Ajuste dinámico de la teoría del mercado de activos

Lo que se discute anteriormente es la determinación del tipo de cambio de equilibrio de corto plazo. Sin embargo, la teoría de la determinación del tipo de cambio de la teoría del mercado de activos no se detiene allí. En un momento determinado, cuando el tipo de cambio E y la tasa de interés R alcanzan el equilibrio, la cuenta corriente puede tener superávit o déficit. En el caso de un sistema de tipo de cambio flotante y el gobierno no interviene en el mercado de divisas, el superávit (déficit) de la cuenta corriente significa el déficit (superávit) de la cuenta de capital, y también significa un aumento (disminución) en el stock de activos en moneda extranjera, lo que a su vez afecta el tipo de cambio y hace que el tipo de cambio baje (suba). Este proceso de retroalimentación continua tiene un impacto ininterrumpido en el tipo de cambio, formando así un ajuste dinámico del tipo de cambio hasta que el stock de activos en moneda extranjera ya no aumenta (disminuye), es decir, el saldo de la cuenta corriente llega a cero. De esta manera, la teoría del mercado de activos se extiende desde la teoría de la determinación del tipo de cambio a corto plazo hasta la teoría de la determinación del tipo de cambio a largo plazo.

El llamado tipo de cambio de equilibrio de largo plazo es el punto de intersección de la curva MM, la curva BB y la curva FF cuando la cuenta corriente alcanza el equilibrio. Que el tipo de cambio de equilibrio de corto plazo pueda acercarse al tipo de cambio de equilibrio de largo plazo depende de si el aumento (disminución) de los activos en moneda extranjera puede reducir (aumentar) el superávit en cuenta corriente. Como se mencionó anteriormente, el aumento (disminución) de los activos en moneda extranjera conducirá a la disminución (aumento) del tipo de cambio e. Luego, cuando se establezca la condición de Marshall-Lerner, el superávit en cuenta corriente disminuirá, por lo que la dinámica del mercado de activos. El ajuste al tipo de cambio de equilibrio de corto plazo puede eventualmente acercarlo al tipo de cambio de equilibrio de largo plazo. Cabe señalar aquí que en Marshall. Bajo las condiciones de Lerner, existen dos diferencias entre el ajuste dinámico del tipo de cambio de equilibrio de corto plazo y el ajuste de los precios relativos y la paridad del poder adquisitivo debido a cambios en los activos en moneda extranjera en el mercado de activos. Primero, la comparación de precios relativos y poder adquisitivo se refiere al ajuste del nivel de precios al tipo de cambio para equilibrar el tipo de cambio; el ajuste dinámico del mercado de activos se refiere al tipo de cambio de equilibrio de corto plazo para ajustar el tipo de cambio actual; para equilibrar la cuenta corriente y acercar el tipo de cambio de equilibrio de corto plazo al tipo de cambio de equilibrio de largo plazo. En segundo lugar, el ajuste dinámico del mercado de activos sobrepasará temporalmente el tipo de cambio de equilibrio de corto plazo, lo que se denomina sobrepaso. La razón del exceso temporal es la inercia de la selección de activos.