¿Qué es una crisis financiera?
Las crisis financieras se pueden dividir en crisis monetarias, crisis de deuda y crisis bancarias. En los últimos años, las crisis financieras han adoptado cada vez más formas híbridas.
Se caracteriza por expectativas más pesimistas sobre la economía futura. El valor de la moneda de toda la región se ha depreciado significativamente, y el agregado económico y la escala han sufrido enormes pérdidas, lo que ha afectado el crecimiento económico. A menudo va acompañado del colapso de un gran número de empresas, un aumento del desempleo, una depresión económica general en la sociedad y, a veces, incluso malestar social o malestar político nacional. En respuesta a la crisis financiera asiática que conmocionó al mundo, Zhu Rongji afirmó firmemente en muchas ocasiones importantes que "el RMB nunca se depreciará y no aumentará las crisis y dificultades en otros países y regiones asiáticos". Estamos en el mismo barco y nunca nos aprovecharemos de los demás ". La imagen del gobierno chino representada por Zhu Rongji se ha ganado el respeto y los elogios de la comunidad internacional. Los medios nacionales y extranjeros creen en general que Zhu Rongji está sacando al pueblo chino de sus problemas con la ola de reformas económicas. La mejor persona para avanzar hacia la luz. (El contenido anterior está extraído de "Sobre las características lingüísticas de los discursos de Zhu Rongji", Revista de escritura aplicada, número 10, 1998).
[Editar este párrafo] La crisis financiera estadounidense ha pasado por tres etapas.
La tormenta de Wall Street provocada por la crisis de las hipotecas de alto riesgo en Estados Unidos se ha convertido ahora en una crisis financiera global. Se puede decir que el rápido desarrollo, el gran número y el impacto de este proceso son inesperados. En términos generales, se puede dividir en tres etapas: en primer lugar, la crisis de la deuda, problemas causados por la incapacidad de los prestamistas de vivienda para pagar el principal y los intereses a tiempo. La segunda etapa es la crisis de liquidez. Como resultado de la crisis de la deuda, algunas de estas instituciones financieras no pudieron tener suficiente liquidez en el momento oportuno para satisfacer las demandas de liquidación de los acreedores. La tercera etapa es la crisis crediticia. En otras palabras, la gente ha comenzado a sospechar de las actividades financieras basadas en el crédito, lo que ha llevado a esa crisis.
[Editar este párrafo] Acontecimientos importantes de la crisis financiera
El 18 de marzo de 2008, la Reserva Federal decidió reducir el tipo de interés de los préstamos a un día de los bancos comerciales del 3,0% al 2,25%. . El 16 de marzo de 2008, la Reserva Federal decidió reducir la tasa de descuento del 3,5% al 3,25%.
El 365438 de junio + 31 de octubre de 2008, la Autoridad Monetaria de Hong Kong anunció que reduciría la tasa de interés básica en 50 puntos básicos hasta el 4,5%.
El 29 de junio de 2008, la tasa de interés de los préstamos a un día de la Reserva Federal para los bancos comerciales cayó del 3,5% al 3,0%.
El 29 de junio de 2008, la Reserva Federal proporcionó 30.000 millones de dólares a los bancos comerciales a través de una subasta de préstamos.
El 24 de octubre de 2008, 65438, Morgan Stanley dijo que despediría a unas 1.000 personas en una semana. Bank of America y Wachovia Bank anunciaron que sus beneficios cayeron un 95% y un 98% respectivamente en el cuarto trimestre de 2007.
El 22 de junio de 2008, la Reserva Federal bajó su tipo de interés de referencia en 0,75 puntos porcentuales hasta el 3,5%.
El 5 de junio de 2007, el índice Dow Jones y el índice S&P alcanzaron máximos históricos, y este último también alcanzó un punto de cierre récord.
El 21 de septiembre de 2007, la Reserva Federal inyectó 3.000 millones de dólares en reservas temporales en el sistema bancario mediante acuerdos de recompra a un día.
El 19 de septiembre de 2007, la Reserva Federal inyectó 9.750 millones de dólares en el sistema bancario a través de acuerdos de recompra a un día y redujo el tipo de interés de los préstamos a un día de los bancos comerciales al 4,75%.
El 14 de septiembre de 2007, las tasas de interés de los préstamos hipotecarios en Estados Unidos cayeron al nivel más bajo en cuatro meses.
El 12 de septiembre de 2007, Citigroup proporcionó 214 dólares a GMAC Financial; el Banco Central Europeo inyectó una vez más 75 mil millones de euros en el sistema bancario.
El 6 de septiembre de 2007, el Banco Central Europeo decidió mantener sin cambios el tipo de interés de referencia de la zona euro en el 4%. El Banco de Inglaterra anunció que mantendría su tipo de interés de referencia sin cambios en el 5,75%.
El 6 de septiembre de 2007, el tipo de oferta interbancaria británica ha aumentado considerablemente en los últimos días, alcanzando el nivel más alto de los últimos nueve años.
El 5 de septiembre de 2007, la Reserva Federal inyectó 8.500 millones de dólares en el sistema bancario mediante acuerdos de recompra a un día.
El 4 de septiembre de 2007, la Reserva Federal inyectó 5 mil millones de dólares en el sistema bancario mediante un acuerdo de recompra de dos días. El índice de actividad manufacturera de Estados Unidos cayó en agosto a su nivel más bajo en casi cinco meses.
El 31 de agosto de 2007, Barclays tomó prestados aproximadamente 654.3806 millones de libras del Banco de Inglaterra por segunda vez. Ameriquest, un importante prestamista de hipotecas de alto riesgo de Estados Unidos, ya no acepta nuevas solicitudes de hipotecas.
El 31 de agosto de 2007, el Royal Bank of Scotland (RBS) redujo el número de empleados en su departamento de banca de inversión responsable del mercado estadounidense.
El 30 de agosto de 2007, la Reserva Federal inyectó otros 654.380 millones de dólares en el sistema financiero. El Banco de Inglaterra prestó 1.600 millones de libras a un tipo de interés punitivo del 6,75%.
El 29 de agosto de 2007, la Reserva Federal inyectó otros 5.250 millones de dólares en el sistema financiero. El presidente de la Reserva Federal, Ben Bernanke, escribió al Congreso de Estados Unidos recomendando que el Congreso trabaje para ayudar a los prestatarios en el mercado de hipotecas de alto riesgo.
El 29 de agosto de 2007, los precios de las acciones de Bear Stearns, Citigroup y Lehman Brothers se desplomaron. En el segundo trimestre, el índice de precios de la vivienda en Estados Unidos sufrió su mayor caída en 20 años.
El 28 de agosto de 2007, la tasa de morosidad de las tarjetas de crédito de los consumidores estadounidenses aumentó un 30% interanual; los inversores vendieron acciones de los bancos del sudeste asiático y Citigroup redujo su objetivo de fin de año para el año. Índice de tiempos del estrecho.
El 28 de agosto de 2007, la Reserva Federal inyectó otros 9.500 millones de dólares en el sistema financiero. Lehman Brothers redujo su pronóstico de ganancias para Countrywide Financial Corp, el mayor prestamista hipotecario de Estados Unidos. Goldman Sachs rebajó sus previsiones de beneficios para el tercer trimestre de Bear Stearns, Lehman Brothers y Morgan Stanley.
El 27 de agosto de 2007, China Construction Bank declaró que poseía 654,38+0,6 mil millones de dólares en valores respaldados por hipotecas de alto riesgo de EE. UU. y había retirado provisiones para pérdidas de inversión de 654,38+0,39 mil millones de dólares en valores respaldados por hipotecas residenciales. .
El 24 de agosto de 2007, el Banco de Japón retiró 300 mil millones de yenes del mercado financiero; la Reserva Federal inyectó 654,38+07,25 mil millones de dólares en el sistema financiero.
El 23 de agosto de 2007, la Reserva Federal inyectó otros 7 mil millones de dólares en el sistema financiero. El Banco Central Europeo inyectó otros 40.000 millones de euros en el sistema financiero; Lehman Brothers cerró su filial hipotecaria y los cuatro mayores bancos estadounidenses pidieron prestados 2.000 millones de dólares de la ventanilla de descuento de la Reserva Federal.
El 23 de agosto de 2007, la mayoría de los principales mercados bursátiles de la región de Asia y el Pacífico subieron; el ICBC y el Banco de China publicaron sucesivamente sus informes semestrales. El primero posee 654,38 dólares + 22,9 millones de dólares en bonos relacionados con las hipotecas de alto riesgo, y el segundo posee más de 9.000 millones de dólares en dichos activos.
El 22 de agosto de 2007, la Reserva Federal inyectó otros 2.000 millones de dólares en el sistema financiero.
El 21 de agosto de 2007, el Banco de Japón anunció que inyectaría otros 800 mil millones de yenes a los bancos. La Reserva Federal inyectó otros 3.750 millones de dólares en el sistema financiero; la Corporación Financiera Nacional confirmó que había despedido a 500 personas en su negocio hipotecario.
El 20 de agosto de 2007, el Banco de Japón inyectó 65.438+0 billones de yenes en el sistema bancario, y la Reserva Federal inyectó otros 3.500 millones de dólares en el sistema financiero. Las acciones japonesas se dispararon.
El 18 de agosto de 2007, la Reserva Federal bajó la tasa de descuento y el mercado de valores de Nueva York se recuperó bruscamente. Las acciones alemanas también subieron bruscamente cuando la Reserva Federal recortó la tasa de descuento.
El 17 de agosto de 2007, la caída de los mercados bursátiles europeos y estadounidenses se redujo, mientras que Japón y los mercados emergentes continuaron cayendo. El índice Hang Seng de Hong Kong cayó una vez por debajo de los 20.000 puntos y el índice de empresas estatales cayó más del 10%. La Reserva Federal redujo la tasa de redescuento en 0,5 puntos porcentuales hasta el 5,75%.
El 17 de agosto de 2007, la Reserva Federal inyectó otros 1.700 millones de dólares en el sistema financiero. La National Financial Corporation, la mayor compañía hipotecaria comercial de Estados Unidos, se enfrenta a la quiebra; los mercados bursátiles mundiales vuelven a hundirse.
El 16 de agosto de 2007, la Reserva Federal inyectó otros 7 mil millones de dólares en el sistema financiero. Los mercados bursátiles mundiales se desplomaron. Los mercados bursátiles de Japón y los mercados emergentes cayeron mucho más que los de Europa y Estados Unidos.
El 15 de agosto de 2007, el Banco Central Europeo y la Reserva Federal consideraron realizar acuerdos de intercambio de divisas; el Banco Central Europeo inyectó más de 21 mil millones de euros en el sistema bancario de la zona del euro; emitir créditos de alto riesgo como garantía de préstamos.
El 14 de agosto de 2007, los tres principales bancos centrales de Estados Unidos, Europa y Japón inyectaron más de 72 mil millones de dólares para rescatar al mercado nuevamente; el banco central de Asia-Pacífico volverá a inyectar capital; al sistema bancario.
El 11 de agosto de 2007, los bancos centrales de todo el mundo inyectaron más de 326.200 millones de dólares para rescatar el mercado en 48 horas; la Reserva Federal inyectó 38.000 millones de dólares en el sistema bancario tres veces al día.
Del 9 al 10 de agosto de 2007, los bancos centrales de Europa, Estados Unidos, Canadá, Australia y Japón inyectaron 302.300 millones de dólares a la economía global.
En agosto de 2007, el Banco de China y el Banco Industrial y Comercial de China estuvieron involucrados en la "crisis de las hipotecas de alto riesgo en Estados Unidos".
En agosto de 2007, Countrywide, la compañía hipotecaria más grande de Estados Unidos, afirmó que la agitación en el mercado de las hipotecas de alto riesgo estaba comenzando a afectar los préstamos hipotecarios de primera calidad.
En julio de 2007, Standard & Poor's y Moody's emitieron advertencias sobre más de 654.380 millones de dólares en bonos respaldados por hipotecas de alto riesgo.
En julio de 2007, el capital de Macquarie Bank sufrió daños en el mercado de hipotecas de alto riesgo.
En julio de 2007, se cerró la inversión hipotecaria residencial en Estados Unidos.
En junio de 2007, dos fondos de cobertura propiedad de Bear Stearns sufrieron pérdidas significativas debido a sus inversiones en el mercado de hipotecas de alto riesgo.
En abril de 2007, surgieron repentinamente riesgos en el mercado de hipotecas de alto riesgo, comenzando con la solicitud de protección por quiebra de New Century Mortgage Company.
[Editar este párrafo] El mecanismo de contagio de la crisis financiera internacional tiene nuevas características:
Las crisis financieras causadas por factores externos y el contagio internacional de las crisis financieras no son fenómenos recientes. En 1873, la prosperidad económica de Alemania y Austria atrajo capital para permanecer en el país y el crédito extranjero se detuvo repentinamente, lo que provocó dificultades operativas para la estadounidense Jay Cooke Company. En 1890, el Baring Brothers Investment Bank de Londres tuvo una crisis de pagos por sus reclamaciones contra Argentina. Además, en junio de 5438+00 se produjo una crisis financiera en Nueva York y una serie de empresas en Londres cerraron. Barings estuvo a punto de colapsar en junio de 110 y sólo se salvó con la ayuda de un fondo de garantía sindicado dirigido por el gobernador del Banco de Inglaterra, William Lidderdale, pero Gran Bretaña ayudó a Sudáfrica, Australia, Estados Unidos y otros países latinoamericanos. En la primavera de 1928, el mercado de valores de Nueva York comenzó a crecer, agotando fuentes de crédito que podrían haberse invertido en Alemania y América Latina, lo que provocó una depresión económica en estos países y regiones. Es probable que la suspensión del crédito exterior acelere la recesión en el extranjero, con consecuencias para los países que la provocaron. En la década de 1990, con la expansión del dinero caliente internacional, estallaron con frecuencia crisis monetarias y financieras internacionales. Según un estudio realizado por Barry Eisengreen y Michael Bodo en 2001, la probabilidad de una crisis financiera en un país seleccionado al azar es ahora el doble que en 1973. Las crisis monetarias y financieras internacionales también son mucho más contagiosas y tienden a ocurrir rápidamente. ocurrir. Los medios de comunicación dejaron muchas palabras para describir este fenómeno: el "efecto tequila" en la crisis mexicana de 1994, la "gripe asiática", el "virus ruso" y las investigaciones sobre el mecanismo de contagio de las crisis monetarias y financieras también han aumentado rápidamente. Debido a que es necesario implementar varios mecanismos de contagio de la crisis en condiciones de apertura de la cuenta de capital y del mercado financiero, China dependió en gran medida de controles moderados de la cuenta de capital y una baja apertura del mercado de servicios financieros para sobrevivir a la crisis financiera asiática de 1997. Pero hoy, con los cambios en la situación económica y financiera de China, aunque la cuenta de capital de China todavía no está completamente abierta, el riesgo de contagio de la crisis ha aumentado considerablemente. La crisis de las hipotecas de alto riesgo en Estados Unidos que conmocionó al mercado financiero internacional fue una llamada de atención para nosotros y demostró que las finanzas internacionales han
Los canales de contagio internacionales de las crisis monetarias y financieras amplias se pueden dividir en dos categorías: canales de contagio no accidentales y canales de contagio accidental. El primero se refiere a los canales de contagio que existen tanto en el período estable como en el período de crisis anterior a la crisis. Este último se refiere a canales de infección que surgieron sólo después de la crisis. Dado que el primer tipo de canal de contagio proviene de las conexiones económicas y financieras reales entre países o regiones, y el contagio de la crisis proviene de cambios en los fundamentos macroeconómicos, también se le llama "canal de contacto real" o "contagio basado en los fundamentos". Incluye principalmente vínculos comerciales y devaluación competitiva, ajustes de políticas, shocks aleatorios de liquidez en la demanda agregada, etc.
El contagio accidental no tiene nada que ver con los fundamentos económicos. Es sólo el resultado del comportamiento (especialmente el comportamiento irracional) de los inversores u otros participantes en el mercado financiero. Por eso, también se le llama "contagio real" y "contagio puro" y principalmente. incluye contagio endógeno, shocks de liquidez, equilibrios múltiples y efectos de activación, contagio de influencia política, etc. Sin embargo, estos mecanismos de contagio a menudo se basan en vínculos comerciales e inversiones de los países “centrales” a los países “periféricos”, a medida que los inversores institucionales en los países desarrollados abandonan los activos de los mercados emergentes en favor de activos de alta calidad en sus propios países. En lo que respecta al impacto de la crisis de las hipotecas de alto riesgo de Estados Unidos en China, el papel de los vínculos comerciales y los mecanismos de inversión extranjera de China puede no ser muy crítico. Por el contrario, las inversiones de China en el extranjero y la cotización de China en el extranjero pueden convertirse en los canales más importantes de contagio de la crisis, y la importancia de este canal de contagio de la crisis aumentará día a día.
[Editar este párrafo] ¿Por qué se produjo la crisis financiera?
La actual crisis financiera fue causada por la burbuja en el mercado inmobiliario estadounidense. En cierto modo, esta crisis financiera es similar a otras crisis que ocurrieron cada cuatro años en la década posterior a la Segunda Guerra Mundial.
Sin embargo, existen diferencias esenciales entre las crisis financieras. La crisis actual marca el fin de una era de expansión crediticia con el dólar como moneda de reserva mundial. Otras crisis cíclicas son parte de un proceso más amplio de auge y caída. La actual crisis financiera es la culminación de un ciclo de súper auge que duró más de 60 años.
Los ciclos de auge y caída a menudo giran en torno a las condiciones crediticias y siempre implican un sesgo o un malentendido. A menudo esto se debe a que no se reconoce que existe una relación reflexiva y circular entre la voluntad de prestar y el valor de la garantía. Cuando el crédito es fácilmente disponible, se crea demanda, lo que eleva el valor de los bienes inmuebles, lo que a su vez aumenta la cantidad de crédito disponible; Las burbujas ocurren cuando la gente compra bienes raíces esperando beneficiarse de la refinanciación de sus hipotecas. El auge del mercado inmobiliario estadounidense en los últimos años es prueba de ello. El superauge de 60 años es un ejemplo más complejo.
Siempre que la expansión del crédito tiene problemas, las autoridades financieras intervienen para inyectar liquidez en el mercado y encontrar otras formas de estimular el crecimiento económico. Esto crea un sistema de incentivos asimétrico, conocido como riesgo moral, que promueve una expansión crediticia cada vez más fuerte. Este sistema tuvo tanto éxito que la gente empezó a creerle al ex presidente de los Estados Unidos, Ronald. Ronald Reagan lo llamó “la magia del mercado”; yo lo llamo “fundamentalismo de mercado”. Los fundamentalistas creen que los mercados tenderán a equilibrarse, permitiendo a los participantes del mercado perseguir sus propios intereses que sirvan mejor a los intereses del mismo grupo de personas. Obviamente se trata de un malentendido, porque lo que impide que los mercados financieros colapsen no son los mercados mismos, sino la intervención de las autoridades. Sin embargo, el fundamentalismo de mercado comenzó a convertirse en la forma de pensar dominante en la década de 1980, cuando los mercados financieros apenas comenzaban a globalizarse y Estados Unidos comenzó a tener déficits en cuenta corriente.
La globalización permite a Estados Unidos absorber los ahorros del resto del mundo y consumir más de lo que produce. En 2006, el déficit de cuenta corriente de Estados Unidos alcanzó el 6,2% de su producto interno bruto (PIB). Los mercados financieros alientan a los consumidores a pedir préstamos mediante la introducción de productos cada vez más sofisticados y condiciones más generosas. Siempre que el sistema financiero global está en peligro, las autoridades financieras intervienen y contribuyen a alimentar la crisis. Desde la década de 1980, la regulación ha seguido relajándose, incluso hasta el punto de que existe sólo de nombre.
La crisis de las hipotecas de alto riesgo hizo que las instituciones financieras de los países desarrollados reevaluaran los riesgos y asignaran activos. En los próximos dos años, los fondos de los países desarrollados revertirán la afluencia y fortalecerán la estabilidad de las instituciones financieras locales. Como resultado, los precios de los mercados de valores de los países de mercados emergentes se reducirán significativamente, la moneda local se depreciará, la escala de la inversión se reducirá y el crecimiento económico se desacelerará o incluso disminuirá. Los más vulnerables son los países bálticos y la India. . La nueva crisis financiera ejercerá presión sobre el crecimiento económico de China, pero el capital chino también enfrenta buenas oportunidades para "salir" e integrar las empresas correspondientes.
[Editar este párrafo] Cómo resolver la crisis financiera
Si China sólo importa petróleo para hacer que el RMB se aprecie, sería mejor utilizar directamente los ahorros en moneda extranjera para subsidiar el petróleo.
Si China quiere llevar a cabo una gobernanza estructural, primero debe limpiar su sistema crediticio, especialmente dando seguimiento a las enormes cantidades de fondos que se han prestado. Si hay una brecha en este sentido, debemos imprimir algunos billetes más y alcanzar un nuevo punto de equilibrio mediante aumentos de precios (depreciación del RMB interno). Este es un precio que el pueblo chino debe pagar. Si no hay ningún problema en esta parte, detenga inmediatamente la apreciación del RMB y gaste los dólares estadounidenses reservados lo antes posible, o invierta en los Estados Unidos y venda bienes raíces en lugar de salvar a las instituciones financieras estadounidenses.
De esta manera, Estados Unidos no ejercerá presión sobre el RMB y salvará la economía estadounidense. Ya sea que los chinos ganen o pierdan dinero en el futuro, todo estará bien por ahora.
Proteger deliberadamente el mercado de valores y el mercado inmobiliario de China es un reflejo de los logros de las reformas de China, especialmente en el sector inmobiliario. Los países de todo el mundo consideran que los bienes raíces son el dique (la última línea de defensa) para sus propias economías. Una vez que estén en peligro, los salvarán a toda costa. Es normal que el mercado inmobiliario chino se sobrecaliente. La represión del gobierno sólo creará oportunidades para que intervenga el capital extranjero, haciendo que el pueblo chino pague un precio mayor en el futuro. Se debería dar una protección especial a los promotores inmobiliarios y no deberían matar cerdos y venderlos cuando los precios de la carne de cerdo están subiendo. No es culpa de los promotores inmobiliarios que los precios de la vivienda hayan subido.
El mercado de valores no puede salvarse con capital extranjero. El capital extranjero no vendrá a China sin ningún motivo, y China no puede jugar juegos de poder para mantener el capital extranjero en China. De esta manera, en caso de exceso de liquidez, el RMB ya no podrá apreciarse y el capital extranjero seguirá ingresando.
China no puede utilizar la devaluación para ahuyentar la inversión extranjera, porque la economía de China no puede prescindir de la inversión extranjera, y ahuyentarla provocará un colapso económico.
China no necesita implementar políticas de austeridad. Si este es el caso, equivaldrá a retirar el propio dinero de China del principal campo de batalla económico, permitiendo que el capital extranjero y el dinero caliente dominen la economía china y, en última instancia, inutilizando el propio dinero de China.
China debe controlar adecuadamente el comportamiento de las instituciones financieras que atrapan dinero. China no debería hacer estallar burbujas financieras y los fondos no deberían fluir por todas partes en las instituciones financieras. Es necesario orientar a la gente e invertir en industrias. Los estadounidenses son muy inteligentes. Otros crean burbujas de alta tecnología y burbujas de Internet. Nunca he oído hablar de burbujas financieras. Las burbujas financieras de China son altas. ¿No pueden subir los precios? Los fondos circulan en la gama alta y ya no circulan en la industria, y la economía aún puede desarrollarse sin problemas.
El Estado debería frenar la reforma del comercio de acciones. Las acciones divididas son principalmente acciones de propiedad estatal. No es buena idea competir con el mercado por beneficios (fondos) levantando la prohibición. El Estado puede cambiar el período de transacción de capital de 3 años a 30 años. Sólo reduciendo significativamente el ritmo del levantamiento de la prohibición se podrá salvar el mercado de valores.
El Estado debería controlar estrictamente la refinanciación. Para las empresas que cotizan en bolsa, se debe implementar la supervisión de la eficiencia y la supervisión del precio de las acciones. Si el precio de las acciones cae debido a la refinanciación, se debe pagar a los accionistas con el dinero de la refinanciación, para que no haya trampas de dinero maliciosas.
En cuanto al impuesto de timbre, realmente no es un problema. Que caiga o no no es la cuestión clave. El país recaudó más de 200 mil millones en concepto de impuesto de timbre el año pasado. Incluso si no se reduce, no recaudará 200 mil millones este año, y la reducción no será mucha. Comparado con la liquidación y la refinanciación, no es nada en absoluto.
El gobierno debe abordar los problemas estructurales de manera específica. No es bueno lanzar una maldición sobre la economía china.
[Editar este párrafo] Nueva crisis financiera mundial
Habrá una crisis financiera mundial en los próximos dos años.
La crisis de las hipotecas de alto riesgo hizo que las instituciones financieras de los países desarrollados reevaluaran los riesgos y asignaran activos. En los próximos dos años, los fondos de los países desarrollados revertirán la afluencia y fortalecerán la estabilidad de las instituciones financieras locales. Como resultado, los precios de los mercados de valores de los países de mercados emergentes se reducirán significativamente, la moneda local se depreciará, la escala de la inversión se reducirá y el crecimiento económico se desacelerará o incluso disminuirá. Los más vulnerables son los países bálticos y la India. . La nueva crisis financiera ejercerá presión sobre el crecimiento económico de China, pero el capital chino también enfrenta buenas oportunidades para "salir" e integrar las empresas correspondientes.
Las nubes oscuras de la crisis financiera global se están acumulando. En los próximos dos años, aparecerá una nueva crisis financiera en todo el mundo. Las mayores víctimas de esta crisis financiera serán algunos países de mercados emergentes, lo que ha traído desafíos y nuevas oportunidades al desarrollo económico de China.
La reversión de los flujos de capital conducirá a crisis financieras en los países de mercados emergentes.
¿Por qué habrá una nueva crisis financiera en el mundo en el futuro? Esto comienza con el patrón básico de desarrollo financiero en las economías desarrolladas y las economías de mercado emergentes durante la última década.
Las economías desarrolladas representadas por Estados Unidos y el Reino Unido se han beneficiado de la tendencia general de la globalización en la última década y han seguido prosperando. Sin embargo, la base de esta prosperidad es en realidad relativamente frágil. Estas economías tienen ahorros relativamente insuficientes, un consumo creciente y una tendencia creciente a la financiarización económica. Su manifestación concentrada es que los hogares utilizan los activos financieros existentes, especialmente los bienes raíces, como garantía para obtener préstamos de los bancos para respaldar su creciente consumo. El resultado inevitable del desarrollo de este patrón es la ruptura de la cadena de crédito al consumo, y su expresión concentrada es la crisis de las hipotecas de alto riesgo en Estados Unidos. La crisis de las hipotecas de alto riesgo obligó a las instituciones financieras estadounidenses a reevaluar el costo de los riesgos financieros y las obligó a reasignar activos para reducir los riesgos.
Por otro lado, las economías de mercado emergentes han atraído una gran cantidad de capital de los países desarrollados en la última década.
Tomemos como ejemplo a México, Rusia, India, Brasil y otros países. Más de la mitad de los fondos en sus mercados de valores provienen de China. El aumento de los fondos extranjeros no sólo impulsa el aumento de los precios de los activos locales, sino que también promueve la prosperidad de la economía local y, al mismo tiempo, provoca la apreciación continua del tipo de cambio real de la moneda local. Esta serie de procesos allanó el camino para la crisis financiera en estas economías, las más prominentes de las cuales son dos regiones: en primer lugar, los tres países bálticos: Estonia, Lituania y Letonia no sólo sus déficits en cuenta corriente superan el 10% del PIB, sino que también se encuentran en el nivel más bajo. pero su fiscal El déficit es cada vez mayor y los aumentos de precios internos se están intensificando. Además, estos países también han implementado un sistema de tipo de cambio vinculado al euro, que sin duda escribió la mejor fórmula de reacción química que condujo a la crisis financiera.
Otra economía muy frágil es la India. Aunque la economía india ha mantenido un crecimiento medio anual superior al 8% en los últimos tres años, su situación macroeconómica no es optimista: la cuenta corriente de la India lleva mucho tiempo en déficit, más de la mitad de los fondos en el mercado de valores provienen del extranjero y la tasa de inflación sigue aumentando, el gobierno central se encuentra en un estado de déficit desde hace mucho tiempo.
Considerando las condiciones económicas de los países desarrollados y de mercados emergentes, podemos fácilmente sacar una conclusión: en los próximos dos años, es probable que la economía mundial experimente una reversión de los flujos de capital, es decir, la búsqueda de flujos de capital de alto riesgo y de alto riesgo hace unos años Los fondos que fluyen hacia los países de mercados emergentes desde las economías desarrolladas regresarán a los países desarrollados, y la estabilidad de las instituciones financieras en los países desarrollados se fortalecerá. La formación de esta tendencia sin duda tendrá un impacto directo en los países en desarrollo y, en última instancia, conducirá a la formación de crisis financieras en los países de mercados emergentes.
La diferencia entre la nueva crisis financiera y la crisis financiera asiática
Esta crisis financiera puede ser diferente de la crisis financiera asiática que ocurrió hace diez años. Hace diez años, la crisis financiera asiática se manifestó principalmente como una crisis de balanza de pagos. En ese momento, Asia tenía una gran cantidad de deudas externas vencidas que debían ser reembolsadas y, al mismo tiempo, los especuladores financieros internacionales las aprovecharon, lo que resultó en reservas insuficientes de divisas en estos países y obligó a sus monedas a depreciarse significativamente. La forma de la nueva ronda de crisis financiera no está necesariamente marcada por una escasez en la balanza de pagos, porque muchos países de mercados emergentes hoy tienen reservas de divisas relativamente altas. Al mismo tiempo, porque han aprendido las lecciones de la crisis financiera asiática. Durante la crisis, estos países no se endeudaron a gran escala, sino que atrajeron una gran cantidad de inversión extranjera a través del mercado de valores. Sin embargo, esto no significa que los países de mercados emergentes no estén enfrentando crisis financieras. Esta crisis financiera tomó la forma de una gran repatriación de capital, lo que provocó una fuerte caída de los precios del mercado de valores interno y la depreciación de la moneda local, lo que resultó en una disminución en la escala de la inversión local, una desaceleración del crecimiento económico, e incluso una recesión. Esto es sólo un reflejo del auge económico y las burbujas de precios de los activos en estos países de mercados emergentes hace unos años. El desencadenante de esta nueva crisis financiera probablemente sea el viaje por el Mar Báltico, que puede extenderse desde los tres países bálticos a los países de Europa del este, al sur de Asia, incluida la India, y luego a otros países de mercados emergentes.
Los flujos de capital no pueden liberalizarse a ciegas y las políticas fiscales deben ser flexibles.
Una vez que se produzca una crisis financiera de este tipo, ¿qué desafíos enfrentará la economía china? Es posible que parte del capital extranjero huya como otras economías de mercados emergentes, lo que tendrá un cierto impacto en la balanza de pagos internacional de China y traerá cierta presión deflacionaria a la economía china. Sin embargo, la actual operación de alta velocidad de China (en realidad, demasiado rápida). No es nada malo. Además, este flujo inverso de fondos también aliviará la presión sobre la apreciación del RMB. Pero es innegable que este flujo inverso de fondos tendrá un cierto impacto en la escala de la inversión interna, lo que conducirá a una disminución considerable de la tasa de crecimiento económico de China. Además, la disminución de las tasas de crecimiento económico en muchos países de mercados emergentes afectará indirectamente el crecimiento económico de China a través de una menor demanda de productos chinos. Estos son los impactos de esta nueva crisis financiera en la economía china.
Debemos ver que la llegada de esta crisis financiera emergente también ha traído enormes "oportunidades de negocio" a China. Cuando se produzca esta ronda de crisis financiera, los precios de los activos en muchos mercados emergentes caerán significativamente. Esta será una excelente oportunidad para que los fondos chinos salgan al extranjero e inviertan en estos países. También será una oportunidad para que las empresas chinas "salgan". e integrar y adquirir con las empresas correspondientes. Perfecta sincronización. Por lo tanto, la comunidad económica china necesita estar preparada en términos de financiación e investigación de proyectos. Desde una perspectiva macro, las políticas macroeconómicas deben tener en cuenta la posibilidad de una nueva ronda de crisis financiera. En cuanto a la cuestión del flujo de capital, debemos actuar con firmeza y no dejarlo ir ciegamente. Considere también la posibilidad de que grandes cantidades de dinero abandonen el mercado y el estrés que esto genera. Cuando ocurre una crisis financiera, el crecimiento económico seguramente se desacelerará, por lo que nuestra política fiscal debe mantener un cierto grado de flexibilidad. Con la premisa de continuar implementando la actual política fiscal prudente, debemos hacer buenos preparativos para proyectos y fondos.
Una vez que se produzca una nueva ronda de crisis financiera en los países vecinos, China puede recurrir a una política fiscal proactiva y buscar algunos proyectos de inversión que ofrezcan seguridad financiera y beneficios sociales.
En definitiva, ha llegado el riesgo de una nueva ronda de crisis financiera. El barco de China, que avanza a toda velocidad, debe considerar el posible impacto de la crisis financiera, aprovechar las oportunidades y resolver los riesgos, para que nuestro barco del desarrollo económico tenga un futuro brillante.
¿Por qué?
El 2 de julio de 1997, la crisis financiera asiática arrasó Tailandia y el baht tailandés se depreció. Pronto, la tormenta arrasó Malasia, Singapur, Japón y Corea del Sur. Romper el rápido desarrollo económico de Asia. Las economías de algunos gigantes económicos asiáticos han comenzado a desplomarse y la situación política en algunos países ha comenzado a volverse caótica.
Entonces, ¿cuál es la causa de la crisis financiera asiática?
Después de leer una serie de informes sobre la crisis financiera asiática y mi propia investigación, encontré las siguientes razones:
1. Los antecedentes personales de George Soros y los grupos capitalistas que lo apoyan;
2. La influencia de los intereses y políticas económicas de Estados Unidos;
3. Provocada por los modelos económicos de los países asiáticos.
1. Los factores personales de George Soros y un grupo capitalista que lo apoya;
“Magnates financieros” y “viejos lobos dormidos” son las características de este título de geek financiero. Una vez dijo: "En lo que respecta a las operaciones financieras, no son morales ni inmorales, es sólo una operación. El mercado financiero no pertenece a la categoría de la moralidad, no es inmoral y la moralidad no existe aquí en Todo, porque tiene sus propias reglas del juego. Soy un participante en el mercado financiero. Jugaré este juego de acuerdo con las reglas establecidas. No me sentiré culpable ni responsable por especular sobre la crisis financiera. No tiene ningún efecto sobre lo que sucedió. Habría sucedido sin especulaciones. Por otro lado, respeto las reglas y me preocupo por ellas, quiero asegurar que estas reglas conduzcan a la construcción de una buena sociedad, por lo que abogo por cambiar algunas reglas. "Creo que algunas reglas deben mejorarse. Si las mejoras y mejoras afectan mis propios intereses, todavía las apoyaré porque las reglas que deben mejorarse pueden ser la razón por la que ocurrió el incidente". >Como todos sabemos, la especulación de Soros sobre el baht tailandés fue el detonante de la crisis financiera asiática. Es un financiero absolutamente poderoso y capaz, pero es obviamente despreciable lograr su objetivo de obtener enormes cantidades de capital jugando con el poder político de los países asiáticos.
2. La influencia de los intereses y políticas económicas de Estados Unidos:
En 1949 se estableció el Grupo Oriental, antecesor de la fundación de la Nueva China. Como potencia capitalista número uno, Estados Unidos tiene una sensación de crisis. Estableció un frente unido del capitalismo en la región de Asia y el Pacífico a través de un fuerte respaldo económico: Corea del Sur, Japón, la provincia de Taiwán e incluso el Sudeste Asiático se han convertido en vasallos económicos de Estados Unidos. Esto ha aportado apoyo económico al rápido desarrollo de algunos países asiáticos. En la década de 1970, las economías de algunos países del sudeste asiático se desarrollaron rápidamente.
Sin embargo, en 1991, el colapso de la Unión Soviética marcó la desintegración del Bloque del Este. Por supuesto, Estados Unidos no permitió que la economía asiática siguiera desarrollándose así, por lo que empezó a recuperar las pérdidas económicas. Toleró el comportamiento de Soros.
En tercer lugar, el modelo económico de los países asiáticos conduce a:
Singapur, Malasia, Tailandia, Japón y Corea del Sur son todos países orientados a la exportación. Dependen en gran medida de los mercados mundiales. Las turbulencias de la economía asiática conducirán inevitablemente a una situación que afectará al mundo entero. Tomando a Tailandia como ejemplo, el gobierno no controla si el baht tailandés debe comprarse o venderse en el mercado internacional y no tiene suficientes reservas de divisas. Frente a la especulación de los financieros, la economía nacional era vulnerable. La economía determina la política, por eso la situación política de Tailandia es turbulenta.
Ilustración
(1) La apertura de la economía de un país se basa en una fuerte fortaleza económica y un poder político estable. Sólo con una fuerte fortaleza económica y un poder político estable podemos hablar de un desarrollo económico real.
(2) Los economistas sólo pueden promover el progreso y el desarrollo social si tienen una visión correcta de la vida y los valores. De lo contrario, no son verdaderos economistas y obstaculizarán el desarrollo económico.
(3) Un país sólo puede seguir siendo invencible mejorando su fortaleza nacional integral.