¿Cuál es la diferencia entre pedir prestado a un banco a largo plazo y emitir bonos?
(1) Comparación de las características de la financiación mediante deuda y la financiación con acciones
1. Comparación de los costes unitarios de diferentes métodos de financiación
Se han utilizado diferentes métodos de financiación corporativa. diferentes costos unitarios. La regla general es que el costo unitario del financiamiento mediante deuda es menor que el del financiamiento mediante acciones. Para integrar el capital, las empresas deben ofrecer a los inversores una determinada tasa de rendimiento, que refleja básicamente el coste de financiar las unidades. La tasa de rendimiento consiste en la tasa libre de riesgo más una prima de riesgo. La tasa de rendimiento libre de riesgo es la misma en todos los métodos de financiación, por lo que la tasa de rendimiento de la inversión, es decir, el costo unitario de financiación, depende de la prima de riesgo. Según el modelo de financiación de la deuda, ya sean bonos o préstamos bancarios, el principal y los intereses deben reembolsarse periódicamente de acuerdo con la tasa de interés de la deuda previamente acordada. Cuando una empresa se enfrenta a una crisis de deuda o incluso quiebra, los préstamos bancarios y las deudas de bonos deben pagarse. Por lo tanto, los acreedores enfrentan menos riesgo, por lo que la empresa debe pagar una prima de riesgo menor a sus acreedores. En cuanto a los inversores en acciones, ya sean accionistas de empresas que cotizan en bolsa o accionistas de empresas que no cotizan en bolsa, los rendimientos de sus inversiones fluctúan con las condiciones operativas de la empresa y enfrentan mayores riesgos. Además, entrar en el proceso de liquidación por quiebra sólo puede recuperar el valor residual después de pagar varias deudas. Por lo tanto, el riesgo de los inversores de capital corporativo es mucho mayor que el de los acreedores corporativos. La tasa de rendimiento promedio a largo plazo proporcionada por la empresa al capital social. debe ser superior a la tasa de rendimiento promedio a largo plazo proporcionada a la deuda. En otras palabras, desde una perspectiva de costo promedio a largo plazo, el costo de financiar con acciones es mayor que el de pedir prestado a los bancos o al mercado de bonos.
Además, los intereses de la deuda a menudo se incluyen en los costos y pueden compensarse con los impuestos sobre la renta de las empresas, mientras que los dividendos no. De esta manera, el costo de la financiación mediante acciones es aún mayor que el de la financiación mediante deuda.
2. Comparación de las limitaciones de tiempo de diferentes métodos de financiación sobre la capacidad de pago de la empresa
En el funcionamiento normal de una empresa, las limitaciones de tiempo para el reembolso del principal y los intereses son " duro" y hay poco margen de maniobra. . Si una empresa no puede pagar sus deudas, los acreedores tienen derecho a iniciar un procedimiento de quiebra. En consecuencia, las limitaciones de tiempo para el pago y liquidación de la financiación mediante acciones son relativamente "suaves" y tienen un mayor margen de maniobra. Si la empresa es rentable, pagará más dividendos; si no es rentable, pagará menos dividendos o incluso ningún dividendo. Además, ya sea una empresa que cotiza en bolsa o una empresa que no cotiza en bolsa, una vez que un accionista suscribe acciones, a menos que lo inicien accionistas que representen una proporción considerable de las acciones, y la empresa se liquide mediante procedimientos legales, no Un solo accionista tiene derecho a solicitar el retiro de las acciones y sólo puede revenderlas. Por lo tanto, las limitaciones de tiempo de pago y liquidación de la financiación mediante deuda para las empresas son mucho más "duras" que las de la financiación mediante acciones.
La financiación mediante acciones tiene dos características: limitaciones de tiempo suaves y coste elevado. Este método de financiación es adecuado para empresas con grandes fluctuaciones en los rendimientos de las inversiones pero con rendimientos esperados altos, así como para empresas sin rendimiento o con rendimientos bajos durante un largo período de tiempo antes de obtener altos rendimientos.
(2) El desarrollo del mercado de bonos corporativos en el mercado de capitales está muy retrasado.
Existe un fenómeno obvio de "acciones fuertes y bonos débiles" en el desarrollo del mercado de valores de China. Esta realidad de mercado estructuralmente irracional de bonos gubernamentales fuertes y bonos corporativos débiles se puede ver claramente en el monto de la financiación en el mercado primario y las transacciones en el mercado secundario. En los mercados de capital internacionales maduros, el mercado de bonos es mucho más grande que el mercado de acciones, y los derivados como los futuros y opciones de bonos también se están desarrollando rápidamente. Sin embargo, el mercado de bonos de mi país no sólo va a la zaga del mercado de valores en cuanto a velocidad de desarrollo, sino que también está a la zaga del mercado de valores y del mercado internacional de bonos en escala y variedad. Los correspondientes mercados de futuros de bonos, opciones y otros derivados todavía se encuentran en una etapa en blanco. , exacerbando aún más el desarrollo anormal del mercado de bonos. Durante mucho tiempo, la financiación de bonos corporativos de mi país ha sido una décima parte de la financiación del mercado de valores, y la escala del mercado de bonos corporativos es insignificante en comparación con todo el mercado de bonos o el mercado de valores. En los países extranjeros, la emisión de bonos es un medio importante de financiación empresarial. El importe de la financiación empresarial a través de bonos suele ser entre 3 y 10 veces mayor que el de la financiación a través del mercado de valores. En 1999, en Estados Unidos, la emisión de bonos corporativos superó los 250.000 millones de dólares, 5,8 veces el monto de la emisión de acciones en el mismo período. Las estadísticas muestran que el año pasado, la financiación del mercado de valores de China, incluidos los bonos del Tesoro, superó los 640.000 millones de yuanes. De ellos, más de 480 mil millones de yuanes fueron financiados con bonos gubernamentales y 1.400 yuanes fueron financiados con acciones.
Más de 100 millones de yuanes, mientras que la financiación con bonos corporativos es de sólo 654.380 millones de yuanes. En los mercados de valores de Shanghai y Shenzhen se negocian más de 1.000 acciones, mientras que sólo 13 bonos corporativos.
El mercado de bonos corporativos de mi país comenzó a finales de la década de 1980 y la gestión unificada de bonos corporativos comenzó en 1987. Hasta ahora, mi país ha emitido más de 200 mil millones de yuanes en bonos corporativos, principalmente empresas estatales de gran escala y proyectos de gran escala. Durante este período, de 1990 a 1993, hubo una ola de emisión de bonos en el mercado de bonos corporativos de mi país. En ese momento, el entusiasmo corporativo por la emisión de bonos era alto y algunos lugares aprovecharon la oportunidad para recaudar fondos en forma de bonos, lo que condujo directamente al fenómeno de que algunos bonos corporativos no pudieron canjearse cuando vencieron entre 1994 y 1996, lo que provocó un mal impacto social. En este caso, la dirección dejó temporalmente de aprobar la emisión de bonos corporativos y el mercado se contrajo significativamente. No fue hasta 1997 que un grupo de empresas chinas que habían pasado por el bautismo de la reforma estuvieron realmente calificadas para emitir bonos corporativos. Los continuos recortes de las tasas de interés y las ventas en caliente de varios bonos corporativos de buena reputación, como los bonos ferroviarios y los bonos CITIC, permitieron a las empresas. bonos para recuperarse.
Las tres principales formas que tienen las empresas de recaudar fondos son mediante la emisión de acciones, bonos corporativos y préstamos bancarios. Investigaciones anteriores sobre la teoría del financiamiento se centraron demasiado en la proporción de financiamiento con acciones y deuda, ignorando la diferencia de deuda entre préstamos bancarios y bonos corporativos.
De hecho, los bonos corporativos tienen más ventajas que los préstamos bancarios, especialmente en términos de protección contra riesgos financieros. Para los países asiáticos con sistemas bancarios fallidos, una forma efectiva de evitar la próxima crisis financiera es desarrollar mercados de bonos corporativos lo más rápido posible. Para China, cuyo sistema financiero también está monopolizado por bancos grandes e ineficientes, desarrollar el mercado de bonos corporativos es una decisión acertada para reducir los riesgos financieros.
1. La cantidad de financiación con bonos corporativos es mucho menor que la financiación con acciones. Entre la financiación directa de las empresas, la proporción de financiación mediante acciones ha mantenido un crecimiento rápido y constante. Aunque el monto de la financiación mediante bonos creció rápidamente antes de 1992 y representó una alta proporción de la financiación directa de las empresas, la rápida expansión de los bonos en ese momento no tenía una base crediticia objetiva y las empresas generalmente enfrentaban el problema de la insuficiencia de fondos. En esta etapa, la financiación de acciones adopta un sistema de aprobación que “controla la escala y limita el número de empresas”, por lo que los bonos se han convertido en una forma importante para que las empresas obtengan fondos. Sin embargo, algunos lugares aprovecharon la oportunidad para recaudar fondos en forma de bonos, lo que provocó el fenómeno de que algunos bonos corporativos no pudieron canjearse cuando vencieron en 1994, lo que provocó impactos sociales adversos. En respuesta a esta situación en el mercado de bonos, para regular el mercado de bonos corporativos, las autoridades reguladoras han implementado estrictos sistemas de control de escala y aprobación y emisión en el mercado de bonos, lo que ha afectado el desarrollo del mercado de bonos corporativos. Los bonos corporativos en la financiación corporativa directa han disminuido año tras año. En comparación con el mercado de valores maduro, los bonos corporativos se han convertido en el método preferido de financiación externa para las empresas debido a sus ventajas únicas, y su monto de financiación suele ser de 3 a 10 veces mayor que el de la financiación de acciones. Por ejemplo, el financiamiento con bonos representa el 91,5% del financiamiento externo de las empresas estadounidenses.
2. La proporción de bonos corporativos en el mercado de bonos es demasiado baja.
Los bonos corporativos siempre han sido pequeños en el mercado de bonos en general. Tomemos como ejemplo la estructura de emisión de bonos en 2001. La financiación con bonos del Tesoro fue de 654,38+05 mil millones de yuanes, y la financiación con bonos corporativos fue de 654,38+0,4 mil millones de yuanes, menos del 654,38+00% del financiamiento total con bonos del Tesoro. La situación en otros años es más o menos la misma (ver Figura 2). Sin embargo, en los últimos años China ha emitido financiación similar. Pero en términos del mercado global de bonos, la proporción de emisión de bonos corporativos es mucho mayor que la de China. Los datos correspondientes a los tres primeros trimestres de 2001 muestran que el importe total de la emisión de bonos corporativos fue de 326.000 millones de dólares EE.UU., lo que representa el 25,6 por ciento del total de la emisión de bonos, frente al 23,6 por ciento del año anterior.
3. En comparación con los bonos del Tesoro y los mercados de valores, el mercado de bonos corporativos de China tiene diferencias obvias.
En el mercado secundario, hay más de 10 bonos corporativos en los mercados de valores de Shanghai y Shenzhen, con un valor de mercado total de casi 1.800 millones de yuanes y un volumen de negociación diario de sólo unos pocos cientos de miles de yuanes. Incluso cuando el mercado de bonos era bueno en 2001, la tasa de rotación de los bonos corporativos fue sólo de 0,23, mientras que la tasa de rotación del mercado de bonos del tesoro fue de 2,1 y la tasa de rotación del mercado de acciones A (Bolsa de Valores de Shanghai) fue de 1,92. . Se puede observar que la demanda de inversión de los inversores en bonos corporativos es mucho menor que la de otras variedades comerciales en el mercado.
Puedes ponerme un apodo; pregúntale a todos los profesores de la escuela de contabilidad.
Describe brevemente las diferencias entre préstamos a largo plazo, emisión de bonos y arrendamiento financiero;
① Los costos de financiamiento son bajos. A diferencia de las acciones, los intereses de la deuda se pagan antes de impuestos sobre la renta.
②Se puede utilizar apalancamiento financiero.
(3) Es útil garantizar el control de los accionistas sobre la empresa.
(4) Favorece el ajuste de la estructura de capital. Cuando la empresa decide el tipo de emisión, puede amortizar los bonos anticipadamente si elige bonos convertibles a tiempo.
Préstamos a largo plazo:
(1) Recaudar fondos rápidamente.
② Bajo coste de financiación. La tasa de interés del banco es baja y se puede pagar antes de impuestos, con tarifas de gestión bajas.
③Préstamos flexibles. Favorece a las empresas cambiar el monto del préstamo y el período de reembolso de acuerdo con sus propios requisitos y capacidades, y les brinda cierta flexibilidad.
④Es fácil para las empresas guardar secretos financieros.
Arrendamiento financiero:
(1) Ahorre fondos y mejore la eficiencia en el uso de los fondos.
(2) Obtener rápidamente los activos necesarios puede permitir a las empresas formar capacidades de producción lo antes posible.
③ Incrementar la flexibilidad en la asignación de fondos. El arrendamiento financiero permite a las empresas organizar los pagos de alquiler en función del período de tiempo en que los activos arrendados generan ingresos, sincronizando las entradas y salidas de efectivo de la empresa, lo que favorece la programación y coordinación del efectivo.
Lo anterior es la respuesta de Rong Hui Tianxia para ti. Espero que pueda ayudarte.
El orden de los costos de capital de los métodos de financiación: préstamos bancarios, emisión de acciones, emisión de bonos, ganancias retenidas, préstamos a largo plazo, arrendamientos financieros, inversiones directas y ganancias retenidas de créditos comerciales son definitivamente los más bajos; el uso del crédito comercial para formar El costo del período contable también es muy bajo, lo siguiente es la inversión directa, el uso de los fondos es incierto y no hay intereses, pero parte de los derechos de control de la empresa deben transferirse a los depósitos bancarios; y es necesario calcular los préstamos a largo plazo. La cantidad de interés pagada por un préstamo a largo plazo ciertamente será mayor si solo se considera la cantidad de interés, pero es más complicado cuando se considera el valor temporal del dinero y la tasa de inflación. En términos generales, los préstamos a largo plazo son más rentables; por último, es necesario calcular el arrendamiento financiero, y el costo de emisión de acciones y bonos es difícil de determinar, especialmente el costo de emisión de acciones. El costo de financiamiento está fuera del alcance de las empresas comunes, pero una vez que la emisión sea exitosa, el dinero que reciba definitivamente le hará sentir que vale la pena. El coste de emitir bonos es menor que el de las acciones y no sé mucho sobre el coste del arrendamiento financiero.
Sobre los métodos de financiación de la deuda a largo plazo y sus factores influyentes. La financiación con bonos se refiere a empresas que obtienen capital de trabajo o gastos de capital mediante la venta de bonos y pagarés a inversores individuales o institucionales. Los inversores individuales o institucionales prestan dinero, se convierten en acreedores de la empresa y obtienen el compromiso de la empresa de reembolsar el principal y los intereses.
Las decisiones de financiación de las empresas deben considerar los canales de financiación y los costos de financiación, por lo que han surgido una serie de teorías de financiación.
Financiamiento de deuda
Las formas importantes de financiamiento corporativo son el financiamiento de capital y el financiamiento de deuda.
La financiación de la deuda se puede subdividir a su vez en financiación de la deuda directa y financiación de la deuda indirecta. En términos generales, la financiación mediante acciones tiene mayores rendimientos esperados, requiere mayores costos de financiación y mayores riesgos operativos, mientras que la financiación mediante deuda tiene menores riesgos operativos y menores rentabilidades esperadas;
La mayor diferencia entre la financiación con acciones y la financiación con bonos es que la financiación con acciones es una descentralización del poder, los inversores tardan en recuperar ganancias y no se reflejarán más ganancias hasta más tarde, las variables de ganancias son grandes y la financiación es lenta; mientras que la financiación de bonos no distraerá la fuerza del grupo y es una forma fija de beneficio. El monto de la financiación está muy limitado por la situación del grupo y el riesgo es relativamente pequeño. El plan depende de las ideas de quienes están en el poder y de las circunstancias de la empresa.
Comparación de costos de cuatro métodos de financiamiento (1. Ganancias internas retenidas; 2. Préstamos bancarios; 3. Emisión de bonos; 4. Financiamiento de capital). El financiamiento interno no requiere el pago externo real de intereses o dividendos y no reducirá el flujo de caja de la empresa. Debido a que los fondos provienen de la empresa y no hay costos de financiamiento, el costo del financiamiento interno es mucho menor que el del financiamiento externo.
Un método de financiación externo común son los préstamos bancarios. Este método es relativamente simple, ahorra costos, es flexible y puede actuar como apalancamiento financiero. Sin embargo, los préstamos bancarios conllevan altos riesgos financieros, muchas restricciones y montos de financiamiento limitados.
La deuda corporativa es esencialmente pedir dinero prestado para devolver dinero. La diferencia fundamental con los préstamos es que los bonos se negocian en bolsa. En comparación con la financiación mediante acciones, la financiación mediante bonos tiene costos de financiación más bajos, pero tiene desventajas similares a las de los préstamos bancarios, como mayores riesgos financieros, muchas restricciones y montos de financiación limitados.
La financiación de acciones se refiere a la emisión de financiación de acciones por parte de la empresa. En comparación con la financiación mediante deuda, la ventaja de la financiación mediante acciones es que las acciones pertenecen al capital permanente de la empresa y no necesitan ser reembolsadas ni soportar pagos de intereses fijos, lo que reduce en gran medida el riesgo financiero de la empresa porque los rendimientos esperados son altos; fácil de transferir y absorber capital social, etc. Sin embargo, la financiación mediante acciones también tiene desventajas, como los elevados costos de emisión y la fácil dispersión del capital.
En comparación con otros métodos de financiación, la emisión de bonos por parte de empresas cotizadas es 1. Según el objetivo de la emisión de bonos, se puede dividir en dos métodos: colocación privada y colocación pública. Una colocación privada es la emisión de bonos a un pequeño número de inversores específicos. Generalmente, la emisión está dirigida a un pequeño número de unidades e individuos estrechamente relacionados y no está disponible públicamente para todos los inversores.
Según las similitudes y diferencias entre el precio de emisión real del bono y el precio nominal, la emisión de bonos se puede dividir en emisión a la par, emisión con prima y emisión con descuento.
Existen muchas formas de financiación ~ ~ ~ Además de la emisión de bonos, también existen emisiones de acciones, cotizaciones públicas, fondos de capital riesgo, fondos ángeles (más extranjeros), joint ventures o asociaciones estratégicas y ventas de cuentas por cobrar (métodos de financiación más tradicionales), arrendamiento de equipos y arrendamiento de activos fijos, etc.
3. Hay muchísimos que son realmente incomparables. Creo que las ventajas de emitir bonos son los bajos costos de financiamiento y el apalancamiento. La desventaja es que una vez que el pago de la deuda se vuelve difícil, fácilmente puede conducir a una crisis financiera. Los costos de financiación de la cotización son altos, pero los riesgos son bajos. . . . . . . . . . . . Dije lo más importante. Tienes tantos problemas~~~)
Los bancos son tanto acreedores como deudores. un modelo de financiación directa B un modelo de financiación indirecta C un modelo de emisión de valores D están todos equivocados. (B) Los clientes depositan dinero en el banco y el banco les presta dinero.
Financiación de deuda empresarial (1) ¿Cuáles son las modalidades de arrendamiento financiero?
El arrendamiento financiero para pequeñas y medianas empresas significa que el arrendador compra los artículos arrendados al proveedor en función de la selección de proveedores y artículos arrendados por parte del arrendatario y se los proporciona al arrendatario para su uso. en cuotas.
Para que las pequeñas y medianas empresas obtengan arrendamiento financiero, las condiciones del proyecto de la propia empresa son muy importantes, porque el arrendamiento financiero se centra en el flujo de caja futuro del proyecto. Por lo tanto, el éxito del arrendamiento financiero para las pequeñas y medianas empresas se centra principalmente en los beneficios del proyecto de arrendamiento en sí, más que en los beneficios generales de la empresa. Además, el crédito de la empresa también es muy importante. Al igual que los préstamos bancarios, un buen crédito es la base para el próximo préstamo.
(2) Letra de aceptación bancaria
Para completar la transacción, el financista de las pequeñas y medianas empresas puede solicitar al banco la emisión de una letra de aceptación bancaria. Una vez que el banco lo haya revisado y aprobado, aceptará formalmente el contrato de aceptación bancaria y el banco aceptante firmará o sellará la factura de aceptación para indicar la aceptación. De esta forma, la factura de aceptación bancaria recibe el nombre de factura de aceptación bancaria, concretamente garantía bancaria al comprador. El vendedor no tiene que preocuparse por no recibir el pago, porque el banco de garantía del comprador definitivamente pagará el pago a su vencimiento.
La ventaja de la financiación de letras de aceptación bancaria para las pequeñas y medianas empresas es que las empresas pueden lograr una financiación a corto plazo, frecuente y rápida para las pequeñas y medianas empresas y reducir sus costos financieros.
(3) Hipoteca inmobiliaria
La financiación mediante hipotecas inmobiliarias para pequeñas y medianas empresas es actualmente el método de financiación para pequeñas y medianas empresas más utilizado en el mercado. Cuando las empresas utilizan hipotecas inmobiliarias para financiar pequeñas y medianas empresas, deben prestar atención a las disposiciones legales de mi país sobre hipotecas inmobiliarias, como la "Ley de Garantía", la "Ley de Gestión Inmobiliaria Urbana", etc., para evitar siendo engañado.
(4) Transferencia de capital
La financiación por transferencia de capital de pequeñas y medianas empresas significa que las pequeñas y medianas empresas obtienen fondos transfiriendo parte del capital de la empresa para satisfacer las necesidades de la empresa. necesidades de capital.
La transferencia de capital y la financiación para pequeñas y medianas empresas es en realidad un proceso de introducción de nuevos socios para atraer inversiones directas. Por lo tanto, la selección de los objetos en la transferencia de capital debe ser muy cuidadosa y exhaustiva, de lo contrario, la empresa perderá el control y quedará en una situación pasiva. Se recomienda que los empresarios consulten a profesionales del derecho corporativo antes de realizar transferencias de capital y proceder con precaución.
(5) Proporcionar garantías
La principal ventaja de proporcionar financiación garantizada a las pequeñas y medianas empresas es aprovechar las oportunidades del mercado, reducir la presión financiera de las empresas y mejorar el flujo de caja. . Este tipo de financiación para pequeñas y medianas empresas comerciales es adecuado para pequeñas y medianas empresas que han abierto una carta de crédito en el banco y las mercancías importadas han llegado al puerto, pero los documentos aún no han llegado y están ansioso por recibir la mercancía. Las empresas financieras de pequeñas y medianas empresas con garantía de entrega deben tener en cuenta que una vez finalizados los trámites de garantía de entrega, no pueden negarse a pagar ni rechazar los documentos independientemente de que existan discrepancias en los documentos recibidos.
(6) Fondo de Desarrollo del Mercado Internacional
Esta parte de los fondos proviene principalmente del Fondo Central de Desarrollo del Comercio Exterior. Si las pequeñas y medianas empresas desean recaudar fondos a través de este canal, deben prestar atención a los contenidos principales de los fondos de desarrollo de mercado: exposiciones en el extranjero, sistemas de gestión de calidad, sistemas de gestión ambiental, certificación de empresas exportadoras de software y productos diversos, publicidad y promoción de mercados internacionales y desarrollo de mercados emergentes, formación y seminarios, licitaciones en el extranjero, etc. y dar prioridad a las actividades de expansión en mercados internacionales emergentes como América Latina, África, Medio Oriente, Europa del Este y el Sudeste Asiático.
(7) Plataforma financiera de Internet
En comparación con otros métodos de inversión, la Plataforma financiera de Internet Aizou realiza revisiones de calificación e inspecciones in situ de las empresas que solicitan financiación y selecciona empresas de alta calidad. con valor de inversión Los proyectos se divulgan a los inversores en sitios web de plataformas de acoplamiento de información sobre inversiones y financiación, como Investment and Financing Circle, también proporciona una plataforma comercial para inversiones en línea y genera contratos de préstamos legalmente vinculantes para los inversores en tiempo real; márgenes de riesgo y garantiza la inversión. Los fondos del inversor están seguros. El método de financiación creado por Ai Investment es permitir que las instituciones profesionales hagan cosas profesionales. Por un lado, aprovecha la apertura y apertura de Internet, y al mismo tiempo, combina la profesionalidad de las instituciones financieras tradicionales en el control de riesgos y la revisión crediticia. Como plataforma de inversión y financiación, Ai Investment se encuentra en una posición intermedia. Ambas partes son inversores y demandantes con necesidades de financiación, pero también trabaja en estrecha colaboración con instituciones de garantía de terceros. Tiene muchos años de capacidades profesionales de control de riesgos, todas las cuales ascienden a más de 100 millones de yuanes, lo que brinda protección profesional para las inversiones de los usuarios. Al mismo tiempo, también coopera con agencias de calificación crediticia e instituciones de gestión de activos para interpretar de manera integral la información de inversión de los usuarios para garantizar el seguimiento de la enajenación de activos.
Temas de gestión financiera: Los fondos a largo plazo de la empresa provienen de la emisión de bonos, préstamos bancarios a largo plazo y la emisión de acciones preferentes y acciones ordinarias para captar fondos. Los detalles son los siguientes: Tasa de costo de capital del bono = 8% * (1-40%)/(1-4%) = 5%.
Tasa de costo de capital de préstamos bancarios=10%*(1-40%)=6%
Tasa de costo de capital de acciones preferentes= 12%/(1-5%)= 12,63% .
Ratio de coste del capital social común = (2/10)/(1-6%)+5% = 26,28%.
Financiación total = 40 millones + 20 millones + 40 millones + 10 * 100.000 = 200 millones.
Tasa de costo de capital promedio integral = 5% *(40 millones/200 millones)+6% *(20 millones/200 millones)+12%/(1-5%)*(40 millones/2 mil millones)+[(2/10)