Hubo una tormenta en el aeropuerto de Shanghai del caballo blanco de 100 mil millones de dólares, y el precio de apertura se selló y cayó al límite.
En septiembre de 2018, el aeropuerto de Shanghai firmó un "contrato de señor" con China Duty Free por un período de 7 años, con una tasa de promoción del 42,5%, lo que significa que por cada 10 mil millones en ventas, China Duty El libre albedrío atraerá 42,5 mil millones al aeropuerto, de los cuales la comisión total de ventas garantizada es de 41 mil millones. Algunas sociedades de valores han dividido estos 41 mil millones como se muestra en la siguiente tabla.
En otras palabras, el modelo de ganancias del aeropuerto de Shanghai es un modelo extremadamente envidiable de "sin límite arriba, garantizado abajo abajo". Sin embargo, la repentina epidemia de COVID-19 cambió todo.
El 30 de enero, el aeropuerto de Shanghai emitió un anuncio y firmó un acuerdo complementario con Sunshine Shanghai sobre la emisión de acciones libres de impuestos (el momento es 2021-2025, después de todo, no sé cuánto tiempo). la epidemia durará. No es justo pedir a las tiendas libres de impuestos que se hagan transfusiones de sangre todo el tiempo.
Este acuerdo establece términos de clasificación, utilizando el 80% del flujo promedio mensual real de pasajeros internacionales en 2019 como valor de corte para los cargos mensuales reales.
Si el flujo internacional de pasajeros en el aeropuerto de Shanghai es menor que este valor en el futuro, entonces el aeropuerto renunciará al dinero de China basándose en esta nueva fórmula: Contribución per cápita Flujo internacional real mensual de pasajeros Coeficiente de ajuste del flujo de pasajeros Coeficiente de ajuste de área.
Si es superior a este valor, se cobrará según la “comisión de venta garantizada mensual”, en la que la comisión de venta garantizada anual es igual al importe del contrato anterior.
En otras palabras, la aparición de este acuerdo permitirá al aeropuerto de Shanghai cambiar de un modelo de "fondo garantizado, sin techo" a un modelo "sin fondo garantizado, pero con techo" en un plazo de cinco años, entre 2021 y 2025. .
Desde entonces, la lógica del aeropuerto de Shanghai ha cambiado por completo en cinco años, hasta el punto de que, nada más conocerse el anuncio, hoy ha caído por debajo del límite diario.
Sin embargo, "Value Firm" cree que no podemos simplemente mirar al aeropuerto de Shanghai de esta manera, haciendo parecer que el aeropuerto de Shanghai depende de China para sobrevivir. Por lo tanto, presionaremos primero para que se llegue a este acuerdo complementario. cuál es la esencia del aeropuerto de Shanghai.
Si tomas la línea K en el aeropuerto y la miras, no es difícil descubrir que, excluyendo los dos mercados alcistas de 2008 y 2015, la compañía realmente comenzó en 2017.
Antes de 2017, era simplemente una empresa de aviación ordinaria, una empresa de servicios públicos sin poder de fijación de precios. No le correspondía decir qué tipo de tasas de aterrizaje, tasas de seguridad, etc., cobraba. , hay que respetar la guía de precios del gobierno. Además, este producto necesita inversiones continuas en expansión, como la construcción de nuevas pistas y nuevas terminales, por lo que el mercado no se ha interesado en absoluto.
Después de 2017, su lógica cambió debido al auge de los negocios libres de impuestos.
Ya sabes, la empresa está en Shanghai, la ciudad más próspera de China, aunque su negocio de aviación no es rentable, esta indispensable infraestructura pública le ha valido muchos servicios gratuitos de tráfico de alta calidad. cuanto más se expanda, más tráfico tendrá.
A lo largo de 2019, la compañía manejó 76 millones de pasajeros, casi la mitad de los cuales fueron frutos secos grasos y aceitosos. Como capital nacional, el Aeropuerto Capital de Beijing solo tiene el 21,4% de los vuelos internacionales + Hong Kong, Macao y Taiwán, menos de la mitad del 47,4% del Aeropuerto de Shanghai.
Quizás no todo el mundo tenga un conocimiento profundo de ello. Digámoslo de otra manera.
Supongamos que el aeropuerto de Shanghai es una empresa de comercio electrónico. Otras empresas de comercio electrónico tienen costos de adquisición de clientes extremadamente altos y sus costos de adquisición de clientes son negativos (el negocio ordinario del aeropuerto puede generar ingresos) y todos los clientes. son "alto patrimonio neto". "La multitud, la mayoría de los cuales son pasajeros internacionales gordos y aceitosos, tiene poca sensibilidad al precio. Lo más crítico es que esta parte del tráfico tiene que pasar mucho tiempo en la aplicación de comercio electrónico. "Aeropuerto de Shanghai" (esperando el vuelo).
Por lo tanto, las empresas pueden monetizarlos de varias maneras, incluyendo vendiéndoles cosas directamente y vendiendo su atención a otros (publicidad).
Por lo tanto, esta plataforma de comercio electrónico ha atraído a muchos vendedores y anunciantes, especialmente vendedores de tiendas libres de impuestos. Lo que más necesitan son personas con un patrimonio tan alto.
Al ser esta plataforma única en el país, es única y tiene un oligopolio, lo que le otorga un poder de negociación muy alto frente a las tiendas libres de impuestos, por lo tanto, como se mencionó anteriormente, el Aeropuerto de Shanghai y China Duty. "Contrato Overlord" firmado gratis.
Por lo tanto, "Value Firm" cree que el aeropuerto de Shanghai no puede simplemente pensar que depende de las tiendas libres de impuestos para ganar dinero. Es una existencia única y trascendente.
Esta epidemia provocó que Shangji quedara gravemente herido a corto plazo, pero no pudo morir.
En 2020, el peor año, se espera que la empresa pierda alrededor de 1.200 millones durante todo el año, y actualmente la empresa tiene más de 8.000 millones en efectivo en sus libros. Incluso si todo en el futuro es como en 2020, la empresa no será corrupta dentro de 6 años.
Pensémoslo, ¿la epidemia durará seis años?
Después de sobrevivir a la epidemia, la empresa sigue siendo el aeropuerto de Shanghai con un estatus único. Quizás, cuando la epidemia se revierta, la empresa y China Duty Free firmarán un nuevo acuerdo complementario, quienquiera que tenga el. El tráfico es el padre.
En los negocios, no hay amistad eterna, solo intereses eternos. El aeropuerto de Shanghai está actualmente relativamente débil debido a la epidemia y ha firmado un acuerdo complementario. Sin embargo, una vez que la epidemia termine, podrá hacerlo. para volver a tener fuerza. Es decir, ¿no deberíamos firmar otro acuerdo?
El objetivo del aeropuerto de Shanghái es obtener una gran cantidad de tráfico de alta calidad a un coste negativo de adquisición de clientes. El negocio libre de impuestos es sólo una de las mejores formas de monetizar el tráfico que encuentra la empresa en la actualidad. No se puede descartar que en el futuro sean posibles otras formas mejores de monetizar.
Después de todo, el tráfico está ahí, y habrá más, no menos, en el futuro. Los factores a corto plazo no cambiarán en absoluto el valor a largo plazo de la computadora.
Pero hay una cosa que decir: en la actualidad, la oportunidad de comprar una computadora no es particularmente buena. El director cree que en los próximos uno o dos años, es probable que la computadora se destruya. del socavón En ese momento, es el mejor momento para comenzar con China.
Por supuesto, si tiene una perspectiva a largo plazo y sus participaciones se calculan anualmente, los obstáculos de estos dos días también son oportunidades para buscar gangas. Al menos puede comprar una posición inferior. El aeropuerto de Shanghai, que tiene el mejor tráfico, superará este valor de mercado en el futuro.
Lo último que hay que decir: mañana es el día 3, que también es la fecha acordada para que Value Firm cobre algunos honorarios de manuscritos de los veteranos cada mes. Les pido a todos los veteranos que vengan a apoyarme mañana por la noche. anímate, gracias.
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El Año Nuevo chino se acerca, por lo que la recaudación de regalías de este mes equivale a nuestro descarado pedido de anticipación a todos por un sobre rojo de Año Nuevo. Quién sabe, todos son los maestros y la audiencia lo es. el maestro, jeje.
Independientemente de si lo has apoyado antes, espero que puedas apoyarlo esta vez. Trátalo como un sobre rojo adicional durante el Festival de Primavera y danos una bendición de Año Nuevo.
No hay nada a cambio, por eso mañana presentaremos uno: un activo central absoluto en China cuyo valor intrínseco todavía está muy infravalorado. En los próximos dos años, el negocio de la empresa dará paso a una segunda adquisición. apagado.
Lo hemos cubierto en profundidad varias veces antes y somos muy optimistas al respecto, y su tendencia y desempeño no han estado a la altura de nuestras expectativas. ¡El negocio de la empresa clave ha marcado el comienzo de una actualización integral! El director seguirá siguiendo el objetivo en los próximos tres años. Nos vemos mañana para más detalles.