Sol rojo común
Los principales productos y los ingresos del mercado exterior cayeron drásticamente.
Para resolver el problema del capital, uno debe confiar en sus propias operaciones para "hacer sangre" para resolver el problema de liquidez de la empresa, o confiar en recaudar y pedir prestado fondos para "hacer sangre" para mantener las operaciones. ¿Puede Red Sun resolver actualmente el problema de la insuficiencia de fondos mediante operaciones?
El informe anual de 2019 muestra que la empresa se vio afectada por el accidente de explosión "3.21" Xiangshui ese año, y sus principales "cinco grandes" filiales de fabricación maduras se vieron muy afectadas. Las filiales de las "Cinco Grandes" no son sólo empresas clave de alta tecnología en varias regiones, sino también unidades clave sujetas a inspecciones periódicas a nivel nacional, provincial y municipal. Afectadas por el incidente de ese año, las filiales de las "cinco grandes" detuvieron la producción durante una media de 86 días y sus beneficios cayeron drásticamente.
Además, dado que las empresas de pesticidas químicos se concentran principalmente en parques industriales químicos como Jiangsu, Northern Jiangsu y Shandong, afectados por la crisis de protección y seguridad ambiental más grave de la historia, cierres y rectificaciones a gran escala Los parques industriales químicos a menudo cortan la industria roja. El suministro de materias primas aguas arriba y aguas abajo de Red Sun ha afectado gravemente la producción normal de la empresa, y el fuerte aumento de los precios de las materias primas también ha provocado un fuerte aumento de los costes. de los productos de Red Sun, lo que ha tenido un gran impacto negativo en sus beneficios.
Bajo la influencia de una serie de factores desfavorables, Red Sun hizo una gran provisión para deterioro del fondo de comercio ese año, lo que resultó en una pérdida sustancial de 337 millones de yuanes. Incluso con la ayuda de una gran cantidad de transacciones relacionadas en el primer semestre de 2020, las condiciones operativas de Red Sun aún no son tan buenas como en el mismo período de 2019, lo que demuestra que sus condiciones operativas son vergonzosas.
Desde la perspectiva de la estructura de ingresos de Red Sun, los mercados extranjeros siempre han sido sus mercados importantes. Los ingresos en el extranjero en 2018, 2019 y la primera mitad de 2020 fueron 2269 millones de yuanes, 1987 millones de yuanes y 267 millones de yuanes. Contabilizando respectivamente 3.840, 4.305 y 657 millones de yuanes de ingresos operativos. No es difícil ver por la cantidad y proporción de los ingresos en el extranjero que las ventas de la empresa en los mercados extranjeros ni siquiera son tan optimistas como las del mercado interno.
Con la actual situación política internacional turbulenta, las fricciones comerciales intensificándose y la epidemia de COVID-19 en el extranjero aún sin aliviarse significativamente, los ingresos de Red Sun en el extranjero se han desplomado, lo que se puede decir que es "después de la lluvia". , el cielo está despejado." En tales circunstancias, puede resultar difícil resurgir en los mercados extranjeros en el corto plazo. Además, también se ha prohibido la venta de los principales productos de las importantes filiales de la empresa que invirtieron mucho en fusiones y adquisiciones en la fase inicial.
Tabla 1 Principales ingresos comerciales por región
En septiembre de 2011, Red Sun adquirió 100 acciones de Anhui Guoxing por una contraprestación de 1,14 millones de yuanes. Los principales productos de la filial son el paraquat, la base de piridina y el glifosato. Al mismo tiempo, también adquirió el capital social de Nanjing Biochemical 100 por una contraprestación de 998 millones de yuanes. Cuando se adquirió Nanjing Biochemical, producía principalmente pesticidas heterocíclicos e intermedios como base de piridina, paraquat, triclopiridinol de sodio y diquat 2065438. En marzo de 2007, Red Sun también adquirió el capital social de Shandong Kexin 70 por un importe de 72,8 millones de yuanes. La empresa produce principalmente licor madre de paraquat y glufosinato de amonio, tiametoxam, tiacloprid, tebufenozida y otras series de productos. A juzgar por estas adquisiciones, el paraquat siempre ha sido uno de los productos principales de Red Sun.
Red Sun afirmó en su informe de 2018 que “la producción, ventas, volumen y precio de los principales productos de la compañía como paraquat, diquat, clorpirifos y otros productos han mantenido una operación estable basada en el rápido crecimiento de la año anterior, lo que favorece el crecimiento de alta calidad del desempeño operativo de la compañía y la realización de los principales indicadores operativos durante este período de informe". Se puede observar que el paraquat tiene un impacto extremadamente importante en su contribución a los ingresos.
Sin embargo, en el segundo año después de que Red Sun adquiriera Anhui Guoxing y Nanjing Biochemical, se introdujeron políticas que restringían la producción y las ventas de paraquat. En 2012, el antiguo Ministerio de Agricultura, el Ministerio de Industria y Tecnología de la Información y la antigua Administración General de Supervisión de la Calidad, Inspección y Cuarentena publicaron conjuntamente el Anuncio Nº 2006/2007. 1745, que adopta medidas restrictivas de manejo del agente acuoso paraquat. A partir del 1 de julio de 2014, se revocó el registro y la licencia de producción del agente acuoso de paraquat y se detuvo la producción de paraquat. Y a partir del 1 de julio de 2016 queda prohibida la venta y uso de paraquat en mi país.
El 25 de septiembre de 2018, expiró el certificado de registro nacional de paraquat sol, pero el paraquat sol producido anteriormente puede operarse y utilizarse dentro del período de validez (2 años). El 25 de septiembre de este año, el "Aviso sobre el fortalecimiento de la rectificación especial del paraquat" emitido por la Oficina General del Ministerio de Agricultura y Asuntos Rurales estipula que los productos de paraquat producidos por los fabricantes de medicamentos originales de paraquat solo pueden exportarse y no pueden utilizarse para ventas nacionales. . Esta situación significa que el "paraquat" se retirará completamente del mercado chino.
Según la información divulgada durante la fusión de Red Sun, los principales productos de sus filiales Anhui Guoxing y Nanjing Biochemical son el paraquat. A juzgar por los datos financieros recientes de estas dos empresas, los ingresos y los beneficios de las dos filiales han sido deficientes desde 2019. Entre ellos, los ingresos netos y las ganancias de Anhui Guoxing en 2019 cayeron 23,89 y 51,60 respectivamente, y Nanjing Biochemical cayó 55,61 y 157,14 respectivamente. En el primer semestre de este año, los ingresos y el beneficio neto de las dos empresas también disminuyeron significativamente. Entre ellos, Anhui Guoxing logró unos ingresos operativos de sólo 746 millones de yuanes y un beneficio neto de 85,99 millones de yuanes; los ingresos operativos de Nanjing Biochemical fueron de sólo 200 millones de yuanes, una fuerte caída del 62,37%.
Tabla 2 Condiciones operativas de las filiales de producción de paraquat (unidad: 10.000 yuanes)
En tales circunstancias, el hecho de que el paraquat se preenfrie en las ventas en el extranjero se ve afectado por el entorno internacional. todavía se ve afectado por las políticas internas ya no parece importar. Es importante destacar que si un producto ha perdido su mercado interno y tiene problemas con las ventas en el extranjero, el impacto puede no ser de corto plazo. Además, debido a que la empresa tiene una gran cantidad de préstamos, hay enormes pagos de intereses cada año, y estos pagos de intereses también están afectando el desempeño de Red Sun.
En diversas circunstancias desfavorables, puede resultar difícil para Red Sun confiar en el crecimiento empresarial para "hacer sangre".
Se ha congelado la lista de espera de los principales accionistas.
Un gran número de bienes están hipotecados.
Dado que es "poco confiable" depender de operaciones para resolver sus problemas de financiamiento, ¿puede resolver el problema de la escasez de fondos mediante financiamiento?
Generalmente, las empresas necesitan garantías para financiarse de los bancos. Aunque se habla de préstamos crediticios, me temo que ningún banco se atrevería a conceder una gran cantidad de préstamos crediticios a Red Sun, que tiene una gran cantidad de deudas vencidas.
El informe semestral de este año reveló que a finales de junio de este año, los activos fijos en la cuenta de Red Sun ascendían a 3.377 millones de yuanes, de los cuales el valor contable de casas y edificios era de 65.438.060,6 millones de yuanes. , el valor contable de la maquinaria y el equipo fue de 65.438.073,4 millones de yuanes, y otros El valor contable de los equipos electrónicos y de transporte no supera los 40 millones de yuanes. Vale la pena señalar que las casas y edificios de Red Sun todavía tienen 294 millones de yuanes que no se pueden hipotecar, y no toda la maquinaria y equipo se puede hipotecar. Entre sus activos fijos, se han utilizado 2.269 millones de yuanes para préstamos hipotecarios y arrendamientos financieros, lo que representa el 67,19% de sus activos fijos, lo que significa que si se deducen los activos que no pueden utilizarse para hipotecas, la empresa puede tener muy pocos activos que Se puede utilizar para hipoteca.
Además, aunque tiene 606 millones de yuanes en activos intangibles, se han utilizado 347 millones de yuanes para préstamos hipotecarios, lo que supone un 57,26. Una vez eliminada la parte que no se puede hipotecar, no queda mucho espacio para que "jueguen" los activos intangibles, de lo contrario estará vencido durante varios meses y no podrá pagar el préstamo.
Según la respuesta a la carta de consulta para el informe semestral emitida por Red Sun el 22 de septiembre, a la fecha de la respuesta, el accionista mayoritario Nanyinong Group poseía 265,67 millones de acciones de la empresa que cotiza en bolsa. , representando el 45,74%, de las cuales 24.362 eran acciones pignoradas, lo que representa 965.438 0,7 de las acciones que posee. Vale la pena señalar que este capital todavía está esperando ser congelado, y el número de acciones que esperan ser congelados es 6 veces el número de acciones que posee. Red Sun Group, el segundo mayor accionista, posee 46,46 millones de acciones de la empresa que cotiza en bolsa, de las cuales 6 millones de acciones están pignoradas, lo que representa el 12,91% de sus acciones, y 6,35 millones de acciones están congeladas, Yang Shouhai, presidente y controlador real; de Red Sun, no solo es accionista de Nanyinong Group. El presidente y controlador real de la empresa también es el presidente y presidente de Red Sun Group. Posee el 1,4% de las acciones de la empresa que cotiza en bolsa, pero el 99,92% de sus acciones están pignoradas. Al mismo tiempo, sus acciones han estado esperando ser congeladas y la cantidad congelada es más del doble de sus acciones.
Esta situación muestra que, a excepción de las decenas de millones de acciones de Red Sun Group, sus accionistas mayoritarios y controladores reales no tienen capital para pignorar.
De hecho, la situación de Red Sun Group en sí no es optimista. Según el anuncio del plan de reducción de participación emitido por la empresa que cotiza en bolsa el día 19, Red Sun Group ha estado en mora debido a su negocio de comercio de margen y algunas de sus acciones de Red Sun se redujeron pasivamente. Una vez completada la reducción de participación, la proporción de acciones de Red Sun en poder de Red Sun Group cayó de 9 a 8. De este modo, a Red Sun Group le resultará difícil sobrevivir en solitario, lo que significa que parece "difícil alcanzar el éxito" si la empresa quiere depender de la financiación para solucionar sus problemas.
Una serie de sanciones y demandas
La garantía insuficiente es el "defecto" que hace que Red Sun tenga dificultades financieras, y las sanciones y demandas interminables impuestas por muchas agencias reguladoras son aún más aplastantes. La ya mala “reputación corporativa” de Taiyang.
El 8 de junio de 2020, tanto el accionista mayoritario como el segundo mayor accionista de Red Sun fueron criticados y castigados. Según una investigación de la Bolsa de Valores de Shenzhen, del 22 de octubre de 2019 al 24 de octubre de 2018, las acciones de Red Sun en poder de Nanyinong Group fueron congeladas judicialmente y representan el 7,62% del capital social total de Red Sun. Nanyinong Group no notificó a Red Sun a tiempo cuando sus acciones congeladas excedieron las 5 por primera vez, y no cumplió con sus obligaciones de divulgación de información relevante de manera oportuna hasta 2009. Al 17 de marzo de 2020, la proporción de acciones congeladas judicialmente en poder de Nanyinong Group con respecto al capital social total de Red Sun era de 44,70.
Red Sun Group es un accionista que posee más de 5 acciones de Red Sun. Del 26 de diciembre de 2019 al 20 de febrero de 2020, Red Sun Group incumplió el financiamiento de margen y el préstamo de valores, y sus tenencias de acciones de Red Sun se vieron obligadas a liquidarse. Se redujeron un total de 5,8077 millones de acciones, lo que representa el 1% del total. El capital social total de Red Sun, y la cantidad involucrada fue de 55.636 millones de yuanes. Red Sun Group no reveló su plan de reducción de participación con antelación 15 días hábiles antes de la primera reducción, y no hizo revelaciones complementarias hasta el 19 y el 23 de marzo de 2020.
Los dos principales accionistas de Red Sun violaron las regulaciones pertinentes. La Bolsa de Valores de Shenzhen emitió avisos de crítica y castigo y los registró en los archivos de integridad de las empresas que cotizan en bolsa.
Dado que el comportamiento mencionado anteriormente de Red Sun Group aún violaba las "Medidas administrativas para la divulgación de información de las empresas que cotizan en bolsa", poco después, la Oficina Reguladora de Valores de Jiangsu también tomó medidas regulatorias para emitir una carta de advertencia a Red Sun Group y lo registró en el Perfil de Integridad del Mercado de Valores y Futuros.
Además, cabe mencionar que el 6 de julio de este año, Red Sun fue sospechoso de violar leyes y regulaciones en materia de divulgación de información. De conformidad con las disposiciones pertinentes de la Ley de Valores de la República Popular China, la Comisión Reguladora de Valores de China inició una investigación al respecto. A la fecha de este artículo, no se han publicado conclusiones de la investigación.
De hecho, debido a que los principales accionistas de Red Sun ocupaban los fondos de la empresa que cotizaba en bolsa y las deudas de la empresa que cotizaba en bolsa estaban vencidas, se produjeron múltiples demandas contra Red Sun y sus subsidiarias. A juzgar por los datos revelados en los informes semestrales de las empresas que cotizan en bolsa, hubo más de 50 demandas y arbitrajes importantes, 15 casos por un importe de más de 100.000 yuanes y 3 casos por un importe de más de 100 millones de yuanes, con una cantidad total de más de 654.380 mil millones de yuanes. Los casos involucran disputas sobre contratos de préstamos financieros, disputas sobre contratos de ventas, disputas sobre contratos de préstamos privados, disputas sobre contratos de publicidad, disputas sobre contratos, disputas sobre facturas y muchos otros aspectos.
Sol Rojo está abrumado por estas demandas. Debido a numerosos litigios, las acciones de los principales accionistas de las empresas cotizadas también esperan ser congeladas. Entre ellos, se congelará el Grupo Nanyinong, que representa 624,55 de sus acciones en empresas que cotizan en bolsa, y se congelará su controlador real, Yang Shouhai, que representa 246,6438 03 de sus acciones en empresas que cotizan en bolsa.
En una situación en la que muchas demandas y congelaciones de capital tendrán un impacto inconmensurable en la reputación de las empresas que cotizan en bolsa, puede resultar difícil para Red Sun obtener financiación a través de los bancos.
Hay muchas dudas sobre las tarifas durante el periodo.
En el primer semestre de 2020, las condiciones operativas de Red Sun fueron malas, y los ingresos operativos cayeron un 32,98 % interanual. En teoría, a medida que disminuyen los ingresos operativos, los gastos del período de la empresa disminuirán en consecuencia. El informe semestral muestra que sus gastos de ventas en realidad disminuyeron en 65.438 065.438 08.800 yuanes en comparación con el mismo período del año pasado, una disminución de -65.438 02,15 yuanes; los gastos administrativos disminuyeron en 65.438 056.700 yuanes en comparación con el año anterior, una disminución de - 9,31 yuanes.
Parece razonable sólo desde la perspectiva de los cambios de costes, pero hay muchas dudas si nos fijamos en los detalles específicos.
En el primer semestre de 2020, entre los gastos de ventas de Red Sun, los salarios de los empleados fueron de 6,5438 millones de yuanes, una disminución de varios millones de yuanes con respecto a los 654,38 millones de yuanes en el mismo período de 2009. Ante una fuerte caída de los ingresos operativos, es razonable reducir el salario del personal de ventas. Sin embargo, entre los gastos administrativos en el primer semestre de 2020, la remuneración de los empleados fue de 66,73 millones de yuanes, 6,4 millones de yuanes más que los 60,34 millones de yuanes del mismo período de 2019, un aumento interanual del 10,6. ¿Qué pasó?
¿Podemos decir que en el primer semestre de 2020, cuando estalló la epidemia, los ingresos operativos de la empresa cayeron drásticamente, una gran cantidad de préstamos vencidos no se pudieron pagar y la empresa recibió sucesivas demandas y muchos otros Factores desfavorables "asediaron" a los empleados de ventas y otros departamentos. ¿Todos están recortando sus salarios, pero los gerentes de las empresas son los únicos cuyos salarios han aumentado significativamente? Si este es el caso, las lagunas en la gestión de Red Sun no son pequeñas.
Además, sus costes por intereses son extraños. Según los datos revelados por la empresa, en el primer semestre de 2020, sus gastos por intereses disminuyeron en casi 60 millones de yuanes en comparación con el mismo período de 2019, una disminución interanual de 43,09 yuanes. A juzgar por el monto del préstamo, a finales de junio de 2020, el monto del préstamo a corto plazo era de 4.262 millones de yuanes, el monto del préstamo era de 622 millones de yuanes y los gastos por intereses eran de 78,75 millones de yuanes. Según este simple cálculo, el índice de gastos por intereses de sus préstamos a corto plazo y a largo plazo es de aproximadamente 65,438 0,61; en el mismo período de 2019, el monto del préstamo a corto plazo fue de 4,608 mil millones de yuanes, el monto del préstamo a largo plazo; Fue de 4,12 millones de yuanes y los gastos por intereses alcanzaron 1,38 millones de yuanes. Un cálculo simple muestra que el índice de gastos por intereses para préstamos a corto plazo y préstamos a largo plazo en 2019 es 2,76, casi el doble que en 2020.
Debes saber que en el primer semestre de 2020, Red Sun ha caído en una crisis financiera, con una gran cantidad de préstamos vencidos, algunos de hasta 18,25, y la tasa mínima de interés vencido es de 6,53. Sin embargo, no hay préstamos vencidos en el primer semestre de 2065.438 09, y la diferencia entre la estructura del monto de los préstamos en el primer semestre de 2020 y 2065.438 09 no se incluye en el cálculo.
Tabla 3 Varios gastos de Red Sun (10.000 yuanes)
(Las acciones mencionadas en el artículo son solo ejemplos y no constituyen recomendaciones comerciales).
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