Análisis de las causas de la oferta monetaria
Analizamos comparativamente la oferta monetaria de China y Estados Unidos basándonos en la situación económica relativamente madura de China en 1990.
Desde la fundación de la República Popular China hasta 1990, el saldo de la oferta monetaria amplia M2 de mi país era de 1,53 billones a finales de junio de 2012, el M2 de China era de 92,5 billones, un aumento de casi 60 billones; veces en sólo 22 años, convertidos a dólares estadounidenses Aproximadamente 14,5 billones de dólares. En 1990, la oferta monetaria amplia en Estados Unidos era de 3,28 billones. A finales de junio de 2012, el saldo de M2 era de 9,99 billones, poco más del doble. En comparación, se encuentra que en los últimos 22 años, la oferta monetaria de China ha crecido un 46% más que la de Estados Unidos, pero su agregado económico es sólo la mitad del de Estados Unidos. Esto muestra que la oferta monetaria de China está lejos. mayor que la demanda de la economía real. Hablando nominalmente, el valor del renminbi chino no está infravalorado, sino sobrevalorado. Centrémonos en analizar qué hace que M2 crezca a tan gran escala en China.
La teoría monetaria nos dice que el dinero lo crean los bancos: primero, el banco central crea la base monetaria. La base monetaria puede provenir de las reservas pagadas por los bancos comerciales, el efectivo en circulación y las compras de bonos gubernamentales y divisas por parte del banco central. El banco central ajusta la moneda base mediante herramientas monetarias como el représtamo, el redescuento y el ajuste del coeficiente de reserva legal; en segundo lugar, los bancos comerciales crean dinero de depósito; Por ejemplo, cuando el coeficiente de reservas del banco central es 20 (R), la empresa A deposita 654,38 millones de yuanes (d) en el banco, el banco debe depositar 20.000 yuanes en el banco central, se pueden prestar 80.000 yuanes a la empresa B y la empresa B paga 80.000 yuanes. Se entregan yuanes a la empresa C, la empresa C deposita 80.000 yuanes en el banco y el banco deposita 160.000 yuanes en el banco central. Por lo tanto, el multiplicador de creación de dinero es el inverso del coeficiente de reservas obligatorias. Cuanto mayor sea el coeficiente de reservas obligatorias, menor será el multiplicador de creación de dinero.
Utilizar este modelo para explicar la enorme oferta monetaria de China obviamente no es convincente. Creo que el crecimiento a gran escala del M2 en China se completa en etapas, que se pueden dividir aproximadamente en tres etapas:
Después de que China se unió a la OMC, las políticas industriales orientadas a la exportación y el superávit del comercio exterior llevaron a grandes cantidades de depósitos en divisas siguen siendo el original sistema obligatorio de liquidación y venta de divisas. A través de la función creativa de los bancos, ha dado lugar a una gran cantidad de moneda base y un fuerte aumento de los saldos de M2. Aunque el banco central aumentó el coeficiente de reservas y emitió letras de cambio para cobertura, debido a la oportunidad de la cobertura, todavía quedaban 5,5 billones en moneda que no se habían compensado. Esta moneda base de 5,5 billones de yuanes crea dinero a través de los bancos, lo cual es una de las razones esenciales para la expansión del M2 de China.
Cuando el mundo experimentó la crisis de las hipotecas de alto riesgo en Estados Unidos en 2008, China lanzó un plan de inversión de 4 billones de dólares y diez importantes planes de revitalización industrial, que llevaron a los gobiernos locales a pedir prestado grandes cantidades a los bancos a través de plataformas de financiación locales, utilizando terrenos. y otros activos como garantía. Como resultado, la tasa de crecimiento del M2 de China saltó de 17,8 en 2008 a 27,7 en 2009, lo que aceleró el crecimiento sustancial del saldo monetario amplio del M2.
La urbanización y las subastas de tierras en China han hecho que las tasas de capitalización de tierras sean cada vez más altas. Los ingresos nacionales por transferencias de tierras alcanzaron 1,4 billones en 2009, 2,9 billones en 2010 y la asombrosa cifra de 3,3 billones en 2011, lo que representa más del 70% de los ingresos fiscales de los gobiernos locales.
Hoy en día, cuando el saldo de la oferta monetaria amplia es tan grande, la riqueza real de los residentes se encuentra en realidad en un canal cada vez más reducido, con una riqueza que se diluye constantemente y una inflación que aumenta. Cómo derrotar a la inflación y al M2, mantener e incrementar el valor de los activos y garantizar el poder adquisitivo de la moneda es actualmente el foco de atención del público. Para lograr este objetivo, elegir buenos objetivos de inversión es clave.
En el contexto de la desaceleración del mercado de valores, las restricciones a la compra de bienes raíces y la contracción de fondos, la inversión en metales preciosos es sin duda la mejor manera de combatir la inflación y mantener e incrementar el valor.
Su modelo de comercio internacional y su mecanismo de operación de mercado maduro son sin duda buenas oportunidades de inversión para los inversores.