La razón del mayor balance: ¿Es el Banco Popular de China el banco central del mundo?

Nota del editor: En el contexto de que el RMB circula principalmente a nivel nacional, la expansión del balance del Banco Popular de China es en realidad el resultado de un mecanismo pasivo de inyección de moneda y de una ineficiencia financiera, basada principalmente en inversiones extranjeras. reservas de divisas, no basta para demostrar su papel decisivo en la oferta de divisas en el mercado internacional. La tasa de expansión del balance de la Reserva Federal es mucho mayor que la del Banco Popular de China. Hasta cierto punto, la expansión del balance del Banco Popular de China es el resultado de la expansión del balance de la Reserva Federal. Desde la crisis de las hipotecas de alto riesgo, los bancos centrales de varios países han adoptado políticas monetarias laxas para estimular el crecimiento económico. Dado que los países tienen diferentes entornos macroeconómicos y diferentes niveles de desarrollo de los mercados financieros, las operaciones de política específicas varían de un país a otro, y los efectos reales de sus políticas monetarias también son diferentes. Sin embargo, las políticas monetarias expansivas tienen el mismo resultado: los activos de los bancos centrales. en varios países El tamaño del balance se ha ampliado espectacularmente. En el mecanismo moderno de oferta monetaria, la expansión del balance del banco central significa un aumento de la oferta monetaria base. Bajo la acción del multiplicador monetario, se forma una oferta monetaria que es varias veces la base monetaria. Por lo tanto, la expansión del balance del banco central ha generado grandes preocupaciones en el mercado. Una vez que la situación económica mejore y el multiplicador del dinero se acelere, puede causar una inflación severa. Actualmente, entre los balances de los bancos centrales de varios países, el balance del Banco Popular de China es el más grande, por lo que llama especialmente la atención. Recientemente, un informe de investigación del Standard Chartered Bank concluyó que, basándose en la tasa de expansión del balance y del dinero en sentido amplio (M2) del Banco Popular de China en los últimos cinco años, “el principal proveedor de liquidez global se ha transformado en el Banco Popular de China”. China, no el Banco Popular de China”. La Reserva Federal o el Banco Central Europeo en la mente de todos. Una vez que se presentó este punto de vista, inmediatamente atrajo una atención generalizada. Entendida desde una perspectiva positiva, esta afirmación significa que a medida que aumenta la fortaleza económica de China, su fortaleza financiera y la influencia internacional del Banco Popular de China también están aumentando. El mercado internacional ha dado una nueva posición al papel y al papel del Banco Popular. de China en el reequilibrio de la economía global y las nuevas expectativas. Entendida desde una perspectiva negativa, esta afirmación significa que el Banco Popular de China tiene que asumir total o parcialmente la responsabilidad del principal proveedor de liquidez global y es responsable de las preocupaciones sobre la inflación global. En el contexto de que el RMB aún no ha logrado la internacionalización, el balance del Banco Popular de China supera al de la Reserva Federal y al Banco Central Europeo. Este es, en efecto, un fenómeno que necesita ser estudiado y explicado. Este artículo cree que hay tres razones principales para el enorme balance del Banco Popular de China: el mecanismo pasivo de inyección expansiva de la moneda base RMB; el modelo de financiación basado en el crédito bancario y la eficiencia de liquidación relativamente baja. entre sí. La relación entre la moneda base y la moneda de depósito Antes de analizar el tamaño del balance del banco central, primero debemos aclarar la relación entre la moneda base y los depósitos de los bancos comerciales (es decir, la moneda de depósito). Durante mucho tiempo, la moneda base se ha considerado la fuente directa de moneda de depósito. El banco central, como prestamista final, presta o vende moneda base a los bancos comerciales, formando depósitos de los bancos comerciales en el banco central. Los bancos comerciales como fuente de fondos entran en circulación para formar depósitos del sector privado, es decir, moneda en circulación. Pero, de hecho, no existe una relación de fuente tan directa entre la moneda base y la moneda de depósito. Los bancos comerciales crean directamente dinero de depósito. La llamada moneda base es el pasivo frente al público creado por el banco central a través de la expansión de activos, incluido el efectivo en circulación y las reservas de los bancos comerciales en el banco central. La oferta monetaria consta de dos partes: efectivo y depósitos. Es responsabilidad del sistema bancario ante el público. El efectivo lo emite el banco central y la moneda de depósito la crean los bancos comerciales mediante procedimientos de préstamo. Los bancos comerciales no tienen derecho a emitir moneda, lo que significa que no tienen derecho a emitir efectivo. Sin embargo, los bancos comerciales pueden crear depósitos mediante la emisión de préstamos. Por lo tanto, la capacidad de creación de moneda de los comerciales. Los bancos se reflejan en su capacidad para crear depósitos. Sobre la creación de dinero. En este sentido, los bancos comerciales no necesitan absorber depósitos antes de emitir préstamos. Utilizar préstamos para crear depósitos es el significado original del sistema monetario de crédito. La moneda base es la garantía de la moneda de depósito. Sin embargo, a diferencia de la capacidad absoluta de creación de moneda del banco central, la capacidad de creación de crédito de los bancos comerciales es relativa. Es decir, se debe garantizar que la moneda de depósito de los bancos comerciales se convierta en efectivo emitido por el banco central. banco central en cualquier momento. Este es el caso de cada banco. El requisito previo para que los depósitos bancarios sean generalmente aceptados por el público.

Por lo tanto, los bancos comerciales deben mantener una cantidad correspondiente de depósitos en el banco central: en primer lugar, para garantizar que se pueda obtener efectivo del banco central en cualquier momento para satisfacer las necesidades de retiro de efectivo de los clientes; en segundo lugar, para satisfacer las necesidades de compensación interbancaria; Si el banco central estipula el coeficiente de reservas de depósitos legales, entonces las reservas de los bancos comerciales también deben cumplir con los requisitos de reservas legales. La primera y segunda parte de los depósitos mencionados anteriormente suelen denominarse reservas excedentes, que pueden entenderse como depósitos a la vista de los bancos comerciales en el banco central. La tercera parte de los depósitos se denomina reservas legales, que pueden entenderse como depósitos a plazo. de los bancos comerciales con el banco central.