Ajuste del mercado de tipos de interés cero

Desde un punto de vista económico, cuando el mercado de divisas está en equilibrio, los rendimientos de tener dos monedas cualesquiera deben ser iguales, es decir, Ri=Rj (condición de paridad de tipos de interés). Aquí R representa la tasa de rendimiento e I y J representan las monedas de diferentes países. Si los rendimientos de tener dos monedas no son iguales, se producirá arbitraje: comprar moneda extranjera A y vender moneda extranjera B. No hay ningún riesgo en este arbitraje. Por lo tanto, una vez que las tasas de rendimiento de las dos monedas no son iguales, el mecanismo de arbitraje hará que las tasas de rendimiento de las dos monedas sean iguales. Es decir, las monedas de diferentes países tienen una tendencia inherente a la igualación de las tasas de interés. Este es el indicador de tipos de interés que afecta al tipo de cambio. El aspecto clave de la tendencia es también la clave para nuestra interpretación y comprensión de los indicadores de tipos de interés. Por ejemplo, después de agosto de 1987, cuando el dólar estadounidense cayó, la gente se apresuró a comprar monedas de alto interés, lo que provocó que el tipo de cambio de la libra aumentara de 1,65 dólares a 1,90 dólares en un corto período de tiempo, un aumento de casi el 20%. Para limitar la tendencia alcista de la libra, durante el período mayo-junio de 1988, el Reino Unido redujo los tipos de interés varias veces del 10 al 7,5. Cada vez que se redujo el tipo de interés, la libra cayó. Sin embargo, debido a la rápida depreciación de la libra y la creciente presión inflacionaria, el Banco de Inglaterra se vio obligado a aumentar las tasas de interés varias veces y el tipo de cambio de la libra comenzó a recuperarse gradualmente.

En las condiciones de una economía abierta, la escala de los flujos internacionales de capital es enorme y supera con creces el volumen del comercio internacional, lo que presagia el gran desarrollo de la globalización financiera. Los diferenciales de tipos de interés desempeñan un papel más importante que en el pasado en los movimientos cambiarios. Cuando un país restringe el crédito, las tasas de interés aumentarán, lo que generará diferencias en las tasas de interés en los mercados internacionales, lo que provocará flujos internacionales de fondos a corto plazo. En términos generales, el capital siempre fluirá desde países con tasas de interés bajas hacia países con tasas de interés altas. De esta manera, si la tasa de interés de un país es más alta que la de otros países, atraerá una gran cantidad de entradas de capital y reducirá las salidas de capital internas, lo que provocará una avalancha de esta moneda en el mercado internacional con una tasa de interés cero; Estados Unidos tiene como objetivo mejorar el equilibrio de la cuenta de capital y la estabilidad del tipo de cambio interno. Por otro lado, si un país relaja el crédito, las tasas de interés caerán. Si el nivel de las tasas de interés es más bajo que el de otros países, esto conducirá a una gran salida de capital, una reducción en el número de entradas de capital extranjero y una reducción en el número de entradas de capital extranjero. deterioro de los saldos de las cuentas de capital y, al mismo tiempo, venta de divisas en el mercado de divisas, lo que provocó la caída del tipo de cambio.

En general, cuando las tasas de interés estadounidenses caen, el dólar estadounidense se debilitará; cuando las tasas de interés estadounidenses suben, el dólar estadounidense tiene preferencia. A partir de la tendencia de los precios de los bonos del Tesoro estadounidense (especialmente los bonos del Tesoro a largo plazo), podemos encontrar la tendencia de las tasas de interés estadounidenses, que pueden ayudar a predecir la tendencia del dólar estadounidense. Si los inversores creen que la inflación en Estados Unidos está bajo control, los ingresos por intereses de los bonos del Tesoro existentes, especialmente los bonos del Tesoro a corto plazo, serán favorecidos por los inversores y los precios de los bonos aumentarán. Por otro lado, si los inversores creen que la inflación aumentará o empeorará, entonces las tasas de interés pueden subir para frenar la inflación y los precios de los bonos caerán. En la primera mitad de la década de 1980, a pesar de los grandes déficits comerciales y los enormes déficits fiscales, el dólar estadounidense se mantuvo fuerte. Esto fue el resultado de las políticas estadounidenses de altas tasas de interés, que provocaron que una gran cantidad de capital fluyera hacia Estados Unidos desde Japón y Estados Unidos. Europa occidental. La tendencia del dólar estadounidense se ve muy afectada por factores de tipos de interés.