Informe de análisis de inversión en acciones, las acciones farmacéuticas son las mejores ~
Los resultados del primer trimestre de 2010 continuaron creciendo rápidamente, en línea con las expectativas. Hoy, la compañía publicó su informe financiero del primer trimestre de 2010. En un solo trimestre, logró unos ingresos operativos de 250 millones de yuanes, un aumento interanual del 8,1%, un beneficio total de 69,62 millones de yuanes; aumento del 107%; beneficio neto de 53,06 millones de yuanes, un aumento interanual del 1,22%; las ganancias por acción en un solo trimestre alcanzaron 0,19 yuanes, básicamente en línea con nuestras expectativas.
El aumento del margen de beneficio bruto y la disminución del índice de gastos durante el período impulsaron el crecimiento del beneficio neto de la empresa hasta superar el crecimiento de los ingresos. El margen de beneficio bruto de la empresa sobre las ventas en el primer trimestre llegó al 64%, un aumento del 5% en comparación con el primer trimestre de 2009. La razón principal es la adquisición de 100 acciones de dos subsidiarias, Kangmei Pharmaceutical y Du Yaoren, en poder del accionista mayoritario en 2009, y todos los beneficios de la producción y circulación de los productos de la serie Fuyanjie y las cápsulas Weikangling (anteriormente solo en el enlace de circulación). Por lo tanto, el crecimiento de los ingresos de los dos productos no es rápido, pero el margen de beneficio bruto ha mejorado significativamente. Además, la compañía ha intensificado este año el control y la gestión de costes. Los gastos de ventas en el primer trimestre fueron sólo 79,87 millones de yuanes, una disminución interanual del 26%. El índice de gastos durante el período fue de 36,5, una disminución de casi 11 puntos porcentuales respecto al primer trimestre de 2009. Es precisamente por las dos razones anteriores que el crecimiento de las ganancias netas de la empresa supera con creces el crecimiento de los ingresos.
Eucardan y Kelik continuaron manteniendo un rápido crecimiento, mientras que Weikangling Capsules disminuyó significativamente. Los dos principales productos medicinales para el resfriado de la empresa con diferente posicionamiento en el mercado, Eucatan y Clicac, siguen manteniendo un rápido crecimiento. Los ingresos de los dos productos principales en el primer trimestre fueron de aproximadamente 65.438 mil millones a 65.438 mil millones de yuanes, superando los 65.438 mil millones de yuanes año tras año. Se espera que los ingresos anuales superen los 550 millones de yuanes. Los ingresos de Weikangling Capsules en el primer trimestre fueron solo de 3 a 4 millones de yuanes, muy por debajo de los del mismo período del año pasado.
Prestar atención a la futura inyección de activos de Shining Pharmaceuticals. Entre ellos, Jiangxi Liangshan Pharmaceutical Co., Ltd. se estableció en septiembre de 2004 y es la empresa principal del Grupo Renhe. La empresa produce principalmente medicamentos oftálmicos. Los productos existentes incluyen Naminwei Eye Drops y Compound Asparagine Wegan Eye Drops, los cuales son medicamentos químicos y son adecuados para aliviar síntomas como fatiga ocular, congestión conjuntival y picazón en los ojos. Si se inyecta en esta filial, el valor global de la empresa aumentará significativamente.
Previsiones de resultados y valoraciones. Mantenemos nuestra previsión de beneficio neto de la empresa. Se espera que los beneficios netos de la compañía en 2010 y 2011 alcancen los 220 millones de yuanes y 270 millones de yuanes respectivamente, con ganancias por acción de 0,78 yuanes y 0,95 yuanes respectivamente. El PE dinámico actual es 34 veces y 28 veces, lo que es inferior al nivel de valoración general de la industria farmacéutica. En vista del buen crecimiento de la empresa y la esperada inyección de activos de alta calidad por parte de Shining Pharmaceuticals,