Li Yuanheng: aprovechando la brisa primaveral de la nueva energía, una estrella en ascenso en equipos de baterías de litio

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Productor/Analista: Li Lujing de Tianfeng Securities

1.1. la brisa primaveral de las nuevas energías, equipos de baterías de litio Líderes en el país

Líderes en el país en equipos de baterías de litio.

La empresa se fundó en 2014 y se dedica principalmente a la investigación y el desarrollo, la producción y la venta de equipos de fabricación inteligentes. Sus productos abarcan baterías de litio, autopartes, electrónica de precisión, seguridad, tránsito ferroviario y otras industrias. .

Si bien la empresa está profundamente involucrada en la industria de las baterías de litio, está explorando activamente clientes de alta calidad en las industrias de repuestos para automóviles, electrónica de precisión, tránsito ferroviario y seguridad para mejorar su posición en el equipo de fabricación inteligente. industria.

La empresa es una de las empresas líderes en la industria de equipos de fabricación de baterías de litio. La empresa es uno de los pocos fabricantes capaces de realizar I+D y fabricar equipos completos inteligentes para el ensamblaje de celdas de batería de energía, el ensamblaje de módulos de batería y el embalaje de cajas. La tecnología general de la línea de ensamblaje de celdas de batería de energía prismática también se encuentra en el nivel internacionalmente avanzado.

Con sus ventajas tecnológicas, la empresa ha establecido relaciones de cooperación estables y a largo plazo con fabricantes de renombre como New Energy Technology, CATL, BYD, Lishen, AVIC Lithium Battery y Sunwanda.

En los sectores de piezas de automóviles, electrónica de precisión, seguridad, tránsito ferroviario y otras industrias, la empresa desarrolla activamente clientes de alta calidad y ha establecido una cooperación estable con empresas reconocidas en industrias transformadoras como Aisin Seiki, Multimatic. , Lingyun Co., Ltd. relación.

El taller de producción de rollos delanteros de automóviles desarrollado y producido por la empresa se ha exportado y aplicado a las fábricas locales alemanas de piezas de rollos. Es un caso exitoso de entrada de equipos inteligentes nacionales a países desarrollados.

La gama de productos se enriquece progresivamente y la cobertura se amplía continuamente.

Los tipos de productos de máquinas especiales de baterías de litio de la compañía continúan aumentando, cubriendo básicamente todas las etapas intermedias y traseras de las baterías de litio, la compañía continúa desarrollando una línea completa de piezas y componentes automotrices y ha completado la actualización; del taller digital en el cuerpo.

Al mismo tiempo, la acumulación de tecnologías clave en I+D de la empresa ha llevado a la mejora continua de los indicadores técnicos clave y gradualmente ha realizado la I+D y la producción de una línea completa de productos en los campos de la electrónica de precisión, la seguridad, tránsito ferroviario y salud médica.

Figura 2: Historia de la evolución de los productos de la empresa

1.2 Los ingresos siguen aumentando y el rendimiento en el primer semestre de 2021 es sobresaliente

De 2016 al primer semestre de 2021, batería de litio. negocio de equipos de fabricación Promover la rápida expansión de los ingresos/beneficio neto de la empresa. Li Yuanheng logró unos ingresos operativos/beneficio neto de 1.430 millones/140 millones en 2020, un aumento interanual de 60,87/50,89. De 2016 a 2020, los ingresos operativos de la empresa crecieron rápidamente, una tasa compuesta anual de 58,08, debido principalmente al rápido crecimiento. de los ingresos del negocio de equipos de fabricación de baterías de litio A. El beneficio neto de la empresa atribuible a las empresas matrices de 2016 a 2020 fue de 82,72 CAGR.

Al mismo tiempo, el desempeño de Li Yuanheng en el primer semestre de 2021 fue sobresaliente. Los ingresos operativos/beneficio neto de la compañía en el primer semestre de 2021 fueron de 1.047 millones/99 millones, un aumento interanual de 108,41/998,63.

En el contexto de rápido crecimiento de los ingresos, el margen de beneficio se ha reducido ligeramente en relación con la tasa de crecimiento de los beneficios. En 2020, el margen de beneficio bruto/margen de beneficio neto de la empresa fue de 38,33/9,82, un año después. aumento interanual del -1,34/-0,65 por ciento.

El negocio principal de la compañía se divide en dos grandes sectores: equipos y accesorios de fabricación inteligente y servicios.

El negocio de equipos de fabricación inteligente incluye equipos de fabricación de baterías de litio, equipos de fabricación de autopartes y equipos de fabricación en otros campos; los equipos de fabricación en otros campos incluyen principalmente líneas de ensamblaje de computadoras portátiles, talleres de ensamblaje de servidores y producción de máscaras totalmente automáticas. líneas que la empresa desarrolla activamente Esperando nuevos productos. El negocio de equipos de fabricación inteligentes puede seguir siendo la principal fuente de crecimiento de la empresa.

Como negocio principal de los equipos de fabricación inteligentes de la empresa, el negocio de equipos de fabricación de baterías de litio tuvo unos ingresos de 1.189 millones de yuanes en 2020, un aumento interanual del 53,16%, lo que representa el 84,03% del negocio principal de la empresa. El negocio de accesorios y servicios tiene una tasa de crecimiento anual compuesta de 65,19 en 2018-20, pero el volumen general es pequeño y su proporción de ingresos no excederá de 5 en 2020.

A corto plazo, esperamos que el negocio de equipos de fabricación inteligente siga siendo la principal fuente de crecimiento de la empresa, impulsado por el rápido crecimiento del negocio de equipos de fabricación inteligente, los accesorios relacionados, el valor añadido y el servicio. También se espera que las empresas se expandan rápidamente.

1.3. La estructura de capital de la empresa es estable y el fundador tiene experiencia técnica.

El controlador real *** posee 51,42 acciones y el capital está relativamente concentrado. Zhou Junxiong controla indirectamente 45,57 acciones de la empresa a través de Li Yuanheng Investment y controla indirectamente 3,17 acciones de la empresa a través de Hongbang Investment. Su cónyuge Lu Jiahong posee directamente 2,68 acciones de la empresa y Lu Jiahong posee un total de 51,42 acciones. la empresa, que es el control real de las personas de la empresa.

Zhou Junxiong tiene formación técnica y una rica experiencia en la industria. En 2019, recibió el premio al Talento Líder en Emprendimiento de Ciencia y Tecnología de la provincia de Guangdong. Fue el principal implementador de la "Tecnología clave e industrialización de baterías eléctricas". "Core Manufacturing Equipment" proyecto declarado Evaluación del Premio al Progreso de Ciencia y Tecnología de Guangdong 2019, con la bendición de un excelente equipo ejecutivo, el desarrollo futuro de la compañía es prometedor.

1.4. La finalización del proyecto de recaudación de fondos mejorará aún más la competitividad de la empresa en el mercado.

Después de deducir los gastos de emisión, la empresa planea invertir en proyectos de producción de equipos inteligentes de robots industriales e industriales. Centros de I+D de equipos inteligentes de robots y complementar las necesidades de liquidez de la empresa. La inversión total en el proyecto es de 795,1311 millones de yuanes.

El proyecto de producción de equipos inteligentes de robots industriales es una expansión de la capacidad comercial existente de la empresa. Su objetivo es introducir equipos y sistemas de producción automatizados avanzados y aprovechar la tecnología de producción e investigación y desarrollo existente de la empresa a través de nuevas inversiones en proyectos. y construcción Ampliar la capacidad de producción de la empresa, reducir los costos de los productos y mejorar la competitividad en el mercado de los productos de la empresa.

El proyecto del centro de I+D de equipos inteligentes de robots industriales hará que la calidad y el coste de los productos de la empresa sean más competitivos. La investigación y el desarrollo de nuevas tecnologías tienen como objetivo utilizar tecnología láser, tecnología de control inteligente y tecnología de colaboración hombre-máquina. , etc. Investigar, desarrollar y lograr avances para hacer más competitivos la calidad y el costo de los productos de la empresa.

2.1. Vehículos eléctricos: Las empresas automotrices están promoviendo activamente el desarrollo de vehículos eléctricos y la demanda de baterías de litio sigue aumentando.

La tasa de penetración de los vehículos eléctricos entre las empresas automotrices ha aumentado. aumentó significativamente. Según nuestros cálculos, las principales empresas automovilísticas han mejorado significativamente la penetración de los vehículos eléctricos en 2020 en comparación con 2019. Representadas por Volkswagen, BMW, Daimler, etc., el progreso de la electrificación de las empresas individuales es relativamente lento.

Las empresas automotrices han lanzado conjuntamente una ola de desarrollo de la electrificación y se espera que la demanda de baterías de litio alcance más de 800 GWH para 2025.

Según los planes de vehículos eléctricos de Volkswagen, BMW, Daimler, Toyota, Hyundai y otras compañías, estimamos que la demanda mundial de vehículos eléctricos alcanzará los 15,68 millones de unidades en 2025, con una tasa de penetración del 17%. en el mercado del automóvil ese año.

Se espera que la fuerte demanda de vehículos eléctricos impulse una demanda total de baterías de litio de aproximadamente 809 GWH, de los cuales la demanda eléctrica pura es de aproximadamente 747 GWH y la demanda híbrida es de aproximadamente 62 GWH.

2.2. Carretillas elevadoras y herramientas eléctricas: La demanda de baterías de litio también es fuerte

Las carretillas elevadoras son otra demanda de baterías eléctricas. Según el Libro Blanco sobre el desarrollo de la industria de las carretillas elevadoras eléctricas de China, para 2020, el grado de electrificación de las carretillas elevadoras en China alcanzará el 51,27%, del cual la tasa de penetración de las carretillas elevadoras con batería de litio rondará el 39,30%.

Suponiendo que la tasa de crecimiento compuesta de la industria de las carretillas elevadoras en los próximos cinco años sea 10 y la penetración de las carretillas elevadoras con batería de litio aumente a 60, estimamos que la demanda de baterías de litio en el campo de las carretillas elevadoras alcanzará aproximadamente 37 GWH.

La demanda de baterías de litio para herramientas eléctricas está creciendo rápidamente.

Las herramientas eléctricas se están volviendo inalámbricas y de ionización de litio. Estimamos que la demanda de baterías de litio para herramientas eléctricas alcanzará los 17,76 GWH en 2025.

2.3. Almacenamiento de energía: la reducción del costo de las baterías de litio y los subsidios impulsan la rápida liberación de la demanda del mercado de almacenamiento de energía

Continuamente se introducen políticas relevantes de subsidio al almacenamiento de energía en varios lugares, lo que impulsa la demanda del mercado de almacenamiento de energía. . A medida que más y más regiones comienzan a introducir subsidios para proyectos de almacenamiento de energía, creemos que el mercado de almacenamiento de energía tiene un gran potencial y se espera que se convierta en el próximo nivel importante de crecimiento de las baterías de litio.

2.4. El mercado de baterías eléctricas tiene un gran espacio, pero todavía existe una gran brecha en la capacidad de producción

La demanda de baterías eléctricas de litio no solo está impulsada por los vehículos eléctricos, sino también por sus El motor de crecimiento también incluye el almacenamiento de energía para maquinaria de ingeniería y herramientas eléctricas. Vehículos de dos ruedas, etc., suponiendo una tasa de utilización de la capacidad del 65, estimamos que se espera que la demanda general de baterías de litio alcance los 1.714 GWH para 2025.

Si los fabricantes de baterías de litio pueden alcanzar una tasa de utilización de la capacidad de 100, necesitarán 1114 GWH. Sin embargo, los fabricantes de baterías a menudo no pueden alcanzar una tasa de utilización de la capacidad de 100. Las razones principales para esto son:

1 ) La línea de producción de baterías tarda mucho en cambiar entre diferentes baterías

2) Los fabricantes de baterías generalmente amplían la producción con anticipación, por lo que la capacidad de producción del año actual no satisfará la demanda del año actual 100. %, y la capacidad de producción general será demasiado grande;

3) Una gran cantidad de líneas de producción de baterías están en continua depuración y actualización

4) La industria de las baterías todavía atrae nuevas; Los participantes se unen a la competencia, especialmente fabricantes europeos y americanos, y el dilema del prisionero todavía existe.

A juzgar por la proporción de la capacidad de producción de las empresas líderes del mundo en los envíos totales de baterías de litio en los últimos años, todavía existe una gran brecha entre la oferta actual y la demanda.

3.1. Liderar la industria en inversión en I + D y gran capacidad para transformar los logros científicos y tecnológicos

Los productos de la empresa cubren la capa de aplicación y la capa de ejecución. Basándose en la comprensión de la empresa de los procesos industriales posteriores y la inversión continua en investigación y desarrollo de tecnología, la empresa desarrolló de forma independiente software, sistemas, tecnología de sensores integrados, tecnología de visión artificial, tecnología robótica, tecnología de control inteligente, tecnología de software, tecnología láser y otras tecnologías avanzadas. para proporcionar a los clientes de la industria transformadora personalizar y desarrollar soluciones de fabricación inteligentes para ayudar y promover la mejora de los niveles de fabricación inteligente en las industrias manufactureras transformadoras.

Figura 9: Cobertura de productos de la empresa

La proporción de inversión en I+D es mayor que la de los competidores de la industria.

La empresa se centra en la investigación y el desarrollo de tecnología de equipos de fabricación inteligente, el desarrollo de procesos, el diseño de productos, etc., colocando la acumulación de I+D y la innovación tecnológica en primer lugar en el desarrollo corporativo.

En el campo de las baterías de litio, la máquina de prueba de capacidad de formación de presión en frío y caliente totalmente automática de tres capas de la compañía y la tecnología general de la línea de ensamblaje de celdas de batería de energía prismática se encuentran en el nivel internacionalmente avanzado de la compañía; -La tecnología general de la línea automática de ensamblaje y prueba se encuentra en el nivel avanzado nacional, algunos indicadores han alcanzado el nivel avanzado internacional.

La empresa tiene el mismo modelo de I+D que empresas comparables en la misma industria, y su inversión en I+D representa una proporción relativamente alta de los ingresos operativos. La comparación con la tasa de gasto en I+D de la misma industria es la siguiente:

La inversión en I+D ha dado resultados y la empresa tiene fuertes reservas técnicas.

La empresa ha dominado las tecnologías centrales y de vanguardia de la industria, incluida la detección de imágenes, el control integrado, la toma de decisiones inteligente, el procesamiento láser, el ensamblaje flexible, los gemelos digitales y otras tecnologías centrales.

Al 1 de abril de 2021, la empresa tiene 700 patentes. Estas tecnologías proporcionan la base para la aplicación específica de la empresa de equipos de montaje, equipos de montaje, equipos de soldadura y equipos de prueba en equipos de fabricación inteligentes. Los logros científicos y tecnológicos se han integrado profundamente con los clientes de diferentes industrias y campos transversales, y la respuesta del mercado ha sido buena.

Los logros científicos y tecnológicos de la empresa están representados en última instancia por conjuntos completos estandarizados o personalizados de equipos de automatización en diferentes campos de aplicación. Su nivel científico y tecnológico refleja la avanzada tecnología de producción en el campo de las baterías de litio, piezas de automóviles y. otros campos.

En la actualidad, los logros científicos y tecnológicos de Li Yuanheng involucran una serie de procesos, tiene una rica investigación en profundidad sobre procesos, tiene las capacidades de planificación, diseño e implementación de soluciones generales y está profundamente integrado con los clientes. en diferentes industrias y campos transversales. El mercado de productos de la empresa refleja que es bueno y ha logrado ciertos beneficios económicos y sociales.

3.2. Integración profunda con los líderes de baterías de litio downstream, el desarrollo corporativo es estable y sostenible

En el campo del consumo global de baterías de litio blandas, el volumen de envío de nuevas La tecnología energética sigue representando envíos globales de 30 años o más. Según el informe B3 de Japón, los envíos mundiales de baterías de litio de consumo de paquete blando aumentaron en 2.671 millones de unidades entre 2014 y 2020. Durante el mismo período, los envíos de nuevas tecnologías energéticas aumentaron en 930 millones de unidades, lo que representa más del 3,516% del aumento mundial.

La escala de adquisición de equipos de nueva tecnología energética es grande, pero la escala comercial de la empresa es relativamente pequeña. La empresa proporciona principalmente equipos para nueva tecnología energética, y el cliente más grande representa una proporción relativamente alta de los ingresos. En el campo de las baterías de litio de China, en los últimos tres años, los cinco principales clientes de la compañía, CATL, BYD, Lishen y AVIC, representaron más del 60% de la capacidad instalada total, lo que indica un alto grado de concentración de China; La capacidad instalada de baterías de litio aumentó de 56,90 Gwh a 64 Gwh, un aumento de 7,1 Gwh. La capacidad instalada de estos cuatro clientes aumentó en 8 Gwh, superando el aumento general de la industria durante el mismo período.

New Energy Technology es una empresa líder en baterías de litio de consumo, especialmente baterías de litio de consumo de paquete blando. En los últimos tres años, sus envíos ocuparon el primer lugar en el mundo y su participación de mercado continuó siéndolo. por encima del 30%.

Según la "Lista de las 100 principales empresas de la industria de baterías de China en 2019", los ingresos operativos de Ningde New Energy Technology Co., Ltd. y Dongguan New Energy Technology Co., Ltd. fueron de 28.806 millones yuanes y 12.556 millones de yuanes respectivamente, por un total de 41.363 millones de yuanes. Es la empresa de baterías de litio de consumo con los mayores ingresos operativos de la lista.

Las empresas de equipos están profundamente ligadas a los líderes en baterías de litio y crecen juntas.

Debido al importante impacto de los equipos en la tasa de rendimiento de los productos de baterías y las características personalizadas de los equipos, los fabricantes de equipos tienen que pasar por múltiples enlaces y certificaciones a largo plazo. El costo de la certificación es alto y el litio. Los fabricantes de baterías no reemplazarán fácilmente al fabricante de equipos principales.

Después de una retroalimentación de problemas a largo plazo y un refinamiento de detalles, el equipo de producción ha formado soluciones de equipo bajo el camino técnico de los fabricantes de baterías posteriores correspondientes y tiene la capacidad de fabricar y desarrollar equipos con requisitos más altos.

La empresa tiene una larga historia de cooperación con nuevas tecnologías energéticas, que es estable y sostenible. Con su excelente calidad de producto, mejora tecnológica continua y excelentes indicadores de proceso, la empresa ha sido igual que otros equipos. fabricantes desde el principio para competir entre sí y mejorar gradualmente su posición en la cadena de suministro de nuevas tecnologías energéticas.

La empresa vende productos a New Energy Technology principalmente para equipos de prueba de celdas de batería y equipos de ensamblaje de baterías. En noviembre de 2018, la empresa firmó un acuerdo de cooperación estratégica con New Energy Technology Equipment, que tiene una validez de tres años.

A 11 de mayo de 2021, los pedidos disponibles de la empresa para nueva tecnología energética ascienden a aproximadamente 1.975 millones de yuanes (impuestos incluidos). La cooperación de la empresa con New Energy Technology es estable y sostenible.

3.3. La tasa de utilización de la capacidad ha aumentado constantemente y la tasa de producción y ventas de productos básicos de baterías de litio se ha recuperado gradualmente.

La tasa de utilización de la capacidad del producto de la empresa ha aumentado constantemente y ha aumentado. siempre se mantuvo en un alto nivel. Todos los productos de la empresa son equipos personalizados y el tamaño, la dificultad de la tecnología del proceso y la cantidad de piezas entre los diferentes equipos varían mucho. La utilización de la capacidad de la empresa no se puede medir en función de la cantidad de unidades del producto.

El área del sitio de la empresa y la cantidad de diseñadores son suficientes. La cantidad de horas de trabajo del personal de ensamblaje y depuración de la empresa no refleja la capacidad de producción de la empresa. Por lo tanto, se utiliza la tasa de utilización del personal de ensamblaje y depuración. para reflejar la utilización de la capacidad de producción de la empresa.

Las tasas de utilización del personal de montaje y depuración de la empresa de 2018 a 2020 fueron 118,04, 126,08 y 124,30 respectivamente.

De 2018 a 2019, con el crecimiento del negocio, la tasa de utilización del personal de montaje y depuración propio de la empresa siguió aumentando. En 2020, la tasa de utilización del personal de montaje y depuración propio de la empresa fue la misma que en 2019.

El negocio de las baterías de litio es el negocio principal de la empresa. En los últimos años, la demanda de fabricación inteligente en las industrias transformadoras ha ido creciendo, lo que se refleja principalmente en el aumento de los indicadores técnicos y el paso de la automatización a la automatización. inteligencia y el paso de máquinas especiales a líneas completas y talleres digitales.

En línea con la tendencia de desarrollo de la industria, los indicadores técnicos como la capacidad de producción y la flexibilidad de los productos de la empresa continúan aumentando significativamente, y con el lanzamiento y reemplazo de líneas completas y productos de taller digitales, la El número de máquinas especiales integradas en una única línea completa sigue aumentando.

De 2018 a 2020, las tasas de producción y ventas de los productos para aviones especiales con baterías de litio de la compañía fueron 118,26, 85,06 y 94,30 respectivamente; las tasas de producción y ventas de los productos de la línea completa de baterías de litio fueron 85,71, 50,00 y 142,86 respectivamente. Después de ajustes técnicos y actualizaciones, la tasa de producción y ventas en este campo se ha ido recuperando gradualmente.

3.4. Lograr aplicaciones multicampo y proporcionar soluciones profesionales para múltiples industrias downstream.

Las empresas de la industria se centran principalmente en equipos personalizados para parte de los enlaces de producción de una determinada industria downstream. y es difícil copiar en masa la producción en todas las industrias. La empresa tiene experiencia en proyectos personalizados no estándar en múltiples campos de aplicación y está comprometida a acumular tecnologías estandarizadas que se puedan aplicar en diferentes industrias transformadoras, teniendo así ventajas de aplicación en todos los campos.

Al descomponer la experiencia de equipos en diferentes campos en diferentes plataformas de proceso, la empresa precipitó gradualmente la plataforma de proceso en una plataforma estandarizada. Sobre la base de la plataforma de proceso estandarizada, la empresa transformó aún más los módulos de tecnología interna en comunes. tecnologías para lograr una aplicación flexible de la misma tecnología o módulo en diferentes campos posteriores.

Figura 16: Soluciones multisectoriales de la empresa

Actualmente, la empresa cuenta con 15 plataformas de procesos Con el aumento de proyectos de aplicaciones futuros, las aplicaciones de procesos precipitados de la empresa aumentarán aún más. Las industrias transformadoras tienen ventajas más especializadas a la hora de proporcionar soluciones.

3.5. Inicie un nuevo viaje de inteligencia digital de iones de litio con Haikui Intelligent Manufacturing

Haikui Intelligent Manufacturing es una empresa basada en el servicio al cliente en términos de tecnología, fabricación, calidad, costo. , gestión, etc. Se desarrolló un conjunto de "soluciones digitales inteligentes de línea completa" adecuadas para la industria de las baterías de litio sobre la base de una comprensión profunda de los puntos débiles y consideraciones prospectivas en la dirección de la fabricación inteligente. Haikui Intelligent Manufacturing consta de dos partes: equipo inteligente de "sabiduría visible" y sistema de software de "sabiduría invisible".

La "sabiduría visible" se basa en la automatización de equipos, abre el diseño de la red industrial detrás de ella y abre las operaciones de fabricación a través de la recopilación y el análisis de datos al monitoreo en tiempo real, la programación de producción inteligente y la predicción de equipos. mantenimiento Mantener las barreras digitales de la gestión empresarial, mejorar la racionalidad, controlabilidad y adaptabilidad del proceso de producción, mejorar la asignación eficiente de los recursos de producción por parte de las empresas y lograr una producción ajustada.

La "sabiduría invisible" se basa en la plataforma de interconexión de Internet de la fábrica, el diseño de la fábrica y el sistema de diseño de la línea de producción, optimizando los procesos operativos y las estrategias de gestión, y garantizando la I+D y la gestión del sistema de procesos.

A través del diseño de interconexión del hombre, la máquina, el material, la ley y el medio ambiente, proporcionamos a la gestión corporativa una dirección de desarrollo a largo plazo y una planificación de proyectos.

Figura 18: Diagrama esquemático de la recopilación de datos de la fábrica de baterías de litio

Haikui Intelligent Manufacturing adopta el método de recopilación directa de datos DIM para realizar la recopilación directa de datos de la capa de equipos en el sitio mediante el sistema MES , rompiendo la baja puntualidad y los inconvenientes Enfermedades persistentes integrales, logrando una recopilación precisa y de alta velocidad de datos en el sitio;

Penetrando en todo el proceso de producción de baterías de litio, el sistema de software digital coincide con la fabricación inteligente de Li Yuanheng. El equipo se integra directamente desde la parte inferior del equipo, de acuerdo con la batería de litio. El flujo del proceso de producción recopila datos para que se puedan rastrear rápidamente, descubrir y juzgar los problemas y recomendar soluciones óptimas de manera inteligente.

Al mismo tiempo, la empresa ha creado estándares de tecnología de red de información industrial de baterías de energía y Ethernet industrial interconectados como base para la transformación digital, integrando datos del sistema de gestión del grupo y otros sistemas relacionados, y puede configurar datos dirección de transmisión, método de sincronización de datos de carga o descarga, ciclo de sincronización y otros parámetros relacionados.

El negocio principal actual de la empresa se puede dividir en el campo de las baterías de litio, el campo de la automoción, otros campos y los correspondientes negocios de accesorios y servicios. Hacemos estimaciones basadas en el diseño comercial y el desempeño histórico de la empresa:

1) Equipos de fabricación de baterías de litio: el negocio de baterías de litio de la empresa se puede dividir en baterías de litio de consumo y baterías eléctricas.

(1) Baterías de litio de consumo: el principal cliente intermedio de baterías de litio de consumo es ATL. En los últimos años, el volumen de negocio de baterías de litio de consumo representa más del 70% del negocio total de baterías de litio de la empresa. la proporción sigue aumentando, principalmente porque los productos de la empresa están dirigidos a baterías de litio. Al penetrar en todo el proceso de producción, se extiende desde las pruebas de celdas de batería hasta la fabricación de baterías y las máquinas de ensamblaje de baterías especializadas se han convertido en un nuevo punto de crecimiento para la empresa.

(2) Baterías eléctricas: los clientes intermedios del negocio de baterías eléctricas de la empresa incluyen Lishen, BYD, CATL y otros fabricantes líderes de baterías. Según la descripción anterior, las baterías eléctricas han marcado el comienzo de una nueva ronda de expansión. , y la empresa actualmente El negocio de baterías eléctricas es relativamente pequeño y se espera que crezca significativamente en los próximos años.

Según los pedidos disponibles de la compañía, al 25 de agosto, el monto del pedido de baterías de litio de consumo disponibles era de 1.770 millones de yuanes (impuestos incluidos), y el monto del pedido de baterías de litio eléctricas disponibles era de 2.784 mil millones de yuanes (impuestos incluidos), predecimos que del 21 al 23, este negocio crecerá a un ritmo rápido, con ingresos correspondientes de 2,177 mil millones de yuanes, 4,037 mil millones de yuanes y 6,200 mil millones de yuanes respectivamente.

2) Equipos de fabricación de autopartes:

El negocio de la empresa en esta área es relativamente pequeño y la tendencia general es estable. La empresa no ha invertido demasiado en investigación y desarrollo. este negocio En los últimos años, la finalización de la inversión en activos fijos en la industria de fabricación de automóviles se ha ralentizado.

Se espera que del 21 al 23, el negocio del sector automotriz mantenga una ligera tasa de crecimiento de 10, con ingresos correspondientes de 0,32, 0,35 y 39 millones de yuanes, respectivamente.

3) Negocio de accesorios y servicios:

Este negocio aporta ingresos de valor añadido a los demás negocios de la empresa, combinado con la tasa de crecimiento compuesta general de la empresa en los últimos años, se espera que aumente. mantener el crecimiento en 21-23 años Con una tasa de crecimiento de 45, los ingresos correspondientes son 0,71, 104 y 150 millones de yuanes respectivamente.

4) Equipos de fabricación y otros negocios en otros campos:

Este negocio tendrá un crecimiento relativamente evidente en 2020, principalmente porque la empresa ha ampliado la electrónica de precisión (líneas de montaje de ordenadores portátiles, etc. ) y nuevos productos en el campo médico (máquina de mascarillas) A medida que la epidemia se vaya controlando gradualmente, la empresa puede tener una corrección a corto plazo.

Se estima que en 21-23, los ingresos correspondientes ascenderán a 0,91, 0,99 y 109 millones de yuanes respectivamente. En base a esto, se espera que los ingresos operativos de la compañía en 2021-2023 sean de 2,371 millones. 4.275 millones y 6.498 millones respectivamente, con un A/A de 6.582, 80,30, 51,99; las utilidades netas atribuibles a la matriz fueron 223 millones, 455 millones y 883 millones respectivamente, y A/A fueron 59,10, 103,67 y 94,09, correspondientes al PE. 119X, 59X y 30X.

Según los principales productos de la empresa, seleccionamos Pioneer Intelligence, Hangke Technology, Yinghe Technology y Kerui Technology, que también son empresas de equipos de baterías de litio, como empresas comparables. El PE promedio de empresas comparables en 2021 es 62,53. X.

La competitividad central de la empresa en esta industria ha elegido 38,06X como valoración objetivo en 2022. Al 8 de septiembre de 2021, el valor de mercado objetivo es de 33.423 millones de yuanes, con un potencial de subida de 24,53, correspondiente a el precio objetivo es 379,80 yuanes.

1) El riesgo de desaceleración o descenso en la tasa de crecimiento de la industria de las baterías de litio.

La empresa se dedica principalmente a la investigación y el desarrollo, la producción y la venta de equipos de fabricación inteligentes, proporcionando equipos de alta gama y soluciones de automatización de fábricas para baterías de litio, autopartes, electrónica de precisión, seguridad, tránsito ferroviario y otras industrias.

Los principales ingresos comerciales de la compañía provienen principalmente de equipos en el campo de las baterías de litio, con ingresos por ventas de 604,1889 millones de yuanes, 776,5668 millones de yuanes y 1,1893997 millones de yuanes respectivamente, lo que representa el 10% de los ingresos comerciales principales. los ratios son 90,01, 87,46 y 84,03 respectivamente.

En el futuro, si la tasa de crecimiento de la industria de las baterías de litio se desacelera o disminuye, y la empresa no puede expandir su negocio en otras industrias, la empresa correrá el riesgo de desacelerar el crecimiento de los ingresos o incluso disminuir. ganancia.

2) El riesgo de una alta concentración de clientes.

Los ingresos por ventas de los cinco principales clientes de la empresa (incluidas las empresas bajo control común) representaron el 93,91, el 95,79 y el 86,42 de los ingresos operativos respectivamente. La concentración de clientes de la empresa es alta, entre las que se encuentran las ventas al cliente más grande. Nueva tecnología energética Las proporciones de ingresos a ingresos operativos son 67,39, 74,44 y 70,28 respectivamente.

Si un cliente individual o algunos clientes importantes experimentan una reducción de la demanda del mercado y dificultades operativas debido a políticas industriales, reorganizaciones de la industria, emergencias, etc., tendrá un impacto adverso en las operaciones normales y la rentabilidad de la empresa.

Si los productos futuros de la empresa no pueden seguir siendo reconocidos por los clientes relevantes, o no pueden mantener una ventaja en el proceso de competencia del mercado, las operaciones de la empresa se verán afectadas negativamente.

3) Riesgo de caída del rendimiento.

En los últimos tres años, los ingresos operativos de la empresa fueron de 671.602.800 yuanes, 888.896.900 yuanes y 1.429.965.200 yuanes respectivamente. El beneficio neto después de deducir ganancias y pérdidas no recurrentes fue de 119.795.200 yuanes, 75,1577 millones de yuanes y 124,613 yuanes respectivamente. 4 millones de yuanes.

En 2019, el beneficio neto después de las no deducciones ha disminuido. La razón principal es que los gastos de I+D han aumentado significativamente. En segundo lugar, los gastos administrativos y los gastos de ventas también han aumentado en el futuro, si los ingresos de la empresa no pueden. mantener un crecimiento sostenido, o los gastos La tasa de crecimiento continúa siendo mayor que la tasa de crecimiento de los ingresos, lo que puede generar el riesgo de desaceleración o incluso disminución del desempeño operativo de la empresa.

4) Riesgo de fluctuaciones del precio de las acciones en el corto plazo.

Esta acción es una acción subnueva con una pequeña cantidad de capital circulante y existe el riesgo de que se produzcan fluctuaciones significativas en el precio de las acciones en el corto plazo.

5) El cálculo es subjetivo y es sólo de referencia.

El informe incluye una gran cantidad de cálculos y cálculos confidenciales, y los resultados son solo de referencia.

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