Red de conocimientos turísticos - Problemas de alquiler - ¿Cuáles son los principales impactos de la concentración de propiedad en los precios de las acciones? Entre los muchos factores que afectan la concentración de la propiedad, cuatro fuerzas merecen especial atención: el tamaño de la empresa, el desempeño de la empresa, las preferencias de control de los propietarios y el poder político. Diferentes industrias o diferentes empresas de la misma industria requieren diferentes escalas para obtener una ventaja competitiva en el mercado. Pero si las demás condiciones son iguales, en términos generales, el tamaño de una empresa que crece en la competencia del mercado está positivamente relacionado con su competitividad. Cuanto más fuerte sea la competitividad, mayor será el valor de mercado de la empresa. Un mayor valor de mercado atraerá a muchos inversores, reduciendo así la concentración de la propiedad. Además, cuando una empresa crece, un pequeño grupo de propietarios se enfrentará a dos contradicciones inevitables si intenta mantener una estructura de propiedad eficaz y concentrada. En primer lugar, cuanto mayor sea la escala de la empresa, mayor será la demanda de recursos de capital, que este grupo de pequeños propietarios tal vez no pueda satisfacer. La llamada primera empresa moderna, la empresa ferroviaria, nació porque el enorme capital requerido por la empresa ferroviaria no fue proporcionado por unos pocos inversores. Esta contradicción objetiva entre la oferta y la demanda de capital promueve la descentralización de las estructuras de propiedad corporativa. La segunda contradicción inevitable es que para mantener una estructura de propiedad eficaz y concentrada en una empresa, este pequeño grupo de propietarios debe invertir más riqueza en una empresa. Por aversión normal al riesgo, esperan comprar acciones de la empresa a un precio más bajo para compensar los riesgos que asumen. Una vez que el precio de las acciones baja, significa que el costo financiero de la empresa aumentará relativamente, lo que obstaculizará la expansión de la escala de la empresa. Por lo tanto, la existencia de estas dos contradicciones coloca a las empresas en un dilema: expandir la escala de la empresa y descentralizar la estructura de propiedad o mantener una estructura de propiedad centralizada, lo que dificulta la expansión de la empresa; Sin embargo, la feroz competencia en el mercado obliga en última instancia a las empresas a optar por ampliar su escala y reducir su concentración accionaria, de lo contrario no sobrevivirán. Una vez que la propiedad tiende a dispersarse, los accionistas se diversificarán, de modo que incluso una pequeña proporción de acciones pueda controlar una gran empresa con cierto grado de control. Este efecto hace que las empresas con participaciones concentradas tengan cierto interés en estructuras accionariales descentralizadas. En resumen, en una competencia normal de mercado, a medida que las empresas se expanden gradualmente, la concentración de la propiedad disminuirá gradualmente y existe una cierta correlación negativa entre ambas. En las empresas modernas donde los derechos de propiedad y control están separados hasta cierto punto, existe inevitablemente el llamado * * problema, es decir, * * las personas pueden utilizar la autorización del principal para expropiar o dañar los intereses del principal con el fin de para maximizar su propia utilidad. Hay dos razones: primero, los incentivos son incompatibles. Las funciones objetivas del cliente y de la *persona no necesariamente se superponen completamente, ni sus motivaciones conductuales o sus motivaciones están unificadas. Segundo, *asimetría. Existe una gran diferencia entre una empresa propiedad del director y del propietario y una empresa propiedad del propietario. En tercer lugar, el contrato está incompleto. Debido a la existencia de asimetría XING e incertidumbre XING, el contrato entre el mandante y la persona debe estar incompleto. Para resolver * * problemas y mejorar el desempeño corporativo, las personas han desarrollado un conjunto de mecanismos de gobierno corporativo. En términos generales, los mecanismos de gobierno corporativo se pueden dividir en * * mecanismos de gobierno y mecanismos de gobierno externo. * *El mecanismo de gobernanza se centra en el control del propietario y el mecanismo de gobernanza externa se centra en el funcionamiento eficaz del mecanismo del mercado. Los mecanismos internos y externos se complementan y tienen cierta sustituibilidad, formando un mecanismo eficaz de gobierno corporativo. No hay duda de que el gobierno corporativo es un factor clave que afecta el desempeño de la empresa. ¿Cuáles son los factores decisivos en el gobierno del Departamento de Poesía? Sun Yongxiang y Huang Zuhui (1999) entienden los diferentes efectos de la concentración de la propiedad en el gobierno corporativo, afectando así el desempeño. A su vez, también podemos pensar que el desempeño de la empresa también tiene cierto impacto en la concentración de propiedad, es decir, la torre es interactiva. Debido a que la concentración de la propiedad tiene un impacto importante en el desempeño a través de los mecanismos de gobierno corporativo, si la concentración de la propiedad es apropiada se puede demostrar a través del desempeño de la empresa. Los cambios en el desempeño pueden impulsar a las personas a ajustar la concentración de la propiedad para adaptarse al entorno de diferentes períodos y países. De los cambios históricos en la concentración de propiedad se puede ver que la concentración de propiedad no es estática, sino que se ajusta constantemente con el desarrollo económico y los cambios institucionales, y la base para el ajuste es el desempeño de la empresa. La tendencia a la convergencia de diferentes modelos de gobernanza en el mundo actual, desde la perspectiva de la concentración de la propiedad, es también un ajuste adaptativo al desempeño de las empresas en diferentes países. La preferencia de los propietarios por el control es Chandler (1976).
¿Cuáles son los principales impactos de la concentración de propiedad en los precios de las acciones? Entre los muchos factores que afectan la concentración de la propiedad, cuatro fuerzas merecen especial atención: el tamaño de la empresa, el desempeño de la empresa, las preferencias de control de los propietarios y el poder político. Diferentes industrias o diferentes empresas de la misma industria requieren diferentes escalas para obtener una ventaja competitiva en el mercado. Pero si las demás condiciones son iguales, en términos generales, el tamaño de una empresa que crece en la competencia del mercado está positivamente relacionado con su competitividad. Cuanto más fuerte sea la competitividad, mayor será el valor de mercado de la empresa. Un mayor valor de mercado atraerá a muchos inversores, reduciendo así la concentración de la propiedad. Además, cuando una empresa crece, un pequeño grupo de propietarios se enfrentará a dos contradicciones inevitables si intenta mantener una estructura de propiedad eficaz y concentrada. En primer lugar, cuanto mayor sea la escala de la empresa, mayor será la demanda de recursos de capital, que este grupo de pequeños propietarios tal vez no pueda satisfacer. La llamada primera empresa moderna, la empresa ferroviaria, nació porque el enorme capital requerido por la empresa ferroviaria no fue proporcionado por unos pocos inversores. Esta contradicción objetiva entre la oferta y la demanda de capital promueve la descentralización de las estructuras de propiedad corporativa. La segunda contradicción inevitable es que para mantener una estructura de propiedad eficaz y concentrada en una empresa, este pequeño grupo de propietarios debe invertir más riqueza en una empresa. Por aversión normal al riesgo, esperan comprar acciones de la empresa a un precio más bajo para compensar los riesgos que asumen. Una vez que el precio de las acciones baja, significa que el costo financiero de la empresa aumentará relativamente, lo que obstaculizará la expansión de la escala de la empresa. Por lo tanto, la existencia de estas dos contradicciones coloca a las empresas en un dilema: expandir la escala de la empresa y descentralizar la estructura de propiedad o mantener una estructura de propiedad centralizada, lo que dificulta la expansión de la empresa; Sin embargo, la feroz competencia en el mercado obliga en última instancia a las empresas a optar por ampliar su escala y reducir su concentración accionaria, de lo contrario no sobrevivirán. Una vez que la propiedad tiende a dispersarse, los accionistas se diversificarán, de modo que incluso una pequeña proporción de acciones pueda controlar una gran empresa con cierto grado de control. Este efecto hace que las empresas con participaciones concentradas tengan cierto interés en estructuras accionariales descentralizadas. En resumen, en una competencia normal de mercado, a medida que las empresas se expanden gradualmente, la concentración de la propiedad disminuirá gradualmente y existe una cierta correlación negativa entre ambas. En las empresas modernas donde los derechos de propiedad y control están separados hasta cierto punto, existe inevitablemente el llamado * * problema, es decir, * * las personas pueden utilizar la autorización del principal para expropiar o dañar los intereses del principal con el fin de para maximizar su propia utilidad. Hay dos razones: primero, los incentivos son incompatibles. Las funciones objetivas del cliente y de la *persona no necesariamente se superponen completamente, ni sus motivaciones conductuales o sus motivaciones están unificadas. Segundo, *asimetría. Existe una gran diferencia entre una empresa propiedad del director y del propietario y una empresa propiedad del propietario. En tercer lugar, el contrato está incompleto. Debido a la existencia de asimetría XING e incertidumbre XING, el contrato entre el mandante y la persona debe estar incompleto. Para resolver * * problemas y mejorar el desempeño corporativo, las personas han desarrollado un conjunto de mecanismos de gobierno corporativo. En términos generales, los mecanismos de gobierno corporativo se pueden dividir en * * mecanismos de gobierno y mecanismos de gobierno externo. * *El mecanismo de gobernanza se centra en el control del propietario y el mecanismo de gobernanza externa se centra en el funcionamiento eficaz del mecanismo del mercado. Los mecanismos internos y externos se complementan y tienen cierta sustituibilidad, formando un mecanismo eficaz de gobierno corporativo. No hay duda de que el gobierno corporativo es un factor clave que afecta el desempeño de la empresa. ¿Cuáles son los factores decisivos en el gobierno del Departamento de Poesía? Sun Yongxiang y Huang Zuhui (1999) entienden los diferentes efectos de la concentración de la propiedad en el gobierno corporativo, afectando así el desempeño. A su vez, también podemos pensar que el desempeño de la empresa también tiene cierto impacto en la concentración de propiedad, es decir, la torre es interactiva. Debido a que la concentración de la propiedad tiene un impacto importante en el desempeño a través de los mecanismos de gobierno corporativo, si la concentración de la propiedad es apropiada se puede demostrar a través del desempeño de la empresa. Los cambios en el desempeño pueden impulsar a las personas a ajustar la concentración de la propiedad para adaptarse al entorno de diferentes períodos y países. De los cambios históricos en la concentración de propiedad se puede ver que la concentración de propiedad no es estática, sino que se ajusta constantemente con el desarrollo económico y los cambios institucionales, y la base para el ajuste es el desempeño de la empresa. La tendencia a la convergencia de diferentes modelos de gobernanza en el mundo actual, desde la perspectiva de la concentración de la propiedad, es también un ajuste adaptativo al desempeño de las empresas en diferentes países. La preferencia de los propietarios por el control es Chandler (1976).
Al analizar las razones por las que las empresas propiedad de administradores reemplazaron a las empresas familiares, consideró que con el crecimiento de las empresas industriales y comerciales de unidades múltiples, los miembros de la familia deben convertirse en ejecutivos de tiempo completo si quieren seguir obteniendo el control de la empresa. sufrirán por la falta de experiencia en gestión empresarial y * * y perderán gradualmente su papel activo en la toma de decisiones corporativas. La situación real es a menudo que, si bien los miembros de la familia disfrutan de las ganancias generadas por la gestión y coordinación exitosa de gerentes profesionales, son demasiado vagos para dedicar más tiempo a la escala de promoción del gerente y gradualmente se convierten en una fuente de ingresos en lugar de un gerente. empresa manejable. No es necesario que la familia concentre su patrimonio en un solo negocio como fuente de ingresos. De esta manera, finalmente condujo a la victoria de la empresa empresarial. Se puede ver que el análisis de Chandler no tiene en cuenta la preferencia del propietario por el control, lo que hace que su comprensión sea algo sesgada. En realidad, los ingresos de una empresa se pueden dividir en dos partes: una parte son los ingresos en forma de productos no básicos que son difíciles de medir y la otra parte son los ingresos en forma de productos básicos que son fáciles de medir. Los ingresos no relacionados con las materias primas están relacionados con los derechos de control, por lo que también se denominan ingresos por derechos de control. Es precisamente debido a la existencia de beneficios derivados de los derechos de control que los propietarios prefieren los derechos de control, y las diferentes preferencias de los propietarios por los derechos de control también afectan la concentración de la propiedad. Los beneficios del control incluyen la satisfacción de dirigir a otros, el sentido de honor de ser "gerente general" impreso en la tarjeta de presentación, el consumo tangible o intangible en el trabajo que el gerente general puede disfrutar y la utilidad que brinda el tipo de productos que pueden influir en la empresa. Estos intereses no pueden existir sin control. Diferentes propietarios tienen diferentes objetivos de derechos de control, lo que se refleja en sus diferentes preferencias por los derechos de control. Cuanto mayor sea la preferencia del propietario por el control, mayor será la concentración de propiedad de la empresa. Por el contrario, es relativamente pequeño y ambos cambian en la misma dirección. Harold Demsetz (1998) señaló que en los clubes deportivos profesionales y los medios de comunicación extranjeros, la concentración de propiedad es relativamente alta. La razón es que ganar el campeonato mundial o creer que se puede influir en la opinión pública paso a paso parece aportar esa utilidad a algunos propietarios, incluso si los beneficios de ello son menores que los de invertir en otras industrias. En general, se cree que la estructura de propiedad dispersa representada por las empresas estadounidenses es el resultado inevitable de factores tecnológicos y económicos y es un paradigma estándar. Si es así, ¿por qué Japón y Alemania tienen estructuras de propiedad diferentes? Al respecto, Mark J. Lowe (1999) considera que el análisis económico por sí solo no es suficiente, y se deben considerar factores políticos en la evolución de las empresas. Las instituciones financieras desempeñan un papel importante en la concentración de la propiedad corporativa y, debido a su aversión al poder concentrado de las instituciones financieras, los políticos estadounidenses optaron por limitar estrictamente el poder de las instituciones financieras, formando así inevitablemente empresas del tipo Burley-Means. Sin embargo, en Japón y Alemania las instituciones financieras son mucho más poderosas. A través de su propio fondo de acciones y de las acciones de otras personas, controla y equilibra con los gerentes de la empresa y separa el poder, formando así una estructura de propiedad relativamente concentrada. El caso chino también puede examinar el papel del poder político en la formación de estructuras de propiedad corporativa. El mercado de valores de China está diseñado para ayudar en gran medida a las empresas estatales a salir de sus problemas. Por lo tanto, en los primeros años, casi todas las empresas que cotizaban en bolsa tenían empresas, y las acciones de propiedad estatal y de personas jurídicas representaban la gran mayoría. El XV Congreso Nacional del Partido Comunista de China propuso ajustes estratégicos a la economía estatal. La economía estatal debe retirarse gradualmente de sectores clave relacionados con la seguridad económica nacional, como las industrias competitivas y otros sectores clave. Reflejado en el mercado de valores, las empresas estatales que cotizan en industrias competitivas han comenzado gradualmente el proceso de diversificar las entidades de capital y descentralizar el capital. Se puede observar que el poder político juega un papel importante en la formación de la estructura de propiedad.