¿Qué fuentes de financiación se deben considerar al calcular el wacc? ¿Los diversos costos de financiamiento son antes o después de impuestos?
Costo de capital promedio ponderado y su fórmula de cálculo
1. Costo de capital promedio ponderado
El costo de capital promedio ponderado se basa en la proporción de varios tipos de capital. en las fuentes de capital total. Las ponderaciones son un método para calcular el costo de capital de una empresa. Las fuentes de capital incluyen acciones ordinarias, acciones preferentes, bonos y toda la deuda a largo plazo. Para calcularlo, el costo de cada capital (después de impuestos) se multiplica por su proporción en el capital total y luego se suma. Se utiliza principalmente para la elaboración de presupuestos de capital corporativo.
Se utiliza en actividades financieras para medir el coste de capital de una empresa. Debido a que el costo de financiamiento se considera un precio lógico, muchas empresas lo han utilizado como tasa de descuento para un proyecto de financiamiento.
Existen dos fuentes principales para que las empresas obtengan fondos externos: capital y deuda. Por lo tanto, la estructura de capital de una empresa consta principalmente de tres componentes: acciones preferentes, acciones ordinarias y deuda (los bonos y pagarés son comunes). El costo promedio ponderado del capital tiene en cuenta el peso relativo de cada componente en la estructura de capital y refleja el costo esperado de los nuevos activos de una empresa.
Al calcular la proporción de fondos individuales con respecto a los fondos totales, puede seleccionar las ponderaciones del valor contable, el valor de mercado y el valor objetivo, respectivamente. La ponderación de capitalización de mercado se refiere a la ponderación de bonos y acciones determinada por los precios de mercado. El costo promedio ponderado del capital calculado de esta manera puede reflejar la situación real de la empresa. Al mismo tiempo, para compensar el inconveniente de los frecuentes cambios de precios en el mercado de valores, también se puede utilizar el precio medio.
La ponderación del valor objetivo se refiere a la ponderación de los bonos y acciones determinada por el valor de mercado objetivo futuro esperado. Esta estructura de capital puede reflejar expectativas, en lugar de simplemente reflejar la estructura de costos de capital pasada y presente, como las ponderaciones del valor contable y las ponderaciones del valor de mercado. Por lo tanto, el costo promedio ponderado del capital calculado en base a las ponderaciones del valor objetivo es más adecuado para que las empresas obtengan nuevos fondos. . Sin embargo, a las empresas les resulta difícil determinar objetiva y razonablemente el valor objetivo de los valores, lo que dificulta la popularización de este método de cálculo.
2. Fórmula de cálculo
El método de cálculo consiste en multiplicar el coste de cada capital por la proporción del capital total, y luego sumar las cifras obtenidas por cada capital.
WACC =(E/V)×Re (D/V)×rd×(1-Tc)
Incluyendo:
Costo de capital promedio ponderado
Re=coste del capital
Rd=coste de la deuda
E=valor de mercado del capital de la empresa.
D=Valor de mercado de la deuda de la empresa
V=E D
E/V=Porcentaje del patrimonio sobre el total de la financiación.
D/V=Deuda como porcentaje del financiamiento total.
Tc=tasa del impuesto de sociedades