¿Qué significa que el RMB offshore caiga por debajo de la marca de 7,24?
El RMB offshore ha seguido debilitándose recientemente. Después de caer por debajo de 7, una vez cayó por debajo de la marca de 7,24, estableciendo un nuevo mínimo desde octubre del año pasado de 165438. Al mismo tiempo, el tipo de cambio nacional del RMB frente al dólar estadounidense también se acerca a 7,24.
Esto significa que una gran cantidad de fondos están vendiendo RMB y el mundo exterior no es optimista sobre nuestro desarrollo económico. Actualmente, nuestro crecimiento económico se está desacelerando y el consumo es lento. Todo el mundo ahorra dinero como loco y no gasta.
1. La razón principal por la que el RMB offshore cayó a 7,24
El RMB ha seguido cayendo en los últimos días, lo que está relacionado con la reciente mayor presión sobre la recuperación económica de China, la La nueva divergencia de las políticas monetarias chino-estadounidenses y una mayor volatilidad del mercado están estrechamente relacionadas.
1. Apreciación del dólar estadounidense
Como principal moneda de reserva del mundo, el índice del dólar estadounidense es el ancla para la fijación de precios de las divisas a nivel mundial. A juzgar por la tendencia del índice del dólar estadounidense, a partir de mayo, el índice del dólar estadounidense ha mostrado una rápida tendencia ascendente.
Como objeto de fijación de precios en dólares estadounidenses, no es sorprendente que el RMB se haya depreciado frente al dólar estadounidense. En cuanto al motivo del aumento del índice del dólar estadounidense, el mercado ha reconocido la resistencia de la economía estadounidense en relación con Europa y Japón. Los datos sobre las nóminas no agrícolas de Estados Unidos se han mantenido resistentes desde mayo. Mientras tanto, los datos económicos de la zona del euro se desaceleraron, lo que hizo subir el índice del dólar estadounidense. Las tres monedas principales en el índice del dólar estadounidense son el euro 57,6, el yen 13,6 y la libra esterlina 11,9. Por lo tanto, la comparación de la fortaleza económica entre Estados Unidos y Europa a menudo conduce a fluctuaciones en el índice del dólar estadounidense.
2. El impulso de la recuperación económica interna se ha debilitado.
A juzgar por los datos económicos de China publicados recientemente en abril, el impulso de la recuperación muestra signos de desaceleración en comparación con el primer trimestre, y el mercado ha reanudado las operaciones en medio de la “débil recuperación” de China. Por ejemplo, el PMI cayó desde un máximo de 52,6 en febrero a 49,2 en abril, y volvió a caer hasta 48,8 en mayo, aumentando la presión para una depreciación del RMB.
Los datos económicos de mayo muestran que a medida que el efecto base se desvanece, la tasa de crecimiento de algunos indicadores se desacelera o incluso disminuye. Por ejemplo, las ventas de bienes raíces se debilitaron al 3% interanual y las nuevas construcciones iniciadas cayeron un 27% interanual, las exportaciones cayeron un 7,5% interanual y el impulso de crecimiento intermensual; también debilitado.
3. La brecha de tipos de interés entre China y Estados Unidos se ha ampliado.
La tasa de interés a 10 años de los bonos estadounidenses está aumentando, mientras que la tasa de interés a 10 años de los bonos chinos está cayendo. A juzgar por los datos, en los últimos años el tipo de cambio básicamente ha seguido el ritmo de la tendencia del diferencial de rendimiento entre China y Estados Unidos. La creciente brecha entre las tasas de interés entre China y Estados Unidos también aumentará la presión para una depreciación del RMB. Para las empresas y los residentes, cuando la tasa de interés de los depósitos en dólares estadounidenses es significativamente más alta que la tasa de interés del RMB, es más atractivo convertir los depósitos en dólares estadounidenses en depósitos en dólares estadounidenses para obtener una tasa de interés más alta que la liquidación en divisas.
Las preocupaciones del mercado sobre la desaceleración del crecimiento interno y la reducción de las exportaciones han intensificado la presión sobre el yuan por los aumentos de las tasas de interés de Estados Unidos. La continua debilidad del yuan refleja las crecientes preocupaciones sobre los fundamentos que sustentan el crecimiento económico de China.
En segundo lugar, ¿cuáles son los impactos?
El tipo de cambio del RMB en el extranjero no sólo refleja los fundamentos económicos de China y Estados Unidos, sino que también refleja el juicio integral del mercado sobre la economía global, las tendencias políticas y las preferencias de riesgo. Además, también puede afectar el funcionamiento de una serie de mercados financieros, como los precios mundiales de las materias primas y los flujos de capital.
De hecho, la depreciación del tipo de cambio de la moneda local es beneficiosa para las exportaciones. En el contexto del énfasis de alto nivel en el crecimiento económico, la continua caída del tipo de cambio del RMB sin duda hará que los precios de los productos fabricados en China sean más ventajosos. Si la devaluación puede estimular las exportaciones, esto es un beneficio real y es más importante que la cuestión de la apariencia.
Para el mercado de capitales, la depreciación del tipo de cambio constituye en primer lugar un factor negativo, porque significa que el capital extranjero puede reducir sus tenencias de activos en RMB.
Sin embargo, si la depreciación es lo suficientemente significativa como para estimular la recuperación económica, puede atraer entradas de capital.
Por lo tanto, la depreciación del tipo de cambio tiene dos caras. No es un solo impacto. Puede estar sesgada hacia malas noticias en el corto plazo, pero en el largo plazo, es necesario considerar el crecimiento económico futuro.
En resumen, el determinante del tipo de cambio es, en última instancia, el crecimiento real de la economía.
Para la gente corriente que no tiene comercio exterior, no estudia en el extranjero ni viaja, la tendencia del tipo de cambio del RMB tiene poco impacto en sus vidas.
En cuanto a si existen condiciones para una continua depreciación del RMB, actualmente no parece ser cierto. Actualmente, no hay riesgos sistémicos en la economía de China y la situación política es estable. En términos de tendencias futuras, los tres factores principales que conducen a la depreciación del RMB también son factores de corto plazo, por lo que la depreciación del RMB es insostenible.