Ping An Bank infravalorado: el ascenso del “rey del nuevo comercio minorista”

“¡La clave es hacerlo!, habló Xie Yonglin, director general y codirector ejecutivo de Ping An Group y presidente de Ping An Bank.

2021, Ping An Bank ha mostrado una fuerte innovación y crecimiento, incluso bajo la interferencia de múltiples factores, como las repetidas epidemias, sus ingresos aún lograron un crecimiento de dos dígitos y su crecimiento de ganancias netas ocupó el primer lugar entre los bancos por acciones. /p>

Si China Merchants Bank es el "rey del comercio minorista", entonces ha aprovechado con éxito las numerosas oportunidades de transformación de los bancos, desde libretas hasta tarjetas bancarias y aplicaciones.

Entonces, Ping An Bank lo es. el "Rey del Nuevo Comercio Minorista". El establecimiento es la captación de nuevas olas tecnológicas como Internet móvil y la inteligencia artificial, así como la visión, ejecución e innovación de Ping An

La industria bancaria china. que ha caído por debajo de su patrimonio neto durante mucho tiempo, ha ocultado la estrella de Ping An Bank. Una estrella brillante, pero los inversores entusiastas eventualmente verán el valor a largo plazo del nuevo rey minorista. Tarjetas: control de crecimiento y riesgo

Ping An Bank es el primero en mostrar sus cartas /p>

Ping An Bank es el primero entre los bancos por acciones en revelar informes financieros, ocupando el primer lugar en términos netos. crecimiento de ganancias, primero en índice de cobertura de provisiones y segundo en índice de cobertura de provisiones.

En 2021, Ping An Bank ocupó el primer lugar en crecimiento de ganancias netas. El banco logró ingresos operativos de 16,9383 millones de yuanes, un año después. aumento interanual del 10,3% y un beneficio neto de 36.336 millones de yuanes, un aumento interanual del 25,6%.

En términos de trimestres, la tasa de crecimiento de Ping An Bank ha aumentado gradualmente desde el segundo trimestre. , y ha aumentado gradualmente en los cuatro trimestres. Las tasas de crecimiento interanual de los ingresos operativos fueron del 10,2%, 6,2%, 11,2% y 14,1% respectivamente.

Ping An Bank ha tomado la delantera. para recuperarse del impacto de la epidemia de 2021 y salir del canal de crecimiento de baja velocidad

"Las ganancias en realidad están ocultas en las provisiones", escribió Qiu, director de estrategia y director de investigación de Zheshang Securities. En 2021, las ganancias de Ping An Bank aumentaron un 25,6%, lo que el mercado alguna vez consideró inferior a lo esperado cuando se publicó el informe expreso, pero un análisis detallado muestra que la situación real está lejos de ser mejor que las expectativas del mercado. >

El índice de cobertura de provisiones alcanzó un máximo de diez años y las capacidades de compensación de riesgos continuaron aumentando. A finales de 2021, el saldo de provisiones por deterioro de préstamos de Ping An Bank era de 90.202 millones de yuanes, un aumento del 42,7% desde finales de. el año anterior la tasa de cobertura es del 288,42%, un aumento de 87,02 puntos porcentuales desde finales del año pasado.

Si se reduce la tasa de provisión, el beneficio neto puede aumentar significativamente, lo que refleja la confianza de Ping An Bank. y capacidades de control de riesgos

Detrás del fuerte crecimiento del beneficio neto de Ping An Bank está la mejora constante de los activos subyacentes. En 2021, el índice de préstamos morosos de Ping An Bank cayó 0,16 puntos porcentuales desde finales de. el año anterior al 1,02% por debajo del nivel de la industria En el cuarto trimestre de 2021, el índice de morosidad de los bancos comerciales estatales y los bancos comerciales por acciones fue del 1,37%, el de los bancos comerciales urbanos fue del 1,9%. y el de los bancos comerciales rurales fue del 3,63%.

La razón por la que las acciones bancarias se han vuelto tan populares es el menor valor neto a largo plazo debido a las preocupaciones sobre los riesgos inmobiliarios. El banco reveló por primera vez en su totalidad su exposición al riesgo inmobiliario corporativo y sus medidas de control de riesgos, disipando por completo las preocupaciones del mercado.

“Ante las tormentas eléctricas a gran escala en la industria, Ping An Bank pisó el trueno demasiado tarde y Guo Shibang, vicepresidente de Ping An Bank, dijo eso en el. A finales de 2021, la tasa de morosidad de los préstamos inmobiliarios de Ping An Bank fue del 0,22%, lo que es consistente con la calidad de los activos de Ping An Bank. de los préstamos inmobiliarios corporativos es controlable.

Ping An Bank tiene una metodología para la prevención de riesgos y el control de calidad del crédito en la industria inmobiliaria: en la selección de clientes, establece un estricto sistema de gestión de listas blancas, centrándose en el fortalecimiento. los clientes locales en términos de selección regional, centrarse en ciudades de primer y segundo nivel con afluencia neta de población y un fuerte apoyo industrial en términos de selección de proyectos, centrarse en las ventajas de ubicación y costos, para proyectos con buenas perspectivas de ventas y renovación a corto plazo; ciclos, apoyamos activamente la renovación de la ciudad antigua, viviendas de alquiler, viviendas asequibles y otros proyectos que estén en línea con la orientación de la política nacional en términos de gestión de crédito, se implemente una gestión estricta del acceso a temas y proyectos desde el principio, y los proyectos estén estrictamente controlados; en la parte posterior se implementa un seguimiento estricto de la construcción, el desmantelamiento del proyecto y el retiro de los fondos de ventas para garantizar que el riesgo general del proyecto sea controlable.

El informe financiero muestra que a finales de 2021, el banco. Los riesgos crediticios asumidos en créditos reales y contingentes y en inversiones en bonos propios, inversiones no estándar autooperadas y otros negocios ascendieron a 34.189 millones de yuanes, de los cuales el saldo de préstamos inmobiliarios corporativos del banco fue de 288.923 millones de yuanes, un aumento de 16.960 millones de yuanes. a finales del año anterior, representaban el 9,4% de los fondos de gestión patrimonial del banco, los préstamos encomendados y los fideicomisos de agencias de gestión de agencias cooperativas. El saldo total de fondos e instrumentos de financiación de deuda que no conllevan riesgo crediticio es de 654,38+020,686 mil millones de yuanes. /p>

El ascenso del "nuevo rey del comercio minorista": construcción de un nuevo foso

Un mercado vibrante El "nuevo rey del comercio minorista" Ping An Bank ha crecido con fuerza. p>A juzgar por el informe anual, el negocio minorista de Ping An Bank ha mostrado una fuerte resiliencia al desarrollo, con una cantidad y calidad generales que van en contra de la tendencia.

En primer lugar, se ha establecido el estatus del nuevo rey del comercio minorista, y. Se ha resuelto el patrón "64:40" de asuntos minoristas y corporativos. Desde la perspectiva de la contribución a los ingresos operativos, su participación en los ingresos del negocio minorista aumentó del 30,6% en 2016 al 58,0% en 2021.

En los últimos cinco años, Ping An Bank ha lanzado un importante impulso minorista, convirtiéndose en el tercer banco por acciones nacional con activos de clientes minoristas que superan los 3 billones de yuanes, alcanzando los 3,18 billones de yuanes.

En segundo lugar, los clientes minoristas han entrado en el club de los mil millones de dólares y el banco privado de AUM ha formado una alianza con bancos estatales.

A finales del año pasado, el número de clientes minoristas de Ping An alcanzó los 165.438+08 millones, entrando con éxito en el club de los 100 mil millones. El número de usuarios registrados de la aplicación Ping An Pocket Bank es de aproximadamente 65.438+0,35 mil millones, un aumento interanual de 654,38+0,9%.

A finales de 2021, el número de clientes patrimoniales de Ping An Bank se acercaba a 1.654,38 millones, tres veces más que a finales de 2016. El saldo de activos gestionados de los clientes de banca privada estándar alcanzó los 1,4 billones de yuanes, acercándose gradualmente al de los bancos estatales.

En la actualidad, los dividendos de Internet móvil han desaparecido y el crecimiento de usuarios de la mayoría de las aplicaciones bancarias se ha estancado. Ping An Pocket Bank todavía logra un crecimiento de dos dígitos. Esto está estrechamente relacionado con las "finanzas +" de Ping An Group. "Ecología tecnológica". Aún se puede esperar un crecimiento futuro de usuarios.

En tercer lugar, las fuertes ventas minoristas crean un foso para los depósitos.

Cuanto mayor sea el negocio minorista, menor será el coste del depósito, lo que se traducirá en mayores diferenciales de intereses y comisiones de servicio.

La tasa de costo promedio de los depósitos de Ping An Bank está disminuyendo. La relación costo-ingreso en 2021 será del 28,30%, una disminución interanual de 19 BP. Los depósitos totales diarios promedio de Ping An Bank aumentaron un 10,8%, de los cuales la demanda aumentó un 18,2%, lo que representa un 37,3% desde un 34,8% en 2020.

El comercio minorista es el motor de Ping An Bank y las tarjetas de crédito son uno de los negocios principales del comercio minorista. A finales de 2021, el saldo de las cuentas por cobrar de tarjetas de crédito de Ping An Bank era de 62.144,8 mil millones de yuanes, lo que representa el 32,53% de los préstamos minoristas, ocupando el segundo lugar después de los préstamos hipotecarios para viviendas personales.

“El año pasado, ajustamos significativamente el umbral de acceso y la gestión de límites de las tarjetas de crédito, por lo que el comercio minorista obviamente estuvo bajo la presión de los ingresos por tarjetas de crédito. Esta es nuestra decisión. Después de los ajustes en el segundo trimestre, los resultados operativos. En el cuarto trimestre, los ingresos han reanudado el crecimiento". Xie Yonglin reveló que en los dos primeros meses de este año, la tasa de crecimiento de los ingresos de las tarjetas de crédito ha vuelto al 20%.

A finales de 2021, el número de tarjetas de crédito Ping An emitidas superó los 70 millones y el volumen total de transacciones con tarjetas de crédito se acercó a los 380 mil millones de yuanes.

El timonel: visión y trabajo duro

El comerciante minorista ha conquistado el mundo, y los bancos de todo el mundo lo persiguen desde hace varios años.

Los 30 años de operación de China Merchants Bank lo han convertido en el “Rey del Retail” difícil de replicar en el mercado chino. Muchos bancos comerciales nacionales se han estado persiguiendo entre sí en los últimos años y pocos se han transformado con éxito.

“Hace cinco años, Ping An Bank se enfrentó a una situación en la que tenía que hacer de todo: reparar barcos, construir remos, zarpar y tuvo que resistir la prueba de las olas del mar. consideró que su transformación minorista, el crecimiento del rendimiento y la seguridad de los activos finalmente han sido reconocidos por el mercado.

En la reunión de comunicación con inversores del 10 de marzo, "fe" y "acción" se mencionaron repetidamente. , la llamada ""Fe" significa "creencia y confianza".

Ping An Bank es una empresa financiera de Ping An Group.

Ping An Group tiene la capacidad innata de Capte el pulso de los tiempos y prediga la tendencia de la era inteligente con anticipación. La capacidad de diseñar estratégicamente la innovación tecnológica le permite estar ahora en la cima de la ola tecnológica.

Hace años, Ping. An Group ajustó y rompió la estructura financiera tradicional, fortaleció el sistema interno de carreras de caballos e inyectó impulso a la autoinnovación.

Hoy, el número de personal científico y tecnológico en todo el Grupo Ping An ha llegado a 654,38. Más de millones. Este grupo de "pioneros, visionarios y revolucionarios" forma el Ping An Geek Sky Group, que promueve el progreso y desarrollo continuo de su tecnología.

Hay pocas empresas que puedan aprovechar el éxito. Olas de diferentes épocas y tienen una base duradera. La estrategia proactiva de Ping An Bank, la cultura orientada al servicio al cliente y el "gen" consistente lo convierten en un éxito y se transforma con éxito en un banco minorista. Xie Yonglin se hizo cargo de Ping An Bank, comenzó a reformarse vigorosamente desde ejecutivos hasta empleados y comenzó a atraer una gran cantidad de talentos tecnológicos globales, transformando completamente el banco.

Empoderamiento tecnológico y digitalización del comercio minorista. La banca permite el desarrollo de alta calidad del negocio de banca minorista de Ping An.

Como dijo Xie Yonglin, Ping An Bank es una empresa "cinco en uno" impulsada por datos integrales en el nuevo modelo, banca integrada. , la banca mediante IA, la banca remota (T), la banca fuera de línea y la banca abierta están interconectadas y integradas orgánicamente.

Ping An Retail Bank está impulsado por su enfoque "cinco en uno". epítome de las capacidades tecnológicas en los últimos cinco años. El núcleo es cultivar un equipo de administradores de clientes de IA a través de un estudio en profundidad de varias bases de conocimiento e integrarse de manera orgánica y fluida con bancos remotos y puntos de venta fuera de línea para formar un modelo de servicio ATO (AI). banco, banca remota, banca fuera de línea).

En el campo de la financiación al consumo, este es uno de los principales campos de batalla del equipo de gestión de clientes de IA, proporcionando acceso en línea y gestión inteligente para impulsar lo que los clientes necesitan. según un análisis preciso de la demanda de los clientes, los servicios y derechos son más efectivos, la experiencia del cliente es mejor y la tasa de éxito empresarial es mayor.

En 2021, "Xindai" representó el 71,8% de los préstamos recién emitidos por el banco. , y la nueva emisión de este producto también aumentó interanualmente un 37,7%.

En el ámbito de la gestión patrimonial, el núcleo es tener una estructura de clientes continua y creciente. El modelo ayuda a Ping An Bank a romper con el pensamiento tradicional jerárquico de gestión de grupos de clientes.

Primero, el equipo de administración de cuentas de IA atiende a clientes de cola larga a costos extremadamente bajos, les brinda servicios financieros cálidos y profesionales y lanza servicios bancarios remotos y relacionados con sucursales fuera de línea de manera oportuna de acuerdo con las necesidades del cliente, haciendo que los servicios Más cálido y más Yuanhua.

Es precisamente gracias a la ayuda de este equipo de IA que las capacidades de servicio de los administradores de cuentas han mejorado 10 veces en comparación con el modelo tradicional. Las tasas de crecimiento de los hogares con 50.000 y 10.000 yuanes fueron respectivamente 1,6 y 1,3 veces mayores que las del año anterior. Los clientes de patrimonio y los clientes de banca privada lograron un crecimiento de alrededor del 20%. La actividad de los clientes ha aumentado significativamente: la actividad mensual de Pocket Bank aumentó un 20% en comparación con principios de año.

El modelo de negocio "cinco en uno" se ha ido aplicando gradualmente a áreas comerciales clave como las tarjetas de crédito y los seguros bancarios. En 2021, el monto total de transacciones con tarjetas de crédito de Ping An Bank fue de 3,8 billones de yuanes, ocupando el primer lugar entre los bancos por acciones. Durante el buen comienzo de 2022, los ingresos de bancaseguros aumentarán más de un 30% interanual.

“Las finanzas integrales siguen siendo la principal ventaja diferenciada de Ping An Bank. Xie Yonglin dijo que el grupo y Ping An Bank promueven el desarrollo mutuo.

Dio un ejemplo de Ping An. El grupo tiene 230 millones de clientes financieros personales, ambas partes tienen menos de 70 millones de clientes. 65.438+6 mil millones de clientes necesitan transformarse lentamente y se prueban constantemente escenarios y métodos de transformación. Ping An tiene un gran espacio para clientes usuarios individuales. >

Conclusión: un banco infravalorado

Después de cinco años de arduo trabajo, Ping An Bank se ha transformado con éxito en un banco minorista de alto crecimiento

Recientemente, afectado por la situación internacional y la epidemia nacional, el precio de las acciones de Ping An Bank, que ha crecido de manera constante y rápida, ha caído hasta el límite

“El precio actual de las acciones no refleja completamente nuestra valoración. pero no podemos culpar al mercado, porque el mercado está inherentemente sesgado en los precios, y es esta desviación la que le dará más confianza al mercado. Al responder a las preguntas de los inversores, Zhou Qiang, secretario de la junta directiva de Ping An Bank, dijo que Ping An Bank ha mantenido fundamentos sólidos y superó las expectativas en muchos aspectos, pero esto no se ha reflejado en el precio de las acciones.

“Los 14 yuanes de Ping An Bank deben ser apreciados, ya que es posible que no se vean mucho en el futuro. Zhou Qiang dijo sin rodeos que el aumento de precio de 18 yuanes es su juicio sobre la base de la valoración. /p>

Según Zhou Qiang, se considera que el tono principal de este año es un crecimiento estable y es positivo y optimista sobre el sector bancario desde la perspectiva de las acciones individuales, el estilo del mercado está cambiando el año pasado; dominado por grupos holding y que persiguen acciones de crecimiento. Este año, el estilo puede cambiar hacia valoraciones bajas.

Después de la publicación del informe financiero el 10 de marzo, Ping An Bank subió durante dos días consecutivos, con aumentos. del 5,27% y 2,26% respectivamente.

El crecimiento constante de Ping An Bank atrajo cada vez a más personas. Las empresas de valores nacionales y extranjeras y las reconocidas instituciones de inversión han emitido sugerencias y opiniones de inversión. >“La calidad de los activos es compacta, la transformación minorista es alta y la transformación y el crecimiento son sobresalientes. "Fan Qinglin, analista de Tianfeng Securities Bank, cree que la transformación minorista de alto nivel de la compañía tiene una demanda obvia de crecimiento de AUM. Mientras acelera su integración en la ecología del grupo, la compañía ha disfrutado de los beneficios de adquirir y almacenar clientes.

Él cree que la empresa Se espera que la contribución al desempeño de la gestión patrimonial se acelere y la estabilidad de la calidad de los activos sentará una base sólida para la publicación del desempeño. Se espera que el beneficio neto atribuible a Ping An Bank aumente en 65.438+09,34. %, 65.438+07,40% y 65.438% respectivamente en 2022-23 +04,61% al 10 de marzo, el PB (LF) de la empresa era 0,78 veces y el PB objetivo para 2022 era 1,4 veces, correspondiente a un precio objetivo. de 26,35 yuanes.

Qiu cree que en el corto plazo, las operaciones de Ping An Bank serán 0,78 veces. La tasa de crecimiento de los ingresos ha tocado fondo, y se espera que su gestión patrimonial crezca rápidamente. y se espera que logre un crecimiento compuesto de más del 20% en los próximos dos o tres años.

Cree que se espera que el beneficio neto de Ping An Bank entre 2022 y 2024. Un aumento interanual de. 22,02%/17,03%/17,09%, correspondiente a BPS de 18,68/20,93/23,59 yuanes. El precio actual corresponde a 0,74/0,66/0,59 veces la valoración de PB, y el espacio de precios actual es 139%. Desde una perspectiva a largo plazo, Ping An Bank es un banco por acciones con un crecimiento constante. En los últimos cinco años, la tasa de crecimiento anual compuesta de los ingresos y el beneficio neto de Ping An Bank ha alcanzado los dos dígitos. El continuo pasar de bueno a excelente no sólo se debe a la transformación del Ping An Bank en un banco minorista, sino también a que detrás está el poderoso Grupo Ping An, los cientos de millones de ciudadanos trabajadores de China y la resiliente economía real de China.

Un día cabalgaré sobre el viento y las olas, izaré mis velas de nube y cruzaré el mar

“A corto plazo, el mercado es una máquina de votar, pero en el corto plazo. a largo plazo, lo es. Graham, el maestro del gurú de la inversión en valor Buffett, dijo que una vez dijo.

Los inversores inteligentes están viendo gradualmente el verdadero valor de Ping An Bank, el “nuevo rey del comercio minorista”.

Materiales de referencia:

1 "Ping An Bank: existe un tipo de confianza llamada tarjeta brillante", Qiu et al. , Valores de Zheshang.

2 "Ping An Bank: las cargas morosas se liquidan de manera ordenada y la transformación minorista destaca un alto crecimiento", Fan Qinglin et al., TF Securities.

3 Informes anuales de Ping An Bank a lo largo de los años

Nota: Los datos provienen de divulgación pública y no constituyen ningún consejo de inversión. La inversión es arriesgada, así que tenga cuidado al ingresar al mercado.

Aleta