¡El Secretario General evitó responder! La vergüenza de levantar la prohibición de Amap Infrarrojos
Nuestro reportero Xu Wen
"Securities Market Weekly" publicó un informe titulado "La ilusión de alto crecimiento de Amap Infrarrojos" en la tarde del 19 de abril (viernes). Este artículo analiza el estado operativo de Amap Infrarrojos (002414). SZ) provocó respuestas de accionistas individuales y violaciones de los derechos personales de los periodistas. Al mismo tiempo, el director general de AutoNavi Infrarrojos declaró públicamente que los canales de comunicación de la empresa están abiertos. Después de que el periodista pidió confirmación a la empresa, el artículo en línea fue eliminado inmediatamente.
De hecho, el reportero de "Securities Market Weekly" se comunicó con la empresa que cotiza en bolsa tres veces de acuerdo con el proceso de entrevista formal, pero todos los directores se negaron a ser entrevistados, pero la interacción fue extremadamente activa, calificando los hechos. sustentado en argumentos del informe "información falsa"".
En este sentido, esta revista considera que las redes relevantes han respondido a varios conceptos secretos de intercambio. A juzgar por el análisis y la comparación de partidas contables como otros ingresos, recuperación de deudas incobrables y capitalización de gastos de desarrollo, las operaciones financieras de AutoNavi son muy diferentes de las de sus pares. ¿Este tipo de gestión de beneficios se debe a la presión para levantar la prohibición o la empresa realmente puede justificarse?
Respuesta al cambio de concepto
Poco después del lanzamiento de "Amap IR High Growth Illusion", Sina Finance emitió un comunicado de prensa titulado "Meteor" a través de un periodista con el seudónimo "Meteor". " Manuscrito de "Los medios expusieron el falso crecimiento de alto crecimiento de AutoNavi, y algunos accionistas importantes criticaron airadamente a la otra parte por no ser profesional".
Posteriormente, los artículos relevantes de "Securities Market Weekly" fueron eliminados de los anuncios de noticias de Wind Information AutoNavi Infrarrojos.
Este informe de respuesta no proporcionó nuevas noticias ni entrevistas independientes. En cambio, extrajeron selectivamente el análisis informado por este periódico y embellecieron las respuestas de los accionistas individuales de la empresa en la plataforma en línea.
Para transmitir con precisión las opiniones de ambas partes, el reportero de "Securities Market Weekly" citó el texto original de la respuesta de los principales accionistas individuales de AutoNavi y aclaró su respuesta al informe de esta publicación sobre temas clave. .
En primer lugar, este internauta que afirma ser el principal accionista individual de la empresa dijo en el foro bursátil: “El fondo de comercio suele verse perjudicado sólo cuando el rendimiento no cumple con los estándares. En realidad, Handan Electromechanical utilizó 65.438 millones. Se compraron 654,38 01,72 millones de acciones de la empresa, vinculadas a la dirección original de Handan. La compraron con dinero real de 25,6 yuanes y la mantuvieron durante tres años.
Esta reacción es una completa distorsión. Según el texto original, los hechos informados sobre la adquisición de Handan Mechanical and Electrical por parte de la empresa que cotiza en bolsa provienen del anuncio de Goldinfrared. El informe también afirma el crecimiento extremadamente alto que Handan Mechanical and Electrical ha aportado al desempeño de la empresa que cotiza en bolsa. de "Goldinfrared's High Growth Illusion" para ponerlo en perspectiva: "En septiembre de 2005, AutoNavi Infrarrojo adquirió 65.438.000 acciones de Handan Electromechanical con sus propios fondos de 487 millones de yuanes, añadiendo negocios tradicionales de munición y munición de información. Esta transacción también creó buena voluntad de 280 millones de yuanes. El compromiso de desempeño asumido por Handan Electromechanical en ese momento era que el beneficio neto acumulado atribuible a la empresa matriz después de deducir las ganancias y pérdidas no recurrentes en 2015, 2016, 2018 y 2019 fuera de 2,16 millones de yuanes. Después de completar la adquisición, los ingresos operativos del negocio tradicional de municiones infrarrojas y municiones de información de AutoNavi crecieron rápidamente. Los ingresos en 2018 fueron de 439 millones de yuanes, un aumento del 18,8% en comparación con 2017, lo que representa el 40,5% de los ingresos totales. "
En cuanto a la cuestión planteada por esta publicación sobre la gran proporción de los subsidios en los beneficios netos, el principal accionista anónimo cambió inmediatamente de opinión en su segunda respuesta. "Los diversos subsidios son 654,38 mil millones, por supuesto que hay subsidios. desde la fundación. Si la investigación y el desarrollo de la empresa no producen resultados, o la tecnología no está lo suficientemente avanzada, el gobierno le otorgará subsidios. ¿Has probado el subsidio? ”
Lo que hay que destacar aquí es que “subsidios históricos” y “2065438 subsidios de 2008” son conceptos completamente diferentes.
Nuestro informe muestra claramente que los subsidios históricos de las empresas que cotizan en bolsa fueron todo en 2000 fue de unos 10.000 yuanes, pero de repente aumentó a 1,02 millones de yuanes en 2018, lo que representó el 77,2% de la ganancia neta de 1,32 millones de yuanes, lo que contribuyó enormemente a la ganancia neta.
En términos de partidas, otros ingresos incluyen principalmente "beneficios fiscales derivados de políticas nacionales pertinentes" por 765.438 09.200 yuanes, subvenciones a la inversión en RD por 65.438 03,46 millones de yuanes y fuertes fondos de apoyo a la base industrial por 654,38 0.065,438 0,07 millones de yuanes. , de los cuales los beneficios fiscales son 2065 y 438 07 son nulos. A juzgar por el momento del reconocimiento de otros ingresos, AutoNavi Infrarrojos reconoció 58,44 millones de yuanes y 435,1 millones de yuanes en el segundo y cuarto trimestre de 2008, respectivamente. En comparación con el beneficio neto de 58,44 millones de yuanes en 2065, 438 y 2007, su importancia es obvia, pero el periodista no comprobó los anuncios pertinentes.
Ruichuang Microna, cuyo beneficio neto es comparable al de AutoNavi, se está apresurando actualmente a realizar una oferta pública inicial en la Junta de Innovación Científica y Tecnológica. El beneficio neto de la empresa en 2018 fue de 1,25 millones de yuanes, pero otros ingresos fueron de solo 12,54 millones de yuanes, lo que representa solo alrededor del 10% del beneficio neto.
Luego, los accionistas individuales dieron esta respuesta en nombre del presidente de la empresa, Huang Li. "Los depósitos y los préstamos son elevados y peligrosos, y las promesas son aún más peligrosas. ¿Tiene sentido común en la vida?" Casi todos los hogares en China tienen hipotecas inmobiliarias, además de depósitos. Hay un mayor retorno de la inversión. ¿Por qué tienes que devolver el préstamo? Tonto, las acciones que prometiste son menos de 20. ¿Cuáles son los riesgos? Podemos comprar más de 20 propiedades con garantía hipotecaria. ¿Cómo desarrollarse rápidamente sin financiación? "
Entonces, ¿puede la financiación desarrollarse rápidamente? De hecho, la oferta pública inicial de AutoNavi recaudó 65.438 millones de yuanes en 2065.438 00, y luego realizó una colocación privada en 2065.438 06, recaudando 62.65438 millones de yuanes. La cantidad total es de más de 2,5 mil millones de yuanes.
Pero, ¿qué tan eficientes son estos fondos? En 2009, antes de cotizar en bolsa, los ingresos operativos de AutoNavi fueron de 353 millones de yuanes y su beneficio neto fue de 65.438 millones de yuanes. Las ganancias alcanzaron los 65.438 millones de yuanes solo en 2065.438 0,00. nunca ha alcanzado un nuevo máximo desde entonces. Entre ellos, una sola computadora comprada por 487 millones de yuanes contribuyó con 80,33 millones de yuanes en 2065.438 0.
Además, después de la publicación de este artículo, el presidente Huang Li continuó. prometer y cancelar el capital, pero el propósito se cambió a "financiamiento para uso personal" antes de que se publicara el informe. La columna de propósito en el anuncio era solo "financiamiento". p>
En cuanto a la operación de recuperación de deudas incobrables de Gaode Infrarrojos, el secretario del consejo de administración de la empresa y los accionistas individuales acordaron que “1.100.000 deudas incobrables y 210.000 deudas incobrables, dijo la empresa en 2018. Las cuentas por cobrar anuales son 896,73 millones , que suma 13,1 millones, que es menos de 15/10.000 ¿Cuáles son los riesgos de esto? La tasa de negociación unidireccional de las acciones en los últimos dos años fue de dos milésimas. El secretario de la junta directiva de la empresa también dijo: "La categoría correspondiente a 65.438.065.4,38 millones de RMB en los estados financieros de la empresa son cuentas por cobrar para las cuales se proporcionan provisiones para insolvencias individualmente. Aunque el monto individual no es significativo, no tiene un impacto significativo sobre la producción y las operaciones de la empresa."
Es necesario enfatizar que el artículo de esta publicación nunca mencionó los "165.438 millones de deudas incobrables" mencionadas por accionistas individuales y secretarios de la junta. El texto original del informe es: "Durante el período del informe, el monto de diversos subsidios confirmados por AutoNavi Infrarrojos fue de 120.000 yuanes, y fue de 27,85 millones de yuanes en el mismo período de 2017. Incluso si se deducen las ganancias no netas, el La cantidad es -3655. ¿Cómo puede una historia así respaldar el mercado secundario actual? Una valoración de más de 654.3806 millones de yuanes "Además, la empresa de referencia de la industria de AutoNavi, Dali Technology (002214.SZ), no recuperó deudas incobrables durante el mismo período. , mientras que AutoNavi se basó en su lento desempeño en 2017 para respaldar 2018. Con un crecimiento anual del desempeño, los verdaderos fundamentos de la compañía son mucho menos glamorosos de lo que parecen.
Además, la larga respuesta de los principales accionistas individuales ignoró un punto clave, es decir, la tasa de capitalización anormal de la inversión de AutoNavi Infrarrojos RD. En 2014, la tasa de capitalización de inversiones en RD de la empresa fue de 59,3, el monto de capitalización fue de 97,72 millones de yuanes y la ganancia neta ese año fue de solo 67,95 millones de yuanes. AutoNavi embelleció el informe con la capitalización de la inversión en I+D. Pero, curiosamente, en el informe anual de 2014, la inversión en investigación y desarrollo de AutoNavi ese año fue de sólo 67,11 millones de yuanes.
¿Por qué el monto de capitalización en el informe anual de 2014 asciende a 97,72 millones de yuanes? Sin embargo, el informe anual de 2015 de la compañía muestra que la inversión en I+D fue de 164,83 millones de yuanes. En 2017, la tasa de capitalización de la inversión en I+D resolvió una vez más la "necesidad urgente" de AutoNavi Infrarrojos. El importe capitalizado de la inversión de RD ese año ascendió a 63,9 millones de yuanes, pero el beneficio neto de la empresa atribuible a la empresa matriz ese año fue de sólo 58,44 millones de yuanes. En 2018, el importe capitalizado de la inversión en investigación y desarrollo de AutoNavi es de 67.765.438 millones de yuanes, con una tasa de capitalización de 25,3. Durante el mismo período, el beneficio neto de la empresa atribuible a la empresa matriz fue de 132 millones de yuanes.
La tasa de capitalización de la inversión en I+D de Dali Technology ha sido cero a lo largo de los años, y sus pares, Ruichuang Micro-Nano, básicamente gastan gastos en I+D. A diferencia de sus pares, AutoNavi ha capitalizado las inversiones en I+D en un grado tan alto que objetivamente embellece su desempeño.
Presión tras el levantamiento de la prohibición
En su informe del primer trimestre de 2019, AutoNavi Infrarrojos predijo que el beneficio neto en el primer semestre del año sería de 123 a 164 millones yuanes, un aumento interanual del 20-60%.
La situación real debe revelarse en el informe semestral, pero un hermoso informe semestral favorece el levantamiento de la prohibición y la reducción de las tenencias por parte de las partes relevantes.
En septiembre de 2016, las partes relacionadas con los principales accionistas de AutoNavi y el plan de propiedad de acciones para empleados invirtieron 300 millones de yuanes y 32,88 millones de yuanes respectivamente para participar en el aumento fijo. El período de bloqueo es de tres años y se levantará a finales de septiembre de 2019. El precio de emisión adicional es de 25,60 yuanes por acción. Durante este período, AutoNavi Infrarrojos sólo realizó una pequeña cantidad de transferencias y dividendos. El 9 de mayo, AutoNavi Infrarrojos cerró a las 16.44 horas.
Finalmente, el accionista evitó las "Medidas para la administración de la divulgación de información de las empresas cotizadas" como individuo y no tenía responsabilidad de liberar los llamados beneficios: "Es inconveniente para la industria militar divulgar , habrá sorpresas." Sin embargo, ¿cómo conocen los accionistas individuales estos beneficios?
La situación real es que la valoración de Amap Infrarrojos es alta. Al cierre de operaciones el 9 de mayo de 2019, la relación precio-beneficio de AutoNavi IR superó 100 veces, mientras que la relación precio-beneficio promedio de "Otros tres productos electrónicos" de Shenwan Tertiary Industry fue solo 43 veces.