¿Cómo afectan los diferentes métodos de financiación a la posición financiera de una empresa?
Según la teoría de la estructura de capital, la estructura financiera de una empresa afecta el valor de mercado de la empresa. Cuando la tasa impositiva no es cero, debido al efecto del "escudo fiscal", las empresas pueden aumentar el valor corporativo mediante la financiación con bonos, formando así la "teoría de la financiación del orden jerárquico". La secuencia de financiación razonable para las empresas debería ser: financiación endógena > financiación de deuda > financiación de capital.
En la actualidad, con la mejora de la comercialización del sistema financiero de mi país, el entorno de toma de decisiones financieras y gestión de la estructura de capital de las empresas está experimentando cambios significativos. Los canales y métodos de financiación de las empresas se han diversificado, y la dificultad, los costos de capital y los riesgos financieros de los diferentes canales y métodos de financiación también son diferentes. Dado que es necesario integrar fondos del exterior, las empresas deben considerar mantener una estructura financiera y una estructura de capital buenas y razonables después de la financiación, a fin de mantener los riesgos financieros en un nivel seguro y reducir los costos integrales de capital. Bajo esta estrategia de financiamiento general, se diseñaron varios planes de financiamiento y se clasificaron las ventajas y desventajas financieras de estos planes para implementar una optimización dinámica en prácticas de financiamiento específicas.
Por supuesto, la estrategia financiera general debe combinarse con prácticas financieras específicas. Por ejemplo, según la teoría financiera general, el costo de la financiación mediante acciones (como la inversión directa y la emisión de acciones) es mayor que el de la financiación mediante deuda (como los préstamos y la emisión de bonos). Por lo tanto, las empresas de los países desarrollados siempre se centran en la financiación de la deuda para reducir el costo general del capital dentro del rango de fluctuación permitido por los riesgos financieros. En el mercado de capitales de China, la situación es diferente hasta ahora y durante algún tiempo. Debido a que la eficiencia de la mayoría de las empresas chinas generalmente no es alta, las expectativas de rentabilidad de los inversores son generalmente bajas. Además, los estudios empíricos en los círculos financieros nacionales y extranjeros no han demostrado que el costo de financiación de los fondos de capital de las empresas chinas sea mayor que el de los fondos de deuda. De hecho, siempre que se note que la mayoría de las empresas en nuestro país generalmente tienen baja eficiencia, una alta relación activo-pasivo y altos riesgos y presiones financieras, las empresas deberían saber cómo obtener financiamiento en el extranjero.
Los métodos de financiación mediante acciones incluyen principalmente la absorción de inversiones directas y la emisión de acciones. Para las empresas que adoptan el método de absorber financiación de inversión directa, se debe exigir a los inversores de capital que inyecten directamente el efectivo en su totalidad en la medida de lo posible y eviten la inversión directa a precios físicos, a fin de lograr el propósito de aprovechar al máximo los fondos. Para las empresas que utilizan la financiación de acciones, la demanda de nuevas acciones siempre ha sido escasa debido al enorme efecto lucrativo de la nueva emisión de acciones en el mercado de valores chino. Por tanto, las empresas que obtienen capital mediante la emisión de acciones están libres de riesgos. Además, la mayoría de los rendimientos de los dividendos anuales que las empresas nacionales que cotizan en bolsa dan a los accionistas son muy pequeños. Es concebible que el costo para las empresas de utilizar fondos de capital definitivamente no sea alto. El año pasado surgió en el mercado bursátil chino un nuevo método de financiación mediante acciones: la emisión de nuevas acciones. Dado que las condiciones para la emisión de nuevas acciones son relativamente flexibles y se basan principalmente en los proyectos invertidos por las empresas que cotizan en bolsa y sus direcciones de desarrollo, muchas empresas con desempeño operativo mediocre, mala situación financiera, falta de calificaciones de adjudicación a largo plazo y escasez de capital desde listado han obtenido excelentes oportunidades para utilizar la financiación de capital oportunidad. Proponen proyectos de inversión que están en línea con las direcciones industriales promovidas, fomentadas y cultivadas por el Estado, y sobre esta base, como inicio de nuevas empresas, obtienen las calificaciones para emitir nuevas acciones y realizar planes de financiación de capital.
Por lo tanto, de acuerdo con la situación financiera específica de mi país, siempre que el desempeño operativo, el estado financiero, la reputación del mercado y las perspectivas de desarrollo de la industria de la empresa lo permitan, y el entorno externo sea relativamente favorable, la financiación de capital debería utilizarse tanto como sea posible. Las empresas no sólo tendrán gran libertad para utilizar los fondos, sino que también podrán evitar eficazmente riesgos financieros, hacer que la estructura de capital sea más estable y ayudar a mejorar la competitividad de las empresas. Al mismo tiempo, el costo de capital no es necesariamente alto, entonces ¿por qué no hacerlo en el caso de las empresas? Por supuesto, es relativamente más difícil utilizar la financiación de capital social, que no sólo requiere mucho trabajo, sino que también requiere más tiempo y proceso para obtener fondos. Sin embargo, las empresas que tienen buenos proyectos de inversión y necesitan fondos no deben renunciar a la financiación mediante acciones, especialmente mediante acciones.
Para los reguladores, deben equilibrar los canales de financiación externa de las empresas, desarrollar vigorosamente el mercado de circulación de bonos corporativos, mejorar y mejorar los "canales" de circulación de bonos y abrir nuevos "canales" de transacciones en el mercado de negociación de bonos. , y crear competencia. Un sistema de mercado unificado activo, además, debe incrementarse la innovación en los bonos corporativos. En la actualidad, sólo existe un tipo de bonos corporativos, lo que hace que los bonos corporativos no puedan satisfacer plenamente las necesidades de las empresas. Se deben aumentar los bonos a corto plazo y los bonos que devengan intereses a largo plazo y, al mismo tiempo, se debe promover gradualmente el desarrollo del mercado de derivados de bonos y se deben lanzar nuevas variedades, como los bonos convertibles y los bonos convertibles negociados individualmente, en de manera oportuna para satisfacer las necesidades de diferentes empresas para diferentes métodos de financiación.