El "abuso" de Wall Street de los derivados financieros y su subestimación de la crisis de las hipotecas de alto riesgo tuvieron finalmente consecuencias amargas. De hecho, ya en abril de 2007, la quiebra de New Century Financial Corporation, la segunda compañía de hipotecas de alto riesgo en los Estados Unidos, expuso los riesgos de los bonos de hipotecas de alto riesgo. A partir de agosto de 2007, la Reserva Federal respondió inyectando liquidez para aumentar; Confianza del mercado, el mercado de valores estadounidense ha podido mantener un nivel alto y la situación no parece ser muy mala. Sin embargo, en agosto de 2008, los precios de las acciones de Fannie Mae y Freddie Mac, los dos gigantes de los préstamos hipotecarios estadounidenses, se desplomaron, y las instituciones financieras que poseían los bonos de Fannie Mae y Freddie Mac sufrieron pérdidas generalizadas. El Departamento del Tesoro de Estados Unidos y la Reserva Federal se vieron obligados a hacerse cargo de Fannie y Freddie para demostrar la determinación del gobierno de afrontar la crisis. Pero lo que siguió fue que Lehman Brothers y Merrill Lynch, los dos principales bancos de inversión del mundo con activos totales de hasta 1,5 billones de dólares estadounidenses, se enfrentaron sucesivamente a problemas. El primero se vio obligado a declararse en quiebra y el segundo fue adquirido por el Bank of. Estados Unidos; los activos totales ascendieron a 1 billón. American International Group (AIG), la aseguradora de dólares estadounidenses más grande del mundo, también está luchando por sobrevivir, mientras que el gobierno de los Estados Unidos decidió hacerse cargo de AIG para estabilizar el mercado; "indefensos" ante otras instituciones financieras. Si los fenómenos antes mencionados no son más que estallidos concentrados de contradicciones, entonces la raíz del problema radica en los tres aspectos siguientes: primero, las inapropiadas políticas inmobiliarias y financieras del gobierno de Estados Unidos allanaron el camino para la crisis. Ser propietario de una vivienda alguna vez fue parte del sueño americano. Durante la Gran Depresión de la década de 1930, la demanda interna en los Estados Unidos fue lenta. Una de las decisiones del New Deal de Roosevelt fue establecer Fannie Mae para proporcionar financiamiento inmobiliario a la gente, ayudar a la gente a comprar casas y estimular la demanda interna. En 1970, Estados Unidos fundó Freddie Mac, que era comparable en tamaño a Fannie Mae. Aunque Fannie y Freddie son empresas privadas, disfrutan del privilegio de garantías gubernamentales implícitas, por lo que los bonos que emiten tienen la misma calificación que los bonos del Tesoro de Estados Unidos. Desde finales del siglo pasado, a medida que la política monetaria se ha relajado y la titulización de activos y la innovación en derivados financieros se han acelerado, la escala de las garantías implícitas de Fannie y Freddie se ha ampliado rápidamente. Los valores respaldados por garantías se dispararon de 740.000 millones de dólares en 1990 a 4,9 billones de dólares a finales de 2007. En el proceso de rápido desarrollo empresarial, Fannie y Freddie ignoraron la calidad de los activos, que se convirtió en un "caldo de cultivo" para el estallido de la crisis de las hipotecas de alto riesgo. En segundo lugar, el "abuso" de los derivados financieros ha alargado la cadena de transacciones financieras y ha fomentado la especulación. Fannie y Freddie compran préstamos ilíquidos de bancos comerciales y compañías hipotecarias, los convierten en bonos mediante la titulización de activos y los venden en el mercado, atrayendo a bancos de inversión y otras instituciones financieras para comprarlos. Los bancos de inversión utilizan tecnología de ingeniería financiera "superior" y luego se dividen. , empaquetarlos, combinarlos y venderlos. En este proceso, el préstamo inicial de un yuan puede ampliarse a derivados financieros de varios yuanes o incluso más de diez yuanes, alargando así la cadena de transacciones financieras. Al final, a nadie le importa el verdadero valor básico de estos productos financieros. . Esto fomenta aún más la especulación a corto plazo. Pero la especulación es sólo la apariencia, la codicia es la esencia. Tomemos como ejemplo a Lehman Brothers. Sus capacidades de investigación y de innovación financiera son de clase mundial. Nadie comprende mejor el significado del riesgo. Sin embargo, no puede escapar al destino del colapso. y los empleados poseen aproximadamente 1/3 de las acciones de la empresa, y sólo saben especular locamente para ganar dinero, prestando menos atención a los intereses de otros accionistas. En tercer lugar, la política monetaria estadounidense está echando más leña al fuego. En respuesta al estallido de la burbuja de las puntocom alrededor de 2000, la Reserva Federal bajó la tasa de los fondos federales 13 veces entre enero de 2001 y junio de 2003. La tasa de interés cayó del 6,5% a un mínimo histórico del 1% y se mantuvo en el 1%. % nivel durante un año. Las bajas tasas de interés han llevado a los estadounidenses a invertir sus ahorros en activos y a los bancos a emitir préstamos excesivos, lo que contribuyó directamente a la continua expansión de la burbuja inmobiliaria estadounidense. Además, la política monetaria de la Reserva Federal también "indujo" al mercado a formar una expectativa: mientras el mercado esté en recesión, el gobierno definitivamente lo rescatará, por lo que todo Wall Street está lleno de especulación. Sin embargo, cuando la política monetaria se endureció continuamente, la burbuja inmobiliaria comenzó a estallar y la tasa de incumplimiento de la clase de bajo crédito aumentó por primera vez. El frenesí de incumplimiento resultante comenzó a barrer a todas las instituciones financieras ansiosas por ganar dinero y ambiciosas.

Afortunadamente, debido al ritmo relativamente cauteloso de la participación de mi país en la globalización, ha evitado en gran medida el impacto directo de la crisis financiera de los Estados Unidos, pero desafortunadamente, también existen varias "causas" de la crisis financiera de los Estados Unidos en nuestro país, lo cual vale la pena; mencionando. Reflexionemos profundamente. En primer lugar, aunque se han logrado grandes avances en la reforma de las grandes instituciones financieras estatales de mi país, dadas las condiciones nacionales especiales de mi país, es posible que no podamos resolver el problema de las garantías implícitas del gobierno para las grandes instituciones financieras, pero debemos continuar fortaleciendo la transparencia de las operaciones de las instituciones financieras estatales y evitar efectivamente que las instituciones financieras incurran en comportamientos excesivos, como relajar excesivamente los estándares crediticios y participar en actividades especulativas internacionales. En segundo lugar, los derivados financieros son un arma de doble filo: pueden activar transacciones y transferir riesgos, y también pueden crear ondas financieras mediante efectos de apalancamiento. Por lo tanto, los derivados financieros deben lanzarse de manera oportuna dentro del alcance de las capacidades regulatorias y no deben convertirse en una herramienta para que los especuladores causen problemas. En tercer lugar, la política monetaria debe tener en cuenta las fluctuaciones de los precios de los activos. En el proceso de macrocontrol, el banco central a menudo expresa su decidida implementación de una determinada política, como la antiinflacionaria, para estabilizar las expectativas. Sin embargo, la "paranoia" de la política monetaria conducirá inevitablemente a fluctuaciones violentas en el tipo de cambio. Precios del mercado de valores y del mercado inmobiliario. La crisis económica japonesa de finales del siglo pasado, la crisis financiera asiática y la actual crisis financiera estadounidense fueron todas causadas por el fuerte estallido de burbujas de precios de activos. Por lo tanto, la política monetaria debe tener en cuenta las fluctuaciones de los precios de los activos y el gobierno debe adoptar un enfoque múltiple para eliminar las fuentes institucionales de inestabilidad. [Editar este párrafo] El impacto de la crisis financiera estadounidense en la economía china es bien conocido. La reciente intensificación de la crisis financiera ha afectado gravemente el sano desarrollo de la economía global, desde Wall Street hasta el mundo, desde el mundo financiero hasta el real. economía, los gobiernos de todos los países se enfrentan a graves problemas económicos, entonces, ¿qué podemos ver de esta crisis? ¿Cómo se ha visto afectada nuestra economía y las empresas chinas? Para nosotros, ¿las empresas chinas tienen grandes oportunidades o grandes desafíos? El 14 de octubre, un gran número de sitios web planificaron especialmente el primer número del evento "Ver el mundo": "El impacto de la crisis financiera de Estados Unidos en la economía china" y discutieron los temas mencionados anteriormente con expertos de la industria. En primer lugar, con respecto a la causa fundamental de esta crisis financiera, Hou Yucheng, subdirector del Centro de Investigación de Tecnología Financiera de la Universidad de Economía y Negocios Internacionales, dijo que la agitación financiera en los Estados Unidos que finalmente se convirtió en crisis fue causada por burbujas de precios, que se reflejaron principalmente en el mercado inmobiliario. Estados Unidos está confundiendo conceptos al trasladar el problema a los derivados financieros. El problema fundamental es que la burbuja inmobiliaria se expande excesivamente, conduciendo eventualmente a una situación incontrolable. En los últimos años, el progreso tecnológico y las mejoras de la productividad en los Estados Unidos han llevado a un rápido desarrollo económico. Sin embargo, en una determinada etapa de su desarrollo económico, los precios continúan aumentando para respaldar su desarrollo económico general. Precisamente debido a esta sutil diferencia, una vez que ocurre un problema en un área determinada, todo el sistema de precios colapsará. El Dr. Shi Huihong, investigador del Centro de Investigación de Política Financiera de la Universidad Capital de Economía y Negocios, cree que la causa fundamental de la crisis financiera radica en el mecanismo financiero de los Estados Unidos, es decir, los derivados crediticios. El principal y los intereses. de los bonos ordinarios se puede esperar. Después de los derivados, el principal cambia, las tasas de interés cambian. Por ejemplo, las tasas de interés pueden vincularse a los tipos de cambio, y las tasas de interés pueden vincularse a muchos factores, lo que magnifica aún más los riesgos. Especialmente en el caso de los futuros, cuando el tipo de interés es alto, el número de pérdidas se vuelve astronómico, lo que divide toda la economía en dos polos, con enormes beneficios por un lado y enormes pérdidas por el otro, y el sistema económico no puede equilibrarse. Ante esta situación, los gobiernos de todo el mundo están haciendo todo lo posible para revertir la crisis financiera, pero ¿qué eficacia tiene? Hou Yucheng dijo que, incluidas todas las inyecciones de capital actuales en Europa y Estados Unidos, incluido el establecimiento de varios fondos, el objetivo es principalmente estabilizar el mercado. En general, no se han tomado medidas sustanciales. El objetivo es unir a los bancos centrales. de varios países para dar confianza al mercado, y primero dejar que el sistema financiero sea estable y permita que la economía real funcione normalmente. Hablando del impacto actual de la crisis financiera en la economía de China, Hou Yucheng cree que su principal impacto negativo está en las exportaciones del comercio exterior y en los campos financieros de mi país, pero desde otra perspectiva, ya sea el aspecto macroeconómico o el desarrollo de las pequeñas y medianas empresas. Para empresas de tamaño grande, esta crisis puede ser una gran oportunidad: obligar a mejorar la estructura exportadora de mi país, lo que requiere una toma de decisiones macro para brindar oportunidades de amortiguación para las pequeñas y medianas empresas y los grandes exportadores de mi país. Lian Jie, gerente de inversiones de la sede de gestión de inversiones de China Galaxy Investment Management Co., Ltd., dijo que en el entorno actual de China, donde el poder independiente es insuficiente, el entorno de vida está empeorando sólo en el proceso de modernización e integración industrial. ¿Pueden nacer empresas más poderosas?

En otro nivel, las industrias sustentadas por una demanda interna rígida son muy dignas de atención. Nuestra demanda interna actual no está creciendo rápidamente, pero este crecimiento es básicamente rígido y no se convertirá repentinamente en un crecimiento negativo, como la agricultura y los bienes de consumo de rápido movimiento. Estas son muy buenas oportunidades de inversión. Hou Yucheng cree que en la situación económica actual, podemos prestar más atención a la demanda interna sobre la base de estabilizar o minimizar el impacto de las exportaciones. Del Congreso del Partido celebrado recientemente, podemos encontrar que el inicio de la demanda interna o la producción. de la demanda interna, puede convertirse en el siguiente factor en la dirección principal de la política económica de mi país en la primera etapa. En cuanto a la agricultura e incluso a los campos relacionados con la agricultura en general, puede ser un momento para que mi país fortalezca el desarrollo de la demanda interna en el futuro. En el siguiente paso, es probable que nuestro país brinde apoyo y promoción adecuados a la industria de la ciencia y la tecnología. Por un lado, desarrollaremos la base científica y tecnológica y, por el otro, intentaremos crear nuevos consumos. lugares en este campo. ¿Qué tipo de industrias pueden desarrollarse bien en esta crisis y cómo pueden las empresas sobrevivir a esta crisis? Los expertos hicieron sugerencias para las pequeñas y medianas empresas: Hou Yucheng: Las pequeñas y medianas empresas deben realizar cambios y mejoras importantes en su forma de pensar sobre el desarrollo futuro. Este año e incluso en el futuro, el modelo de producción simple, intensivo y de bajo costo del pasado encontrará gradualmente cuellos de botella en el desarrollo. Esto requiere que el desarrollo futuro de las pequeñas y medianas empresas de mi país se prepare para dos aspectos. Es necesario mejorar y preparar la tecnología de las pequeñas y medianas empresas. En segundo lugar, el desarrollo futuro de las pequeñas y medianas empresas de mi país, especialmente las pequeñas y medianas empresas orientadas a la exportación, debe contar con talentos que estén familiarizados con los campos económico y financiero. Lian Jie: Cuando se habla del desarrollo de las pequeñas y medianas empresas, hay un punto que es necesario mencionar: el entorno financiero de China. Dado que el entorno financiero de China va a la zaga del desarrollo de la economía real, existen oportunidades para la industria financiera. La industria financiera también producirá muchos tipos de pequeñas empresas en el futuro, y es posible que vivan una buena vida. Cuando las empresas de inversión seleccionan empresas, en la práctica consideran varios factores: el primero es el espacio de la industria, incluso si ocupa el primer lugar, solo hay un millón de posibilidades de crecimiento en la industria, por lo que el segundo son las barreras de la industria. lo que restringe la competencia y las barreras de diseño impiden que estos últimos se pongan al día o incluso entren fácilmente en este campo para competir, lo cual es muy valioso. En cuanto a la cuestión de la transformación de las pequeñas y medianas empresas, Shi Huihong cree que, por un lado, pueden confiar en sus propias fuerzas y, por otro lado, deben depender de fuerzas externas. Algunos gobiernos deberían asumir la responsabilidad. Fuerzas externas, ya sean extranjeras o nacionales, el desarrollo de las pequeñas y medianas empresas a menudo requiere políticas gubernamentales correspondientes. De lo contrario, las pequeñas y medianas empresas deben ser muy pasivas cuando compiten con las grandes empresas. Hou Yucheng cree que las pequeñas y medianas empresas deben partir de su propio desarrollo y no pueden depositar sus esperanzas de desarrollo exclusivamente en el país, ya sea en China o a nivel internacional, la supervivencia del más fuerte es un fenómeno normal. Finalmente, cuando los tres expertos hablaron sobre cuándo las empresas chinas superarán esta crisis financiera, dijeron: En la situación actual, las pequeñas y medianas empresas deben expandir activamente otros mercados fuera de Estados Unidos, incluido el mercado africano, el mercado europeo , e incluso el mercado asiático. A través de la crisis, a través de la capacitación, podemos mejorar nuestra competitividad con las empresas internacionales y nuestra capacidad para desarrollar el mercado internacional. Debemos mejorar constantemente nuestra propia fuerza. venir. [Editar este párrafo] Respuesta global a la crisis financiera Recientemente, la Unión Europea introdujo un plan de estímulo económico a gran escala por un total de 200 mil millones de euros, que incluye tres medidas importantes para impulsar la economía real, incluida la expansión del gasto público, recortes de impuestos y tipos de interés. recortes de tipos. Esta es sólo una de las muchas políticas de estímulo económico introducidas recientemente por las principales economías del mundo en respuesta a la propagación de la crisis financiera a la economía real. En noviembre, a medida que surgía gradualmente el impacto de la crisis financiera internacional en la economía real, los objetivos de respuesta de las principales economías del mundo también pasaron de centrarse en el mercado financiero a rescatar la economía real, y lanzaron una emocionante operación de rescate. Los datos publicados por varios países en un "esfuerzo intensivo" para proteger la economía real en noviembre muestran que después de que Japón admitiera que su economía cayó en recesión después de dos trimestres consecutivos de caída, la zona del euro ha entrado en su primer período de recesión desde su nacimiento, mientras La caída de muchos indicadores económicos en Estados Unidos ha alcanzado el nivel más alto en 30 años y está al borde de la recesión. La desaceleración del crecimiento económico en los mercados emergentes se ha convertido en una realidad. Desde América del Norte hasta Europa y la región de Asia y el Pacífico, en el último mes se introdujeron una serie de medidas de estímulo económico global en respuesta a la crisis financiera. Estas medidas de rescate son otra ronda de medidas de rescate adoptadas por varios países para apuntar a la economía real después de rescatar la economía virtual.

El 30 de octubre, el gobierno japonés anunció un paquete de estímulo económico por un total de 26,9 billones de yenes (aproximadamente 273 mil millones de dólares) para evitar que la crisis financiera mundial cause un mayor impacto negativo en la economía japonesa. El 25 de noviembre, el Comité de la Reserva Federal de Estados Unidos anunció un; inversión de 800 mil millones de dólares para descongelar el mercado de crédito al consumo, el crédito hipotecario para la vivienda y el mercado de crédito a las pequeñas empresas... "A juzgar por las medidas de rescate globales adoptadas en noviembre, el actual tratamiento de la crisis en varios países ha pasado de inyectar liquidez a mejorar el pago de capacidad de las instituciones financieras y otras etapas, entrando en la tercera etapa de estimulación de la economía "Huang Haizhou, experto financiero de CICC, cree que las medidas de tratamiento en la tercera etapa se basan todas en estimular la economía fomentando la inversión, el consumo y. empleo para evitar que las entidades entren en la economía. "Al comienzo de la crisis, las medidas de rescate adoptadas por varios países para el mercado financiero sólo podían 'rescatar' y 'tratar los síntomas', pero no la 'causa raíz'", afirmó Sun Jie, investigador del Instituto de Economía y Política Mundial, Academia de Ciencias Sociales, "En la actual situación financiera internacional, el impacto de la crisis en la economía real es difícil de estimar. Dado que el crecimiento económico de varios países enfrenta muchas incertidumbres, se puede decir que es oportuno que los gobiernos introduzcan medidas más específicas para promover el crecimiento de la economía real "En respuesta a la crisis, China ha implementado vigorosamente controles financieros internacionales. A medida que la crisis continúa extendiéndose a la economía real global, China, que depende de más de El 60% del comercio exterior, se ve cada vez más afectado. Las estadísticas muestran que el crecimiento económico de China se ha desacelerado durante cinco trimestres consecutivos, y el crecimiento del PIB de este año también ha caído del 10,6% en el primer trimestre al 9,9% en el tercer trimestre. Zhang Ping, director de la Comisión Nacional de Desarrollo y Reforma, admitió recientemente que algunos indicadores económicos internos aceleraron su caída en noviembre. "Para frenar la rápida caída del crecimiento económico, debemos tomar medidas relativamente fuertes y efectivas", afirmó Zhang Ping. En respuesta a los efectos adversos provocados por la crisis financiera internacional, el gobierno chino ha estado lanzando enérgica y resueltamente medidas regulatorias a gran escala desde noviembre, lanzando una operación vertiginosa para correr contra el tiempo y los efectos adversos de la crisis financiera. una señal fuerte para afrontar los desafíos, superar las dificultades y asegurar el crecimiento. El 9 de noviembre, el gobierno chino anunció la implementación de una política monetaria moderadamente flexible y una política fiscal proactiva, e introdujo diez medidas importantes para expandir la demanda interna y promover el crecimiento con una escala de inversión de 4 billones de yuanes el 12 de noviembre; reunión ejecutiva nuevamente Se decidió introducir cuatro medidas de implementación para expandir la demanda interna y promover el crecimiento. El 19 de noviembre, la reunión ejecutiva del Consejo de Estado estudió y determinó 6 políticas y medidas para promover el desarrollo saludable de la industria textil ligera y aumentó aún más el apoyo; para ayudar a las empresas textiles ligeras a superar las dificultades y superar las dificultades, una semana después, el Banco Popular de China anunció un recorte sustancial de las tasas de interés, el mayor ajuste en 11 años, el Buró Político del Comité Central de; El Partido Comunista de China celebró una reunión y propuso mantener un desarrollo económico rápido y estable como prioridad de trabajo económico del próximo año. Personas de todos los ámbitos de la vida dijeron que una medida tan eficiente y de gran escala no es sólo una respuesta a los desafíos económicos nacionales e internacionales que enfrenta China, sino también una acción concreta para fortalecer la cooperación internacional y garantizar el crecimiento económico mundial. La comunidad internacional también hizo comentarios positivos. El primer ministro australiano, Kevin Rudd, considera que el plan de promoción económica de China de aproximadamente 4 billones de yuanes es "extraordinario" y es una "muy buena" noticia no sólo para la economía china, sino también para la economía de Asia Oriental y la economía mundial. Fortalecer la cooperación para ayudar al gobierno global a superar las dificultades Los líderes de varios países se dan cuenta de que las crisis globales requieren una respuesta global. Si bien las principales economías han introducido sucesivamente medidas para estimular la economía y estabilizar el mercado, el mundo ha fortalecido la cooperación. Se ha convertido gradualmente en sentido común de todos los países resistir conjuntamente a la crisis financiera internacional. Se han celebrado una serie de reuniones para buscar el diálogo. y cooperación en respuesta a la crisis Celebradas sucesivamente: el 8 de noviembre, la Reunión Anual de Ministros de Finanzas y Gobernadores de Bancos Centrales del G20 de 2008, inauguró en Sao Paulo, Brasil; el 15 de noviembre, la Cumbre de Líderes del G20 sobre los Mercados Financieros y el Mundo; Economía se celebró en Washington el 22 de noviembre Del 23 al 23 de septiembre se llevó a cabo en Lima, capital de Perú, la XVI Reunión Informal de Líderes del Foro de Cooperación Económica Asia-Pacífico (APEC). En su declaración, la Cumbre Financiera del G20 enfatizó una vez más la importancia de "la determinación de los países participantes de fortalecer la cooperación y esforzarse por restaurar el crecimiento global". El resultado más importante de la reunión fue que todas las partes involucradas llegaron a un acuerdo sobre los próximos pasos para responder a la crisis financiera. Los líderes del Grupo de los 20 prometieron tomar acciones conjuntas y utilizar políticas monetarias y fiscales para responder a los desafíos macroeconómicos globales. . La reunión de APEC emitió una declaración conjunta específicamente sobre la crisis financiera, prometiendo cooperar estrechamente y tomar más acciones integrales y coordinadas para enfrentar la actual crisis financiera.

Afirmó que tomará todas las medidas económicas y financieras necesarias para esforzarse por superar la crisis financiera en un plazo de 18 meses. "Todas estas reuniones enfatizaron que el mundo debe fortalecer la cooperación y resistir conjuntamente a la crisis financiera". Zhang Ming, experto del Instituto de Economía y Política Mundial de la Academia de Ciencias Sociales, cree que en el mundo globalizado de hoy, el impacto de la crisis financiera. La crisis en la economía es global, y tratarla también requiere medios globales.