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Se entiende que el coeficiente de reservas de depósitos es una de las tres herramientas tradicionales de política monetaria y se considera ampliamente como una "medicina fuerte" para el control monetario. Pero desde el año pasado, ante la creciente liquidez en el sistema bancario, el banco central ha dejado claro que elevar el ratio de reservas de depósitos es una política de "ajuste". Dado que el problema del exceso de liquidez se ha vuelto cada vez más prominente en los últimos años, el banco central ha utilizado con frecuencia esta herramienta monetaria desde 2006. Esta es la octava vez este año que el banco central ha elevado el coeficiente de reservas de depósitos. La última vez que el banco central aumentó el ratio de reservas de depósitos fue el 25 de septiembre. Al comparar varios aumentos recientes, podemos ver que la frecuencia de los aumentos del banco central en el coeficiente de reservas de depósitos se está acelerando gradualmente.
Después de todo, aumentar el coeficiente de reservas es un paso importante en el control macroeconómico. Lo que realmente preocupa al mercado es si el banco central introducirá una política de subida de tipos de interés en el corto plazo. Algunos analistas creen que, aunque la velocidad y el momento para aumentar el coeficiente de reservas son algo inesperados, el banco central ya ha lanzado una "broma" antes del feriado del Día Nacional, en la reunión ordinaria del tercer trimestre del Comité de Política Monetaria publicada el 28 de septiembre. En la resolución, el banco central cree que debe continuar implementando una política monetaria prudente y moderadamente estricta, aumentar adecuadamente los esfuerzos de control de políticas y mantener un crecimiento razonable del dinero y el crédito. El objetivo de aumentar esta vez el coeficiente de reservas de depósitos es fortalecer la gestión de la liquidez en el sistema bancario y frenar el crecimiento excesivo del dinero y el crédito. Según los analistas, los datos macroeconómicos de septiembre apenas han comenzado a publicarse (actualmente solo el banco central ha publicado el informe de operaciones monetarias del tercer trimestre), y la acción temprana del banco central para aumentar las reservas de depósitos a un máximo histórico probablemente signifique que los datos macroeconómicos Se publicarán uno tras otro. Posteriormente, se introducirán medidas de control más estrictas.
En correspondencia con el aumento del coeficiente de reservas de depósitos, se espera que el índice IPC se mantenga en un nivel alto en septiembre. Después de que el IPC (Índice de Precios al Consumidor) alcanzara un nuevo máximo en casi 11 años con un aumento del 6,5 en agosto, las instituciones de investigación nacionales ya han predicho la tendencia del IPC en septiembre. Muchas instituciones de investigación creen que el aumento del IPC en septiembre seguirá siendo elevado, en torno a 6. Las instituciones de investigación señalaron que el índice IPC todavía se mantiene en un nivel alto, las políticas de endurecimiento son inminentes y las expectativas de aumento de las tasas de interés también son fuertes.
El 5438 01 de junio, el banco central emitió 150 mil millones de letras direccionales. Esta es la sexta vez que el banco central emite tales letras direccionales este año. Los aumentos de las tasas de interés son la "sombra" de cada emisión de letras direccionales. . Por lo tanto, el mercado cree en general que la señal para la sexta subida de tipos de interés este año es cada vez más evidente.
Las medidas regulatorias combinarán una variedad de elementos.
“El objetivo principal de aumentar nuevamente el coeficiente de reservas de depósitos es fortalecer la regulación financiera y frenar la contradicción del exceso de liquidez”. Este año, el presidente representante del Banco de Construcción de China, Guo Shuqing, dijo: "Ahora las reservas de divisas están creciendo rápidamente y el banco central tiene que liberar una gran cantidad de moneda base. Ésta es una de las principales razones del conflicto de liquidez nacional". Los datos muestran que las reservas de divisas de China han superado los 65.438 dólares estadounidenses y 0,43 billones. Los analistas de mercado creen que el aumento de 0,5 puntos porcentuales en el coeficiente de reservas de depósitos puede congelar más de 654,388 billones de yuanes de fondos en el sistema bancario, lo que ayudará a aliviar el exceso de liquidez bancaria hasta cierto punto.
Para fortalecer el control financiero, además de aumentar el índice de reservas de depósitos ocho veces este año, los departamentos fiscal y financiero también han tomado una serie de medidas, incluido aumentar las tasas de interés cinco veces y reducir los impuestos sobre los intereses. y emisión de bonos gubernamentales especiales.
Dado que el crecimiento del comercio exterior de China sigue siendo muy fuerte y la situación de exceso de liquidez interna no ha mejorado efectivamente, la resultante expansión de la burbuja de precios de los activos (mercado bursátil y inmobiliario) parece aún más preocupante. Guo Shuqing cree que la actual tarea de macrocontrol es principalmente evitar el sobrecalentamiento de la economía. Desde principios de este año, ha habido una gran presión para aumentar los precios y los precios de los activos también han aumentado rápidamente, lo que debe tomarse en serio.
El ex economista jefe de Morgan Stanley para Asia, Xie Guozhong, advirtió que el crecimiento acumulado de los mercados bursátiles en China continental y Hong Kong en los últimos meses es asombroso, y obviamente hay una burbuja, y la situación de la burbuja es peor que en 1997. El mercado continental de acciones A podría sufrir una fuerte caída, y el mercado de valores de Hong Kong también se vería implicado.
En el mercado inmobiliario, el Banco Popular de China y la Comisión Reguladora Bancaria de China emitieron recientemente un documento que exige un aumento en el índice de pago inicial para préstamos para segundas viviendas con el fin de regular el mercado inmobiliario nacional y Prevenir riesgos bancarios. Después de una serie de controles macroeconómicos, como impuestos y aumentos de las tasas de interés, China ha endurecido ampliamente los préstamos hipotecarios. La comunidad bancaria cree que se trata de la represión más dura contra el mercado inmobiliario de los últimos años. Liu, presidente de la Comisión Reguladora Bancaria de China, también dijo que prevenir los riesgos bancarios y aumentar el índice de pago inicial de los préstamos hipotecarios son objetivos aún más específicos que aumentar el índice de reserva de depósitos y otros medios financieros.
Con la publicación de datos macroeconómicos en septiembre, algunos datos económicos, como los inmobiliarios, se encuentran en niveles altos y el índice de reservas de depósitos se ha elevado al punto más alto de los últimos años. situación de sobrecalentamiento del funcionamiento macroeconómico de mi país y también refleja la situación macroeconómica que enfrenta desafíos sin precedentes. El aumento repetido del coeficiente de reservas de depósitos ha reducido la utilidad marginal de la regulación de las tasas de interés. Por lo tanto, se especula que las herramientas y medios de macrocontrol serán más diversificados, combinados y específicos en el futuro para garantizar que las estrictas políticas de macrocontrol puedan lograr resultados efectivos.
El impacto en el sector bancario es precisamente negativo.
Los bancos comerciales serán los más afectados por el aumento de los ratios de reservas de depósitos. Aumentar nuevamente el coeficiente de reservas ha logrado el propósito de la regulación del banco central, pero la presión financiera sobre los bancos comerciales también es un problema real. ¿Qué pasa con los bancos del futuro?
Bajo el sistema de economía de mercado, cada ajuste al coeficiente de reserva de depósitos en realidad congelará o liberará la liquidez de los bancos comerciales. Este es un problema para los bancos comerciales que buscan maximizar las ganancias y los retornos para los accionistas.
Shen Shen, economista senior de Citigroup China, predice que en caso de exceso de liquidez, el ratio de reservas de depósitos del banco central podría aumentar cuatro veces, con un ajuste máximo de 15. Pero si el ratio de reservas de depósitos excede 15, el impacto en los costos de financiación bancaria será enorme. En primer lugar, tendrá cierto impacto en la eficiencia operativa de los bancos comerciales. El coeficiente de reserva de depósitos de 13 significa que 13 de todos los depósitos absorbidos por los bancos comerciales se congelarán en el banco central en la fecha del ajuste, y el banco central pagará intereses a los bancos comerciales a una tasa de interés anual de 1,89. Desde principios de este año, el banco central ha aumentado las tasas de interés de los depósitos cinco veces. La tasa de interés de los depósitos ha alcanzado ahora 2,88 en tres meses y 3,87 en un año. Los depósitos captados por los bancos comerciales a un tipo de interés tan alto se congelan al tipo de interés de reserva del banco central de sólo 1,89. Para los bancos comerciales, la diferencia de tipos de interés entre depósitos y reservas está seriamente invertida, lo que aumenta los costos de los bancos comerciales. En segundo lugar, tiene un impacto en la liquidez de los bancos comerciales. Los siete aumentos anteriores en los requisitos de reservas y la emisión de letras del banco central han hecho que algunos bancos comerciales sientan que la liquidez es insuficiente y que sus posiciones de financiamiento son ajustadas. Especialmente después de las nuevas políticas de préstamos hipotecarios del banco central, algunos bancos comerciales han reducido significativamente la escala de los préstamos hipotecarios para viviendas y algunos han dejado de otorgar préstamos.
Wu Yonggang, analista de la industria bancaria de Guotai Junan, dijo que aunque el pequeño ajuste del coeficiente de reserva de depósitos de 0,5 tiene un impacto limitado en la industria bancaria, el efecto acumulativo de la política no puede ignorarse y el El impacto del ajuste monetario en el sector bancario ha pasado de neutral a neutral.
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