El comercio internacional está en auge, ¿por qué el precio de las acciones de COSCO sigue cayendo?
En el pasado 2020, todo el mundo creía que el comercio internacional se vería muy afectado. Al principio lo fue. Pero a medida que pasa el tiempo, las cosas cambian. No sólo no se vio afectado, sino que estaba en auge. La exportación de pequeños electrodomésticos ha supuesto un boom aún más intenso que en años anteriores. Esto también ha provocado un crecimiento sustancial del negocio de exportación. Es difícil encontrar un contenedor, lo que hace que los operadores de comercio internacional estén muy ocupados.
CSRC es una empresa dedicada al negocio de arrendamiento de contenedores, transporte de graneles secos, terminales y contenedores. A pesar de esto, lo desconcertante es que cuando cerró en el límite diario el 12 de enero, el precio de sus acciones todavía era de 17,06 yuanes, pero el 4 de marzo era de sólo 10,8 yuanes. El negocio está en auge, pero el precio de las acciones ha caído drásticamente.
En sólo dos meses, el precio de las acciones casi se redujo a la mitad. Sin mencionar que también está el Festival de Primavera en el medio, por lo que hay menos días comerciales. ¿Qué tan fuerte es? Comencemos con las cinco capacidades principales de efectivo, operaciones, rentabilidad, estructura financiera y pago de deuda para analizar su fortaleza integral. Cada elemento vale 100 puntos y la puntuación total es 500 puntos. 01 Capacidad de efectivo: 70 puntos
Pobre esposa, ningún héroe del dinero está en problemas. Cuando salgas en Silver Eve, te sentirás más seguro. La empresa tiene fondos suficientes y confianza para hacer frente a todo tipo de tormentas. Con menos fondos, es difícil sobrevivir y todo lo demás está fuera de discusión.
Desde la perspectiva de las reservas de efectivo, de 2016 a 2018, China Shipping Far East Holdings se desplomó, del 27 al 16. Afortunadamente, 2019 tuvo un final abrupto y volvió a aumentar hasta 19,6. Dicho esto, incluso con un mínimo de 16, las reservas de efectivo están bien.
Aunque las reservas de efectivo son más que suficientes, la situación del flujo de caja no es optimista. Tomemos como ejemplo el índice de flujo de caja, el más bajo es solo 4,5 y el más alto es solo 30,1. ¿Cómo es eso posible cuando el efectivo ganado cada año representa, en el mejor de los casos, un tercio de la deuda a corto plazo?
Si bien el índice de flujo de efectivo permitido ha aumentado significativamente año tras año, en 2019 fue solo de 60. El dinero que gana en cinco años no es suficiente para gastar su propio dinero en cinco años y debe pedir prestado el resto. El índice de reinversión de efectivo es incluso mayor que el estándar y es negativo todos los años. La capacidad de efectivo da 70 puntos. 02 Capacidad empresarial: 80 puntos
Tanto si tienes dinero como si no, ya que has montado un puesto, debes trabajar duro para gestionarlo. A continuación, se incorpora la oficina principal. Con una buena gestión las empresas despertarán de sus sueños. De lo contrario, la empresa tendrá que trastear y será inútil por mucho dinero que dé.
En 2017, la tasa de rotación total de activos de CNOOC fue bastante buena, aumentando de 0,51 veces/año a 0,72 veces/año. Sin embargo, también ha comenzado a disminuir año tras año desde 2017, y para 2019 era solo de 0,62 veces/año. La eficiencia del capital de la administración es un poco lenta.
La empresa está muy preocupada por el lento uso de los fondos. Afortunadamente, la empresa tiene una gran capacidad de recaudación. En términos de los días de facturación de las cuentas por cobrar, COSCO no solo se esfuerza por acortarlos año tras año, sino que también necesita solo 22 días para cobrar el pago en 2019, lo cual es muy sobresaliente.
Sin mencionar que su capacidad para cobrar cuentas es muy fuerte, pero su capacidad para vender productos no está nada mal. Aunque los días de rotación de su inventario se han ido alargando año tras año desde 2016, incluso en el año más largo de 2019, solo tomó 11 días vender una ronda de productos, lo cual es muy impresionante. Dale 80 puntos por sus capacidades operativas. 03 Rentabilidad: 30 puntos
No importa cuán altas sean tus habilidades en artes marciales, todavía tienes miedo del cuchillo de cocina; no importa cuán fuerte sea tu habilidad, todavía tienes miedo de no ganar dinero. Sin dinero, sólo podemos beber del viento del noroeste y las empresas sólo pueden cerrar. Desde la perspectiva de la rentabilidad para los accionistas, el COSL se situó incluso en un nivel negativo en 2016. Aunque ha vuelto a cifras positivas desde 2017, también ha fluctuado entre 5 y 24, lo que es muy inestable.
Al igual que la rentabilidad para los accionistas, el margen de beneficio bruto también fue negativo en 2016. No solo eso, incluso si vuelve a un nivel positivo, el margen de beneficio bruto es sólo 11 en su nivel más alto y el margen de beneficio es extremadamente pequeño. Entonces, ¿qué pasa con su rentabilidad? El margen operativo alcanzó un máximo de sólo 8, de un solo dígito.
Aunque los márgenes de beneficio son pequeños y los márgenes de beneficio operativo son bajos, la capacidad de resistir los riesgos sigue ahí. En 2019, el margen operativo de seguridad de COSCO llegó al 74% y el beneficio operativo representó más del 70% del beneficio bruto. Se puede observar que su capacidad para controlar los gastos operativos es muy fuerte. La rentabilidad recibe 30 puntos.
04 Estructura financiera: 60 puntos
Una base débil puede hacer temblar la tierra. Si la estructura financiera de la empresa es inestable, demasiado alta o demasiado baja, la empresa será como caminar sobre arenas movedizas y puede caer en un punto de no retorno en cualquier momento. Equilibrar la relación entre los fondos propios y la deuda externa es una máxima prioridad para las empresas.
Desde la perspectiva de la situación de la deuda, China Shipping Far East Holdings está mostrando una tendencia general alcista. Dejando esto de lado, el punto clave es que el ratio de endeudamiento más bajo fue 67 y la contribución de los accionistas fue sólo 33. Lo que es aún más impactante es que el índice de endeudamiento llegó a 74 en 2019, y el índice de contribución de capital de los accionistas fue de solo 26.
Si bien los niveles de deuda son alarmantemente altos, su financiación a largo plazo es buena. Aunque su ratio de fondos a largo plazo/activos pesados fue solo de 184 en su punto más alto y cayó drásticamente año tras año de 2016 a 2019, el ratio más bajo fue de 121, que es más que suficiente para sí mismo. Obtenga 60 puntos por estructura financiera. 05 Solvencia: 60 puntos
Mientras hagas negocios, no puedes evitar tratar con bancos. Además de pagar impuestos, el principal objetivo de las empresas que acuden a los bancos es pedir dinero prestado. Los bancos no son estúpidos y no prestarán dinero a las empresas a la ligera, pero la solvencia de la empresa es otra cuestión.
Desde la perspectiva del ratio circulante, COSCO Yuankong ha caído significativamente de 2016 a 2018, pasando de 135 a 68, que se ha reducido a la mitad. Aunque volvió a saltar de 68 a 103 en 2019, ¿qué sentido tiene que los activos líquidos sean solo el doble que la deuda a corto plazo?
Lo mismo ocurre con el índice rápido, que cayó drásticamente de 2016 a 2018 y aumentó considerablemente en 2019, pero el más alto fue solo 86. COSCO carece de la capacidad de pagar la deuda a corto plazo de forma inmediata. Teniendo en cuenta que su velocidad de ventas es bastante rápida y su velocidad de cobro es más rápida, su solvencia obtiene 60 puntos.
Puntuación COSCO de China: 300, índice excelente: 60:60. Escrito al final
Aunque el negocio de contenedores y el negocio portuario de China Shipping son extremadamente prósperos en 2020, ¿cuánto pueden durar esos días? La oscuridad pasará y vendrá la luz. Una vez que regrese la normalidad, ¿colapsará el negocio de COSCO? ¿Cómo rompe el hielo China Shipping Control?