La vida y muerte de Yiyin Group, un experto en decoración de edificios sin terminar: es imposible ganar todas las apuestas.
El 17 de junio, la noticia de que Yiyin Group se declaró silenciosamente en quiebra y reorganización se extendió por todo el círculo capitalino. Al mediodía de ese día, ST Yiyin, una empresa que cotiza en bolsa bajo Yiyin Group, emitió un anuncio indicando que Yiyin Group y Yiyin Holdings habían hecho todo lo posible para formular planes relevantes desde 2019, pero aún no podían deshacerse por completo de la crisis de liquidez, por lo que tuvieron que presentarse en Ningbo el 14 de junio. El Tribunal Intermedio presentó una solicitud de reorganización.
Hace un año, el presidente del grupo, Xiong, hizo una declaración audaz en público: en 2020, el grupo alcanzará unos ingresos por ventas superiores a los 100 mil millones y unos beneficios e impuestos superiores a los 10 mil millones.
Un año después, cuando la crisis de la deuda empeoraba, Yiyin Group se embarcó en el camino de la quiebra y la reorganización.
La persona relevante a cargo de Yiyin Group dijo a China News Weekly: "Xiong Dong no está actualmente en la empresa y ha estado muy ocupado recientemente. Debido a que el plan de reorganización se está formulando intensamente, tiene que reunirse constantemente con personas de todos los ámbitos de la vida, incluidas personas de gobiernos, empresas e instituciones financieras”.
Ahora, el mercado de capitales también está esperando el plan de reorganización por quiebra de Yi Yin.
¿Sobrevivir o no sobrevivir? El destino final de Yi Yin llegará antes del final de la temporada de lluvias en Ningbo.
"Experto en rehabilitación de edificios en construcción"
"Experto en rehabilitación de edificios en construcción"
En julio de 1956, Xiong, una de las figuras más representativas del Nació Ningbo.
En 1994, Xiong, de 38 años, que había logrado grandes logros en empresas estatales, se lanzó al negocio a pesar de la oposición familiar y fundó Yiyin Group. En las primeras etapas de desarrollo, Yiyin se puso al día con la reforma de las empresas estatales de Ningbo y sucesivamente fusionó y adquirió empresas estatales grandes y medianas, como Ningbo Canned Food Factory, Ningbo TV Factory, Ningbo Timber Factory y Ningbo. Corporación de Desarrollo Económico.
Un experto de la industria que ha estado prestando atención al mercado inmobiliario de Ningbo durante mucho tiempo recordó a China News Weekly que en ese momento, el gobierno municipal de Ningbo estaba muy decidido a reformar las antiguas empresas estatales, y la reubicación de sus fábricas fue la tónica general. Si el terreno restante en el centro de la ciudad se utiliza para desarrollo inmobiliario, las ganancias serán enormes.
En el mismo período, Ningbo utilizó préstamos del Banco Mundial por primera vez para ampliar y transformar las calles Yaohang y Liuting, que originalmente tenían sólo 2 metros de ancho, a 10 metros de ancho, haciendo sonar el toque de atención para la renovación de Ningbo. construcción urbana. Sin embargo, el entorno macroeconómico interno no era optimista en ese momento. El banco central comenzó a endurecer la política monetaria. La industria inmobiliaria de Hainan estaba en ruinas y había edificios sin terminar por todas partes. La situación en Ningbo es similar. Conocidos edificios inacabados, como el Overseas Chinese Hotel y el Jinfeng Plaza, aparecieron uno tras otro.
Xiong adquirió y renovó muchos edificios sin terminar en Ningbo, transformó el Overseas Chinese Hotel que había estado archivado durante 78 años en el Overseas Chinese Howard Johnson Hotel y transformó el Jinfeng Plaza original en el edificio Bund donde se encuentra la sede de Yiyin. Se encuentra Century Plaza frente al gobierno municipal de Ningbo. Por lo tanto, Yiyin Group recibe el sobrenombre de "experto en decoración de edificios sin terminar".
De 65438 a 0998, se abolió el sistema de asignación de viviendas sociales y el mercado inmobiliario de China marcó el comienzo de una edad de oro. Desde entonces, la construcción urbana de Ningbo también ha marcado el comienzo de un período de rápido progreso.
En los últimos diez años, Yiyin Group ha aprovechado la oportunidad de la construcción urbana de Ningbo y se ha convertido en una empresa inmobiliaria con las categorías más completas y en expansión a nivel nacional. En 2008, los ingresos por ventas del Grupo Yiyin superaron los 10 mil millones de yuanes, convirtiéndose en una de las empresas inmobiliarias más grandes y conocidas de Ningbo.
Apuesta en el mercado
Apuesta en el mercado
La crisis financiera mundial estalló en 2008 y el mercado inmobiliario nacional alcanzó un punto de inflexión. Después de una breve crisis, Xiong decidió incluir al grupo en esta industria.
Xiong ha declarado muchas veces que con el avance continuo de la industrialización de mi país, las industrias basadas en recursos como el carbón, el acero y los metales no ferrosos generarán oportunidades para un desarrollo vigoroso. En 2007, Yiyin Group designó oficialmente a las industrias basadas en recursos como su segunda industria pilar.
Después de eso, Yiyin Group buscó recursos minerales para invertir. En Shaanxi, el Grupo Yiyin ha establecido una empresa de productos químicos para el carbón que integra la extracción de carbón crudo y el lavado de carbón. En Guangxi, Yiyin Group construyó la planta de magnesio más grande y la segunda planta de níquel más grande de China en ese momento. Xiong Xuqiang también viajó a países del sudeste asiático para ampliar los recursos minerales.
En 2010, Yiyin Group se ubicó por primera vez entre las "500 principales empresas privadas chinas".
En el Informe Hurun de 2010, Xiong se convirtió por primera vez en el "hombre más rico de Ningbo" con activos de 9 mil millones de yuanes. Este título se ha transmitido hasta el día de hoy.
"El propio maestro Xiong es muy discreto y no quiere participar en la rica selección, pero no hay otra manera". La persona relevante a cargo de Yiyin dijo que los datos del Hurun 2018. El informe llamó a Xiong el "hombre más rico de Ningbo", pero estos datos no son exactos porque China Woven tiene activos por 50 mil millones de yuanes, muy por encima de los 29,5 mil millones de yuanes de Xiong.
Ya en 2009, Yiyin Group lanzó su plan de cotización en bolsa. Junio de 5438 En octubre de 2009, S*ST Blu-ray emitió un anuncio revelando los activos de su parte reorganizadora, Ningbo Yiyin Holdings, y reveló un paquete de planes de reestructuración que incluían transferencia de capital, pago de deuda, reforma de acciones y colocación privada.
Sin embargo, S*ST Blu-ray no es un buen caparazón. Debido a tres años consecutivos de pérdidas en 2006, 2007 y 2008, la empresa fue suspendida de cotizar en bolsa el 3 de marzo de 2009. Antes de la transacción clandestina de Yiyin, la empresa ya era insolvente y la introducción de partes de reestructuración fracasó cinco veces.
Sin embargo, Yiyin todavía parece ansioso por salir a bolsa por la puerta trasera. Una persona cercana a Yi Yin dijo a China Newsweek que Yi Yin se puso en contacto con S*ST Blu-ray en junio de 2009 y firmó un plan de reestructuración con la otra parte en un plazo de cuatro meses. Anteriormente, Yi Yin originalmente planeó solicitar una IPO, pero debido a la larga cola para la IPO, finalmente eligió una forma más rápida.
El 22 de marzo de 2010, el plan de reestructuración de Yiyin para S*ST Blu-ray fue “aprobado condicionalmente” por la Comisión Reguladora de Valores de China. Pero desde entonces, S*ST Blu-ray no ha recibido el documento de aprobación de la Comisión Reguladora de Valores de China. No fue hasta mayo de 2011 que la Comisión Reguladora de Valores de China aprobó el plan de cotización encubierta, lo que llevó casi dos años.
Según el informe revisado de reestructuración de activos publicado por S*ST Blu-ray, Yiyin Real Estate inyectará todos sus proyectos inmobiliarios a través de esta transacción de puerta trasera. El informe muestra que Yiyin Real Estate tiene actualmente 7 proyectos inmobiliarios terminados * * * y 17 proyectos inmobiliarios * * en construcción o por construir al 65438 de junio de 31 de febrero de 2009, se han invertido aproximadamente 148 millones de yuanes en estos proyectos; , con una inversión total de 27.100 millones de yuanes.
Antes de que la Comisión Reguladora de Valores revise el plan de reestructuración, Yiyin ha invertido más de 700 millones de yuanes para resolver la ocupación de capital y los problemas de deuda de S*ST Blu-ray y sus partes relacionadas. Si la reorganización finalmente fracasa, las pérdidas de Yiyin podrían establecer un récord para el mercado de acciones A en ese momento. Esto muestra que Yi Yin estaba decidido a entrar por la puerta.
Xiong Tu/IC
Transformación altamente apalancada
Transformación altamente apalancada
Esperando la aprobación de la Comisión Reguladora de Valores de China en Yiyin The El plan coincide con el mercado inmobiliario de China experimentando múltiples ajustes.
El 65 de abril de 2010, el Consejo de Estado emitió las "Diez Nuevas Reglas" para el sector inmobiliario. Siguiendo las "Cuatro Nuevas Reglas" para el sector inmobiliario el 65 de abril de 2010, el Consejo de Estado una vez más hizo esfuerzos. regular el mercado inmobiliario y regular los precios de la vivienda y del suelo, con el objetivo de “frenar decididamente el aumento excesivo de los precios de la vivienda”. Desde entonces, las políticas de control inmobiliario se han sucedido una tras otra.
En 2011, el gobierno municipal de Ningbo comenzó a regular el sector inmobiliario. Durante los cinco años siguientes, el mercado inmobiliario de Ningbo ha ido saliendo lentamente de la crisis. "En los últimos cuatro o cinco años, más de 95 empresas inmobiliarias locales en Ningbo quebraron y murieron, y sólo unas diez empresas inmobiliarias tienen antecedentes de activos de propiedad estatal, antecedentes de fabricación y antecedentes de empresas cotizadas". dijo un reportero senior de bienes raíces del Southeast Business Daily.
El 26 de agosto de 2011, S*ST Blu-ray cambió su nombre a Yiyin Shares y reanudó su cotización en la Bolsa de Valores de Shenzhen. En los años siguientes, el desempeño de Yiyin fue insatisfactorio, tanto en el mercado inmobiliario de Ningbo como en el mercado inmobiliario nacional. En particular, los proyectos de Yi Yin en Daqing, Shenyang y la isla de Jeju en Corea del Sur tuvieron un final abrupto.
Además, los bajistas comenzaron a realizar movimientos frecuentes en el mercado de capitales. En mayo de 2014, el holding poseía indirectamente una participación del 19,72 en Kangqiang Electronics a través de transacciones de capital, y Xiong se convirtió en el controlador real de la empresa que cotiza en bolsa. En ese momento, Xiong Xuqiang acababa de obtener el control real de Kangqiang Electronics y fue detenido por Xu Xiang, el "hermano de capital privado número uno en China" y el capitán del "Escuadrón de la Muerte de Ningbo Daily Limit". Sin embargo, un año después, Xu Xiang fue arrestado bajo sospecha de tráfico de información privilegiada. Xiong Xuqiang "luchó" contra Xu Xiang y ganó sin luchar.
Debido a la crisis a largo plazo en el mercado inmobiliario, el mercado inmobiliario ha comenzado a entrar en la "Edad de Plata".
Con este fin, Xiong comenzó a buscar una transformación estratégica de "dos ruedas motrices" de "bienes raíces y manufactura de alta gama".
En cuanto a la transformación estratégica, Xiong Zeng explicó que los automóviles y los bienes raíces son mercados de un billón de dólares. "En el pasado, la gente de Ningbo vivía en las casas de Yiyin. Espero que en el futuro, los automóviles conducidos por la gente de Ningbo tengan más productos Yiyin".
En 2016, Yiyin Group logró un alto perfil Se ha completado la entrada en la industria del automóvil y se han invertido 1.200 millones de yuanes en tres transacciones transfronterizas, incluida la adquisición de la japonesa Aifu, el grupo americano ARC y la belga Punch, y la inyección de ARC y Punch en la sociedad cotizada ST Yiyin. y participación accionaria indirecta a través de Ningbo Haosheng y Dongfang Yisheng. Una vez completada la adquisición, los ingresos de la fabricación de automóviles superaron los del negocio inmobiliario y se convirtieron en el primer negocio principal de ST Yiyin.
Con respecto a las enormes adquisiciones en el extranjero, el responsable de Yiyin dijo que en ese momento, el país en realidad apoyaba a las empresas para que se globalizaran, pero el entorno del mercado estaba cambiando rápidamente y nadie podía predecirlo.
Sin embargo, esta declaración obviamente no puede ocultar la verdad de la operación de alto apalancamiento detrás de Yiyin. Desde 2014, los principales accionistas de Yiyin han prometido frecuentemente sus acciones para obtener financiación. A finales de 2018, la familia Yiyin y sus personas actuando en concierto * * * poseían 73,03 acciones de Yiyin, de las cuales 95,03 estaban pignoradas.
El Sr. Wang Da, presidente de Chunhui Capital, ayudó a Yiyin a completar la adquisición de Punch. Evaluó a Xiong Xuqiang con "extraordinario coraje" y describió la adquisición como una apuesta. "¿Cuántas empresas se atreven a gastar 15 veces el beneficio neto de la empresa objetivo durante el año? ¡Yi Yin se atreve!". Sin embargo, aquellos que no abandonen la mesa de juego eventualmente perderán, porque la buena suerte no siempre estará del lado de Yi Yin.
En el momento de la transformación de Yiyin, el mercado del automóvil ha experimentado su primera caída en 28 años. Al mismo tiempo, se han endurecido los controles inmobiliarios. Junto con la introducción de nuevas regulaciones de gestión de activos y la superposición del desapalancamiento financiero el año pasado, Yiyin Group rápidamente se metió en problemas y la estrategia de "tracción en dos ruedas" que originalmente esperaba se estancó por completo.
"Hasta ahora, no hay casos exitosos de empresas inmobiliarias." Zhang Dawei, analista jefe de Centaline Real Estate, dijo a China Newsweek que la principal industria inmobiliaria ha estado en auge durante muchos años. Si el propósito de la transformación es dedicarse al sector inmobiliario, a la mayoría de las empresas les irá bien. Sin embargo, si el propósito es transformarse en otras industrias, o para operaciones de capital, la mayoría de las empresas tendrán problemas.
“Los bienes raíces y la economía real no son un juego en absoluto”, dijo Zhang Dawei. Las llamadas empresas físicas adquiridas por empresas inmobiliarias suelen tener altos costos de capital, pero la economía real no puede soportar tales operaciones de capital. Por tanto, las empresas inmobiliarias se vinculan a la economía real, normalmente para adquirir terrenos. Si no fuera por la adquisición de terrenos, otras inmobiliarias quebrarían.
La última supervivencia
La última supervivencia
El 24 de diciembre de 2018, el bono "15 Yiyin 01" de 300 millones de yuanes entró en default, revelando el origen del Crisis bursátil de Yiyin En la punta del iceberg, están surgiendo gradualmente las enormes "minas terrestres" de buena voluntad colocadas por sus adquisiciones a gran escala.
El mismo día, Yiyin Shares emitió un anuncio indicando que debido a dificultades de rotación de capital a corto plazo, el bono 15Yinyi 01 no pudo pagar el principal a pagar según lo previsto. Además, Yiyin Shares todavía tiene 4 bonos existentes con un saldo existente de 2.115 millones de yuanes. Todos ellos se venderán o vencerán antes del tercer trimestre de 2019. La presión de pago no puede subestimarse.
Además, Yiyin Shares pagó un dividendo en efectivo de 2.800 millones de yuanes en abril de 2008. Pero esta parte de los dividendos fue destinada principalmente a los cuatro principales accionistas que actuaron de forma concertada. Irónicamente, Yiyin Shares también declaró en el anuncio del dividendo que el flujo de caja de la empresa sigue siendo estable y su rentabilidad es sólida. No utilizará los fondos recaudados para complementar el capital de trabajo en los últimos 12 meses.
El día después del incumplimiento del bono, Yiyin Shares emitió otro anuncio diciendo que vendería más del 60% de sus acciones en Anji Yinrui Real Estate a Shanghai Aoyu Real Estate, con un precio final pagado de 662. millones de yuanes; el hijo de Xiong, Xiong Jikai, también El 17 de febrero de 2017, las acciones de Yiyin 5.13 se transfirieron a Ningbo Kaitou a un precio de transferencia de 10,3 mil millones de yuanes, que se utilizó para pagar los préstamos relevantes y el principal de Ningbo Kaitou. Esta transacción causó grandes pérdidas a Ningbo Investment Co., Ltd. debido a la caída del precio de las acciones.
El 30 de abril de 2019, Yiyin Shares reveló su peor informe anual desde su cotización en bolsa y anunció que solicitaría activamente a la Bolsa de Valores de Shenzhen ponerse el sombrero ST. El informe anual muestra que el desempeño de ST Yiyin ha cambiado de una ganancia esperada de al menos 200 millones de yuanes a una pérdida de 573 millones de yuanes, y la pérdida después de deducir las organizaciones sin fines de lucro alcanzó 65,438 05,65438 06 mil millones de yuanes.
Una de las principales razones de la pérdida está directamente relacionada con el "agujero negro de buena voluntad" de Yiyin. 2065438 En 2008, Yiyin Co., Ltd. planea hacer una provisión para deterioro de activos de 135 millones de RMB. Incluso después de la desinversión, ST Yiyin todavía tiene un fondo de comercio de 6.046 millones de yuanes y podría sufrir un deterioro significativo en el futuro.
Otro motivo principal también está relacionado con la caída del mercado de valores. Xiong Xuqiang dijo en la junta de accionistas del 21 de mayo de este año que subjetivamente se debió a que la transformación de la empresa fue relativamente fuerte y gastó más dinero objetivamente, el mayor impacto fue la caída del precio de las acciones el año pasado;
Al mismo tiempo, con deudas vencidas de 2.433 millones de yuanes, ST Yiyin fue ocupada por el principal accionista Yiyin Group con hasta 2.248 millones de yuanes para pagar sus propias deudas. El actual controlador usurpó los intereses de la empresa que cotiza en bolsa y se opuso al director independiente Yu Minggui, quien se abstuvo de votar en el informe anual. También es debido a esta profesión que Tian Jian Accounting Firm tiene reservas sobre las acciones de Yi Yin y cuestiona la capacidad de Yi Yin para continuar operando.
El 21 de mayo, la Bolsa de Valores de Shenzhen emitió una carta de consulta sobre el informe anual a ST Yiyin, planteando 15 preguntas importantes que la empresa debe responder, centrándose en las principales participaciones de los accionistas, el fondo de comercio y los riesgos de las promesas de capital.
No fue hasta el 18 de junio que ST Yiyin respondió a la carta de consulta de la Bolsa de Valores de Shenzhen.
ST Yi Yin dijo en respuesta a la carta de consulta de la Bolsa de Valores de Shenzhen que el gobierno municipal de Ningbo está ayudando activamente a los principales accionistas a introducir inversiones estratégicas para resolver los problemas de ocupación de capital y bonos empresariales a corto plazo. La propia empresa también está trabajando activamente con algunas instituciones financieras para negociar la renovación de bonos a corto plazo. Según el último anuncio, una filial de Yiyin Group ha llegado a acuerdos de extensión de préstamos con Kunlun Trust y Chouzhou Bank Ningbo Branch.
Zhang Dawei cree que una de las razones por las que Yiyin Group ha llegado a este punto es que Xiong Xuqiang "jugó demasiado" en el juego capital "Es imposible ganar todas las apuestas con poco capital y alto apalancamiento. ." ".
Zhang Dawei expresó cautela sobre el plan de reestructuración que está negociando Yiyin Group. Cree que con el tamaño y la marca de Yiyin, la financiación será muy difícil. Para las empresas inmobiliarias, lo más importante son los canales de financiación fluidos, pero actualmente Yiyin no tiene activos para hipotecar.