¿Cómo afecta la caída de los precios de las acciones a las decisiones de gasto de los consumidores?
1. Afecta al consumo al reducir la renta real de los residentes.
Los inversores que inviertan en bolsa recibirán dividendos por un lado. Si los inversores invierten en acciones de primera línea a largo plazo, esta parte de los ingresos es estable y puede considerarse un ingreso duradero. Por otro lado, están los ingresos por primas, que son las ganancias de capital que reciben los inversores debido al aumento de los precios de las acciones. Esta parte de los ingresos puede ser un ingreso temporal, pero en un mercado alcista también puede convertirse en ingreso permanente. Por supuesto, en un mercado bajista ocurre lo contrario. Según los indicadores económicos de Estados Unidos publicados en febrero de 1999, las tasas de dividendos en acciones de 1995 a 1998 fueron 2,56, 2,19, 1,77 y 1,49 respectivamente, y mostraron una tendencia a la baja. En un mercado de valores en caída, estos dividendos difícilmente pueden compensar la pérdida de riqueza causada por la caída de los precios de las acciones. Desde 2000, el valor de mercado del mercado de valores estadounidense se ha reducido en más de 6 billones de dólares, lo que equivale a una pérdida de unos 70.000 dólares para una familia promedio de tres personas. Calculado con base en el MPC de riqueza negativa de 0,07, y dado que el gasto de los consumidores representa el 70% del PIB de Estados Unidos, el impacto negativo del "efecto riqueza" en el crecimiento económico es obvio.
Si los planes de opciones sobre acciones (ESO, incluidos los sistemas de propiedad de acciones de los empleados) se vuelven más populares en este mercado, una fuerte caída en los precios de las acciones no sólo reducirá significativamente la remuneración de los empleados, sino que también hará que las opciones futuras de los empleados se vuelvan más populares. papel usado, reduciendo así los ingresos futuros de los empleados.
2. Reducir la confianza del mercado y el consumo al debilitar las expectativas de ingresos de los residentes.
El mercado de valores se considera un barómetro de la economía. Los cambios en el mercado de valores afectan las expectativas de los inversores sobre la economía futura y los ingresos futuros, afectando así a la confianza del consumidor.
La renta de un consumidor en un determinado periodo es igual a la renta temporal más la renta permanente, y el consumo en un periodo determinado es igual al consumo temporal más el consumo permanente. Entre ellos, no existe una relación fija entre consumo temporal y consumo permanente, y no necesariamente existe una relación entre ingreso temporal y consumo permanente, pero sí una relación fija entre ingreso permanente y consumo permanente. Si el mercado de valores alcanza una cierta escala y continúa cayendo durante mucho tiempo, las pérdidas que los inversores reciben del mercado de valores se convertirán de pérdidas temporales en pérdidas duraderas, lo que tiene una cierta relación fija con la reducción del gasto de los consumidores. El efecto de demostración provocado por la caída del consumo de los inversores en el mercado de valores impulsa a los no inversores al mercado de valores, reduciendo así la confianza del mercado.
En un mercado con un sistema crediticio desarrollado, la prosperidad del mercado de valores no sólo acelera la conversión de ahorro en inversión, sino que también hace que los inversores tengan mejores expectativas de ingresos futuros, y la rápida expansión de la riqueza bursátil. También promueve Asumieron un crédito al consumo más audaz. Una caída o incluso una depresión en el mercado de valores tendrá el efecto contrario: el comportamiento de consumo de los inversores se volverá más conservador, reduciendo así el crédito al consumo. El efecto dominó reducirá aún más el gasto de los consumidores sociales y la inversión corporativa.
Además, si el mercado de valores cae bruscamente, el crédito al consumo generado mediante el uso de la riqueza en acciones como garantía durante el período de auge caerá en una crisis financiera debido a la fuerte contracción de la riqueza en acciones, que se manifestará como un aumento de las quiebras de inversores y hogares. Por ejemplo, al 30 de septiembre de 2002, el número de solicitudes de quiebra en los Estados Unidos alcanzó casi 654,38+0,55 millones, un aumento del 7,7% respecto al año anterior, superando los datos récord del año anterior. En los 12 meses posteriores al 30 de junio de 2003, el número de solicitudes de quiebra personal en los Estados Unidos alcanzó un nivel récord. El número total de solicitudes de quiebra personal en los Estados Unidos superó los 65.438+0.665.438+0,3 millones, un aumento de 65.438+04,66 millones con respecto a los 65.438+02 meses anteriores.
Al mismo tiempo, la fuerte caída en el valor de las garantías bancarias ha puesto a los bancos en una crisis financiera y puede conducir a una crisis crediticia, hundiendo así a la economía en un círculo vicioso de deflación.
3. Afecta indirectamente al gasto de los consumidores al empeorar las condiciones de inversión y financiación de las empresas.
La continua caída del mercado de valores ha provocado un "efecto riqueza" negativo porque la caída del mercado de valores ha reducido la riqueza de los inversores. Este efecto de mala demostración impide que entre más inversión pública al mercado de valores, promoviendo así una mayor depresión del mercado de valores. Por lo tanto, las empresas pueden recaudar fondos a un costo mayor, o es difícil recaudar fondos del mercado de valores, lo que dificulta expandir la reproducción de manera connota o denota, reduciendo así el nivel de ganancias de la empresa y el nivel de ingresos de los empleados.
(2) El efecto de "desplazamiento" del mercado de valores.
La subida de la Bolsa tiene dos impactos sobre el consumo. Uno es el efecto positivo del aumento de la riqueza sobre el consumo, es decir, el "efecto consumo" del mercado de valores. En primer lugar, debido a la enorme atracción del efecto lucrativo del continuo aumento del mercado de valores para los fondos sociales, los ahorros han disminuido y los fondos originalmente utilizados para el consumo inmediato se han convertido en inversiones en acciones o a largo plazo; caída del mercado de valores, los inversores han quedado atrapados y los fondos de consumo actual han disminuido. Este es el llamado "efecto de desplazamiento" (algunos estudiosos también lo llaman efecto de sustitución). Cuando el mercado de valores sigue subiendo, los inversores creen que el efecto lucrativo de tener acciones o invertir en acciones es mayor que el consumo inmediato, especialmente en el actual mercado de valores chino.
En las primeras etapas del desarrollo del mercado de valores, el efecto de desplazamiento a menudo supera el efecto del consumo. En este momento, el mercado de valores tiene poco impacto en la demanda de los consumidores, e incluso reduce el consumo actual hasta cierto punto. La razón principal es que la utilidad de ganar dinero gracias al aumento de las acciones supera la utilidad del consumo inmediato. Si algunos expertos creen que incluso si los inversores chinos ganan dinero comprando y vendiendo acciones, su buen efecto de demostración atraerá primero a los consumidores a invertir dinero en efectivo en el mercado de valores en lugar de gastarlo. Cuando el mercado de valores se desarrolla hasta cierto punto, la riqueza de los inversores aumenta, las expectativas de ingresos futuros mejoran, el efecto consumo comienza a exceder el efecto de desplazamiento y el papel del mercado de valores en la estimulación del consumo comienza a reflejarse. A medida que el mercado de valores sigue subiendo y la riqueza en acciones de los inversores continúa expandiéndose, la brecha entre el efecto consumo y el efecto desplazamiento se vuelve cada vez más evidente.
Tomando el mercado de valores chino como ejemplo, no se puede ignorar el efecto de desplazamiento del mercado de valores. Algunos inversores en la bolsa china han sufrido pérdidas a largo plazo o han quedado atrapados, lo que ha tenido un gran impacto negativo en el consumo. Según las estadísticas, entre los inversores en el mercado de valores chino de 1993 a 1999, la proporción anual promedio de inversores en las dos ciudades que no obtuvieron ganancias o sufrieron pérdidas alcanzó el 68%. Desde 2001, la proporción anual promedio de inversores que no obtienen ganancias o pierden dinero ha alcanzado el 80%. Especialmente desde julio de 2001, el mercado de valores de China ha caído drásticamente y la riqueza accionaria de los inversores también se ha reducido significativamente. A finales de julio de 2003, el 90% de los inversores estaban atrapados y su "desplazamiento" del consumo se había vuelto cada vez más evidente.
(3) Efecto burbuja económica.
La continua prosperidad del mercado de valores, representado por el mercado de valores, ha llevado a una fuerte expansión de la demanda de los consumidores, que a su vez ha aumentado el deseo de inversión de las empresas. Toda la economía social se ha caracterizado por. expansión excesiva del consumo y la inversión. Si la rápida expansión resultante de la demanda agregada es mucho mayor de lo que la oferta agregada puede soportar, y el efecto de demostración del aumento continuo del mercado de valores hace que muchas inversiones productivas se trasladen al mercado de valores, entonces surgirá una economía de burbuja.
Si el proceso de formación de la burbuja es lento y difícil de detectar, la brecha de oferta y demanda producirá una inflación continua en toda la economía, y el país puede adoptar una política monetaria restrictiva, aumentar las tasas de interés y reducir la oferta monetaria, lo que luego reducirá el crédito monetario de los bancos, reducirá la inversión de la gente en el mercado de valores y frenará el sobrecalentamiento económico.
Si la presión de burbuja acumulada en el mercado de valores es demasiado grande y una serie de políticas adoptadas por el Estado tienen poco efecto, entonces un determinado factor, como el impacto de las fuerzas especulativas extranjeras, provocará que la crisis interna Mecanismo de cambio de la economía. Una forma aguda y repentina de liberación de estrés. Así es la crisis financiera, o desplome bursátil, seguida de la caída del mercado de divisas y del mercado de futuros, la contracción de los bienes inmuebles y muebles, y las sucesivas quiebras de empresas que declararon falsamente ganancias y tuvieron comportamientos fraudulentos; o problemas operativos en el mercado de valores, lo que resulta en billones de dólares. La pérdida de riqueza y la reducción significativa del gasto en consumo social conducen a una recesión económica. Incluso si los hábitos de consumo de las personas pudieran mantener los gastos de consumo sin cambios o disminuir sólo ligeramente (es decir, el "efecto trinquete"), no afectará la cantidad absoluta de consumo social, pero reducirá el crecimiento del consumo social bajo la acción de la "aceleración". "número" cantidad, reduciendo la producción de todo el país.
Según la experiencia histórica, la prosperidad excesiva en el mercado de valores suele ir seguida de depresión. Por ejemplo, el mercado de valores estadounidense continuó en auge en los años 1920, seguido por la Gran Depresión, y el mercado de valores tuvo un auge en los años 1950 y 1960, seguido de una depresión en los años 1970. El mercado de valores japonés se volvió loco en los años 1980, seguido de una larga caída en los años 1990.