El "ritmo de Zhang Chaoyang" oculto en el informe financiero de Sohu

Autor | Xiao Zhuo

Desde hace bastante tiempo , los focos del mundo de Internet se han concedido a gigantes y unicornios, y los espectadores también hablan de diversas guerras y humo de capital.

Respecto a Sohu, además de vender Sogou a Tencent, el mundo exterior habla a menudo de su líder Zhang Chaoyang, sus comentarios y sus clases de física. En cuanto a la propia empresa, Sohu parece haber estado siempre fuera de la narrativa central en los últimos años.

¿Cómo le va a Sohu ahora? Después de vender Sogou, ¿cómo crecerá el negocio de medios y juegos? ¿Cómo entender la conexión entre el negocio de la empresa y Zhang Chaoyang personalmente? El informe financiero del primer trimestre de 2022 de Sohu publicado el 16 de mayo brindó una ventana para observarlo.

Según el informe financiero, los ingresos de Sohu en el primer trimestre fueron de 193 millones de dólares, un año tras otro. disminución anual del 13%. Específicamente:

La publicidad de marca y los juegos en línea son las dos principales fuentes de ingresos de Sohu; los ingresos de la primera provienen principalmente de Sohu. Los ingresos de Media Business, Sohu Video y Sohu Focus provienen principalmente de la "IP antigua" de Changyou, Tianlong Babu.

Desde la perspectiva de los ingresos, la situación de Sohu no es optimista. Los ingresos por publicidad de marca continúan disminuyendo (los ingresos anuales del segmento en 2021 cayeron un 8% interanual). Los ingresos generales del grupo dependen cada vez más de los ingresos de los juegos en línea de Changyou, pero estos ingresos dependen en gran medida de Tianlong Babu. (Este trimestre, los ingresos por juegos en línea de Sohu representaron el 82 % de los ingresos totales. Esta proporción será del 76 % para todo el año 2021 y del 72 % para todo el año 2020).

En cuanto a Sogou, desde que Sohu y Tencent firmaron un acuerdo de adquisición de capital sobre Sogou en septiembre de 2020, los negocios de búsqueda y relacionados con la búsqueda de Sogou han sido excluidos de los "resultados operativos continuos" de Sohu. Una vez que se complete la transacción en septiembre de 2021, Sohu ya no conservará ningún derecho e interés en Sogou. Para las declaraciones históricas, el desempeño operativo de Sogou y los ingresos de las ventas se enumerarán como elementos separados de "operaciones discontinuadas".

Específicamente a partir de este trimestre, el "beneficio neto de las operaciones discontinuadas atribuibles a Sohu" se muestra como "-", lo que significa que Sohu se ha despedido por completo de Sogou en el nivel de informes. De la "troika" a los "motores gemelos".

En términos de rentabilidad general, Sohu, impulsado por "motores duales", logró rentabilidad este trimestre bajo calibres GAAP y no GAAP:

"Convertir las pérdidas en ganancias" ha sido el objetivo de Sohu durante bastante tiempo. Bajo la premisa de que el entorno general está bajo presión desde muchos aspectos, los resultados de ganancias de Sohu en el informe del primer trimestre siguen siendo superiores a sus expectativas en el informe del cuarto trimestre del año pasado (Sohu estimó en ese momento que su pérdida neta según GAAP en el primer trimestre de 2022 sería de entre 13 y 23 millones de dólares (pérdida neta no GAAP de 10 a 20 millones de dólares), Zhang Chaoyang atribuyó el desempeño superior al esperado al "excelente desempeño del negocio de juegos en línea" en el sector financiero. informe.

Pero aún así es necesario señalar que las ganancias de Sohu este trimestre todavía están algo "por encima de la línea". En cuanto al segundo trimestre de 2022, cuando la presión ambiental será más severa, Sohu también dio expectativas menos optimistas:

En general, los resultados financieros del primer trimestre de Sohu no fueron positivos. Como una antigua empresa de Internet que comenzó como un portal de medios, los ingresos por publicidad de Sohu se han reducido significativamente y su negocio de juegos se ha convertido en su principal fuerza y ​​​​apoyo. Sin embargo, este negocio todavía "se duerme en los laureles". Aparte de Denon 8, Changyou no ha podido lanzar nuevos éxitos.

Es obvio que Sohu se está quedando atrás. Sohu es el epítome de muchas empresas fuera del foco de atención: externamente, carece de una "historia" y no está obsesionada con expandir su territorio. ; internamente, se esfuerza por mantener sus fundamentos básicos, esforzarse por obtener ganancias.

Como espectador, no hay necesidad de cuestionar o criticar a Sohu. Si apartamos la vista de los resultados financieros, Sohu es en realidad un excelente estudiante en muchos aspectos.

Por ejemplo, rara vez verá "composiciones" de empleados que critiquen a Sohu. Según "True Detective", muchos empleados que han dejado Sohu extrañan a su antiguo empleador. En un mundo de Internet donde abunda la cultura anormal de las horas extras, las vacaciones anuales de 15 días de Sohu, su sistema de gestión relativamente humano y el cuidado meticuloso de los empleados lo han convertido en una "depresión de valores" a los ojos de muchos profesionales.

A nivel industrial, Sohu también se encuentra en el lado opuesto del sobrecalentamiento y el caos en la industria de Internet en los últimos años.

En los primeros años de Internet, las empresas de nueva creación tenían ideas pero no fondos, por lo que las instituciones de inversión brindaban ayuda en momentos de necesidad y juntas crearon historias en las que todos ganaban. . Pero en la última década, el humo de capital y las guerras por quema de dinero se han convertido en la narrativa dominante en la industria: las empresas dependen de rondas de capital para sobrevivir y se apresuran a salir a bolsa con enormes pérdidas y valoraciones súper altas; los grandes actores detrás de ellas atacan; múltiples frentes, tanto para obtener retornos excedentes en medio del entusiasmo como para consolidar su posición en la industria.

En narrativas similares de apertura y cierre, rara vez se ve a Sohu. Es imposible decir que esto no tenga nada que ver con el propio Zhang Chaoyang.

Mucha gente todavía recuerda que Sohu Video fue la primera plataforma de video en introducir dramas estadounidenses genuinos en China; en los últimos años, Zhang Chaoyang ha estado realizando transmisiones en inglés en sus transmisiones en vivo; sala de transmisión todos los días durante varios años, transmisión de noticias en vivo, a pesar de que era el feriado del Festival de Primavera; la "Clase de Física de Zhang Chaoyang" comenzará en noviembre de 2021 y se actualizará todos los viernes y domingos a partir de entonces, con la misma regularidad que su inglés. transmisión en vivo.

Estas acciones están, por supuesto, relacionadas con la dirección comercial que la empresa espera promover. No hay aquí ninguna intención de criticar o sobreinterpretar. Es imposible que una persona comprenda verdaderamente a otra, pero se puede sentir su persistencia y su juicio de valor hasta cierto punto a partir del comportamiento "alternativo" del líder.

En comparación con cada vez más jefes silenciosos y retraídos, Zhang Chaoyang siempre ha estado activo frente a la cámara a su manera. Un espectador que ha visto la transmisión en vivo de Zhang Chaoyang durante mucho tiempo le dijo a "True Detective" que Zhang Chaoyang se toma muy en serio las transmisiones en vivo y que sus arreglos de transmisión en vivo son "inquebrantables". Las noticias que elige cubren muchos campos de la política, la naturaleza y las humanidades. , pero nunca le da mucha importancia a sus compañeros ni a evaluar diversos fenómenos empresariales.

"Charles tiene una actitud. Lo sabrás si la escuchas con frecuencia".