Cómo entender la fórmula de la tasa de descuento en la gestión financiera
1, fórmula
(PV = valor presente, C = monto final, r = tasa de descuento, t = número de períodos de inversión)
2. La tasa presente se refiere a la tasa de interés utilizada para convertir las ganancias futuras esperadas dentro de un tiempo limitado en el valor presente, que puede ser o no la tasa de interés actual del mercado, dependiendo de las circunstancias específicas del descuento.
3. La tasa de descuento es la tasa de rendimiento necesaria que requiere una empresa al comprar o invertir en activos. Es una tasa de interés antes de impuestos.
4. La tasa de descuento debe determinarse primero en función de la tasa de interés de mercado del activo. Si la tasa de interés del activo no se puede obtener del mercado, se pueden utilizar tasas alternativas para estimar la tasa de descuento.
5. Al estimar la tasa de interés alternativa, se puede determinar después de los ajustes apropiados basados en el costo promedio ponderado de los fondos de la empresa, la tasa de endeudamiento incremental u otras tasas de endeudamiento relevantes del mercado. Se deben considerar ajustes en función de las circunstancias específicas de los activos mantenidos.
6. Las empresas normalmente deberían utilizar una tasa de descuento única al estimar el valor presente de los flujos de efectivo futuros de un activo.
Datos ampliados
(1) Tasa de descuento del valor de los bonos y del valor de las acciones
Valor de los bonos: tasa de interés de mercado del capital de riesgo, como antes de impuestos.
Valor de las acciones ordinarias: el coste del capital después de impuestos.
Valor de las acciones preferentes: coste de capital de las acciones preferentes después de impuestos.
Al calcular el valor de un bono, dado que los intereses se pagan antes de impuestos, se utiliza una tasa de descuento antes de impuestos. Al calcular el valor de una acción, debido a que los dividendos se pagan después de impuestos, también se debe utilizar la tasa de descuento después de impuestos.
(2) Tasa de descuento del valor del proyecto y del valor empresarial
Valor del proyecto: coste medio ponderado del capital después de impuestos.
Valor de la empresa: si es un valor de entidad, utilice el costo de capital promedio ponderado después de impuestos; si es un valor de capital, use el costo de capital en acciones después de impuestos.
(3) Tasa de descuento relacionada con el arrendamiento
Calcule el pago mínimo del arrendamiento al juzgar la naturaleza del arrendamiento: utilice la tasa de interés del bono garantizado antes de impuestos.
Valor actual neto del arrendamiento: tipo de interés garantizado del bono después de impuestos.
(4) Calcular el valor de los bonos con warrants y bonos convertibles.
El valor de los bonos y bonos convertibles con warrants:
Al calcular el valor de los bonos puros, la tasa de interés antes de impuestos de inversiones de igual riesgo se utiliza para calcular el costo de fondos para ambos y luego convertir la tasa de interés antes de impuestos en una tasa de interés después de impuestos.
Datos de referencia
Enciclopedia Baidu-Tasa de descuento