¿Qué son las acciones certificadas y cuáles son sus ventajas y desventajas?
La Bolsa de Valores de Shanghai emitió recientemente las "Medidas provisionales para la administración de los warrants de la Bolsa de Valores de Shanghai" con el fin de facilitar que los participantes del mercado comprendan y utilicen mejor las "Medidas provisionales". Medidas", el Grupo de Trabajo de Warrants de la Bolsa de Valores de Shanghai ha interpretado algunos términos importantes y términos clave.
1. Definición y tipos de warrants
La definición de warrants en las "Medidas provisionales" revela dos características principales de los warrants: 1. Los warrants representan la relación contractual entre el emisor y el tenedor. Los derechos disfrutados son obviamente diferentes de los. aquellos que disfrutan los accionistas: es decir, a menos que se acuerde expresamente en el contrato, el titular del warrant no tiene ningún derecho sobre los valores subyacentes y el emisor no tiene derecho a participar en la gestión interna y las decisiones operativas del emisor y del emisor del warrant. 2. Los warrants dan al titular de los warrants opciones en lugar de obligaciones. A diferencia del emisor del warrant, que está obligado a entregar los valores subyacentes o el efectivo cuando el titular ejerce los derechos según lo acordado, el titular del warrant puede optar por ejercer o no ejercer los derechos en función de las condiciones del mercado sin incurrir en ninguna responsabilidad por incumplimiento de contrato.
Las "Medidas Provisionales" cubren diferentes tipos de productos de garantía:
A. Según el estándar del emisor, se puede dividir en warrants corporativos y warrants cubiertos. Los warrants corporativos son warrants emitidos por el emisor del valor subyacente, como un warrant emitido por el emisor de las acciones subyacentes (una empresa pública). Los warrants contingentes son warrants emitidos por terceros distintos del emisor de los valores pertinentes, como accionistas de empresas que cotizan en bolsa o instituciones financieras como sociedades de valores. Teniendo en cuenta la situación real del desarrollo del mercado, las "Medidas Provisionales" no estipulan las calificaciones para que las instituciones financieras, como las compañías de valores, actúen como emisores de warrants cubiertos, excepto en el caso de los warrants emitidos para resolver el problema de la división del capital.
B. Según la naturaleza de los derechos del titular, se pueden dividir en garantías de compra (para comprar los valores subyacentes al emisor) y garantías de venta (para vender los valores subyacentes al emisor).
C. En términos de métodos de ejercicio, los warrants americanos se refieren a warrants que estipulan que el titular tiene derecho a ejercer derechos dentro de un período específico, mientras que los warrants europeos se refieren a warrants que estipulan que el titular solo puede ejercer derechos en una fecha de vencimiento específica.
D. Según el método de liquidación, los warrants se pueden dividir en warrants liquidados con intereses y warrants liquidados en efectivo. La característica de la liquidación física de valores es que la propiedad de los valores subyacentes se transfiere y el emisor debe efectivamente entregar o comprar los valores subyacentes al tenedor, mientras que la liquidación en efectivo solo paga en efectivo la diferencia de liquidación sin transferir la propiedad de los valores subyacentes. .
Se puede ver en la descripción anterior que las "Medidas Provisionales" consideran plenamente los diversos esquemas de garantías que pueden aparecer en el programa piloto de reforma del comercio de acciones, y también reservan espacio para que el intercambio desarrolle el mercado de warrants en el siguiente paso. Los warrants emitidos por Baosteel Group en esta reforma de división de acciones son warrants call cubiertos con intereses a pagar al estilo europeo.
2. Revisión de la emisión y cotización
De acuerdo con lo dispuesto en los artículos 6 a 8 de las "Medidas Provisionales", la revisión de la emisión de warrants será completada por la bolsa y reportada a la Comisión Reguladora de Valores de China para su presentación. La revisión de la cotización de los warrants es responsabilidad exclusiva de la bolsa.
Cabe señalar que la emisión de warrants está estrechamente relacionada con la emisión de acciones y bonos e implica actividades de financiación, por lo que la emisión de warrants debe ser aprobada primero por la Comisión Reguladora de Valores de China antes de presentar su solicitud. el intercambio.
La tercera son las condiciones para los valores subyacentes.
Las "Medidas provisionales" estipulan de manera enumerada que las acciones y otros valores se pueden utilizar como valores subyacentes. Dado que el mercado de warrants acaba de comenzar, las Medidas Provisionales solo estipulan las condiciones para seleccionar una sola acción como valor subyacente. La bolsa aclarará y mejorará rápidamente las condiciones para seleccionar fondos, cestas de acciones, etc. como valores subyacentes. las necesidades del desarrollo del mercado.
Las características de alto rendimiento y alto riesgo de los warrants determinan que si la acción subyacente no tiene una escala de circulación considerable, las fluctuaciones de precios y los riesgos de manipulación causados por el vínculo entre la acción subyacente y el precio del warrant será muy grande. La elección de acciones de gran escala y alta liquidez como acciones subyacentes es una base importante para una negociación de warrants activa y estable. En vista de esto, las Medidas Provisionales imponen requisitos estrictos sobre las calificaciones de las acciones subyacentes. Lo que hay que aclarar es: primero, las acciones negociables se refieren a acciones A negociables. En segundo lugar, el cálculo de la tasa de rotación se basa en la capitalización de mercado total, y la tasa de rotación de un solo día = (la rotación del mercado secundario del día de la acción subyacente/capitalización de mercado total) * 100%.
IV. Condiciones de cotización de los warrants
El artículo 10 de las "Medidas Provisionales" estipula claramente las condiciones de cotización de los warrants, incluyendo:
1. Tipo de warrant ("Suscripción" o "Put"), precio de ejercicio, método de ejercicio ("europeo" o "americano"), duración, fecha de ejercicio, método de liquidación (interés real o liquidación en efectivo), método de ejercicio (interés real o liquidación en efectivo) ), número de órdenes. Proporción de ejercicio.
2. El punto de partida para calcular la duración del warrant es la fecha de cotización, que puede calcularse por día, mes o año.
3. El emisor del warrant deberá prestar garantía de cumplimiento de conformidad con la normativa.
4. Garantía de cumplimiento del emisor del warrant.
El artículo 11 de las "Medidas provisionales" estipula que cuando los warrants se emiten y cotizan en una bolsa, el emisor deberá proporcionar una garantía de cumplimiento. Los emisores pueden elegir entre dos tipos de garantías.
En primer lugar, el emisor debe proporcionar suficientes valores o efectivo relevantes como garantía de cumplimiento a través de una cuenta especial abierta en la compañía de compensación. La bolsa determinará el monto de la garantía de desempeño proporcionada por el emisor en función de circunstancias específicas y requerirá que el emisor complete la garantía de desempeño antes de la emisión de garantías. Al mismo tiempo, la bolsa tiene derecho a exigir al emisor que proporcione garantía de desempeño adicional ajustando el coeficiente de garantía, que es un número entre 0 y 1, según las condiciones del mercado. Actualmente, el factor de garantía de los warrants de Baosteel es del 100%.
Si los valores subyacentes o el efectivo se utilizan como garantía, el emisor está obligado a garantizar que los valores subyacentes o el efectivo estén libres de defectos tales como prenda y embargo judicial.
En segundo lugar, el emisor debe proporcionar un garante de responsabilidad conjunta irrevocable, y una institución reconocida por la bolsa (como un banco comercial) cumplirá con la responsabilidad de la garantía.
V. Divulgación de información
La divulgación de información incluye principalmente dos aspectos: 1. Diversos anuncios emitidos por el emisor de la garantía para cumplir con sus obligaciones de divulgación de información de acuerdo con las regulaciones pertinentes. Además del prospecto de emisión de garantía, el anuncio de cotización, el anuncio de recordatorio de terminación de cotización y el anuncio de terminación de cotización estipulados en las "Medidas provisionales", la bolsa también supervisará la emisión a través de las "Pautas de formato y contenido de divulgación de información" de acuerdo con los requisitos. de la reforma del comercio de acciones, la gente publica oportunamente los ajustes de los precios de ejercicio, la aclaración de los rumores del mercado y otra información de acuerdo con las necesidades del mercado para mejorar la transparencia del mercado y proteger plenamente los intereses de los inversores. 2. La cantidad diaria de cada warrant que puede circular antes de que se abra el intercambio, y una lista del número de warrants que pueden circular los tenedores que posean más del 5% de los warrants.
VI. Negociación de warrants
La negociación de warrants es muy similar a la negociación de acciones. El tiempo de negociación, el mecanismo de negociación (método de oferta) y otros aspectos son los mismos que los de las acciones. . La diferencia es:
1. La unidad más pequeña del precio de declaración: la unidad más pequeña del cambio de precio es diferente del cambio de 0,01 yuanes del precio de las acciones. La unidad más pequeña del cambio del precio del warrant es 0,001 yuanes. . Esto se debe a que el precio de la garantía puede ser muy bajo, como en el caso de las garantías fuera del dinero. En este momento, el precio de la garantía puede ser de sólo unos pocos centavos, si se utiliza 0,01 yuanes como la unidad más pequeña. El cambio de precio es demasiado grande, porque incluso si el precio cambia en la unidad más pequeña, a juzgar por la magnitud del cambio, también pueden ocurrir grandes fluctuaciones de precios.
2. Límite de subida y bajada del precio de garantía: actualmente, la subida y bajada de las acciones está limitada por una proporción del 10%, mientras que la subida y bajada del precio de garantía está limitada por la subida y bajada de precio en lugar de la proporción. . Esto se debe a que el precio de la garantía está determinado principalmente por el precio de las acciones subyacentes, y el precio de la garantía a menudo solo representa una pequeña parte del precio de las acciones subyacentes. Los cambios en el precio de las acciones subyacentes pueden causar. una gran proporción del cambio en el precio del warrant. Por lo tanto, los límites preestablecidos sobre los aumentos y disminuciones de precios no son apropiados. Por ejemplo, el precio de cierre del warrant el día T es de 1 yuan, mientras que el precio de cierre de la acción subyacente es de 10 yuanes. En T+1, el precio de las acciones subyacentes subió a 11 yuanes. Salvo otros factores, el precio del warrant debería aumentar en 1 yuan, un aumento del 100%. Calculado según la fórmula de las "Medidas", el límite de precio del warrant es 1 + (11-10) × 125% = 2,25 yuanes, es decir, el warrant aún no ha alcanzado el límite cuando la acción subyacente alcanza el límite. .
VII. Prohibición a los emisores de warrants y sus objetivos
Los emisores de valores negocian warrants
Las "Medidas provisionales" estipulan que los emisores de warrants no pueden comprar ni vender. los warrants que emitan Los emisores de valores subyacentes no podrán comprar ni vender warrants correspondientes a los valores subyacentes. Dado que los warrants son productos altamente apalancados, pequeños cambios en las acciones subyacentes pueden provocar grandes fluctuaciones en el precio de los warrants.
Si al emisor de la garantía y al emisor de las acciones relacionadas se les permite comprar y vender la garantía, el emisor de la garantía y el emisor de las acciones relacionadas pueden afectar el precio de las acciones relacionadas de alguna manera, causando que el precio de la garantía fluctuar significativamente, obteniendo así ganancias ilegales causando pérdidas a los inversores comunes.
VIII. Terminación de las Operaciones de Warrant
El artículo 14 de las "Medidas Provisionales" estipula: "Las operaciones de warrants se terminarán cinco días hábiles antes de la expiración del período de validez del warrant, pero el Los warrants podrán ser ejercitados". Los primeros cinco días de negociación aquí incluyen la fecha de vencimiento, es decir, la fecha de vencimiento es el día T y los warrants terminan la negociación a partir del día T-4.
9. Ejercicio de los warrants
Una de las principales disposiciones para el ejercicio de las “Medidas Provisionales” es que “los warrants adquiridos el mismo día pueden ejercitarse el mismo día. valores obtenidos mediante el ejercicio de los derechos el mismo día, no se permite la venta ese día". El objetivo de esta disposición es mantener la relación interactiva entre el precio del warrant y las acciones subyacentes, de modo que pueda reflejarse más eficazmente la característica de que el precio del warrant está determinado principalmente por las acciones subyacentes. Por supuesto, una situación más ideal sería permitir que los valores subyacentes adquiridos mediante el ejercicio de opciones el mismo día se vendan el mismo día. Sin embargo, después de una consideración exhaustiva del control de riesgos y otros factores, la Bolsa ha elaborado las regulaciones actuales.
X. Liquidación del ejercicio del warrant
En cuanto al método de liquidación del ejercicio, las “Medidas Provisionales” estipulan el método de liquidación en efectivo y el método de pago de valores. En el método de liquidación en efectivo, el precio de liquidación de los valores subyacentes es muy importante tanto para el emisor como para el tenedor del warrant. Por lo tanto, las "Medidas Provisionales" estipulan que "el precio de liquidación de los valores subyacentes es el precio diario del". valores subyacentes durante los diez días bursátiles anteriores a la fecha de ejercicio. "El promedio de los precios de cierre". Esto evita en gran medida la posibilidad de manipulación de los precios de liquidación. Además, desde la perspectiva de proteger a los inversores, las Medidas Provisionales permiten el pago automático de las comisiones de ejercicio mediante liquidación en efectivo y pago de valores, y establecen las disposiciones correspondientes.
2. Tarifas de negociación y ejercicio de warrants
Los warrants son otro producto innovador en el mercado de valores de mi país. Para fomentar el desarrollo de este producto, la Bolsa considerará proporcionar ciertas medidas preferenciales en términos de tarifas. Las tarifas de transacción y ejercicio se formulan básicamente con referencia a los estándares de los fondos que cotizan en la Bolsa. no excederá el 0,3% del monto de la transacción, el ejerciente paga una tarifa de transferencia de acciones del 0,05% del valor nominal de las acciones a la empresa registrada.
12. Mecanismo de creación de warrants
El precio de los warrants depende principalmente del precio de mercado de la acción subyacente y su rango de fluctuación, y su precio no debería verse completamente afectado por la relación. entre oferta y demanda. Cuando aumenta la demanda del mercado, debería haber algún mecanismo para que aumente la oferta de warrants y así calmar el aumento de precios. Todos los mercados de warrants extranjeros maduros adoptarán este mecanismo de "oferta continua". Con este fin, el artículo 29 de las "Medidas provisionales" estipula que las instituciones calificadas pueden crear garantías para aumentar la oferta de garantías en el mercado secundario y evitar que los precios de las garantías se disparen fuera de la zona de precios razonables.
Inversión en warrants cara a cara
Moderador: Ayer, las Bolsas de Valores de Shanghai y Shenzhen lanzaron las "Medidas provisionales para la gestión de warrants", anunciando oficialmente que la negociación de warrants ha regresado. al mercado de valores continental después de una pausa de casi 10 años. ¿Cuál cree que es el significado del reinicio de la orden judicial?
Hu Hongmei: Las garantías aparecieron hace 10 años. En ese momento, las garantías sobre acciones como las garantías Xiangzhong, las garantías Yueda y las garantías Haifa eran los mejores ejemplos, debido al único tipo de garantías en ese momento. , carecían de la función de descubrimiento de valor. Los warrants se convirtieron en una herramienta especulativa, experimentaron altibajos y finalmente desaparecieron del mercado de acciones A. Esto no significa que los warrants no sean buenas herramientas de inversión, simplemente significa que las acciones A. El mercado de acciones en aquel momento no era adecuado para lanzar warrants. Porque en el mercado de capitales mundial los warrants son una herramienta de negociación muy popular. El más típico es la Deutsche Börse. A finales de abril de este año sólo cotizaban 797 empresas, mientras que en el mismo período cotizaban el número de warrants sobre derivados. llegó a 32.276. Esto demuestra que merece encanto.
Moderador: ¿Puede explicar el concepto de warrants a los pequeños y medianos inversores?
Hu Hongmei: Los warrants son un tipo de opciones sobre acciones y se denominan "warrants" en la Bolsa de Valores de Hong Kong. Una garantía es un valor que otorga al tenedor el derecho a comprar o vender las acciones subyacentes del emisor a un precio acordado (precio de ejercicio) dentro de un período específico o en una fecha de vencimiento específica, o a recibir la diferencia de liquidación en efectivo. Los warrants se pueden dividir en warrants de compra y warrants de venta. El titular de una garantía de compra puede comprar acciones relacionadas del emisor dentro de un período específico o en una fecha de vencimiento específica, similar al derecho actualmente popular de convertir bonos convertibles en acciones, mientras que el titular de una garantía de venta tiene derecho a comprar; acciones relevantes según el precio acordado para vender la acción subyacente.
Moderador: ¿Cuántos proyectos garantizados lanzará China?
Hu Hongmei: Se entiende que los tres esquemas de garantía propuestos por las partes relevantes incluyen: uno es el esquema de entrega por lotes de garantías de colocación; el segundo es el esquema de entrega única de garantías de colocación; el tercero es el esquema de entrega única de garantías de colocación; el esquema de garantías de colocación.
Moderador: ¿Cree que los warrants son un producto de inversión? ¿A qué riesgos debemos prestar atención al invertir en warrants?
Hu Hongmei: Los warrants son un tipo de inversión de alto riesgo y alto rendimiento, y sus riesgos y rendimientos son mucho mayores que los de las acciones. Debido a que la garantía tiene una duración, generalmente de 3 meses a 18 meses, una vez que expire la duración desaparecerá debido al ejercicio u otras razones, mientras que la acción puede continuar existiendo siempre que no se elimine de la lista, incluso si se elimina de la lista. Tercera Junta, cada Acciones también puede ganar unos céntimos o unos céntimos, mientras que los warrants pueden ganar unos céntimos debido a su ejercicio o no liquidación al vencimiento. Por supuesto, los ingresos de los warrants también son muy elevados. Bajo efectos de apalancamiento extremadamente fuertes, los ingresos de los warrants pueden ser cientos de veces mayores.
Por ejemplo: el precio de mercado actual de una empresa que cotiza en bolsa es de 10 yuanes y el precio de negociación de los warrants emitidos en el mercado secundario es de 0,5 yuanes. El contrato de emisión estipula que los inversores pueden comprar los warrants a 9 yuanes. yuanes dentro de 6 meses Si compra acciones de la empresa a un precio, entonces el precio de las acciones debe ser superior a 9,5 yuanes dentro de 6 meses para que los inversores obtengan ganancias. Sin embargo, si las acciones caen por debajo del límite debido a una caída del mercado en seis meses. más adelante, el precio será sólo de 8,5 yuanes. Entonces, el inversor perderá los 0,5 yuanes que pagó para comprar la garantía y la pérdida será del 100%. Pero si el precio de las acciones alcanza los 13 yuanes seis meses después debido a factores como una mejora significativa en el desempeño de la empresa, entonces el ingreso contable de la garantía de inversión de los accionistas es de 13 yuanes menos 9,5 yuanes, equivalente a 3,5 yuanes, lo que equivale a los ingresos del inversor. precio de 0,5 yuanes hace medio año Si compra la garantía, el rendimiento después de medio año será de 3,5 yuanes, una tasa de rendimiento del 700%. Los inversores que compran acciones al mismo tiempo no pueden perder el 100% ni obtener una ganancia del 700%. Los inversores también pueden optar por vender los warrants directamente sin tener que comprar o vender las acciones. Por ejemplo, un inversor con 100.000 dólares sólo puede comprar 10.000 acciones a un precio de mercado de 10 dólares. Pero con los mismos fondos, se pueden comprar 200.000 certificados de suscripción. Cuando el precio de las acciones sube, el precio de los certificados de suscripción también aumentará. Además, los certificados de suscripción no necesitan pagar el impuesto de timbre al negociarse y el costo de la transacción es elevado. inferior al de las acciones.
Los inversores generales no deberían invertir todos sus fondos en especulaciones con garantías futuras para evitar perder todo su dinero. De hecho, los warrants pueden utilizarse como depósito de valor. Por ejemplo, usted posee 10,000 acciones de una determinada acción y luego usa una pequeña cantidad de dinero para comprar una opción de venta sobre la acción, de modo que cuando la acción suba, pueda obtener una ganancia de la acción y pagar una pequeña cantidad. de dinero para comprar una garantía de compra Cuando las acciones caen, puede obtener ingresos de las garantías de suscripción y recuperar pérdidas de las inversiones en acciones. Lo mismo ocurre con la inversión en futuros. Puede aportar muchos beneficios a los inversores, pero si se utiliza incorrectamente, también puede provocar grandes pérdidas.
Moderador: ¿Qué tipo de método de negociación se utiliza actualmente para los warrants?
Hu Hongmei: En términos de negociación de warrants, se estipula que los warrants deben negociarse mediante licitación. ¿El número de warrants en circulación es inferior a 10 millones antes de que expire el período de cotización? Puede participar en la subasta diaria; la unidad mínima de cambio en el precio de declaración para una sola transacción de garantía no supera 1 millón de unidades es 0,001 yuanes. El número de declaraciones de compra de warrants es un múltiplo entero de 100; ¿los warrants ya están listados para negociarse? Las instituciones calificadas pueden crear garantías similares. La negociación de warrants se realizará mediante el método T+0. Los warrants adquiridos el mismo día podrán venderse el mismo día y el límite de precio será mayor que el de las acciones subyacentes. Las acciones subyacentes obtenidas del ejercicio de la opción ese día podrán venderse el siguiente día de negociación.
Asegúrate de anteponer el riesgo al comprar y vender warrants
Han pasado 9 años desde que regresó al mundo.
Ayer, los mercados de Shanghai y La Bolsa de Valores de Shenzhen lanzó las Medidas de "Gestión de Warrants Provisionales", lo que indica que los productos de warrants se eliminarán de la lista. Nueve años después, "Jianghu" está a punto de regresar al mercado de valores chino.
Los warrants eran una locura
En junio de 1992, se realizaron operaciones con warrants por primera vez en los mercados de valores de Shanghai y Shenzhen, es decir, los warrants sobre acciones de Dafeile el 30 de octubre del mismo año, en Shenzhen. Baoan emitió la primera orden A de mediano y largo plazo (un año) de China: la orden Baoan 93. Posteriormente, la Bolsa de Valores de Shanghai también lanzó warrants como Jinbei, Shenhua, Yueda y Dongbai, pero la respuesta fue mediocre. Tras el vencimiento de estos warrants, debido a la relativa depresión del mercado, no se pudo realizar la transferencia de acciones. Con la aprobación de la dirección, la negociación de los warrants se pospuso medio año. Esta extensión proporcionó un tema para que los creadores de mercado manipularan el mercado y desencadenó una loca especulación en el mercado sobre los warrants. El precio de las acciones de Yueda rondaba los 7 yuanes y el precio de los warrants llegaba a los 15 yuanes.
Sin embargo, a medida que se acerca el período de validez de la garantía, una caída es inevitable, porque las acciones que emitieron la garantía han caído por debajo del precio de la acción y la garantía no tiene valor y se ha convertido en un trozo de papel. Debido a las fuertes subidas y bajadas de los precios de los warrants y a la grave especulación, las autoridades reguladoras pusieron fin a la negociación de warrants a finales de junio de 1996.
Por qué volver al mercado de valores
Después de 9 años de exclusión de cotización, ¿por qué los warrants "volvieron a salir" este año? En este sentido, el responsable de las Bolsas de Valores de Shanghai y Shenzhen dijo que los warrants tienen principalmente funciones de descubrimiento de precios y gestión de riesgos y son una herramienta eficaz para la gestión de riesgos y la asignación de recursos. El objetivo principal del relanzamiento de los warrants es cumplir. con la necesidad del mercado de innovar productos y desarrollar un mercado internacional de garantías reconocido y ampliamente utilizado. Como producto financiero independiente, los warrants tienen una amplia gama de usos.
El lanzamiento actual de productos warrants solo proporciona una herramienta para la división de acciones. Al mismo tiempo, la bolsa ha considerado plenamente las correspondientes medidas de prevención y control de riesgos, incluido el fortalecimiento de las advertencias sobre el riesgo de inversión, limitando estrictamente el tamaño y la liquidez de las acciones subyacentes correspondientes a las garantías comerciales cotizadas para minimizar la posibilidad de fluctuaciones anormales en los precios de las garantías; posibilidad de manipulación del mercado; mayores requisitos sobre la capacidad de desempeño de los emisores de warrants, etc.
Puede promover el desarrollo de la reforma del comercio de acciones
Entonces, ¿qué importancia tiene el reinicio de los warrants en la actual reforma de división de acciones? Los participantes del mercado creen que los productos de warrants proporcionan una vía alternativa para la división de acciones, porque el warrant en sí es una opción. Los accionistas de acciones negociables otorgan los warrants a los accionistas de acciones negociables al precio de libre asignación por parte de los accionistas originales de las no negociables. acciones, convirtiéndolas en acciones no negociables. Las acciones obtienen derechos de circulación, y los accionistas de acciones en circulación obtienen rentas de ejercicio. Esto puede movilizar el entusiasmo de los accionistas de acciones no negociables para dirigir la empresa que cotiza en bolsa durante este período y aumentar el entusiasmo de los accionistas de acciones negociables para cobrar las acciones no negociables mediante la tenencia de warrants, es decir, promover la posibilidad de un ejercicio exitoso. De lo contrario, el mal desempeño de la empresa hará que el precio de las acciones caiga. Después del vencimiento, el precio de las acciones será inferior al precio de ejercicio. En ese momento, los inversores no ejercerán sus derechos y las acciones no negociables no podrán liquidarse. .
Sin embargo, algunos participantes del mercado creen que desde la perspectiva de los productos de gestión financiera, es algo bueno que justifica aumentar la variedad de productos financieros, pero para la reforma del comercio de acciones, es difícil decir si es algo bueno o malo.
Tenga en cuenta la conciencia del riesgo
Los warrants son un tipo de productos de valores con efecto de apalancamiento. Son productos de gestión financiera con riesgos y rendimientos relativamente altos. Por lo tanto, los inversores deben considerar plenamente cuándo. compra y venta de warrants Establezca conciencia del riesgo y mantenga el riesgo en primer lugar.
En resumen, los riesgos de los warrants incluyen el riesgo de fluctuación de precios, el riesgo de puntualidad y el riesgo de desempeño. Entre ellos, el riesgo de fluctuación de precios es particularmente importante. Debido al alto apalancamiento de los warrants, su precio sólo representa una pequeña proporción del precio de las acciones subyacentes y el precio del warrant puede fluctuar significativamente, por ejemplo, el precio de cierre del warrant en T-1 es de 2 yuanes; el precio de cierre de las acciones subyacentes es de 10 yuanes. El día T, el valor subyacente baja a 9 yuanes. Si el warrant también deja de caer, según las "Medidas provisionales", el límite de precio del warrant el día T es 2 - (10-9) × 125% = 0,75 yuanes. . Los warrants cayeron un 62,5% en un día, cayendo más que las acciones. Por supuesto, si la acción subyacente sube, los warrants tendrán el mismo efecto.