¿Por qué se está depreciando el RMB nacional y subiendo los precios mientras el RMB se está apreciando frente al dólar estadounidense?
1. Fórmula del dólar estadounidense: una fórmula muy importante es la base de todos nuestros análisis: cotización del dólar estadounidense = cotización del RMB * tipo de cambio. Por ejemplo, una taza de té fabricada en China se vende por 4 yuanes y el tipo de cambio del RMB es 8,27. Si la taza de té se vende en los Estados Unidos, el precio es 4/8,27 = 0,5 yuanes en dólares estadounidenses. Estados Unidos se quejó de que los productos chinos eran demasiado baratos. El precio de 0,5 dólares dificultaba la competencia de los estadounidenses. Bush intentó por todos los medios aumentar el precio de los productos chinos en el mercado estadounidense de 0,5 dólares a 0,7-0,8 dólares.
Los medios oficiales han enfatizado repetidamente que Estados Unidos obliga a que el tipo de cambio del RMB se aprecie a 1:5, la cotización del dólar estadounidense aumentará automáticamente a 4/5 = 0,8 dólares estadounidenses. lo que reducirá la competitividad.
De hecho, hay dos elementos en el lado derecho de la ecuación: el tipo de cambio y la cotización del RMB. Los estadounidenses tienen otra conspiración. Si China tiene inflación y una taza se vende por 7 yuanes, entonces 7/8,27 = 0,8 dólares estadounidenses, con lo que también se logrará el objetivo.
2. Inflación: Inflación: La inflación llega en cualquier momento, de la noche a la mañana, los precios suben, hay una enorme escasez de electricidad, queroseno y petróleo, y la economía se sobrecalienta. ¿Qué causa el sobrecalentamiento económico? Según funcionarios del banco central, se trata de una inversión excesiva en industrias como la del automóvil, la del acero y la del aluminio electrolítico. Pero la causa fundamental del sobrecalentamiento de la inversión es el aumento de los precios. La razón fundamental del aumento de los precios es el sobrecalentamiento de la demanda. ¿Cuál es la razón fundamental del sobrecalentamiento de la demanda? Los funcionarios del banco central quedaron atónitos y no pudieron responder.
Bajo el tipo de cambio de 8,27, uno de los métodos de los estadounidenses es utilizar tantos dólares estadounidenses como sea posible para atacar el sistema del RMB. Un tipo de cambio fijo es similar a un sistema bancario. Si se vende demasiado, el banquero tiene que entrar al mercado para mantener el precio. Por mucho que los estadounidenses desperdicien, el banco central lo recuperará. De lo contrario, este 8.27 existirá sólo de nombre y no podrá lograr su propósito de ayudar a las empresas a exportar.
El año pasado, una gran cantidad de dinero especulativo ingresó a China y el comportamiento de los estadounidenses puede describirse como una locura: los fundamentos de China son sólidos, los consorcios estadounidenses están llenos de confianza y hay un sinfín de posibilidades. flujo de fondos especulativos. Resumen de fin de año, el banco central compró 500 millones de dólares cada día, comprando un total de 160 mil millones de dólares en un año. De enero a junio de 2004, se compraron otros 70 mil millones de dólares y las reservas de divisas alcanzaron los 470 mil millones de dólares.
Existe una gran diferencia entre el banco central y los bancos comerciales. El banco central tiene recursos limitados y utiliza moneda antigua; la compra y venta de divisas por parte de los bancos comerciales no afectará la estabilidad financiera. El banco central es el banco emisor y tiene derecho a acuñar monedas. En teoría, la capacidad del banco central para asumir el control es ilimitada. Una vez agotada la liquidez limitada que tiene en sus manos, puede encender las imprentas de dinero, imprimir nuevos billetes y hacerse cargo de los dólares estadounidenses.
Pero la nueva moneda también tiene sus inconvenientes: una vez que se emita, los problemas serán interminables. Esto es exactamente lo que quieren los estadounidenses. Una gran cantidad de RMB recién impreso que inunda el mercado provocará un desastre en el sistema de precios.
El factor de amplificación de los bancos comerciales chinos es de aproximadamente 2,5-3,5. El año pasado, la cantidad total de moneda M2 aumentó de 18 billones de yuanes a 22 billones de yuanes. Sin la prosperidad del dólar estadounidense, los préstamos incluso se reducirían, los bancos comerciales se mostrarían reacios a prestar y el crédito estaría fuera de control. Esto es una pura tontería.
Para una economía con un PIB de sólo 10 billones de dólares, un aumento de 4 billones de dólares en los agregados monetarios es simplemente demasiado. Con tanto dinero extra al mismo tiempo, ¿cómo no iban a subir los precios? Una vez que los precios suben, ¿no tienen los productores que trabajar duro para crear tantos empleos como sea posible? Entonces se producirá el llamado sobrecalentamiento económico. Es decir, el tipo de cambio vinculado provocó que el RMB se subvaluara y que los estadounidenses "amaran" el RMB, lo que provocó un aumento de la oferta monetaria, un aumento de los precios y un sobrecalentamiento de la economía. En palabras de Greenspan, si China insiste en no apreciarse, su propia moneda tendrá problemas.
3. No puedes quedarte con el pastel y comértelo también: si el RMB está infravalorado, los estadounidenses estarán felices de convertir dólares estadounidenses en RMB, lo que eventualmente conducirá a un RMB excesivo y a una inflación. Si la economía está equilibrada y usted insiste en un tipo de cambio fijo, usaré dólares para compensar su renminbi, lo que eventualmente conducirá a inflación y pérdida de competitividad. No puedes quedarte con tu pastel y comértelo también.
¿Deberíamos elegir un tipo de cambio fijo o precios estables? La actitud del gobierno central es muy clara. El tipo de cambio fijo es una política nacional básica a largo plazo. El año pasado, pese a la presión de los ministros de finanzas de los siete países, se consideró un logro importante en los asuntos diplomáticos.
Según el pensamiento constante de los chinos, el enemigo del enemigo es un amigo. La propuesta estadounidense es exactamente lo contrario. Estados Unidos quiere que lo apreciemos, pero no podemos.
Pero los hechos son claros: los beneficiarios del aumento del tipo de cambio son los tenedores de RMB, que son 1.300 millones de personas. Puedes ir fácilmente de vacaciones a las playas del Caribe e incluso casarte con una hermosa y joven esposa malaya.
Si el tipo de cambio no sube y se produce inflación interna, el gobierno y los bancos serán los beneficiarios. Como país deudor más grande, billones de deudas incobrables se reducirán en consecuencia, lo que facilitará su pago, y el gobierno también podrá obtener una gran cantidad de poder de acuñación para cubrir los gastos fiscales.
Solo hay una riqueza y no se pueden tener ambas cosas. En resumen, la gente no tiene esperanzas de ir de vacaciones al Caribe, y mucho menos de usar dinero para casarse con una esposa malaya. el dinero se utilizará para llenar los bancos estatales.
En general, para el beneficio del país, llenar el déficit del banco es más importante que irse de vacaciones a la playa, pero aún así hay que explicarlo. las personas que son los beneficiarios y las víctimas de la elección del gobierno central. víctima.
4. Bienes raíces: Un extraño fenómeno de la nueva ola de dinero caliente es la adquisición de bienes raíces por parte de dinero caliente, en lugar de acciones y bonos en el sentido tradicional. Los intercambios internacionales de capital se centran en transferencias a la velocidad de la luz y requieren alta circulación, bajo riesgo e ingresos fijos. Desde esta perspectiva, los bonos son la mejor opción. El tipo de interés de algunas deudas a corto plazo incluso se ha convertido en la referencia para el tipo de cambio de un país.
En términos relativos, las acciones no serán optimistas porque son demasiado volátiles y la tasa de rendimiento es incierta. En términos generales, los bienes raíces no son una opción para los lobistas en absoluto porque no tienen liquidez y hay miles de casas, cada una de las cuales tiene que ser evaluada y vendida individualmente, lo cual es una pesadilla para los lobistas. Sin embargo, en China, los precios de la vivienda se están acercando gradualmente a los de Estados Unidos. Ya se trate de cambios en las cotizaciones del RMB o en los tipos de cambio, en la mente de los lobbistas no hay un resultado final. De hecho, no se puede subestimar la determinación del gobierno central de mantener un tipo de cambio fijo. Por tanto, la mejor opción es comprar un inmueble. Una vez que el tipo de cambio de 8,27 no cambie sino la inflación interna, los precios de la vivienda aumentarán junto con el aumento de precios. Ya sea por el aumento de los tipos de cambio o de los precios, el sector inmobiliario es lo mejor de ambos mundos.
Un profano puede observar la emoción, pero un experto puede observar la puerta. En la actualidad, el 8,27 es inquebrantable y los especuladores junior sufrirán un golpe devastador siempre que conviertan los dólares estadounidenses en RMB.
5. Regulación y control macroeconómico: Existe una gran laguna en la regulación, es decir, el impacto del capital nacional y extranjero es diferente. El capital interno está muriendo, mientras que el capital extranjero es como pez en el agua. Bajo el control, más de una docena de bancos de la provincia de Jiangsu dejaron de prestar colectivamente y las empresas privadas casi fueron aniquiladas. Las empresas nacionales ya no pueden permitirse préstamos, ampliar la capacidad de producción y apoderarse del mercado.
El gobierno central puede controlar los bancos nacionales, pero no puede controlar los bancos internacionales. Actualmente, el dinero escasea sin precedentes, pero el mercado internacional ha experimentado las tasas de interés más bajas en 45 años. Es extremadamente flexible y las empresas con financiación extranjera pueden obtener grandes cantidades de financiación.
Nos entristece ver que las empresas nacionales en general han suspendido la producción, pero las empresas con financiación extranjera son más que capaces. Mientras algunos académicos extranjeros gritan que China necesita desacelerar, desacelerar y desacelerar nuevamente, sus propias empresas se apresuran a defender su posición.
Volkswagen añadió dos nuevas líneas de producción en Alemania, Honda añadió una nueva línea de producción en Guangzhou, Morgan Stanley invirtió miles de millones de dólares en proyectos inmobiliarios en Shanghai y luego compró miles de millones más de propiedades hipotecarias en dólares del China Construction Bank. . La orden administrativa estipula que los bancos no pueden otorgar préstamos hipotecarios personales con la tasa de morosidad más baja del sistema bancario, pero un banco alemán en Tianjin ni siquiera pidió 5,04 y directamente otorgó una tasa de interés preferencial de 3.
No sé si los expertos extranjeros son bajistas o alcistas, pero sabemos que la capacidad total de producción no ha disminuido mucho. La única diferencia es que la inversión interna ha retrocedido algunos pasos, mientras que la inversión extranjera ha avanzado algunos pasos.
En una economía de mercado completa, la escasez de dinero reducirá el dinero, restringirá la oferta y el tipo de cambio aumentará en consecuencia.
Cuando se implementa una política monetaria estricta, el capital interno no puede pedir préstamos y el capital extranjero también tiene que pagar más costos de inversión debido al aumento del tipo de cambio. Hay un viejo dicho que dice que bajo un tipo de cambio fijo, la afluencia de capital extranjero es mayor; compensará la estricta política monetaria. Sin embargo, bajo control de tipo de cambio fijo, el capital interno sólo se verá afectado y el capital extranjero se devaluará.
La política monetaria interna es muy estricta, mientras que la política monetaria extranjera es muy laxa; las empresas estatales están muriendo, mientras que las empresas con financiación extranjera están prosperando. Los tipos de cambio fijos y el macrocontrol crearán un gran vacío legal, permitiendo que las empresas estatales colapsen sin luchar y cedan una buena participación de mercado a otras.
De hecho, la solución al problema es muy sencilla: imponer un impuesto de ajuste de la inversión para algunas industrias específicas. Cualquier empresa estatal a la que no se le permita aumentar la capacidad de producción o permitir la entrada de inversión extranjera estará sujeta a recargos. Además, si se considera que hay exceso de capacidad en una determinada industria, lo primero que se debe reducir son las fábricas con inversión extranjera, y la regulación también debe comenzar con las empresas con inversión extranjera. Si se considera que la industria del automóvil tiene un exceso de capacidad, las primeras empresas en ser cortadas deberían ser Guangzhou Honda y Guangzhou Mazda. Quienes están en el poder siempre han pensado en desmembrar las empresas nacionales para adorar a los extranjeros y favorecer a los extranjeros, y reducir la participación de mercado de las empresas privadas para adorar a los extranjeros y favorecer a los extranjeros.
7. Modelo japonés: Desde una perspectiva macroeconómica, China se está pareciendo cada vez más a Japón en los años 1980 y 1990, y está copiando cada vez más el modelo japonés. Al igual que Japón en la década de 1990, China también es un país orientado a las exportaciones que espera utilizar un tipo de cambio más bajo para subsidiar las exportaciones. También enfrenta un fuerte aumento de las reservas de divisas y tiene que resolver el problema de la inflación causada por las reservas de divisas. .
¿Cómo mantener la competitividad de las exportaciones frente a la inundación de divisas y mantener una economía orientada a la exportación el mayor tiempo posible? Las contramedidas y políticas de Japón tienen como objetivo distorsionar aún más el sistema de precios. Todos los productos que no exporten aumentarán sus precios, y aquellos que exporten no aumentarán sus precios. Las uvas en Japón se venden a 1 dólar cada una. Las sandías en Japón se venden a 30 dólares cada una. Pero en cualquier caso, no es tan exagerado como los precios inmobiliarios de Japón.
El sector inmobiliario es una industria típica de demanda interna, y el 99% de los bienes inmuebles debe ser pagado por la población nacional. Mucha gente cree que los altos precios de la vivienda provocan altos costes empresariales en las ciudades y una pérdida de competitividad. De hecho, esto es un malentendido, para una gran empresa multinacional, los subsidios inmobiliarios y de vivienda para empleados sólo representan el 8% del coste total. que es incluso inferior a las facturas telefónicas de algunas empresas.
El precio de los inmuebles lo determina el 99 por ciento de la población local, y el 1 restante se divide en inmuebles industriales, inmuebles comerciales y inmuebles residenciales. Los edificios residenciales en ciudades comunes pueden ser muy costosos, pero los terrenos industriales pueden ser muy baratos y el gobierno puede otorgar subsidios conscientemente.
El gobierno puede obtener una gran cantidad de ingresos fiscales de los bienes inmuebles. Esta enorme riqueza puede utilizarse para construir aeropuertos, terminales y mejorar la infraestructura; también puede utilizarse para elevadas devoluciones de impuestos a las exportaciones o para proporcionar; proyectos preferenciales.
La industria inmobiliaria es un caso típico de explotación del comercio interior y subvención del comercio exterior. Utilizar la carga de la gente común para subsidiar la competitividad de las exportaciones. Incluso se puede decir que cuanto más altos sean los precios de la vivienda, más fuerte será la competitividad de las exportaciones. Ahora, China seguirá el viejo camino de Japón: un tipo de cambio bajo provoca un aumento de las reservas de divisas y una mayor presión inflacionaria. El gobierno lo dirigirá al sector inmobiliario y dejará que la gente pague la factura, para que no perjudique las exportaciones del comercio exterior. El sector interno del 99 es siempre un buen lugar para desahogar las presiones inflacionarias. Esto es válido para bienes raíces, transporte, atención médica, educación, etc.
Japón exportó una impresora de inyección de tinta a color por valor de 750 yuanes. Exporta 100.000 unidades a China cada año, por un valor de 75 millones de dólares. Cuando un apartamento muy corriente en Tokio valía tanto como una impresora exportada a un país, la industria inmobiliaria de Tokio colapsó y el sistema de precios distorsionado ya no pudo mantenerse.
Ahora, la tierra de Japón es la más cara del mundo y las exportaciones de Japón son las más fuertes del mundo. Incluso después de un colapso, Japón seguirá siendo el país más poderoso del mundo sólo en términos de exportaciones, independientemente de la miseria de su pueblo.
8. Conclusión: La economía está viva y cualquier distorsión no puede durar mucho tiempo, y hay que pagar el precio por la distorsión. China busca ventajas para las exportaciones y distorsiona artificialmente el tipo de cambio del RMB; no importa si el RMB se aprecia o no, siempre que se desvíe de los fundamentos, Estados Unidos puede encontrar debilidades y utilizarlas para atacar al RMB. Si Estados Unidos insiste en fijar el tipo de cambio durante mucho tiempo, utilizará dólares para aplastar al yuan, expandir la oferta monetaria y, finalmente, provocar inflación.
Si seguimos el modelo japonés, distorsionamos los precios internos y utilizamos el sector inmobiliario para desahogar el poder de la inflación, prolongaremos artificialmente la distorsión del tipo de cambio. En el futuro, no sólo se dispararán los precios de la vivienda, sino también un plato de fideos. el puesto exterior también aumentará a 30 yuanes el plato.