La situación del mercado de valores donde la riqueza está entre la gente
¡Riqueza escondida entre el pueblo! No puedo evitar admirar los maravillosos escritos del profesor Wu Xiaoqiu. Sin embargo, tal vez sea porque estoy en el mercado de valores y he visto tantas personas y cosas en el mercado de valores que no importa cómo mire este panorama de la reforma accionaria, todavía no puedo ver la brillante perspectiva de "ocultar la riqueza entre los gente." Así que tengo que cuestionar el punto de vista del profesor Wu Xiaoqiu.
Cabe decir que generar rentabilidad para los inversores mediante el desarrollo del mercado de capitales y formar riqueza última para la gente es una de las funciones más básicas del mercado de valores. Como cree Lang Xianping, la misión más importante y básica del mercado de valores es generar ganancias para los accionistas. Al mismo tiempo, debería ser el objetivo que la actual reforma accionarial debe alcanzar. En cuanto a la reforma del comercio de acciones, los inversores tienen tales requisitos. De hecho, hace unos años, el autor planteó la opinión de que reducir las acciones estatales debería beneficiar al pueblo. Además, al comienzo de esta reforma accionaria, el autor todavía tenía grandes esperanzas en la reforma accionaria e hizo campaña activamente a favor de ella. Sin embargo, en la situación actual de reforma accionaria, el autor tiene que admitir la realidad de que existe una enorme diferencia, o incluso opuesta, en la mente de los inversores entre la reforma accionaria actual y la reforma accionaria. Este tipo de reforma accionaria ni siquiera puede reflejar el espíritu de "proteger eficazmente los derechos e intereses legítimos de los inversores, especialmente los inversores públicos" propuesto por los Diez Artículos de la República Popular China. Sin embargo, es una fantasía lograr el objetivo de ". Ahorrar riqueza para el pueblo" propuesto por el profesor Wu Xiaoqiu. Cuentos nocturnos.
En primer lugar, la actual reforma accionaria adopta un método de "baja consideración" y la compensación otorgada a los accionistas de acciones negociables es obviamente insuficiente. La injusticia entre los accionistas de acciones negociables y los accionistas de acciones no negociables no ha cambiado fundamentalmente. Se puede considerar que en el actual proceso de apreciación del capital contable de acciones no negociables, la apreciación de las acciones no negociables lograda mediante emisiones a alto precio, emisiones adicionales y adjudicaciones supera más de la mitad del valor liquidativo actual. por acción de acciones no negociables. Por lo tanto, para compensar a los accionistas de acciones negociables, la tasa de bonificación para los accionistas de acciones no negociables debe alcanzar más del 50%. Sin embargo, en la actual reforma accionaria, la tasa de bonificación para los accionistas de acciones no negociables es sólo de alrededor del 15%. Por ejemplo, la tasa de bonificación para los accionistas de acciones no negociables de la industria química cloroalcalina es incluso de sólo 1,33. Por lo tanto, ante tal tasa de transferencia, los accionistas de acciones negociables ni siquiera obtienen sus propios beneficios, entonces, ¿cómo pueden "ocultar riqueza entre la gente"? No sólo eso, las autoridades competentes pertinentes no están dispuestas a afrontar una tasa de contraprestación de 3 acciones por cada 65.438.000 accionistas negociables. También exigen a los principales accionistas de las empresas que cotizan en bolsa que reduzcan los gastos de contraprestación y utilicen otros métodos para engañar a los inversores, como compromisos y garantías. etc., lo que hace aún menos garantizada la compensación otorgada a los accionistas de acciones negociables. Precisamente porque la contraprestación pagada por los accionistas de acciones no negociables a los accionistas de acciones negociables es insuficiente, no sólo resulta difícil eliminar la injusticia entre los accionistas de acciones negociables y los accionistas de acciones no negociables, sino que también dificulta que accionistas de acciones negociables a recibir la compensación debida. Además, la persistencia de esta injusticia tendrá un impacto negativo a largo plazo en el sano desarrollo del mercado de valores, dificultando que la función inversora del mercado de valores se refleje verdaderamente.
En segundo lugar, en la actual reforma accionaria, algunos accionistas importantes de las empresas que cotizan en bolsa también pretenden obtener beneficios en nombre de la reforma accionaria. Esto es más evidente en el proceso de reforma accionarial de las empresas que utilizan acciones para compensar deudas. Pero niega que cuando el accionista principal realmente carece de capacidad de pago y de activos de alta calidad, pagar la deuda con acciones sea de hecho una forma eficaz de resolver el problema de la malversación de fondos por parte del accionista principal. Sin embargo, en el proceso de implementación real, algunos accionistas importantes de las empresas que cotizan en bolsa no reembolsaron el dinero, pero no utilizaron activos de alta calidad para pagar las deudas. En cambio, para pagar las deudas con acciones se utilizan métodos de fijación de precios irrazonables, lo que perjudica los intereses de las empresas que cotizan en bolsa, especialmente los intereses de los inversores. Por ejemplo, el canje de acciones por deudas de Medios de Radio y Televisión es un ejemplo típico. En el contexto de la actual reforma accionaria, la recompra lanzada por Zhengzhou Coal and Electricity Company en la reforma accionaria es en realidad una forma encubierta de pagar deudas con acciones. Según el plan de reforma accionaria de la compañía, los accionistas de las acciones no negociables de Zhengzhou Coal and Electricity Company recibirán un dividendo en efectivo de 3,3 acciones por cada 65.438.000 acciones.
Una vez que se complete la reforma del comercio de acciones, Zhengzhou Coal and Electricity Company recomprará no más de 200 millones de acciones del accionista mayoritario Meizheng Group. Planea resolver el problema de 465 millones de yuanes en acciones en poder de Meizheng Group de una sola vez, y luego cancelarlo de acuerdo con la ley para reducir la participación accionaria. El propósito es resolver el problema de la participación accionaria a largo plazo por parte de los principales accionistas. En el plan de reforma de acciones, el precio de recompra simulado de Zhengzhou Coal and Electricity Company es de 2,9 yuanes por acción, y el número de acciones recompradas es de 65.438 0,6 millones de acciones. De hecho, el costo real por acción de las acciones que actualmente posee Mei Zheng Group es de solo 0,40 yuanes. Según este cálculo, el Grupo Meizheng solo utilizó 64 millones de yuanes para pagar 465 millones de yuanes atrasados. En otras palabras, el Grupo Meizheng puede obtener casi 400 millones de yuanes en beneficios mediante el proceso de ocupación de los fondos de las empresas que cotizan en bolsa y devolución de los atrasos. Por tanto, es precisamente ante beneficios tan atractivos que algunos de los principales accionistas que ocupan los fondos de las empresas cotizadas esperan lanzar un método de reforma accionaria para pagar deudas con acciones. Por ejemplo, los medios informaron recientemente que la Comisión de Administración y Supervisión de Activos Estatales (SASAC) apoya el método de reforma bursátil de utilizar acciones para compensar deudas, y se espera que casi 30 empresas presenten planes de reforma accionaria de "capital para compensar deudas". este año. Parece haber consenso en que los principales accionistas se beneficiarán de la reforma accionarial. Ante una reforma accionaria de este tipo, los intereses de los inversores sólo se ven perjudicados por la reforma accionaria. ¿Cómo podemos "ocultar la riqueza entre la gente"?
En tercer lugar, a juzgar por el objetivo de la reforma accionaria, todavía corresponde a la financiación y a las empresas que cotizan en bolsa "atrapar mejor el dinero". El mercado de valores de China se creó para recaudar fondos para las empresas que cotizan en bolsa. La financiación siempre ha sido función exclusiva del mercado de valores chino. La razón actual por la que la dirección está haciendo grandes esfuerzos para reformar las acciones está en realidad relacionada con el fuerte descontento de los inversores causado por la financiación en el contexto de una estructura de acciones divididas. A juzgar por la serie de medidas adoptadas por la dirección para vincular la financiación y la reforma accionaria, la financiación y la refinanciación no son sólo el motor de la reforma accionaria de las empresas que cotizan en bolsa, sino también uno de los objetivos de la actual reforma accionaria de la gestión. Por ejemplo, la petición actual de la dirección de acelerar la reforma accionarial es en realidad cortar los servicios entre lo nuevo y lo viejo y permitir que el mercado de valores lance medidas de financiación y refinanciación lo antes posible. Además, según informes de los medios de comunicación pertinentes, en las nuevas políticas de refinanciación y IPO que está preparando actualmente la Comisión Reguladora de Valores de China, el tono principal es relajar las condiciones. Por supuesto, su objetivo también es permitir que más empresas obtengan fondos en el mercado de valores. Se puede ver que, aunque el mercado de valores está experimentando una reforma accionaria, el propósito de la administración de brindar financiamiento no ha cambiado y el financiamiento sigue siendo la prioridad absoluta. Debido a esto, frente a la próxima "locura por atrapar dinero" de las empresas que cotizan en bolsa, ¿puede esta reforma accionaria todavía "ocultar la riqueza entre la gente"? ¿Cómo obtiene este inversor un rendimiento razonable de su inversión en el mercado de valores? Me temo que es sólo otro sueño amarillo, ¿verdad?
Ocultar riqueza entre el pueblo está en consonancia con el viejo dicho: "Cuando se junte la riqueza, el pueblo se dispersará; cuando se disperse la riqueza, el pueblo se reunirá".