Resumen del tercer informe trimestral de la industria de maquinaria de construcción: La calidad de la gestión se ha consolidado aún más.
La industria de la maquinaria de construcción siguió siendo muy próspera en los primeros tres trimestres, con las excavadoras creciendo un 14,7% interanual. Después de un crecimiento de un solo dígito en el segundo trimestre, la tasa de crecimiento volvió a dos dígitos en el tercer trimestre y el número de horas de funcionamiento de los equipos se mantuvo alto, lo que verifica la autenticidad de la demanda posterior en las etapas media y tardía; La maquinaria de construcción comenzó a crecer rápidamente, incluidas las grúas sobre camión y la maquinaria para hormigón, y las ventas de grúas torre crecieron aún más. La competitividad de las principales empresas nacionales ha mejorado gradualmente y su cuota de mercado ha seguido aumentando. En los primeros tres trimestres de 2019, la tasa de crecimiento de los ingresos de la industria de maquinaria de construcción fue del 26,3% y el beneficio neto atribuible a la empresa matriz aumentó un 79,1%. Durante el período, el índice de gastos siguió disminuyendo, la rentabilidad mejoró aún más, la calidad de los activos se optimizó significativamente y el flujo de caja operativo alcanzó un nuevo máximo para el mismo período. La tasa de crecimiento de ganancias del líder de la industria Sany Heavy Industry supera el 80%, mientras que el desempeño de Zoomlion y Xugong Machinery básicamente ha logrado un alto crecimiento de más del doble, y la elasticidad de las ganancias continúa liberándose. De cara al cuarto trimestre y 2020, somos moderadamente optimistas sobre la demanda de la industria. La demanda de la industria está impulsada principalmente por la esperada emisión anticipada de cuotas especiales de bonos, el desarrollo gradual de la inversión en infraestructura, la renovación de antiguas comunidades y el endurecimiento de la protección ambiental. Políticas, actualización de máquinas, demanda de actualización y en el extranjero Impulsado por factores como la expansión del mercado. Se espera que las excavadoras tengan un crecimiento positivo de alrededor del 5% en 2020, se espera que las ventas de camiones grúa se mantengan altas y se espera que las ventas de camiones bomba de concreto superen las 9.000 unidades. Debido a la popularidad de los edificios prefabricados, se espera que el número de grúas torre supere las 9.000.
En segundo lugar, las excavadoras han vuelto a registrar un crecimiento de dos dígitos.
Las ventas de excavadoras volvieron a tener un crecimiento de dos dígitos en el tercer trimestre, y el crecimiento de las ventas de grúas sobre camión también volvió a ser positivo en septiembre. Aunque la tasa de crecimiento de las ventas de camiones bomba de hormigón y grúas torre ha disminuido ligeramente, todavía mantienen un alto nivel de prosperidad. En los primeros tres trimestres de 2019, las ventas acumuladas de excavadoras alcanzaron las 179.000 unidades, un aumento interanual del 14,7% en el mismo período, y la gran prosperidad de la industria continuó. A medida que la demanda de sobregiros a principios de año fue digerida en el segundo trimestre, la industria se recuperó significativamente en el tercer trimestre y el crecimiento de las ventas de julio a septiembre se mantuvo por encima de los dos dígitos durante tres meses consecutivos. Como fuera de temporada para la demanda de la industria, el tercer trimestre aún logró un crecimiento del 16,2%, lo que refleja una fuerte resiliencia de la demanda. Tras la disminución de las ventas de camiones grúa de junio a agosto, la tasa de crecimiento de las ventas volvió a ser positiva en septiembre, acercándose al nivel del 10%, aunque la tasa de crecimiento de las ventas de camiones bomba de hormigón y grúas torre disminuyó en el tercer trimestre, se mantuvo en un nivel; alto nivel. Las horas de trabajo del OEM pueden verificar la autenticidad de las demandas posteriores.
En tercer lugar, la calidad de las operaciones de la industria continúa mejorando.
La tasa de crecimiento del desempeño en el tercer trimestre cayó ligeramente y la calidad operativa de la industria continuó mejorando. En los primeros tres trimestres de 2019, la industria de maquinaria de construcción logró unos ingresos de 192.654,38+400 millones de yuanes, un aumento interanual del 26,3%, y el beneficio neto atribuible a la empresa matriz fue de 19,6 millones de yuanes, un año. aumento interanual del 791% Debido a las fluctuaciones estacionales normales de la demanda en las ventas de productos en el tercer trimestre y la base comparativa del mismo período, factores como la alta demanda y el sobregiro de algunos productos han afectado la tasa de gastos de la industria en el primero. tres trimestres, que cayó a 65.438+03,9%, el margen de beneficio bruto y el margen de beneficio neto aumentaron a 27,65.438+0% y 65.438+00,6% respectivamente, y la rentabilidad mejoró aún más.
Las capacidades operativas se mejoraron aún más y el flujo de caja operativo alcanzó un nuevo máximo durante el mismo período. El retiro de fondos de la industria en el tercer trimestre continuó la tendencia del primer semestre del año, acelerándose significativamente y mejorando la eficiencia operativa. Las tasas de rotación de inventarios y cuentas por cobrar fueron de 2,8 y 2,2 respectivamente, un aumento de 0,2 y 0,1 respectivamente. En comparación con el ciclo de auge anterior, esta vez la industria es más estable y racional, presta más atención a operaciones de alta calidad, establece un sistema de control de riesgos relativamente completo, la calidad de los activos continúa mejorando y el flujo de caja ha mejorado significativamente. El flujo de caja neto generado por las operaciones industriales en los tres primeros trimestres fue de 24.840 millones de yuanes, un nuevo máximo para el mismo período. A juzgar por la relación entre el flujo de caja y los ingresos, fue de 65.438+02,9% en los primeros tres trimestres, que también es el nivel más alto en el mismo período de la historia.
El ratio activo-pasivo aumentó ligeramente año tras año y el ROE fluctuó en un solo trimestre. En los primeros tres trimestres de 2019, la relación activo-pasivo de la industria de maquinaria de construcción fue del 56,1%, una disminución del 1,1% con respecto al primer semestre del año y un ligero aumento con respecto al mismo período del año pasado, pero el nivel de apalancamiento cayó. significativamente en comparación con el ciclo de auge anterior. Desde el cuarto trimestre de 2016, el rendimiento de los activos netos en un solo trimestre ha mantenido una tendencia fluctuante ascendente, y el rendimiento de los activos netos en un solo trimestre ha mejorado significativamente año tras año. El ROE de la industria en los primeros tres trimestres fue del 12,1%, incluido el 4,2% en el primer trimestre, el 4,9% en el segundo trimestre y el 3,2% en el tercer trimestre. El ratio de endeudamiento se mantiene relativamente estable y la tasa de interés de ventas netas y la tasa de rotación de activos continúan aumentando.
En tercer lugar, se espera que la cuota de mercado de las empresas líderes siga aumentando.
De cara al futuro, la demanda de excavadoras y camiones grúa seguirá siendo moderadamente optimista, se espera que la demanda máxima de camiones bomba de hormigón continúe hasta 2021, se espera que el valor de producción de las grúas torre mantenga el crecimiento. y se espera que la cuota de mercado de las empresas líderes aumente aún más. En un contexto de liquidez interna razonablemente abundante y de la pronta emisión de líneas especiales de deuda, el número de proyectos de infraestructura aumentó y la inversión inmobiliaria se mantuvo fuerte. Además, somos moderadamente optimistas sobre las ventas de excavadoras en el cuarto trimestre y 2020, impulsadas por múltiples factores como la expansión continua de los escenarios de aplicación impulsada por la actualización de las máquinas, las actualizaciones obligatorias provocadas por las actualizaciones de protección ambiental, las actualizaciones naturales y los esfuerzos de exportación. Se espera que el volumen de ventas en 2019 alcance los 230.000 vehículos, y aún se espera alcanzar las ventas en 2020. Se espera que las ventas de grúas sobre camión aumenten en el cuarto trimestre y que se mantengan altas el próximo año. Se espera que la demanda máxima de camiones bomba de hormigón continúe hasta 2021.
El refuerzo del control de sobrecarga provocará un aumento sustancial de la demanda de camiones hormigonera y se espera que la demanda de grúas torre se mantenga fuerte debido a la mayor permeabilidad de los edificios prefabricados. El panorama competitivo de la industria de productos nacionales se ha vuelto relativamente claro. La competitividad central de las empresas líderes se ha vuelto cada vez más prominente y se espera que la participación de mercado siga aumentando. El diseño y la expansión en el extranjero de Sany, Zoomlion y XCMG han logrado resultados iniciales y los mercados extranjeros se desarrollarán gradualmente.
Cuarto, sugerencias principales
Continuar recomendando Zoomlion, Sany Heavy Industry, XCMG Machinery y piezas y componentes Hengli Hydraulic. Se recomienda prestar atención a la maquinaria de construcción líder para grúas torre. alquiler.
Principales riesgos para el rating. La prosperidad de la industria de maquinaria de construcción ha disminuido drásticamente, la inversión en infraestructura y bienes raíces no ha estado a la altura de las expectativas y la competencia en la industria ha empeorado.
Enlace: Análisis de acciones individuales
Zoomlion (000157)
Céntrate en el negocio principal y empieza de nuevo.
En 2017, la empresa vendió el 80% de sus acciones en la industria medioambiental por 11.600 millones de yuanes y utilizó los ingresos de la inversión para resolver por completo el problema histórico de las deudas incobrables, realizar viajes ligeros y reorientar su negocio principal. sobre maquinaria de construcción y agricultura. En la actualidad, el mercado nacional de plataformas de trabajo aéreo se encuentra en un período de rápido desarrollo y todavía hay un amplio margen de crecimiento en comparación con Europa y Estados Unidos. Con años de acumulación de tecnología en los mercados de grúas y grúas torre, la compañía ingresó rápidamente al mercado de plataformas de trabajo aéreas y construyó una plataforma de producción inteligente de proceso completo, que se espera que ayude a aumentar los ingresos en el futuro. (Debon Securities)
Xugong Machinery (000425)
La posición de liderazgo es estable.
Como líder en maquinaria de construcción nacional, la empresa ofrece muchos proyectos, como camiones grúa, equipos de perforación rotativos, equipos de perforación direccionales horizontales, niveladoras, apisonadoras, adoquines, compartimentos ecológicos con camiones de basura desmontables y elevación de camiones de bomberos La cuota de mercado de productos mecánicos ocupa el primer lugar en el país. Beneficiándose de la gran prosperidad de la industria de maquinaria de construcción, los beneficios de la empresa continuaron manteniendo un crecimiento de tres dígitos. Los beneficios netos atribuibles a las empresas matrices de 2016 a 2018 fueron de 2,09, 10,21 y 2.046 millones de yuanes respectivamente, lo que representa aumentos interanuales del 268,05% y 389,31% respectivamente. 2065438 + El beneficio neto atribuible a las empresas matrices en los tres primeros trimestres de 2009 fue de 3.020 millones de yuanes, un aumento interanual del 100,28%, manteniendo una alta tasa de crecimiento de tres dígitos. (Great Wall Securities)
(Fuente del artículo: Fortune Power Network) Declaramos solemnemente que el propósito de publicar esta información es difundir más información y no tiene nada que ver con la posición de este sitio web.