¿Por qué es tan difícil recaudar fondos?
Importancia
Importancia
La financiación corporativa se refiere al uso de la financiación corporativa para satisfacer las necesidades de sus actividades operativas y actividades de inversión. , gestión de la estructura de capital, etc. Ciertos métodos de financiación son el acto de recaudar y obtener los fondos necesarios.
1. Satisfacer las necesidades financieras de las operaciones.
2. Satisfacer las necesidades de capital para la inversión y el desarrollo.
3. Organizar razonablemente los canales de financiación y elegir los métodos de financiación.
4. Esforzarse por reducir los costes de capital
5. Controlar razonablemente los riesgos financieros (los últimos tres puntos están relacionados con la inversión)
2.
Símbolo
Tipo
Explicación
Características patrimoniales de los fondos obtenidos
Financiación patrimonial
La financiación mediante acciones forma capital social. El capital social también se denomina capital social, capital propio y capital soberano. Es capital que una empresa posee durante mucho tiempo de conformidad con la ley y puede asignarse y utilizarse de forma independiente.
Financiación de deuda
La financiación con bonos forma capital de deuda. Es una deuda obtenida por una empresa en virtud de un contrato y debe liquidarse dentro de un período de tiempo específico.
Otra financiación (financiación de derivados)
La financiación de derivados es un nuevo método de financiación basado en capital o deuda, como la financiación de bonos convertibles, financiación de warrants, etc. Es la financiación más común. para empresas cotizadas en mi país Way.
¿Utilizar un intermediario?
Financiamiento directo
Consiste en negociar directamente con el proveedor del fondo para captar fondos. Los métodos de financiación directa incluyen principalmente la emisión de acciones, bonos y la absorción de inversiones directas.
Financiamiento indirecto
Es un negocio que capta fondos a través de bancos e instituciones financieras no bancarias. Los métodos de financiación indirecta incluyen principalmente préstamos bancarios, arrendamientos financieros, etc.
Alcance de las fuentes de financiación
Financiación interna
Se refiere a las fuentes de financiación formadas por las empresas mediante la retención de beneficios (generalmente sin comisiones de financiación).
Financiamiento externo
Es una fuente de financiamiento formada por la captación de fondos fuera de la empresa.
Período de uso de los fondos recaudados
Financiamiento a largo plazo
se refiere a actividades de financiamiento recaudadas y utilizadas por las empresas durante más de un año.
Financiamiento a corto plazo
Se refiere a las actividades de capital recaudadas y utilizadas por las empresas en un año.
3. Principios de gestión de la recaudación de fondos (recién entendidos)
Legalidad de la financiación
Seguir las leyes y regulaciones nacionales y recaudar fondos legalmente.
Escala adecuada
Analizar las condiciones de producción y operación y predecir las necesidades de capital.
Financiamiento oportuno
Organizar el tiempo de financiamiento de manera razonable y obtener fondos de manera oportuna.
Economía de origen
Comprender diversos canales de financiación y elegir fuentes de fondos.
Construcción racional
Investigar diversos métodos de financiación y optimizar la estructura de capital.
Cuarto, sistema de capital empresarial
(1) Características esenciales del capital
El capital se refiere al capital social de una empresa registrada en el departamento de administración industrial y comercial. El capital invertido por los inversores para la producción y funcionamiento de las empresas y para soportar las responsabilidades civiles.
Se propone que el capital tiene diferentes formas en diferentes tipos de empresas.
El capital de una sociedad anónima se denomina "capital social".
②El capital de una sociedad anónima se denomina "capital desembolsado".
(2) Obtención de capital
1. Monto de capital mínimo
Las leyes y regulaciones pertinentes estipulan el monto de capital mínimo para varias empresas. (Si es inferior al límite, no se puede establecer)
Por ejemplo, el capital registrado mínimo de una sociedad anónima es de 5 millones de yuanes, el capital registrado mínimo de una sociedad de responsabilidad limitada es de 30.000 yuanes, y el capital registrado mínimo de una sociedad de responsabilidad limitada unipersonal es 65.438 + 10.000 yuanes.
2. Método de inversión
La "Ley de Sociedades" estipula que la inversión se puede realizar en forma de propiedad monetaria y propiedad no monetaria.
La aportación dineraria de todos los inversores no será inferior al 30% del capital social de la empresa.
Existen tres condiciones para la inversión no monetaria: puede valorarse en moneda (proporción de la inversión), puede transferirse de conformidad con la ley (puede transferirse a una persona jurídica) y no está prohibido por la ley (legal).
3. Período de pago del fondo (contenido clave, preste atención)
Suele haber tres formas de pagar el capital:
Método de pago
Importancia
Características
Sistema de capital pagado
Cuando se establece una empresa, la cantidad total de capital se recauda de una sola vez. en capital debe ser consistente con el capital social, de lo contrario la empresa no podrá constituirse. (La ventaja es que el uso real de los fondos es real, pero la desventaja es que fácilmente provoca fondos inactivos; aumenta la dificultad de establecimiento de empresas y no favorece el espíritu empresarial y el desarrollo)
El pago- El capital en el momento de la constitución de la sociedad es igual al capital social.
Sistema de capital autorizado
Cuando se constituye una empresa, no es necesario reunir el capital total de una sola vez. Siempre que se recaude la primera fase de fondos, la empresa podrá establecerse y la junta directiva recaudará los fondos restantes una vez establecida la empresa. (Los pros y los contras son opuestos a los del sistema de capital pagado)
El capital pagado y el capital registrado cuando se establece la empresa pueden no ser consistentes.
Sistema de capital ecléctico
Cuando se establece una empresa, no es necesario reunir el capital total de una sola vez, similar al sistema de capital autorizado, pero es necesario estipular la cantidad. o proporción del aporte de capital inicial y el período del aporte de capital final.
El capital pagado y el capital registrado cuando se establece la empresa pueden no ser consistentes.
Se recomienda que el enfoque de mi país pertenezca al sistema de capital de compromiso, y los aportes de capital se pueden pagar en cuotas, pero el primer aporte de capital no debe ser inferior al capital registrado mínimo legal.
4. Valoración del capital
Si los fondos se obtienen de activos no monetarios, se valorarán según el monto confirmado por la valoración o el monto pactado en el contrato o convenio. (Encomendar a las agencias de tasación de activos pertinentes la realización de la evaluación)
(3) Principios de gestión del capital
1. Principio de determinación del capital
Se refiere a la determinación del monto de capital cuando se establece una empresa. Cuando se constituye una empresa, se debe aclarar el capital total de la empresa y el monto suscrito por cada inversionista.
2. Principio de enriquecimiento de capital
Significa que el capital debe recaudarse en su totalidad y a tiempo. La cantidad, el método y el período de los fondos recaudados por una empresa deben estipularse en el contrato o acuerdo de inversión y en los estatutos para garantizar que la empresa pueda recaudar fondos en su totalidad y en el momento oportuno.
3. Principio de mantenimiento del capital
Significa que las empresas tienen la obligación de mantener la integridad del capital durante las operaciones en curso. A menos que la junta de accionistas o la junta de inversores decidan aumentar o disminuir el capital de conformidad con los procedimientos legales, una empresa no puede aumentar o disminuir el capital total a voluntad. (La aportación de capital no se puede retirar a voluntad)
Sección 2 Financiación de capital
La financiación de capital forma el fondo de capital de la empresa (capital social).
Existen tres formas básicas de financiación mediante acciones: absorber inversión directa, emitir acciones y utilizar ganancias retenidas.
1. Absorber inversión directa
Situación básica
Características
Significa que la empresa tiene inversión según "* * *, * * * Es un método de financiación (capital social) que absorbe directamente el capital invertido por el Estado, personas jurídicas, personas físicas e inversores extranjeros basándose en el principio de "operación, * * * riesgo, * * * beneficio". También es un instrumento financiero, pero no una acción, sino un contrato o acuerdo.
Es la forma básica que tienen las sociedades no anónimas de obtener capital social.
① Absorber el aporte de capital pagado y el capital registrado de la inversión directa para formar capital pagado; ② La porción que excede el capital registrado es prima de capital y forma reserva de capital.
Ventajas:
1. La capacidad de producción se puede formar lo antes posible.
2. Es fácil para la empresa y los inversores comunicar información (el patrimonio no está socializado)
3. Los procedimientos son relativamente sencillos y el coste de financiación es bajo.
Desventajas:
4. El costo del capital es relativamente alto (en comparación con el financiamiento de acciones) (muchos accionistas tienen menos interferencia con la empresa y absorber inversiones requiere mayores ganancias y requiere Mayores dividendos)
5. La concentración del control de la empresa no favorece el gobierno corporativo.
6. No propicio para transacciones de derechos de propiedad
Se recomienda que la inversión en activos monetarios sea la forma más importante de absorber la inversión directa.
En segundo lugar, la emisión de acciones ordinarias
(1) Características de las acciones
Permanente
El metal obtenido mediante la emisión de acciones Permanecerá en la empresa por mucho tiempo. Hay fondos, no hay límite de tiempo, no es necesario regresar.
Transferibilidad
Las acciones, especialmente las acciones de empresas que cotizan en bolsa, tienen una gran liquidez y liquidez.
Riesgo
La volatilidad de los precios de las acciones, la incertidumbre de los dividendos y los accionistas están en el último orden de distribución de la propiedad restante durante la quiebra y la liquidación.
Participación
Como propietarios de una sociedad anónima, los accionistas tienen derecho a participar en la gestión de la empresa.
(2) Tipos de acciones
Instrucciones de grupo
Tipos
Explicación
Derechos y obligaciones de los accionistas
Acciones ordinarias
Las acciones emitidas por una empresa representan a accionistas con iguales derechos y obligaciones. No existen restricciones especiales y los dividendos no son fijos.
Las opciones son las acciones más básicas de una empresa, y las sociedades limitadas normalmente sólo emiten acciones ordinarias.
Acciones preferentes
La prioridad de las acciones emitidas por una empresa con ciertos derechos de prioridad se refleja principalmente en la prioridad de distribución de dividendos y la prioridad de distribución de propiedad residual.
Se recomienda que los accionistas preferentes no tengan derecho a voto en las asambleas de accionistas, su participación en la gestión de la empresa esté sujeta a ciertas restricciones y sólo tengan derecho a voto en cuestiones que impliquen dividendos de acciones preferentes.
¿Se ha registrado el rostro?
Acciones nominativas
Acciones cuyos nombres constan en el billete o en el registro de accionistas de la empresa.
Acciones al portador
La empresa no registra el nombre de los accionistas, solo registra el número, número y fecha de emisión de las acciones.
Objetos de emisión y lugares de cotización
Acciones A
Para la emisión nacional y la cotización nacional, el valor nominal se indicará en RMB, y la suscripción y negociación se realizarse en RMB.
Acciones B
Las empresas nacionales emiten acciones y las acciones cotizan y se negocian en China. El valor nominal se expresa en RMB y las acciones se susscriben y negocian en moneda extranjera.
Acciones H
Acciones registradas en China continental y cotizadas en Hong Kong.
n acciones
cotizan en Nueva York.
Acciones S
Cotizadas en Singapur
Preste atención a las disposiciones de la Ley de Sociedades de mi país: ① Acciones emitidas a promotores, instituciones de inversión autorizadas por el estado y las personas jurídicas son acciones nominativas; las acciones emitidas al público pueden ser acciones nominativas o al portador.
(3) Emisión de acciones por parte de empresas cotizadas
Emisión no pública: emisión a inversores específicos, también conocida como emisión dirigida.
IPO (oferta pública inicial): se refiere a la emisión pública de acciones por parte de una sociedad anónima al público, y su cotización, circulación y negociación.
Emisión pública de acciones: se refiere a la emisión pública de acciones en el mercado de valores a través de la bolsa de valores luego de la cotización de una sociedad anónima. (La asignación de acciones y la emisión adicional son dos métodos de refinanciación después de la cotización)
Emisión: oferta pública de acciones a objetos no especificados (el público)
Asignación de acciones: asignación de acciones al los accionistas originales de la empresa.
(4) Presentación de inversores estratégicos
Emisión de nuevas acciones: obtención de los fondos necesarios para el desarrollo empresarial
Pero, ¿puede una empresa desarrollarse sólo con capital? No necesariamente, también están la gestión, el talento, la tecnología, el mercado, etc. ¿Cómo hacer esto? Una forma es introducir inversores estratégicos en nuevas ofertas de acciones.
Significado
Se refiere a una persona jurídica que tiene una relación de cooperación con el emisor o tiene la intención y el potencial de cooperar, está estrechamente relacionada con el negocio de la empresa emisora y espera mantener las acciones de la empresa emisora durante mucho tiempo.
Requisitos básicos
1. Mantener un estrecho contacto con el negocio de la empresa.
2. Mantener acciones durante mucho tiempo con el fin de realizar inversiones a largo plazo.
3. Tener una considerable solidez financiera y un gran número de acciones.
Funciones
1. Potenciar la imagen corporativa y aumentar el reconocimiento en el mercado de capitales.
2. Optimizar la estructura patrimonial y mejorar el gobierno corporativo.
3. Mejorar las capacidades de integración de recursos de la empresa y mejorar la competitividad central de la empresa.
4. Lograr objetivos de financiación por fases y acelerar el proceso de cotización y financiación.
(5) Características de la obtención de fondos mediante la emisión de acciones ordinarias
1 Favorece la gestión y el funcionamiento independientes de la empresa.
La separación de los derechos de propiedad y gestión y la descentralización de los derechos de control de la empresa favorecen la gestión y el funcionamiento independientes de la empresa. Hay muchos accionistas que reúnen acciones ordinarias y la gestión diaria de la empresa está a cargo principalmente de la junta directiva y los gerentes de la empresa.
2. No existe una carga de dividendos fija y el coste del capital es bajo.
(1) La empresa es rentable y cree apropiado distribuir dividendos antes de distribuir dividendos (2) La empresa es menos rentable, o aunque es rentable, le falta efectivo o tiene mejor inversión; oportunidades, también puede distribuir menos dividendos o ningún dividendo. ③En comparación con la absorción de inversión directa, el costo de capital de la financiación de acciones ordinarias es menor.
Se recomienda que el coste del capital sea superior al de la financiación mediante bonos.
3. Puede mejorar la reputación social de la empresa.
La financiación de acciones ordinarias y la popularización de los accionistas han traído un gran impacto social a la empresa. En particular, las empresas que cotizan en bolsa tienen una fuerte liquidez, lo que favorece que el mercado confirme el valor de la empresa.
4. Promover la circulación y transferencia de capital.
La financiación mediante acciones ordinarias utiliza las acciones como medio para facilitar la circulación y transferencia de capital y la absorción de nuevos inversores.
5. Los costes de financiación son elevados y los procedimientos complicados.
6. No es fácil desarrollar capacidad de producción lo antes posible.
La financiación de acciones ordinarias generalmente absorbe fondos monetarios y también requiere la formación de capacidades de producción y operación mediante la adquisición y la construcción.
7. Los derechos de control de la empresa están dispersos y la empresa es fácilmente controlada por los gerentes. Al mismo tiempo, las transacciones bursátiles de gran liquidez también son vulnerables a adquisiciones hostiles.
Tres. Utilidades retenidas (capital recaudado internamente)
Métodos de financiación
1. Retiro de reservas excedentes
2. Beneficios no distribuidos
Características de financiación
1. No habrá comisiones de financiación (la empresa decide quedarse).
2. Mantener la distribución de los derechos de control de la empresa (equivalente a una mayor inversión por parte de los accionistas)
3. Monto de financiación limitado (proveniente de las ganancias de la empresa)
IV. Ventajas y desventajas del financiamiento en términos de capital (general)
Ventajas
1. Es la base de capital estable de la empresa (es el capital social de la empresa).
2. Es la base de la buena reputación de la empresa (desde la fuerza)
3. El riesgo financiero es pequeño (no es necesario considerar el reembolso y el pago de intereses)
Desventajas
1. Alta carga de costos de capital (en relación con el financiamiento de deuda) (el impuesto sobre la renta corporativo no se puede deducir)
2. Control de la empresa fácil de dispersar (introducción de accionistas corporativos). , pero las ganancias retenidas no)
3. El costo de la comunicación y divulgación de la información es alto.
Sección 3 Financiamiento de Deuda
Los métodos de financiamiento generalmente incluyen préstamos bancarios, emisión de bonos corporativos, arrendamientos financieros, etc.
1. Préstamos bancarios
(1) Cláusulas protectoras
Cláusulas protectoras generales
Como práctica general, dichas cláusulas aparecerán en en la mayoría de los contratos.
Por ejemplo, presentar periódicamente estados financieros a una entidad crediticia.
Cláusulas generales de protección
Es una cláusula de requisito de liquidez y solvencia del patrimonio empresarial y es aplicable a la mayoría de los contratos de préstamo.
Por ejemplo, las empresas deben mantener una cantidad mínima de capital de trabajo y un índice de circulante mínimo, y limitar los gastos no operativos.
Cláusulas de protección especiales
Este tipo de cláusula es una cláusula que aparece en algunos contratos de préstamo en circunstancias especiales y sólo puede surtir efecto en circunstancias especiales.
Si no se puede cambiar la finalidad del préstamo, etc.
(2) Características de la financiación mediante préstamos bancarios
Ventajas
1. Financiación rápida (sólo para bancos)
2. Bajo (los fondos de deuda son deducibles de impuestos).
3. La financiación es flexible (se enfrenta a prestatarios limitados en lugar de a numerosos inversores).
Desventajas
4. Hay muchas cláusulas restrictivas (el banco puede tener muchas cláusulas protectoras para sus propios intereses e imponer muchas restricciones)
5. el límite es limitado (los bancos también deben considerar sus propios riesgos)
2 Emisión de bonos corporativos
(1) Tipos de bonos (conozca los signos y tipos de clasificaciones)
Instrucciones de grupo
Tipo
Significado
¿Registrado?
Bonos nominativos
Indicar el nombre del tenedor del bono y otros datos en el talonario de bonos corporativos.
Bono al portador/Al portador
El nombre del tenedor no consta en el libro de talones de bonos corporativos.
¿Se puede convertir en capital social de la empresa?
Bonos convertibles
Los tenedores de bonos pueden convertir los bonos en acciones de la empresa emisora a un precio específico dentro de un período de tiempo específico.
Bonos no convertibles
Obligaciones que no pueden convertirse en acciones de la empresa emisora.
¿Existe alguna garantía de propiedad específica?
Bonos garantizados (bonos hipotecarios)
Los bonos que garantizan el reembolso puntual del principal y los intereses por parte del emisor son principalmente bonos hipotecarios.
Según las distintas garantías reales, se dividen en cédulas hipotecarias inmobiliarias, cédulas hipotecarias mobiliarias y cédulas hipotecarias en fideicomiso de valores.
Bonos de Crédito
Bonos emitidos únicamente con crédito propio de la empresa, sin necesidad de avales como garantía.
(2) Amortización de bonos
Amortización anticipada
(amortización anticipada o retiro)
Significa cuando el bono vence amortizado antes.
Este tipo de bonos puede flexibilizar la financiación de la empresa. (1) Los bonos podrán canjearse anticipadamente cuando la empresa tenga saldo de fondos. (2) Cuando se predice que las tasas de interés caerán, los bonos también se pueden canjear anticipadamente y se pueden emitir nuevos bonos a la tasa de interés reducida (la posibilidad de emitir los bonos depende de si existe una cláusula de amortización anticipada en la emisión original). contrato).
Reembolso a plazos
Si una empresa establece diferentes fechas de vencimiento para diferentes cantidades o bonos de diferentes emisores al emitir el mismo tipo de bonos, los bonos se dividen en reembolso de subvención.
Reembolso único
Reembolso único al vencimiento
(3) Características de la financiación mediante bonos
Ventajas
1. El monto del financiamiento único es grande (en comparación con los préstamos bancarios)
2. Mejorar la reputación social de la empresa (solo se puede emitir si se cumplen ciertas condiciones).
3. Existen pocas restricciones sobre el uso de los fondos recaudados (en comparación con los préstamos bancarios, muchos inversores, cuyos términos son determinados por la empresa emisora, están dispuestos a comprar)
>4. Carga de costos de financiamiento. Puede ser fija (una vez que se determina la tasa de interés, los cargos por intereses se pueden fijar).
En un entorno de mercado financiero donde se espera que las tasas de interés del mercado sigan aumentando, los costos de capital pueden quedar fijos.
Desventajas
5. Altos requisitos de calificación de emisión (solo se pueden emitir si se cumplen las condiciones)
6. Los costos de financiación son relativamente altos (en comparación con los préstamos bancarios). financiación)
p>
Aprender a memorizar mientras se comprende. La memorización de memoria no favorece los exámenes.
En tercer lugar, el arrendamiento financiero
(1) El significado y las características del arrendamiento
Importancia
Significa que el usuario del activo firma un activo Una transacción en la que se transfiere el contrato y se paga el alquiler para obtener el derecho a utilizar el activo del transferente del mismo.
Características
1. Separación de propiedad y derechos de uso (adquisición de derechos de uso)
2. Combinación de financiación y financiación
3. El alquiler debe devolverse por etapas (el alquiler debe pagarse a tiempo y los costos de los activos deben pagarse en cuotas).
(B) Clasificación de los arrendamientos (al capitán)
Clasificación
Características
Arrendamientos de mantenimiento
1. El material de alquiler lo selecciona la empresa de alquiler (marca de bicicletas).
2. El periodo de alquiler es corto (las bicicletas se suelen alquilar sólo por unas horas)
3. La empresa de alquiler es responsable de la reparación y mantenimiento del equipo de alquiler (el la empresa es responsable del mantenimiento de las bicicletas).
4. Una vez finalizado el contrato de arrendamiento o rescindido el contrato, los bienes arrendados serán recuperados por la empresa de arrendamiento (City Bicycle Rental).
Arrendamiento financiero
1. El arrendamiento de equipos es propuesto por la empresa de arrendamiento.
2. El plazo del arrendamiento es largo (normalmente cercano a la vida útil del bien arrendado).
3. La empresa arrendadora es responsable del mantenimiento del equipo.
4. Al finalizar el contrato de arrendamiento, el equipo será dispuesto en la forma previamente acordada. Esto incluye devolverlo a la empresa de arrendamiento, continuar el arrendamiento o conservarlo para que la empresa lo compre.
Generalmente se adopta el método de compra retenida de la empresa, es decir, el equipo (generalmente equipo especial específico que es difícil de alquilar a otros equipos) se compra a un "precio nominal" muy pequeño (en relación con el valor residual del equipo).
(3) Formas básicas de arrendamiento
Los arrendamientos financieros incluyen arrendamientos directos, arrendamientos retroactivos y arrendamientos apalancados.
1. Arrendamiento directo. Arrendamiento directo significa que el arrendatario arrienda los activos requeridos directamente del arrendador y paga el alquiler.
2. Venta y arrendamiento posterior. Venta y arrendamiento posterior significa que, según el acuerdo, la empresa vende un activo al arrendador y luego lo vuelve a arrendar para su uso.
3. Aprovechar el arrendamiento. Los arrendamientos apalancados involucran a tres partes: el arrendatario, el arrendador y el prestamista. Desde la perspectiva del arrendatario, este tipo de arrendamiento no se diferencia de otras formas de arrendamiento. También se basa en el acuerdo del contrato de pagar una renta fija periódicamente durante el período básico del arrendamiento para obtener el derecho a utilizar el activo. Pero para el arrendador la cosa es diferente: éste sólo paga una parte de los fondos necesarios para comprar el activo como inversión propia, además, el resto del dinero lo toma prestado del prestamista con el activo como garantía. Por lo tanto, es a la vez arrendador y prestamista, posee la propiedad de los activos, cobra rentas y paga deudas. Si el arrendador no paga el préstamo a tiempo, la propiedad del activo se transfiere al prestamista de los fondos. (Método de pago a plazos para la compra y alquiler de una casa) (El arrendador tiene dos contratos, uno es el arrendador-acreedor y el otro es el prestatario-deudor)
(4) Cálculo del alquiler del arrendamiento financiero
1. Factores que determinan el alquiler
Como arrendatario, el alquiler debe incluir el valor del equipo. Cuando el arrendador entrega los activos al arrendatario, equivale a prestar fondos y el arrendatario debe pagar una determinada cantidad de intereses. La empresa de arrendamiento debe cobrar los gastos comerciales y las ganancias necesarias. Tres factores van en la misma dirección que los alquileres.
2. Método de pago del alquiler
El alquiler generalmente se paga en cuotas. Los tipos específicos son:
(1) Según la duración del intervalo de pago. Se puede dividir en pago anual, pago semestral, pago trimestral, pago mensual.
(2) Según la situación de pago al inicio y al final, se puede dividir en dos tipos: alquiler prepago y alquiler pospago.
(3) Según el monto de cada pago, se puede dividir en dos tipos: pago igual y pago desigual.
Se recomienda que, en la práctica, el método de pago del alquiler acordado entre la empresa de arrendamiento y la empresa de arrendamiento sea principalmente el pago primero y luego la anualidad igual.
3. Cálculo del alquiler
Tasa de descuento = tasa de interés + tasa de arrendamiento
(Cálculo del valor temporal de los fondos) Valor presente de la anualidad/Coeficiente de valor presente de la anualidad
(5) Características de financiación del arrendamiento financiero
Ventajas
1. En caso de falta de fondos, los activos necesarios se pueden obtener rápidamente.
2. Pequeños riesgos financieros y ventajas financieras evidentes (pedir prestadas gallinas para poner huevos y vender huevos para devolver el dinero)
3. Condiciones menos restrictivas (equivalentes a préstamos garantizados)< /p >
4. Se puede ampliar el plazo de financiación (en relación con los préstamos)
5. Evitar el riesgo de obsolescencia del equipo (la propiedad es del arrendador y el plazo de arrendamiento es inferior al útil). vida).
Desventajas
6. Alto coste de capital. El alquiler suele ser mucho más alto que el interés del préstamo o bono bancario, y el alquiler total suele ser superior al 30% del valor del equipo.
4. Ventajas y desventajas del financiamiento de deuda (general)
Ventajas
1. La velocidad de financiamiento es relativamente rápida (la emisión de bonos no es necesariamente rápida).
2. Flexibilidad de financiación (financiación de capital, la empresa debe soportar el coste de capital de forma permanente en el futuro)
3. Carga ligera del coste de capital (todas las ventajas de la financiación de deuda sobre la financiación de capital). )
4. Se puede utilizar el apalancamiento financiero (si la empresa tiene una alta rentabilidad y un alto endeudamiento, las ganancias por acción serán altas).
5. Control estable de la empresa (sin involucrar a los accionistas)
6. Bajos costos de comunicación de información y otros costos de agencia (solo aplicable a un pequeño número de deudores)
Desventajas
1. Las empresas que no pueden formar una base de capital estable (pagar el principal)
2. Los riesgos financieros son relativamente grandes (si tienen que pagar el principal y los intereses, no pueden pagar el principal). e intereses a tiempo, acreedores (la empresa puede verse obligada a declararse en quiebra para saldar sus deudas).
3. El monto del financiamiento es limitado
Sección 4 Financiamiento de derivados
Los fondos híbridos se refieren a una forma de fondos obtenidos por empresas que tienen en cuenta las características del capital social. fondos y fondos de deuda. Los fondos híbridos comunes incluyen bonos corporativos convertibles y warrants.
1. Bonos corporativos convertibles
Los bonos convertibles son un valor híbrido que es una combinación de bonos ordinarios y opciones de valores. Los tenedores de bonos convertibles son libres de elegir si los convierten en acciones ordinarias de la empresa a un precio predeterminado o a una relación de conversión dentro de un período determinado.
(1) Propiedades básicas de los bonos convertibles
Opciones de valores
Los bonos convertibles son esencialmente una opción de compra futura (que tiene ciertos atributos de opciones))
Convertibilidad del capital
① Durante el período de tenencia normal, tiene la naturaleza de deuda; (2) Después de convertirse en acciones, tiene la naturaleza de capital;
Reembolso y reventa
Generalmente habrá condiciones de reembolso (amortización anticipada) y condiciones de reventa (operación de reventa)
(2) Sí Los elementos básicos de bonos convertibles (un punto clave, fácil de aparecer en el examen)
Al comprender, debe comprender qué derechos protege esta disposición.
Elementos
Dejalo claro
1. Acciones básicas
Generalmente son las acciones de la propia empresa emisora, pero no También pueden ser acciones de otras empresas (subsidiarias).
2. La tasa de cupón
es generalmente más baja que la tasa de cupón de los bonos ordinarios y, a veces, incluso más baja que la tasa de interés de los depósitos bancarios para el mismo período.
3. Precio de conversión
(Precio de conversión)
El precio de conversión en acciones ordinarias durante el período de conversión. (Igual que comprar acciones con RMB)
Nuestro país estipula que el precio promedio de las acciones un mes antes de la emisión se utiliza como punto de referencia y un cierto rango flotante se utiliza como precio de conversión.
4. Relación de conversión
El número de acciones ordinarias en las que se puede convertir cada bono convertible a un precio determinado.
Relación de conversión = valor nominal del bono ÷ precio de conversión.
5. Período de transición
El período de validez para que los titulares de bonos convertibles ejerzan sus derechos de conversión.
Menor o igual al vencimiento del bono.
Se recomienda que, debido a que el precio de conversión es mayor que el precio de las acciones cuando la empresa emite bonos, los inversores generalmente no ejerzan los derechos de conversión inmediatamente después de la emisión.
6. Condiciones de reembolso
Las condiciones bajo las cuales la empresa emisora de bonos recompra bonos no convertidos a un precio previamente acordado.
El rescate generalmente ocurre cuando el precio de las acciones de la empresa es mayor que el precio de conversión dentro de un cierto período de tiempo.
La función más importante de fijar cláusulas de rescate es obligar a los tenedores de bonos a ejercer activamente sus derechos de conversión, por eso también se denominan cláusulas de aceleración. También impide que las empresas emisoras de bonos sigan pagando tasas de interés más altas a los tenedores de bonos después de que caen las tasas de interés del mercado.
7. Cláusulas de reventa
Estipulan las condiciones bajo las cuales los tenedores de bonos tienen derecho a vender sus derechos a la empresa emisora de bonos a un precio previamente acordado.
La recompra generalmente ocurre cuando el precio de las acciones de la empresa continúa siendo inferior al precio de conversión durante un período de tiempo determinado.
La recompra es útil para reducir el riesgo de que los inversores posean bonos.
8. Cláusula de ajuste de conversión obligatoria
Una vez cumplidas determinadas condiciones básicas, los tenedores de bonos deben convertir los bonos convertibles en acciones y no tienen derecho a exigir el reembolso del principal de la deuda.
También conocida como cláusula de revisión a la baja, la empresa emisora puede revisar el precio de conversión a la baja hasta un 70%-80% del precio de conversión original dentro del tiempo acordado.
Se recomienda que la cláusula de rescate y la cláusula de conversión forzosa sean beneficiosas para la empresa emisora, y la cláusula de devolución sea beneficiosa para los tenedores de los bonos.
(3) Características de financiación de los bonos convertibles
Ventajas
1. Flexibilidad de financiación (la empresa obtiene fondos primero a través de deuda y durante el período de conversión de capital, el tenedor convierte en acciones, evitando así la carga del pago de principal e intereses).
2. Bajo costo de capital (fondos de deuda, tasa de cupón baja)
3. Alta eficiencia financiera (emisión de nuevas acciones en un mal momento (cuando el mercado de valores está bajo), emisión. primero puede convertir bonos y emitir acciones ordinarias disfrazadas después)
Desventajas
4. No convierta si hay presión financiera (si no desea pagar el principal y los intereses)
5. Hay una reventa Presión financiera (si el mercado de valores continúa deprimido, habrá presión para volver a vender)
6. precios (equivalente a un aumento en los costos de financiamiento)
2. Garantía
Un warrant es un certificado emitido por una empresa que cotiza en bolsa. El titular tiene derecho a suscribir un determinado número de. acciones emitidas por la empresa a un precio acordado dentro de un período de tiempo determinado.
(1) Naturaleza básica de los warrants
Opciones sobre valores
Esencialmente, son un tipo de opciones sobre acciones.
Es una herramienta de inversión.
Los inversores pueden obtener la diferencia en el precio de las acciones entre el precio de mercado y el precio de suscripción mediante la compra de warrants.
(2) Tipos de warrants
Categoría 1
Warrants sobre acciones estadounidenses
Antes de la fecha de vencimiento, el titular puede realizar una actuación solicitar y comprar un número acordado de acciones relevantes.
Warrants europeos
El titular sólo puede realizar una solicitud de rendimiento para comprar la acción subyacente en la fecha de vencimiento.
Categoría 2
Warrants a largo plazo
El periodo de suscripción supera los 90 días.
Warrants a corto plazo
El periodo de suscripción es generalmente de 90 días.
(3) Características de financiación de los warrants
1. Es una herramienta de promoción de la financiación (la financiación se consigue con éxito).
2. Ayudar a mejorar la estructura de gobierno de las empresas que cotizan en bolsa (cualquier comportamiento por parte de la dirección y los principales accionistas que dañe el valor de la empresa puede deprimir el precio de las acciones, reduciendo así la posibilidad de que los inversores ejerzan opciones sobre acciones, lo que perjudicará a la dirección). intereses de la dirección y de sus principales accionistas).
3. Como mecanismo de incentivo, los warrants favorecen el mecanismo de incentivo de acciones de las empresas que cotizan en bolsa.
(Otorgar warrants sobre acciones a los empleados)