Qué poderoso es el arrendamiento financiero, la inversión urbana depende enteramente de él.
Al arrendar en lugar de parte del préstamo, Curve obtiene fondos de los bancos para aliviar los problemas de financiación y los riesgos de deuda de los proyectos de inversión urbana.
Los proyectos de inversión urbana generalmente tienen ciclos largos, grandes inversiones y rendimientos lentos, por lo que existe un desajuste de vencimiento obvio en los ingresos y gastos de capital y generalmente dependen de * * *, y los cambios de políticas afectan directamente; la tasa de incumplimiento. Estos son todos los riesgos que tiene el arrendamiento financiero.
Las plataformas de inversión urbana nacieron gracias a la * * financiación. Sin embargo, en un contexto de fuerte supervisión, financiación estricta y "eliminación de **", la vida de las plataformas de inversión urbana se ha vuelto cada vez más difícil.
En particular, los canales de financiación como los bancos y los fideicomisos están bloqueados, y las plataformas de inversión urbana tienen que encontrar nuevas opciones de financiación.
La industria dijo que la presión financiera sobre las plataformas de inversión urbana este año es muy obvia. "El objetivo es obtener el préstamo primero, y el costo no es la consideración más importante". Por lo tanto, el arrendamiento financiero, que tiene activos fuera del balance, rápida llegada de fondos y alto costo, se ha convertido en un "invitado" de la ciudad". plataformas de inversión.
Costos más elevados
Desde 2014, el Estado ha emitido una serie de documentos para regular las inversiones y las plataformas de financiación urbanas. Por un lado, intenta separar la relación entre el crédito de las plataformas de financiación y el crédito local para comercializar las plataformas de financiación; por otro lado, prohíbe a las instituciones * * * otorgar garantías o hipotecas sobre terrenos relacionados para las plataformas de financiación, con el fin de frenar el problema; aumento de las deudas locales * * * ocultas y resolverlas Riesgo de deuda local.
Sin embargo, según el análisis de la industria, aunque la "desglobalización" es la tendencia general, el estatus de las plataformas de inversión urbana será difícil de reemplazar en el corto plazo.
En el contexto de un entorno regulatorio y financiero cada vez más estricto, algunas plataformas con débil fortaleza financiera pueden experimentar una crisis de liquidez, y “encontrar dinero” sigue siendo la principal prioridad para varias plataformas de inversión urbana.
En el pasado, las plataformas de inversión urbana obtenían fondos para la construcción principalmente a través de préstamos bancarios y emisión de bonos, y los costos de financiamiento eran relativamente bajos. De hecho, el arrendamiento financiero no es popular.
Sin embargo, en la actualidad, los riesgos de la deuda local están gradualmente expuestos y los canales de crédito bancario están bloqueados. "Estoy muy agradecido de haber encontrado una empresa de leasing que puede encargarse del proyecto y tiene dinero para prestar".
Al mismo tiempo, la actitud hacia el leasing financiero también está cambiando.
“Los fondos para el arrendamiento financiero provienen principalmente de los bancos. Incluso si algunos de ellos tienen sus propios fondos, es imposible utilizarlos todos en la plataforma de inversión urbana”. La empresa de Shanghai dijo que la inversión del banco en inversiones urbanas. Las limitaciones crediticias de la plataforma también se han transmitido a la industria de arrendamiento financiero. Las empresas de arrendamiento elegirán plataformas de inversión urbana, pasando del nivel de condado original al nivel municipal o incluso provincial, y. establecer indicadores como el PIB.
“Desde 2017, los costos de financiamiento de las plataformas de inversión urbana han seguido aumentando y los requisitos se han vuelto más estrictos”, dijo el responsable de una empresa fiduciaria en el este de China, dependiendo de la calificación del proyecto. , los costos de financiamiento de las plataformas con una calificación de entidad AA y una calificación de deuda AAA son relativamente altos. El costo de financiamiento de otros proyectos es relativamente alto. En algunos lugares, el capital estatal busca altos rendimientos e ignora los altos riesgos. La empresa ha incluido en la lista negra estas plataformas de inversión urbana local con altos riesgos crediticios y altas tasas de incumplimiento históricas.
El responsable del citado arrendamiento financiero dijo a New Financial Reporter que el tipo de interés de los proyectos de inversión urbana depende principalmente del nivel de los tipos de interés de los créditos que conceden los bancos al arrendamiento financiero. Las tasas de interés de los préstamos bancarios para el arrendamiento financiero suelen oscilar entre el 4% y el 6%, los arrendamientos financieros estatales entre el 6% y el 8% y los arrendamientos financieros privados superan el 7%.
Sobre esta base, las empresas de leasing añadirán al menos entre un 4% y un 6% de tipos de interés para equilibrar los riesgos. Al mismo tiempo, cuanto más se acerque a zonas remotas del oeste, menor será el espacio de negociación y mayor será el costo.
El periodista observó que el costo de financiación mediante la venta y arrendamiento posterior de plataformas de inversión urbana es mayor que el de los préstamos bancarios, la emisión de bonos y los fideicomisos.
Específicamente, la tasa de interés de los préstamos bancarios obtenidos por las plataformas de inversión urbana es de alrededor del 7%, pero los bancos han reducido significativamente los préstamos para proyectos invertidos en las plataformas de inversión urbana, y los préstamos para capital de trabajo son actualmente limitados, el promedio; el valor nominal de emisión de los bonos de inversión urbana es de aproximadamente el 6%, alcanzando el 8% en algunas áreas; el costo de los fondos de préstamos fiduciarios es de aproximadamente el 8%; el costo de financiamiento del arrendamiento financiero está en el rango del 8% al 12%; , y el costo integral de otros arrendamientos financieros es generalmente superior al 10%, llegando incluso al 14% en áreas remotas al 16%.
En general, las plataformas de inversión urbana están evidentemente diferenciadas. Por un lado, hay menos inversores en zonas remotas como el suroeste y el noroeste; por otro, las plataformas de inversión urbana con fuerte solidez financiera, como Beijing, Shanghai, Guangzhou y Shenzhen, siguen siendo populares, al igual que los proyectos regionales con mejores resultados; condiciones económicas como la Nueva Área de Shanghai Pudong y el Distrito Chaoyang de Beijing Es difícil de obtener para la propia empresa de arrendamiento financiero.
Mejora del crédito multicanal
El arrendamiento financiero comenzó tarde en mi país, pero se ha desarrollado rápidamente desde 2008, con una tasa de crecimiento anual de más del 80%.
Según las estadísticas de China Leasing Alliance y Tianjin Binhai Financial Leasing Research Institute, a finales de 2017, el número total de empresas de arrendamiento financiero en China (excluidas empresas de proyectos individuales, sucursales, empresas SPV y empresas adquiridos en el extranjero) fue de aproximadamente 9.090 hogares, un aumento interanual del 27,4%; el saldo del contrato fue de aproximadamente 6,06 billones de yuanes, un aumento interanual de 65.438 + 03,7%;
El arrendamiento financiero, como industria financiera típica, comenzó con el arrendamiento de equipos y el arrendamiento directo, y tiene ventajas obvias al integrar la industria y las finanzas. Sin embargo, a medida que se intensifica la competencia en la industria, se han vuelto populares los modelos de “cuasi crédito”, como la venta y el arrendamiento posterior.
En este modelo, las empresas de arrendamiento financiero obtienen principalmente ingresos por tipos de interés, en lugar de ingresos por servicios y gestión.
Según la industria, las empresas bajo este modelo corren el riesgo de malversación después de recibir fondos, causando pérdidas a ambas partes.
Los entrevistados dijeron que los actuales proyectos de cooperación entre empresas de arrendamiento financiero y plataformas de inversión urbana se basan casi todos en modelos de venta y arrendamiento posterior, con pocos arrendamientos directos. Entre ellos, los proyectos de inversión urbana financiados por bancos representan alrededor del 20% al 30% de su negocio total.
En la actualidad, la mayoría de los fondos recién recaudados de proyectos de inversión urbana todavía se utilizan para pagar deudas que vencen.
De hecho, la mayor importancia del arrendamiento financiero "matrimonial" de las plataformas de inversión urbana es reducir el ratio de endeudamiento.
Curve sustituye parte del préstamo mediante leasing financiero y obtiene fondos de los bancos para paliar los problemas de financiación y riesgos de endeudamiento de los proyectos de inversión urbana.
Los proyectos de inversión urbana generalmente tienen ciclos largos, grandes inversiones y rendimientos lentos, de modo que hay un desajuste evidente en los plazos entre los ingresos y gastos de los fondos, y la liquidez se mantiene tomando prestado nuevos préstamos y reembolsando los antiguos; , las plataformas de inversión urbana generalmente dependen de * * *, los cambios de política afectan directamente la tasa de incumplimiento. Todos estos son riesgos a los que se enfrenta el arrendamiento financiero.
“Las plataformas de inversión urbana generalmente representan * * * y realizan financiación de mercado. Una vez que se produce un incumplimiento del contrato, las propiedades arrendadas correspondientes, como redes de alcantarillado, ríos y zonas verdes, no pueden enajenarse ni realizarse en absoluto. ", lo que dificulta los procedimientos legales y la exposición social, que consumen mucho tiempo y son laboriosos. Pero los fondos invertidos por las empresas de leasing generalmente provienen de bancos y la presión de pago continúa", según Fang Zhiwei, gerente general de Ruiyue Financial Leasing. (Tianjin) Co., Ltd., con el fin de reducir los riesgos, la mayoría de los proyectos de inversión urbana gestionados mediante arrendamiento financiero Se introdujo un mecanismo de garantía. Al financiar plataformas pequeñas, debe haber garantías de plataformas grandes, como financiación de plataformas a nivel de condado + garantías de plataformas a nivel municipal, y medidas de mejora crediticia, como hipotecas de equipos y de terrenos.
En febrero de este año, la Comisión Nacional de Desarrollo y Reforma y el Ministerio de Finanzas emitieron el "Aviso sobre la mejora adicional de la capacidad de los bonos corporativos para servir a la economía real y la prevención estricta de los riesgos de deuda local" (referido como como "Documento No. 194" en la industria), proponiendo que las declaraciones estén estrictamente prohibidas. Las empresas con diversos nombres exigen o aceptan que los gobiernos locales y sus departamentos subordinados proporcionen garantías o asuman responsabilidades de pago de deuda para sus actividades de financiación orientadas al mercado.
Esto significa que * * * ya no es la única fuente de proyectos de inversión urbana. Las plataformas de inversión urbana deben establecer un mecanismo de retorno de la inversión orientado al mercado para que "quien pida prestado devuelva los fondos bajo su propio riesgo". ".
El análisis de la industria muestra que después de la emisión del Documento No. 194, se ha vuelto más difícil aumentar el financiamiento de bonos corporativos de la plataforma de inversión urbana y la tasa de interés de emisión ha aumentado. Como canal alternativo, se espera que el arrendamiento financiero se convierta en una "pajita que salve vidas" para los proyectos de inversión urbana.