Caso de futuros de manipulación de acciones
Esto es lo que solemos llamar venta en corto.
La venta en corto se refiere a vender una acción que un inversionista no posee (o pedir prestado dinero de la cuenta del inversionista) con la esperanza de comprar la acción a un precio más bajo en el futuro. Al vender al descubierto, un corredor debe tomar prestadas acciones o concertar la entrega de acciones tomadas en préstamo por otra parte. Cuando espera que el precio de las acciones baje, puede comprar estas acciones vendidas a un precio más bajo. Si el precio de compra posterior es inferior al precio de venta, la diferencia neta entre ambos es su beneficio.
Pero tenga en cuenta que, si bien las ventas en corto significan una ganancia si el precio de las acciones cae, las ventas en corto también pueden resultar en una pérdida si el precio de las acciones aumenta, porque en última instancia, todavía tendrá que comprar acciones para reponer las acciones que tiene. prestado. Dado que el precio de las acciones puede aumentar indefinidamente, sus pérdidas también pueden aumentar indefinidamente a menos que pueda recomprar las acciones a tiempo. Además, en determinadas condiciones del mercado (como el mercado chino actual), es posible que no se permitan las ventas en corto. Para algunos mercados cambiarios, las ventas en corto no pueden ocurrir por debajo del mejor precio de oferta (el precio de oferta es igual o menor que el precio de transacción anterior).
Futuros sobre índices bursátiles
El nombre completo es "futuros sobre índices bursátiles", que son futuros basados en índices bursátiles. Los compradores y vendedores acuerdan realizar transacciones sobre índices bursátiles en un momento determinado en el futuro en función de un precio de acciones previamente acordado. Este es un acuerdo estandarizado.
El mercado de valores es un mercado financiero con riesgos considerables, y los inversores en acciones se enfrentan a dos riesgos. El primer tipo es el riesgo que corren los accionistas por las fluctuaciones de los precios de mercado de acciones específicas afectadas por factores específicos, que se denomina riesgo no sistemático; el otro tipo es el riesgo de todas las acciones en el mercado bajo la influencia de factores que actúan sobre ellas; todo el mercado. El riesgo de precio de mercado causado por el aumento y la caída se denomina riesgo sistémico. Para los riesgos no sistemáticos, los inversores pueden eliminarlos aumentando el número de tenencias y construyendo una cartera; para el último riesgo, es difícil para los inversores evitarlos simplemente comprando uno o más contratos de futuros sobre acciones, porque una o más acciones no pueden combinarse. Representan la tendencia de todo el mercado y es imposible que una sola persona compre y venda todos los contratos de futuros de acciones. En la práctica bursátil a largo plazo, se ha descubierto que el índice de precios de las acciones representa básicamente la tendencia y la magnitud de los cambios en los precios de las acciones en todo el mercado. Si el índice de precios de las acciones se convierte en un producto comercializable, los contratos de futuros para este producto se pueden utilizar para proteger todo el mercado. La razón fundamental para utilizar el índice de precios de las acciones para mantener el valor radica en la correlación positiva entre el índice de precios de las acciones y el precio general del mercado de valores.
Ejemplos de arbitraje de ventas en corto
Los tres primeros artículos del libro "Manipulación" del famoso experto financiero Lang Xianping describen en detalle la manipulación de China Mobile, China Unicom y China Mobile por parte de inversores institucionales de Hong Kong a través del mecanismo de venta en corto. Un caso clásico del precio de las acciones de China Telecom.
1. Móvil
La característica de este caso es que los inversores institucionales han vendido China Mobile por adelantado y luego han difundido noticias desfavorables sobre China Mobile en el mercado para bajar el precio de las acciones. para arbitraje.
Qué pasó: A principios de junio de 2000, 5438 065438, en octubre, los inversores institucionales acortaron el precio de las acciones a un nivel alto por primera vez sin ninguna noticia negativa sobre China Mobile. Una vez realizada la venta en corto, la promocionaron. Especularon o sabían de antemano que China Mobile implementaría cargos unidireccionales y, al mismo tiempo, bajaron la calificación del precio de las acciones de China Mobile durante varios días seguidos, provocando pánico en el mercado, principalmente entre los pequeños y medianos inversores. El precio de las acciones de China Mobile se desplomó, primero cayendo por debajo del nivel psicológico de 50 yuanes y luego cayendo a su nivel más bajo en dos meses. Entonces, si la agencia aprovecha la oportunidad para contratar personal específico del Ministerio de Industria de la Información, el precio de sus acciones seguirá cayendo un 20% con respecto al mes anterior. Cuando las instituciones vean el objetivo, cerrarán sus posiciones y enviarán productos para obtener enormes ganancias. Este incidente alarmó al gobierno municipal chino, que desmintió los rumores en una reunión celebrada por la organización. El precio de las acciones se recuperó de 65.438 a principios de febrero. Estos inversores institucionales han obtenido enormes beneficios en el mercado de valores y en el mercado de futuros.
2. China Unicom
La característica de este caso es que China Unicom y China Mobile tienen cerca del 22% de la capitalización de mercado del Índice Hang Seng. Las instituciones pueden manipular el Hang. Índice Seng manipulando las ganancias de China Unicom y China Mobile al mismo tiempo.
Qué pasó: Hong Kong Hang Seng Index Services Company anunció el 4 de mayo de 2001 que China Unicom sería incluida en el índice Hang Seng a partir del 1 de junio. Esta buena noticia se publicó y las ventas en corto estuvieron activas en el mercado. Las ventas en corto se realizarán del 4 al 8 de mayo.
Los días 10 y 11 de mayo, el precio de las acciones se vio afectado. Del 14 al 19 de mayo, China Unicom no fue incluida en el índice Morgan Stanley (se rumoreaba anteriormente) y el precio de sus acciones siguió cayendo. Se incluyó en las acciones constituyentes del 21 al 29 de mayo y el precio de las acciones aumentó de manera constante. Después del 1 de junio, el polvo se calmó, el precio de las acciones cayó y los vendedores en corto cerraron sus posiciones y obtuvieron ganancias.
Después de que China Unicom fuera incluida en las acciones constituyentes del índice Hang Seng, China Unicom y China Mobile se acercaron al valor de mercado de 22 en el índice Hang Seng. A juzgar por la tasa de rendimiento de los futuros del índice Hang Seng y los datos relacionados de las dos empresas, los precios de las acciones de las dos empresas tienen una correlación de más de 70. Por lo tanto, los grandes fondos o inversores institucionales pueden manipular el índice Hang Seng manipulando a China Unicom y China Mobile. En julio y agosto, las instituciones promocionaron y luego suprimieron el precio de las acciones de China Unicom y, al mismo tiempo, vendieron en corto las acciones de China Unicom y China Mobile, lo que provocó la caída del índice Hang Seng, y luego obtuvieron enormes ganancias en el mercado de futuros del índice Hang Seng, matando dos pájaros de un tiro.
3. China Telecom
La característica de este caso es la venta en corto del arbitraje MSCI de China Telecom, que es el Morgan Stanley Bond Index Series. El campo de batalla para que los inversores institucionales obtengan ganancias no es la Bolsa de Valores oficial de Hong Kong, sino a través del comercio extrabursátil activo. Las técnicas comerciales surgen sin cesar, lo que puede describirse como una versión avanzada de manipulación institucional.