¿Cómo trata Sunac el pozo de LeTV en lugar de Wang Jianlin?
La noticia más importante ayer en todo el mercado de capitales debería ser "Sunac se tragó el elefante": Sunac gastó 63.200 millones para adquirir proyectos de Wanda. En la mañana del 10 de julio, el mercado de capitales estaba atronador. Wanda Commercial y Sunac China emitieron un anuncio conjunto de que Wanda transferirá el 965.438+0% del capital social en 13 proyectos de turismo cultural a Sunac a un costo de 29.575 millones de yuanes, y Sunac asumirá los préstamos del proyecto. Al mismo tiempo, Sunac adquirió 76 proyectos hoteleros de Wanda por 33.595 millones de yuanes. El coste total de adquisición es de 63,17 mil millones de yuanes.
Según Jiemian News, a juzgar por el contenido de la transacción con Wanda, ambas partes acordaron firmar un acuerdo detallado antes del 31 de julio para completar la entrega de pagos, activos y acciones lo antes posible. Ambas partes acordaron que una vez entregado el proyecto de turismo cultural, los "cuatro cambios" permanecerán sin cambios, es decir, la marca permanecerá sin cambios y las propiedades en poder del proyecto seguirán utilizando la marca "Ciudad de Turismo Cultural de Wanda"; el contenido de la planificación permanecerá sin cambios, y el proyecto aún se desarrollará de acuerdo con la planificación y el contenido aprobados por el gobierno. La construcción del proyecto permanece sin cambios, y el diseño, la construcción y la calidad de las propiedades en poder del proyecto aún están controlados. por Wanda; la gestión de operaciones permanece sin cambios, y Wanda Company sigue siendo responsable de la operación y gestión del proyecto.
1. ¿Cómo es que Sunac, una empresa emergente, confió en LeTV para hacerse famosa?
Desde la perspectiva del mercado inmobiliario, Sun Hongbin es un veterano. Tanto Sunchi Real Estate en aquel entonces como Sunac China ahora tienen una gran influencia en la industria inmobiliaria, pero la mayoría de la gente sabe que Sunac y LeTV tienen una relación directa. Sunac apareció por primera vez ante el público cuando invirtió en LeTV. De junio a octubre de este año, LeTV anunció que Jia Rui Huixin, una subsidiaria de Sunac China, invertirá en LeTV, incluidos LeTV, LeTV Zhixin y LeTV Pictures. Entre ellos, LeTV recibió alrededor de 5.300 millones de yuanes. Hasta hace poco, según información pública del mercado, Sunac había pagado 150.454,38+002,5 mil millones de yuanes en honorarios de inversión.
Sin embargo, LeTV ya ha pasado al frente. Recientemente, se puede decir que Jia Yueting, el director de LeTV, ha sido atacado una y otra vez. Los bancos congelaron una gran cantidad de fondos. Jia Yueting renunció como representante legal y presidente y se fue a los Estados Unidos en busca de una mejora. Se puede decir que LeTV ha llegado a un momento crítico. En este momento, Sunac en realidad ha estado vinculado al carro de LeTV, independientemente de si Sun Hongbin se ha convertido en el presidente de LeTV como se informa en línea, liderando así la dirección del negocio de cotización de LeTV. Desde una perspectiva de inversión, la adquisición por parte de Sun Hongbin del negocio de cotización en bolsa de LeTV también es un movimiento brillante. El hermano Han resumió una vez los principales beneficios de que Sun Hongbin se uniera a LeTV:
En primer lugar, me hice cargo de los recursos inmobiliarios de LeTV. Como empresa de Internet, LeTV ha acaparado terrenos como una agencia inmobiliaria en los últimos años. Según el Economic Observer, LeTV ha adquirido directamente 8.300 acres de terreno en los últimos años. Si se incluyen los terrenos de construcción que se están negociando con los gobiernos locales, serán no menos de 25.000 acres. Esto incluye 65.438+00.000 acres de tierra en Moganshan, provincia de Zhejiang. Sun Hongbin también dijo que el gobierno municipal de Beijing aprobó más de 5.000 acres de terreno para LeTV en Yizhuang para el desarrollo de automóviles LeTV. Para Sunac, que lleva muchos años inmersa en el sector inmobiliario, estos terrenos son definitivamente recursos de alta calidad y son la clave para el aprovechamiento directo de Sunac. Aunque estos terrenos son de carácter industrial, aún queda mucho trabajo por hacer.
En segundo lugar, Sunac es propietaria de Internet desde entonces. Las empresas inmobiliarias han emprendido su propio camino de transformación en los últimos años. Tener atributos de Internet se ha convertido en una dirección importante para el desarrollo de muchas empresas inmobiliarias. Después de que Sunac adquiera LeTV, podrá contar más historias en el mercado de capitales con la ayuda de sus atributos de Internet, y no es imposible incluso aumentar su propia valoración.
En tercer lugar, se puede decir que el uso de Sunac de 654,38 mil millones de yuanes es el activo de mayor calidad de LeTV. Se puede decir que estos activos de alta calidad son bastante poderosos en comparación con los agujeros que queman dinero en el sistema no cotizado de LeTV. Mientras los activos se desinviertan bien, no es difícil mantener e incrementar el valor de las inversiones.
Sin embargo, no importa cuán grandes sean los beneficios, Sunac necesita gastar mucha energía para lidiar con los problemas de LeTV y poder superar los obstáculos de LeTV. ¿De dónde sacó el coraje para invertir mucho en proyectos de Wanda en este momento?
2. ¿Qué piensan las contrapartes de Sunac Wanda?
Desde la perspectiva de todo el proceso de transacción, se puede decir que Wanda y Sunac son la pelea de Zhou Yu. Uno está dispuesto a luchar y el otro está dispuesto a sufrir. También podríamos analizar por qué el hombre más rico. Wang Jianlin y Sun Hongbin son muy audaces.
El hermano Han cree que un anillo requiere dos manos. Como el hombre más rico de China, las decenas de miles de millones de proyectos de Wang Jianlin no son nada en cualquier caso. Sun Hongbin también es un veterano en la industria inmobiliaria. ¿Cuál es la intención de esta elección?
Por un lado, el camino de Wanda hacia la desrealización ya está claro. En la reunión anual del Grupo Wanda el año pasado, nuestro hombre más rico, Wang Jianlin, dejó en claro que el negocio no inmobiliario de Wanda ha superado el negocio inmobiliario de Wanda. El hombre más rico de la época, Wang, declaró con orgullo al mundo exterior que Wanda ya no era una empresa inmobiliaria. Al observar el cuidadoso diseño reciente de Wanda en negocios no inmobiliarios, como la tecnología de redes, las finanzas de Internet y el turismo, no es difícil descubrir que el sector inmobiliario se ha convertido en la dirección principal de Wanda.
Para Wanda, el negocio inmobiliario es realmente muy claro:
El primero es sentar las bases para la transformación inmobiliaria de Wanda. Desde el año pasado, las políticas de control inmobiliario de mi país se han vuelto cada vez más estrictas. Tanto Wanda como Vanke ya saben que ha llegado una nueva era en el mercado inmobiliario y que el sector inmobiliario pasará de grandes ganancias a pequeñas ganancias. Ante el punto de inflexión del mercado inmobiliario, Wanda está ansiosa por deshacerse de su negocio inmobiliario, lo que se puede decir que es un fenómeno muy normal.
El segundo es despejar el camino para que Wanda salga a bolsa. Una vez que Wanda Commercial sale de la bolsa de valores de Hong Kong, se puede decir que ha despertado mucha imaginación en el mercado de capitales. Sin embargo, es fácil salir de la lista y difícil regresar. El propósito de excluirse de la lista de acciones de Hong Kong es, sin duda, marcar la diferencia en las acciones A, pero el calendario actual de salida a bolsa de acciones A es extremadamente largo, especialmente después de las estrictas políticas nacionales, las salidas a bolsa de las empresas inmobiliarias básicamente se han estancado por completo. En este contexto, Wanda, naturalmente, no quiere ser clasificada como una acción inmobiliaria. Aunque Wang Jianlin puede afirmar que Wanda ya no es una empresa inmobiliaria, el enorme capital inmobiliario en sus manos causará muchos problemas para su caracterización. Al desinvertir activos, Wanda ha pasado de ser una empresa de bienes raíces a una empresa comercial integral, lo que sin duda es muy beneficioso para su cotización.
En tercer lugar, proporciona una garantía para reducir la deuda y transformarla en "activos ligeros". Como todos sabemos, las empresas inmobiliarias son empresas estándar con un alto endeudamiento. La naturaleza orientada a los activos de los bienes raíces a menudo hace que los balances de las empresas inmobiliarias sean desagradables. Sin embargo, la transformación de Wanda se ha convertido con éxito en una empresa "ligera en activos". combinado con los atributos de Internet de Wanda, se puede decir que proporciona más espacio histórico para el mercado de capitales, lo cual definitivamente es algo bueno.
Volvamos a Sunac. Para Sun Hongbin, luchar en dos frentes no sólo es un dolor de cabeza para Pulgarcito y Hitler, sino también un tabú en el campo de batalla y otros centros comerciales. Shunchi Real Estate se quedó corto porque mostró demasiado. No hace mucho, Jia Yueting demostró a través de su experiencia personal la dificultad de operar múltiples líneas simultáneamente. Según Pintu Business Review, desde 2016, con la continua expansión de Sunac, los pasivos de la empresa han seguido aumentando, pero la rentabilidad ha seguido reduciéndose. El informe anual de Sunac de 2016 muestra que el índice de deuda neta de Sunac aumentó del 75,9% a finales de 2015 al 121,5%, un aumento de 45,6 puntos porcentuales. Se puede decir que un ratio de endeudamiento del 120% ha pisado la línea roja del precipicio. ¿No conoce Sun Hongbin la ley de hierro según la cual un caballero no debe permanecer detrás de un muro peligroso? El hermano Han sintió que algo andaba mal. Al igual que en el análisis anterior de LeTV, Sun Hongbin siempre será un planificador. Veámoslo de esta manera:
Primero, es el posicionamiento de Wanda en el mercado. En cuanto al sector inmobiliario, debido a su enorme tamaño, los proyectos inmobiliarios de Wanda son básicamente activos de alta calidad. Como empresa de bienes raíces centrada en las ventas residenciales, Rongchuang tiene una cierta base de mercado, pero todavía existe una gran brecha entre ella y Wanda y Vanke de primer nivel. Desde un punto de vista económico, el futuro mercado inmobiliario debe dividirse en dos y ocho. Las economías de escala son la base para el desarrollo del mercado inmobiliario, pero las ventajas de Sunac no son obvias. Sin embargo, con la ayuda de Wanda, Sunac adquirió reservas de terrenos esenciales, heredó la posición de Wanda en la industria inmobiliaria y jugó un papel muy importante en la mejora de sus capacidades de financiación y adquisición de terrenos a través de la marca Wanda. Se puede decir que con la ayuda de Wanda, Sunac ha ingresado al primer escalón del mercado inmobiliario de China y tiene derecho a hablar en bienes raíces comerciales.
En segundo lugar, Wanda, que nunca volverá hasta que esté borracha, forma una alianza con LeTV. Dicho esto, bien podríamos volver atrás y mirar a LeTV. Se puede decir que LeTV y LeTV son dos buenas cartas en manos de Sun Hongbin. Sin embargo, debido a varias razones anteriores, LeTV se encuentra ahora en un gran agujero, y este agujero debe llenarse antes de que pueda seguir adelante. Vale la pena señalar que en el último acuerdo entre Wanda y Sunac, las dos partes acordaron llevar a cabo una cooperación estratégica integral en múltiples campos, como el cine. De hecho, este es el punto clave más importante. Wanda tiene numerosos recursos de cine.
¿Cómo se pueden combinar estos recursos con LeTV?
Wanda, Sunac, LeTV, Wang Jianlin, Sun Hongbin, Jia Yueting, el mercado de capitales de este año está destinado a no estar solo y es posible que un gran drama apenas haya comenzado.
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