¿Hay reuniones sobre gestión financiera?
Primero, se debe estimar el flujo de caja del capital del proyecto. Supongamos que el flujo de caja esperado del proyecto hotelero es el que se muestra en la siguiente tabla. :
El flujo de caja esperado es El flujo de caja neto es el flujo de caja después de deducir las inversiones del principal del préstamo y los pagos de intereses al comienzo del año no se incluyen en el flujo de caja. Dado que se trata de un proyecto nuevo, asumimos que el valor inicial del capital es cero, es decir, la inversión inicial proviene exclusivamente de deuda y las tasas de rendimiento de dividendos y capital se calculan de la siguiente manera:
Primer año interés de inversión = 100 millones de yuanes * 4 = 0,04 mil millones.
Dividendo=(2,0-1,0)/0,8 * 0,15 = 0,1875
Retorno sobre el patrimonio = (0,1875 0,04)/2,0 = 0,11375.
Tasa de descuento = rentabilidad del capital, tasa de interés libre de riesgo = 0,11375 0,03 = 0,14375 = 14,375.
Calculado mediante el método de descuento basado en la tasa de descuento, el valor actual neto del proyecto se puede obtener de la siguiente manera:
NPV =(-1,1)/(1 0,14375)^ 1 0,9/(1 0,14375) ^2 2,4/(1 0,14375)^3 2,7/(1 0,14375)4 3,0/(1 0,14375)5 = 26 millones de yuanes.
Debido a que el valor del capital es cero, el VPN es igual al flujo de caja neto.
(2) Si se adopta el método del flujo de efectivo de la entidad:
El método del flujo de efectivo de la entidad requiere el uso del costo promedio ponderado del capital (WACC) como tasa de descuento. La fórmula para calcular el WACC es la siguiente:
WACC = E/V * Re D/V * Rd * (1 - Tc)
Donde, E es el valor patrimonial del empresa y V es el valor total de la empresa, D es el valor de la deuda de la empresa, Re es la tasa de rendimiento requerida sobre el capital, Rd es la tasa de interés sobre la deuda (después de impuestos) y Tc es la tasa del impuesto sobre la renta.
Supongamos que la estructura de capital del proyecto es 50% capital y 50% deuda, el rendimiento requerido sobre el capital es 18 y la tasa de interés de la deuda después de impuestos es 4*(1-20)=3,2. . Sustituya en la fórmula anterior para calcular el WACC:
WACC = 0,5 * 18 0,5 * 3,2 *(1-20)= 10,6
Según la tasa de descuento, la entidad presenta neto. El valor (VAN) del proyecto se puede obtener de la siguiente manera:
NPV =(-1.0)/(1 0.106)1 0.9/(1 0.106)2 2.4/(65438
Entre ellos, el capital del préstamo y los intereses pagados al comienzo del año se incluyen en el flujo de caja. Debido a que el valor del mercado de inversión es igual al valor total del proyecto, se debe utilizar el valor actual neto físico para evaluar su valor. viabilidad.