Mercados alcistas y bajistas en el comercio de oro al contado

Poseer oro siempre se ha considerado un símbolo de riqueza. Debido a las características únicas del metal natural del oro: pequeña cantidad y cantidad total estable, no es fácil expandir artificialmente la cantidad (los billetes se pueden imprimir fácilmente, lo que lleva a un aumento artificial de la cantidad. La producción de oro requiere más mano de obra, por lo que). El valor unitario del oro es caro. El oro tiene las características de buena ductilidad, excelente estabilidad física, no corrosivo, fácil de dividir y transportar. Todo esto determina que el oro se haya convertido en la mercancía más adecuada como moneda en la sociedad mercantil humana, es decir, un equivalente universal. El oro es el estándar utilizado para medir el valor de otras mercancías.

El uso del oro para medir el valor de otras mercancías se remonta al antiguo Egipto y la antigua Roma. Se ha utilizado como moneda universal para medir el valor de otras mercancías en los tiempos modernos. Desde el siglo XVI hasta principios del XIX, el patrón oro y plata o patrones múltiples ampliamente adoptados por los países capitalistas emergentes fue un sistema relativamente maduro y completo. Los sistemas de estándares múltiples se presentan en dos formas. Uno es el "estándar paralelo" en el que el oro y la plata circulan a precios reales. Por ejemplo, la moneda de oro británica "guinea" y la moneda de plata "chelín" circulan al mismo tiempo según el precio de mercado, la otra es el "sistema biestándar" o "sistema de doble moneda" en el que las dos monedas; circulan al precio de paridad legal nacional, lo que comúnmente se conoce como “sistema multinorma”. Estados Unidos y los países de Europa continental utilizan este sistema. 1. El primer mercado alcista después del período estable de los precios del oro y del dólar estadounidense. En 1792, el gobierno de Estados Unidos estipuló un tipo de cambio fijo entre el papel moneda y el oro e introdujo el patrón oro en el sistema monetario nacional. El precio oficial de cambio del oro en ese momento era de aproximadamente 20 dólares por onza, una proporción que cambió poco durante los siguientes 100 años. Al mismo tiempo, Gran Bretaña comenzó a implementar el patrón oro, y las monedas y lingotes de oro de especificaciones y finura estándar eran libremente convertibles con billetes emitidos por el Banco de Inglaterra. Bajo el liderazgo de Estados Unidos y Gran Bretaña, muchos países del mundo han adoptado el patrón oro, por lo que el oro se ha convertido gradualmente en un instrumento reconocido para la resolución del comercio internacional. En aquel momento, el precio de cambio del oro frente al dólar estadounidense fluctuó dentro de un estrecho rango de 18 a 20 dólares por onza de oro, lo que duró unos 100 años.

Después de la Primera Guerra Mundial, los países europeos incurrieron en una gran cantidad de reparaciones de guerra y casi todos los países europeos experimentaron una inflación severa. Desde 1918 hasta principios de la década de 1930, la mayoría de los países se vieron obligados a abandonar sus sistemas monetarios de billetes convertibles emitidos por el gobierno canjeables por oro. En estos países, el papel moneda se devaluó y el precio del oro se disparó. En la década de 1930, estalló una crisis económica mundial que provocó el colapso total del "patrón oro". Como resultado, varios países reforzaron los controles comerciales y prohibieron el libre comercio, la importación y la exportación de oro.

Al final, Estados Unidos y el Reino Unido, las viejas potencias capitalistas, no pudieron resistir esta tendencia, y la libra y el dólar finalmente rompieron con su relación de comparación de precios original con el oro. En 1931, la libra se devaluó un 30% con respecto al oro. En 1934, el presidente estadounidense Roosevelt emitió un decreto que prohibía la propiedad privada de oro y el dólar estadounidense se devaluó en un 40%. En este momento, 1 onza de oro vale 35 dólares, que se pueden cambiar por 0,89 gramos de oro. También estipula que las actividades de comercio de oro sólo están permitidas entre el banco central y los gobiernos individuales. Se ha formado un nuevo sistema de cambio de dólares y los dólares se pueden cambiar por oro en la Reserva Federal.

Estos cambios importantes han llevado a la pérdida de las bases de un mercado de oro abierto, y los mercados de oro en todo el mundo han cerrado y han sido cerrados. En 1939, el Mercado del Oro de Londres, el único mercado de oro que quedaba en el mundo, se vio obligado a cerrar durante 15 años antes de reabrirse en 1954. Durante este período, algunos países implementaron el "patrón de barra de oro" o "patrón de cambio de oro", que redujo en gran medida la función monetaria del oro y provocó su retirada del campo de circulación y pago interno. Sin embargo, entre los activos de reserva internacionales, el oro sigue siendo el último recurso como medio de pago y sirve como moneda mundial. El oro todavía está estrictamente controlado por varios gobiernos. 2. El precio del oro bajo el sistema de Bretton Woods La Segunda Guerra Mundial asestó un golpe devastador al sistema monetario mundial original. Al final de la guerra, la política y las economías de todo el mundo necesitaban un nuevo sistema monetario mundial estable para reconstruir un nuevo orden económico mundial. Ante necesidades tan generalizadas y urgentes, nació el sistema de Bretton Woods.

El núcleo del sistema de Bretton Woods es:

(1) Utilizando el dólar estadounidense como base para la liquidación de divisas internacionales, el dólar estadounidense se ha convertido en la moneda de reserva internacional más importante del mundo. y moneda de liquidación en circulación;

(2) El dólar estadounidense está directamente vinculado al oro (el precio oficial del oro se ha fijado en 351 onzas. Las monedas de otros países están vinculadas al dólar estadounidense). intercambiar oro de los Estados Unidos al precio oficial;

(3) implementa un sistema de tipo de cambio fijo. El tipo de cambio entre la moneda de cada país y el dólar estadounidense generalmente solo puede fluctuar alrededor del 1% de paridad. Si la paridad excede el límite prescrito, el banco central de cada país está obligado a intervenir.

En este punto, el dólar estadounidense ha alcanzado un estatus equivalente al oro y se ha convertido en un medio de pago común y moneda de reserva para países de todo el mundo. En esta etapa, el dólar estadounidense se llamaba "USD" porque la relación entre el dólar estadounidense y el oro era muy estable. 1 dólar estadounidense se puede cambiar por 0,89 gramos de oro, y el poder adquisitivo real de 1 dólar estadounidense es aproximadamente 1 gramo de oro, por lo que el dólar estadounidense es casi sinónimo de oro.

Inicialmente, el establecimiento del sistema de Bretton Woods jugó un papel importante en la reconstrucción de la economía mundial después de la guerra, proporcionando miles de millones de dólares en capital inicial para la recuperación económica de Europa y Japón. Los países europeos y Japón se recuperaron rápidamente del trauma de la guerra, y la economía mundial se recuperó gradualmente del trauma causado por el impacto de la guerra. Los gobiernos y los pueblos de varios países comenzaron a acumular riqueza nuevamente y comenzaron a reservar riqueza en dólares estadounidenses. Los países que han acumulado reservas de dólares estadounidenses no tienen prisa por convertirlas en oro porque el dólar estadounidense sigue siendo la moneda más confiable del mundo. 3. El oro libera de las cadenas del dólar estadounidense: el colapso del sistema de Bretton Woods después de la guerra. A principios de la década de 1960, Estados Unidos participó en la guerra de Vietnam, lo que provocó que el déficit fiscal del gobierno estadounidense aumentara año tras año. El gobierno estadounidense se vio obligado a empezar a emitir grandes cantidades de dólares estadounidenses para financiar estos déficits fiscales. En este momento, los bancos centrales de varios países europeos ya han reservado una gran cantidad de dólares estadounidenses. Las personas y empresas de los países europeos también han acumulado una gran cantidad de riqueza y activos en dólares estadounidenses durante la recuperación económica. Cuando los gobiernos y participantes del mercado europeos previeron que Estados Unidos emitiría una gran cantidad de dólares estadounidenses y que el dólar se depreciaría drásticamente, comenzaron a vender los dólares estadounidenses reservados y a cambiarlos por oro.

Para frenar el aumento de los precios del oro, mantener un tipo de cambio estable entre el dólar estadounidense y las monedas de otros países y reducir la pérdida de sus propias reservas de oro, Estados Unidos entró en junio de 1961 en una alianza con el Reino Unido, Suiza, Francia, Alemania Occidental, Italia, los Países Bajos. Ocho países, incluida Bélgica, han creado un "fondo de oro" y los bancos centrales de los ocho países han asignado 270 millones de dólares en oro.

Sin embargo, como Estados Unidos estaba sumido en la guerra de Vietnam, el déficit fiscal del gobierno era enorme y la situación de los ingresos internacionales se deterioró, la credibilidad del dólar estadounidense se vio muy afectada. Como resultado, los gobiernos y los pueblos de todo el mundo están vendiendo dólares y adquiriendo oro. En 1968, las reservas oficiales de oro de Estados Unidos eran sólo de 296 millones de onzas (unas 9.200 toneladas), en comparación con 700 millones de onzas (21.770 toneladas) en 1945 después de la guerra. La fuerte disminución de las reservas de oro de Estados Unidos ha fortalecido las expectativas del mercado de una fuerte depreciación del dólar estadounidense y un aumento de los precios del oro. Esto también llevó a los países europeos a vender dólares y comprar oro a Estados Unidos, lo que hizo cada vez más difícil mantener la convertibilidad entre el dólar y el oro.

A lo largo de este período, el gobierno de Estados Unidos y los países occidentales pasaron varios años tratando de detener el aumento de los precios del oro y controlarlos para restaurar la estabilidad del sistema monetario original. El Fondo de Oro de Londres que organizaron tiene como objetivo estabilizar el oro en 35 dólares la onza. Sin embargo, el poder del comprador en el mercado era demasiado fuerte y el fondo de oro no funcionó en absoluto y se vio obligado a cerrar su posición en marzo de 1968. En marzo de 1968, las reservas de oro de Estados Unidos disminuyeron en más de 654.380,4 millones de dólares (equivalentes a 124 toneladas de oro) en más de diez días. El 14 de marzo, el volumen de operaciones en el mercado del oro de Londres alcanzó un récord de 350 a 400 toneladas. Una demanda tan enorme de oro ha obligado al gobierno de Estados Unidos a no poder mantener el precio oficial del oro.

Después de consultar con los estados miembros del banco de oro, Estados Unidos anunció que ya no suministraría oro al mercado al precio oficial de 35 dólares la onza. El precio del oro en el mercado del oro flota libremente, pero los gobiernos o los bancos centrales siguen estableciendo los precios oficiales. A partir de entonces, el oro entró en la etapa del sistema de doble precio. El mercado del oro está dividido en la parte oficial y la parte libre (esto demuestra que el diseño institucional del sistema de precios de doble vía no es el primero de su tipo en China). Las liquidaciones intergubernamentales y las valoraciones de reservas se realizan en los mercados oficiales a precios fijos. En un mercado libre, los precios del oro fluctúan libremente, lo que está determinado por la oferta y la demanda, lo que también se ha convertido en la base de las transacciones de oro orientadas al mercado en el mundo actual.

Obviamente, el sistema de doble vía del precio del oro no puede resolver el problema. Por el contrario, las lagunas del sistema dual de precios del oro son fácilmente explotadas por las fuerzas del mercado.

Porque siempre que obtenga las reservas oficiales de oro a un precio bajo, podrá lanzarlas al mercado libre del oro y obtener fácilmente enormes ganancias. Los tenedores de dólares estadounidenses de todo el mundo (incluidos los bancos centrales y los particulares) se apresuran a convertir sus dólares estadounidenses en oro. A su vez, los bancos centrales exigen que los dólares estadounidenses convertidos se conviertan en oro en los Estados Unidos a través del sistema de Bretton Woods. Como resultado, las reservas de oro de Estados Unidos disminuyeron drásticamente.

En agosto de 1971, hubo rumores generalizados en el mercado financiero de que Francia y otros países de Europa occidental cambiarían grandes cantidades de dólares estadounidenses por oro almacenado por el gobierno estadounidense. El 15 de agosto, el gobierno de Estados Unidos tuvo que anunciar que dejaría de cumplir con las obligaciones de los gobiernos extranjeros o de los bancos centrales de proporcionar dólares estadounidenses a cambio de oro. El gobierno de Estados Unidos abandonó sus compromisos al establecer el sistema de Bretton Woods, se negó a vender el oro restante a los países occidentales y se negó a cambiar el oro restante por su propio papel moneda, el dólar estadounidense. desacoplado del dólar estadounidense. En ese momento, el sistema de Bretton Woods colapsó por completo.