Características y tendencias de las fusiones y adquisiciones transfronterizas en la industria bancaria de China

1. Fusiones y adquisiciones transfronterizas por parte de bancos

Las fusiones y adquisiciones transfronterizas a las que se refiere este artículo incluyen las fusiones y adquisiciones transfronterizas y las adquisiciones transfronterizas. Entre ellas, la fusión significa que una empresa es absorbida por otra, y esta última conserva su propio nombre y calificaciones de entidad y adquiere los activos y pasivos de la primera, mientras que la primera pierde su personalidad jurídica independiente, es decir, fusión por absorción; adquisición significa que una empresa compra acciones mediante la adquisición de acciones de control o derechos de operación de otra empresa, mientras que esta última todavía existe pero no desaparece, es decir, adquisición de capital, que también incluye la adquisición de los activos de otra empresa.

(A) La elección entre nuevas inversiones transfronterizas y fusiones y adquisiciones transfronterizas. Las nuevas inversiones transfronterizas y las fusiones y adquisiciones transfronterizas pueden lograr la expansión transfronteriza de los bancos y su desarrollo sostenible. En comparación con las nuevas inversiones transfronterizas, las fusiones y adquisiciones transfronterizas tienen muchas ventajas: pueden reducir los costos de inversión y lograr economías de escala; pueden ocupar rápidamente el mercado del país anfitrión, mejorar la solidez del capital y mejorar las capacidades de prevención de riesgos; negocios, clientes y recursos técnicos, a través de ambas partes Obtener beneficios sinérgicos a través de ventajas complementarias obtener y mantener ventajas tecnológicas y mejorar la competitividad internacional; Esto es especialmente cierto cuando las nuevas inversiones enfrentan problemas como barreras de entrada, desarrollo del mercado, diferencias de campo, diferencias culturales y experiencia comercial en el extranjero. , la forma más eficaz y rápida para que la industria bancaria ingrese al mercado transfronterizo a través de fusiones y adquisiciones transfronterizas.

(2) La tendencia de la ola de fusiones y adquisiciones de empresas mundiales (bancos). La historia de la economía y las finanzas mundiales es en realidad una historia de fusiones y adquisiciones. Cada actividad de fusiones y adquisiciones empuja el desarrollo de la economía y las finanzas globales a un nuevo clímax. Si se analizan las cinco oleadas de fusiones y adquisiciones corporativas (bancarias) desde finales de 19, la industria de fusiones y adquisiciones se ha desarrollado desde fusiones y adquisiciones horizontales, fusiones y adquisiciones verticales hasta fusiones y adquisiciones mixtas. El espectro de fusiones y adquisiciones se ha desarrollado desde fusiones y adquisiciones nacionales hasta fusiones y adquisiciones multinacionales, y el papel de los bancos ha aumentado. Evolucionó de intermediario de fusiones y adquisiciones a El protagonista, la motivación para las fusiones y adquisiciones ha cambiado de reducir la competencia a la cooperación estratégica, el modelo de fusiones y adquisiciones ha cambiado de una cooperación fuerte y débil a una cooperación fuerte y fuerte, y el centro de fusiones y adquisiciones se ha desarrollado gradualmente desde los países desarrollados del Reino Unido y los Estados Unidos a Eurasia.

Desde la década de 1990, en el contexto de la globalización económica, se ha extendido la quinta ola de fusiones corporativas (bancarias). En comparación con las cuatro fusiones anteriores, esta fusión tiene las características de fusiones a gran escala, gran escala, globalización de oleadas de fusiones, fusiones y adquisiciones mixtas entre industrias y métodos de pago diversificados. Al mismo tiempo, también muestra las características de una frecuencia acelerada de fusiones y adquisiciones. El número de fusiones y adquisiciones bancarias entre 1990 y 2001 fue de 65.438.

2. El proceso de fusiones y adquisiciones transfronterizas en la industria bancaria de China

En el contexto de la globalización económica y la ola global de fusiones y adquisiciones, la industria bancaria de China ha logrado resultados notables en “ salir”. A finales de 2007, siete bancos chinos habían establecido 60 sucursales en el extranjero. Al mismo tiempo, los bancos chinos también están utilizando fusiones y adquisiciones para expandirse a los mercados internacionales. * * * Cinco bancos chinos poseen acciones en nueve instituciones financieras extranjeras, con activos transfronterizos totales que alcanzan los 267.400 millones de dólares.

(1) Situación básica de las fusiones y adquisiciones transfronterizas en la industria bancaria de China. En la década de 1980, los bancos chinos comenzaron a experimentar con fusiones y adquisiciones transfronterizas. En septiembre de 1984, el Banco de China adquirió el 50% del capital social del Macau Tai Feng Bank, que fue la primera adquisición transfronteriza por parte de un banco chino. Hasta ahora, ha habido un total de 20 fusiones y adquisiciones por parte de bancos chinos en mercados extranjeros, como se muestra en la Tabla 2.

Fuente de datos: Basado en Caijing (junio de 2007 5438 + 10 de febrero) y Westwind Global M&A Analysis Database.

(2) Motivos de las fusiones y adquisiciones transfronterizas por parte de bancos chinos. Las fusiones y adquisiciones transfronterizas por parte de empresas tienen demandas externas y motivaciones internas (ver Figura 1), y las fusiones y adquisiciones transfronterizas por parte de bancos no son una excepción.

Figura 1 Factores externos y motivaciones internas para las fusiones y adquisiciones transfronterizas de empresas (bancos)

Las fusiones y adquisiciones transfronterizas de bancos chinos son causadas por los siguientes factores externos: eludir las obligaciones de algunos países restricciones al establecimiento de bancos Las restricciones legales a las sucursales y la rápida entrada a los mercados emergentes/de alto crecimiento económico han llevado al rápido crecimiento de la inversión extranjera directa no financiera de China, lo que ha planteado nuevos requisitos para los servicios de los chinos en el extranjero; instituciones financieras. El progreso y el desarrollo tecnológico ayudan a mejorar la eficiencia de los servicios y ampliar los canales de distribución; la apreciación del renminbi mejora la capacidad de los bancos chinos para pagar las fusiones y adquisiciones en el extranjero, los accionistas exigen mayores rendimientos, etc.

En la reforma financiera de mi país, mediante la inyección de capital, la introducción de inversores estratégicos y la cotización en bolsa, se ha mejorado enormemente la fortaleza del capital de los bancos comerciales estatales y se ha mejorado continuamente la estructura de gobierno corporativo. Los bancos chinos inicialmente desarrollaron la capacidad de globalizarse y llevaron a cabo algunas fusiones y adquisiciones exitosas. Las fusiones y adquisiciones transfronterizas realizadas por bancos chinos están impulsadas por las siguientes motivaciones intrínsecas: impulso económico, que incluye la exploración de nuevos mercados y la búsqueda de economías de escala, la diversificación empresarial y la búsqueda de economías de alcance, la diversificación de ingresos y la diversificación de riesgos, los administradores mejoran el valor de la empresa a través de fusiones y adquisiciones propias; valor, etc

(3) Características de las fusiones y adquisiciones transfronterizas en la industria bancaria de China.

1. Frecuencia de las transacciones, escala y áreas involucradas. En primer lugar, las transacciones de fusiones y adquisiciones son cada vez más frecuentes. En 2007, hubo un total de cinco fusiones y adquisiciones transfronterizas por parte de bancos chinos (a la fecha del anuncio), por un monto de 9.348 millones de dólares estadounidenses. Entre ellos, ICBC tuvo tres casos, Minsheng Bank y CDB tuvieron un caso cada uno, que fue el caso más frecuente en un año. En segundo lugar, la escala de fusiones y adquisiciones se está ampliando gradualmente. Antes de 2006, el volumen de transacciones transfronterizas de fusiones y adquisiciones de los bancos chinos era inferior a 654.380 millones de dólares. En 2007, el Banco de Desarrollo de China invirtió en Barclays, con un capital social de casi 3.000 millones de dólares. El Industrial and Commercial Bank of China adquirió el Standard Bank of South Africa, con un valor de transacción de 5.460 millones de dólares.

En tercer lugar, las transacciones de fusiones y adquisiciones se producen principalmente en Asia, pero han ido más allá de Asia. Entre las 20 fusiones y adquisiciones transfronterizas, 15 ocurrieron en Hong Kong y Macao, que representan el 75%; 17 ocurrieron en Asia, que representan el 85%. En 2007, las fusiones y adquisiciones en el extranjero se extendieron más allá de Asia y se produjeron en Estados Unidos, Europa y África.

2. Ambas partes de la transacción. En primer lugar, las entidades de fusiones y adquisiciones no se limitan a los bancos controlados por el estado. Los adquirentes de las primeras transacciones de fusiones y adquisiciones fueron básicamente bancos controlados por el Estado, pero en los últimos dos años, CDB, China Minsheng Bank y China Merchants Bank también han participado activamente en fusiones y adquisiciones transfronterizas. En 2008, China Merchants Bank anunció la adquisición del 53% del Wing Lung Bank de Hong Kong por un monto total de 4.640 millones de dólares. Esta fue la primera fusión y adquisición transfronteriza de China Merchants Bank. 2. La empresa objetivo es "débil" o "fuerte". La mayoría de las primeras fusiones y adquisiciones de bancos comerciales chinos fueron "la ley de la jungla". Por ejemplo, United Bank, que fue adquirido por ICBC, era uno de los peores bancos de Hong Kong antes de la fusión, con una tasa de activos morosos de hasta el 31,4% y una pérdida de 500 millones de dólares de Hong Kong. En los últimos años, se ha convertido gradualmente en una "alianza fuerte". Por ejemplo, el Standard Bank of South Africa adquirido por ICBC es el banco comercial más grande de Sudáfrica e incluso de África. En tercer lugar, las fusiones y adquisiciones mixtas son el pilar, con las fusiones y adquisiciones horizontales como complemento. La mayoría de las fusiones y adquisiciones transfronterizas de bancos chinos son fusiones y adquisiciones mixtas. A través de fusiones y adquisiciones, ICBC, Bank of China y China Construction Bank han establecido negocios emblemáticos de banca comercial, banca de inversión, seguros e inversión en Hong Kong. Emisión interbancaria de fusiones y adquisiciones horizontales. La adquisición de Halim y Seng Heng Bank por parte de ICBC, y la adquisición de Wing Lung Bank por parte de China Merchants Bank son fusiones y adquisiciones completamente horizontales...

3.Método de fusiones y adquisiciones. En primer lugar, las fusiones y adquisiciones han pasado de pagos en efectivo a una combinación de pagos en efectivo y acciones. Después de una serie de reformas, la fortaleza del capital de los bancos chinos ha mejorado considerablemente, junto con la presión de la apreciación del RMB, los pagos en efectivo a menudo se utilizan en adquisiciones. En 2004, ICBC (Asia) adoptó el método de pago "acciones + efectivo" al adquirir Fortis Bank. Esta fue la primera vez que un banco chino recaudó fondos mediante la colocación de acciones en el mercado de capitales internacional. El segundo es una combinación de fusiones directas y fusiones indirectas. Hay fusiones y adquisiciones directas de empresas objetivo por parte de bancos chinos, y fusiones y adquisiciones indirectas de empresas objetivo a través de filiales de propiedad total o controladas. La primera es la fusión de ICBC con Halim Bank, Seng Heng Bank y Standard Bank, la segunda es la fusión de ICBC Asia con Fortis Bank y la fusión de BOC Hong Kong con Nanyang Commercial Bank y Chiyu Banking Corporation Limited.

En comparación con las fusiones y adquisiciones transfronterizas de bancos internacionales, las fusiones y adquisiciones transfronterizas de bancos chinos todavía están en su infancia. Las tendencias en frecuencia, escala y alcance de las fusiones y adquisiciones son similares a las primeras, pero existen diferencias en ellas. Objetivos de fusiones y adquisiciones, alcance regional y pagos Todavía existe una cierta brecha en los métodos. En tercer lugar, análisis de los factores que influyen en las fusiones y adquisiciones transfronterizas por parte de bancos chinos

(1) Factores de los objetivos de fusiones y adquisiciones.

1. Elija una ubicación para la fusión y adquisición. Los participantes en la fusión y adquisición del banco se encuentran aproximadamente en la misma zona. Debido a que tienen aproximadamente los mismos antecedentes culturales, costumbres y hábitos, fácil comunicación y fácil integración de culturas de gestión, pueden reducir efectivamente el costo de las fusiones y adquisiciones, haciendo que las fusiones y adquisiciones en Asia sean más beneficiosas. Además, también se debe dar prioridad a la región de la UE, porque si se adquiere un banco en cualquier país de la zona del euro, significa ingresar a la región de la UE, y el efecto de amplificación de las fusiones y adquisiciones es muy obvio.

2. Selección del país anfitrión. Primero, el nivel de desarrollo económico del país anfitrión. En los países desarrollados, los bancos privados tienen una gran fortaleza y mercados de capital perfectos, por lo que pueden considerar elegir entre fusiones y adquisiciones transfronterizas y nuevas inversiones en los países en desarrollo; es difícil para los países relativamente atrasados ​​y los países en transición convertirse en el método principal; de inversión directa internacional por parte de bancos transfronterizos en un corto período de tiempo. En los PMA, si bien existen oportunidades de inversión, hay pocos bancos disponibles para su adquisición. Por lo tanto, en otros países en desarrollo con sectores industriales más avanzados y mercados de capital más desarrollados, la adquisición de bancos locales se ha convertido en una alternativa realista a las nuevas inversiones. Además, cuanto mayor sea el nivel de desarrollo económico del país anfitrión, más bancos podrán convertirse en objetivos de fusiones y adquisiciones. El segundo es la relación comercial entre el país anfitrión y China. Cuantas más inversiones no financieras se acumulen en China y cuanto mayor sea su escala, mayor será la demanda de servicios internacionales proporcionados por la industria bancaria china. Según el principio de orientación al cliente, los bancos de estos países también pueden convertirse en bancos objetivo. En tercer lugar, el país anfitrión controla la entrada de capital extranjero. Los países anfitriones tienen diferentes actitudes ante la entrada de bancos multinacionales en sus mercados internos. Algunos alientan a las empresas con financiación extranjera a entrar en sus mercados nacionales, como China, Hong Kong, el sudeste asiático y algunos países o regiones de la Unión Europea, donde es relativamente fácil realizar fusiones y adquisiciones. Algunos países restringen la entrada de empresas con inversión extranjera al mercado interno, como Estados Unidos, Japón y el Reino Unido, lo que dificulta la realización de fusiones y adquisiciones o el establecimiento de nuevas inversiones en estos países.

3. Selección de objetivos de fusiones y adquisiciones. En primer lugar, el tamaño del objetivo de fusiones y adquisiciones. Si el objetivo de fusiones y adquisiciones es pequeño, es más probable que las actividades de fusiones y adquisiciones tengan éxito, y el fracaso de una sola fusión no es suficiente para tener un gran impacto negativo en el adquirente. El segundo es el potencial de desarrollo del objetivo de fusiones y adquisiciones. Si el objetivo de fusiones y adquisiciones tiene un fuerte impulso de crecimiento antes de las fusiones y adquisiciones, entonces las fusiones y adquisiciones son para el crecimiento y conducen a la realización de la creación de valor. El tercero son los negocios y recursos del objetivo de fusiones y adquisiciones. En las fusiones y adquisiciones horizontales de bancos chinos, deberíamos centrarnos principalmente en la complementariedad de los negocios de banca comercial, la diversificación de las funciones de servicios y la integración efectiva de los recursos. Además, bajo la tendencia de operaciones integradas globales, los bancos chinos también pueden elegir instituciones financieras con diferentes tipos de negocios, como bancos de inversión, compañías de seguros, arrendamiento financiero y gestión de activos, para realizar fusiones y adquisiciones mixtas para mejorar las capacidades operativas integrales generales del banco. .

(2) Factores del adquirente.

1. La estrategia de negocio transnacional de M&A Bank.

Para los bancos de fusiones y adquisiciones, las fusiones y adquisiciones transfronterizas primero deben ajustarse a su estrategia comercial transnacional y analizar si las fusiones y adquisiciones son compatibles con la solidez financiera, las capacidades de gestión, las estrategias de clientes, las reservas de talento y otros factores de la empresa, así como con la velocidad de internacionalización.

2. La eficiencia de los bancos de fusiones y adquisiciones. Si el rendimiento sobre el capital del adquirente es mayor que el rendimiento sobre el capital de la adquirida, el resultado final de la fusión bancaria será mejor, lo que significa que la eficiencia de gestión de M&A Bank es mayor, lo que es muy beneficioso para M&A y beneficioso para el futuro de M&A Bank. perspectivas. Hay un gran impulso a las ganancias y al valor para los accionistas.

3. Experiencia en fusiones y adquisiciones bancarias. Dado que el proceso de fusiones y adquisiciones es muy complejo, la experiencia en fusiones y adquisiciones juega un papel muy importante en las actividades de fusiones y adquisiciones. Los bancos que han acumulado más experiencia en fusiones y adquisiciones tienen más probabilidades de tener éxito en dichas fusiones. Entre los bancos comerciales de China, el ICBC, el Banco de China y el Banco de Construcción de China tienen una rica experiencia en fusiones y adquisiciones. Otros bancos por acciones también han comenzado a participar en fusiones y adquisiciones bancarias globales, y han surgido algunos casos exitosos. En términos generales, estos bancos han acumulado mucha experiencia en fusiones y adquisiciones en la región de Asia y el Pacífico y también tienen cierta experiencia en mercados como Europa y Estados Unidos, pero no son ricos en experiencia.

4. Impacto en el futuro de M&A Bank. El primero es la rentabilidad futura. En el proceso de fusiones y adquisiciones, el costo de la fusión es generalmente mayor que el valor razonable de la empresa fusionada. Incluso si esta parte del fondo de comercio no se deteriora en el momento de la compra, sigue siendo una carga potencial para el banco matriz. Una vez que la parte adquirida tenga un impacto adverso significativo, la plusvalía se deteriorará y deberá ser absorbida por ganancias futuras. El segundo es el precio de las acciones. El éxito o el fracaso de la integración de adquisiciones está directamente relacionado con el valor futuro de la empresa, que se refleja sensiblemente en el precio de las acciones de la empresa. Si una adquisición tiene un impacto negativo en los precios de las acciones, es probable que afecte el entusiasmo de los inversores. El tercero es la refinanciación. Las fusiones y adquisiciones reducirán los índices de adecuación de capital de los bancos, y los bancos generalmente complementan el capital secundario o el capital básico mediante la emisión de deuda subordinada o acciones adicionales. Por un lado, aumenta el costo de capital de la empresa, aumentando así el costo operativo. Por otra parte, también puede dar lugar a la dilución y transferencia del control de los accionistas.

Cuarto, sugerencias estratégicas para fusiones y adquisiciones transfronterizas por parte de bancos chinos

Basadas en el análisis de la situación actual y los factores que influyen en las fusiones y adquisiciones transfronterizas en la banca de mi país. industria, se presentan las siguientes sugerencias.

(A) Desarrollar una estrategia clara de fusiones y adquisiciones transfronterizas. Las operaciones transfronterizas son el mismo objetivo estratégico de la industria bancaria, pero los bancos deben formular diferentes estrategias de desarrollo internacional basadas en su propio posicionamiento en el mercado y los recursos existentes. Cuando se expanden sustancialmente los mercados extranjeros, las nuevas inversiones o fusiones y adquisiciones transfronterizas deben seleccionarse basándose en el control de acceso a la inversión extranjera del país anfitrión, los requisitos regulatorios de restricción comercial y los recursos de los clientes. Dado que las fusiones y adquisiciones transfronterizas en el sector bancario de mi país están apenas en su infancia, se recomienda llevar a cabo fusiones y adquisiciones transfronterizas paso a paso e implementar operaciones transfronterizas de acuerdo con los principios de desarrollo de cerca a lejos, de débil a fuerte y de los países en desarrollo a los países desarrollados. De cerca a lejos, se refiere no solo a la distancia, sino también a los antecedentes culturales similares antes de la fusión y adquisición. La diferencia es grande, porque el 80% de las fusiones y adquisiciones internacionales fracasan directa o indirectamente en la integración posterior a la fusión. La clave de la integración reside en la integración cultural. De débil a fuerte significa aprender primero objetos más pequeños y luego adquirir objetos más grandes después de acumular experiencia. De los países en desarrollo a los países desarrollados, se debe a las estrictas restricciones al acceso de la inversión extranjera en los países desarrollados.

En conjunto, primero podemos realizar fusiones y adquisiciones en la región de Asia y el Pacífico, luego avanzar hacia la Unión Europea y finalmente ingresar al Reino Unido y Estados Unidos. Hong Kong, el centro financiero de Asia, es la primera opción en la región de Asia y el Pacífico. Su asignación razonable de recursos financieros y su estricta supervisión son muy propicios para que los bancos nacionales aprendan de la experiencia internacional en gestión bancaria avanzada. Luego están algunos países del sudeste asiático. Estos países de mercados emergentes tienen un rápido crecimiento económico y un gran potencial. Después de la crisis financiera asiática, se relajaron las restricciones a la inversión extranjera sobre los bancos nacionales, lo que no sólo proporcionó buenas condiciones para las fusiones y adquisiciones transfronterizas por parte de los bancos chinos, sino que también permitió a los bancos chinos. disfrutar de los beneficios del rápido crecimiento de estos países. En tercer lugar, la UE adquiere bancos de cualquier estado miembro de la UE y abre el mercado financiero de la UE; y, finalmente, países desarrollados como el Reino Unido, Estados Unidos y Japón.

(2) Aclarar las estrategias de adquisición bancaria para fusiones y adquisiciones transfronterizas. Los bancos de China se pueden dividir en cinco grandes bancos comerciales de propiedad estatal y bancos por acciones. El primero es de mayor escala, tiene relativamente más sucursales en el extranjero y tiene experiencia en operaciones transnacionales. La mayoría de ellos tienen experiencia en fusiones y adquisiciones transfronterizas y tienen ventajas obvias, lo que los hace adecuados para la expansión mediante fusiones y adquisiciones transfronterizas. Este último es de menor escala y tiene oficinas de representación en el extranjero, pero no tiene mucha experiencia en fusiones y adquisiciones transfronterizas. Lo mejor es elegir nuevas inversiones para expandirse en el extranjero y luego realizar fusiones y adquisiciones transfronterizas cuando las condiciones sean maduras. Además, cuando los bancos chinos realizan fusiones y adquisiciones transfronterizas, no deben precipitarse. Esto no sólo debilitará el poder de negociación de los bancos chinos, sino que también hará que el monto de la transacción se desvíe demasiado de la cotización racional y aumente el costo. de fusiones y adquisiciones.

(3) Preste atención a la elección del método de fusión y adquisición. En primer lugar, se diversifican los métodos de pago. Actualmente, la mayoría de los bancos nacionales utilizan efectivo para fusiones y adquisiciones transfronterizas. Aunque este método favorece el éxito de las fusiones y adquisiciones, no sólo debilitará la liquidez del banco, sino que también retrasará otras oportunidades comerciales y aumentará el costo de las fusiones y adquisiciones. Por lo tanto, en fusiones y adquisiciones transfronterizas, se deben utilizar en la medida de lo posible diversos métodos de pago, como "efectivo + capital", "efectivo + deuda" y capital puro. El segundo es el avance gradual de las fusiones y adquisiciones, es decir, las fusiones y adquisiciones en forma de escalera desde la participación accionaria hasta las acciones controladoras.

(4) Aprovechar las oportunidades de fusiones y adquisiciones. Al realizar fusiones y adquisiciones transfronterizas, es necesario elegir la oportunidad en una etapa especial. Por ejemplo, puede haber una crisis económica en el país donde se encuentra el objetivo de fusiones y adquisiciones, o el objetivo de fusiones y adquisiciones puede encontrar dificultades operativas o una crisis interna. , todos ellos favorecen la reducción de los costes de fusiones y adquisiciones. Después de la crisis financiera asiática, los bancos europeos y estadounidenses se fusionaron con el Han Mei Bank, el Korea First Bank y el Korea Exchange Bank de una sola vez.

Durante la recesión económica de Japón, también hubo un frenesí de fusiones bancarias a gran escala, que provocó una fuerte reducción en el número de bancos en el mercado. Bajo la influencia de la actual crisis de las hipotecas de alto riesgo en Estados Unidos, muchas instituciones financieras han caído en dificultades de liquidez. Los bancos chinos deberían aprovechar estas oportunidades, realizar estudios de viabilidad cuidadosamente y centrarse en seleccionar algunos bancos prometedores para fusiones y adquisiciones.