La base para que las burbujas del mercado de valores no ocurran bajo expectativas racionales

(1) Examinar desde la perspectiva del comportamiento de búsqueda de ganancias de los inversores. El precio de las acciones se fijará de acuerdo con los rendimientos recibidos por los tenedores. Suponiendo que el último período de negociación en la economía es T, entonces los agentes económicos en el período T-1 no comprarán acciones a un precio superior al valor descontado de las ganancias de las acciones en el período T. Porque si lo hace sufrirá pérdidas. Por lo tanto, es imposible que exista una burbuja en los períodos T, 1 y 3. De manera similar, mediante inducción hacia atrás, se concluirá que no puede existir una burbuja en ningún punto de todo el período

( 2) Período 1 El aumento de los precios de las acciones puede entusiasmar a los inversores, pero considerando que la riqueza es limitada en la sociedad económica, siempre habrá un punto en el que los precios de las acciones reales necesarios para respaldar la burbuja superarán la riqueza total de la economía. No hay duda de que en algún momento la burbuja explotará, por lo que ningún operador está dispuesto a comprar acciones antes de ese momento, y se determina nuevamente mediante recursividad hacia atrás que la burbuja es imposible;

( 3 ) El número de comerciantes que participan en el comercio de acciones es, en última instancia, limitado. Aunque existirá la tentación de que los altos riesgos puedan compensarse con altos rendimientos, siempre que haya participantes "aversos al riesgo" entre ellos, esto tendrá un impacto. en efecto. Esto hace que este "juego" no se pueda jugar, y un análisis de recursividad hacia atrás bajo un número limitado de transacciones también concluye que no se producirán "burbujas". Obviamente, el requisito previo para estos análisis es que los inversores del mercado de valores estén compuestos por entidades de inversión racionales. Cuando algunas o incluso la mayoría de las entidades de inversión en el mercado de valores son irracionales, la aparición de burbujas en los precios de las acciones es otra cuestión.