¿Qué acciones de conceptos de conducción autónoma existen?
Instituto de Investigación Automotriz de China: La rentabilidad mejoró y el informe del primer trimestre fue ligeramente inferior a lo esperado.
China Gas Research 601965
Institución de investigación: Guoxin Securities Analista: Liang Chao Fecha de redacción: 30 de abril de 2022.
Los ingresos cayeron en el primer trimestre y los beneficios fueron ligeramente inferiores a lo esperado.
En el primer trimestre de 2022, la compañía obtuvo unos ingresos de 5,01 millones (-22,23), un beneficio neto atribuible a la matriz de 94 millones (8,43) y un beneficio neto después de deducciones de 90 millones (4,73). Dividido por segmentos de negocio, el segmento de servicios técnicos obtuvo unos ingresos de 208 millones (-326) y un beneficio neto de 83 millones (-778). El segmento de fabricación industrial obtuvo unos ingresos de 293 millones (-31,86) y un beneficio neto atribuido a la matriz de 11 millones (46.667). En general, el desempeño del primer trimestre estuvo ligeramente por debajo de nuestras expectativas.
El impacto combinado de los gastos de incentivos de capital y las provisiones para insolvencias sobre las ganancias es de aproximadamente 5,7.
Debido a la provisión para gastos de incentivos de capital e ingresos salariales en el primer trimestre, los gastos de gestión aumentaron significativamente. El aumento interanual en el primer trimestre de 2022 fue de aproximadamente 9 millones de yuanes, lo que afectó las ganancias en el primer trimestre de 2018 en aproximadamente. 10,34 yuanes. La provisión para insolvencias se compensó con aproximadamente 14 millones de yuanes, por lo que esta parte Los factores no operativos son 2022Q65433
La rentabilidad continúa mejorando y todavía hay margen de mejora en la industria manufacturera industrializada.
La rentabilidad del sector de servicios técnicos ha seguido aumentando desde el tercer trimestre de 2018, pasando de 47,11 a 58,17. Creemos que debido al ritmo de confirmación de pedidos, la rentabilidad general del sector de servicios técnicos es relativamente estable. La rentabilidad del segmento manufacturero industrializado continúa mejorando, con un margen de beneficio bruto aumentando un 4,19% interanual y un margen de beneficio neto aumentando de -0,7 en el primer trimestre de 2018 a 3,75, catalizado principalmente por factores como la reubicación de la sala de partos. , mayores economías de escala y una mejor gestión interna. El margen de beneficio neto más alto de este negocio en un solo trimestre el año pasado alcanzó 6,49 y esperamos que todavía haya margen de mejora en el futuro.
Advertencia de riesgo: El progreso del laboratorio del túnel de viento es menor de lo esperado y la caída del negocio de vehículos comerciales es menor de lo esperado.
Asesoramiento de inversión: mantenga una calificación de "compra" para una empresa líder en detección inteligente que domina las tecnologías centrales.
A corto plazo, los fundamentos de la compañía están desacoplados del mercado incremental de la automoción y son altamente defensivos. Al mismo tiempo, su rendimiento se beneficia de las mejoras de emisiones y la puesta en marcha de un nuevo laboratorio empresarial en un túnel de viento. A largo plazo, la empresa es una empresa de pruebas líder en el campo de la automoción con tecnologías centrales. Con el diseño prospectivo de la conexión de red inteligente y la mejora de la gestión de superposición, se espera que marque el comienzo de un crecimiento estable en el rendimiento y una mejora en el rendimiento. valuación. Teniendo en cuenta que el sector manufacturero industrial disminuyó significativamente en el primer trimestre y el sector de servicios técnicos experimentó un crecimiento negativo, hemos reducido el desempeño general. Se espera que el beneficio neto de la empresa atribuible a la empresa matriz el 20/19/21 sea de 469/544/634 millones de yuanes respectivamente, y las ganancias por acción sean de 0,48/0,56/0,65 yuanes respectivamente. El precio actual de las acciones PE es 16,8/14,5/12,4 veces, la valoración es de 18 a 20 veces, lo que corresponde a una valoración razonable de 8,64 a 9,60 yuanes, y se mantiene la calificación de "compra".
Gosuncn: La estrategia se centra en el Internet de los vehículos y la seguridad pública, y la tracción a dos ruedas estimula un nuevo crecimiento.
Gosuncn 300098
Institución de investigación: Shenwan Hongyuan Analista: Liu Yang Fecha de redacción: 30 de mayo de 2022.
La empresa es líder en el diseño integral del Internet de las cosas, con su enfoque estratégico en el Internet de los vehículos y la estandarización de la aplicación de la ley. Desde su creación, Gosuncn se ha centrado en el desarrollo de la informatización de operación y mantenimiento en la industria de las comunicaciones, proporcionando a los operadores de comunicaciones soluciones para sistemas integrados de gestión de operación y mantenimiento y sus productos de software y hardware.
Después de la cotización, sobre la base del sistema integrado de gestión de operación y mantenimiento de comunicaciones, la investigación interna y la cooperación externa han logrado avances en el campo de Internet de las cosas, así como avances en seguridad, transporte, seguridad pública, finanzas, Internet de vehículos y otros campos. . Con la expansión de las líneas de negocio, la empresa ha estado funcionando bien en los últimos tres años y los ingresos y el beneficio neto siguen creciendo. En 2018, la empresa obtuvo unos ingresos operativos de 3.563 millones de yuanes, un aumento interanual del 5,927%, con una tasa compuesta anual de 49 en los últimos tres años. El beneficio neto atribuible a la empresa matriz fue de 540 millones de yuanes al año; incremento interanual del 3,216%, con una CAGR del 57 en los últimos tres años.
Desde 18, la estrategia de la compañía se ha centrado en el Internet de los Vehículos y la estandarización de la aplicación de las leyes de seguridad pública. Después de 2017, Gosuncn se ha comprometido con la investigación y el desarrollo de tecnologías centrales de IoT, como detección, conexión y plataforma, y la expansión de aplicaciones industriales, centrando sus estrategias y recursos en las dos áreas de aplicación vertical de Internet de vehículos y la ley de seguridad pública. estandarización de la aplicación. El 10 de mayo de 2022, la compañía anunció que planea recaudar un total de 2,14 millones de yuanes en fondos e invertir gradualmente en "proyectos de investigación y desarrollo de productos 5G y C-V2X" en los próximos dos años. La inversión en I+D ha crecido significativamente en los últimos años, representando aproximadamente el 11,4% de los ingresos totales en 2017 y solo el 7,5% en 2017.
A medida que se acelera la penetración del Internet de los vehículos, se espera que las empresas de telecomunicaciones tradicionales se beneficien significativamente. Internet de los vehículos es uno de los avances tecnológicos actuales en la actualización de L2 a L3, que complementa el alto costo de la inteligencia de bicicletas L3. Con la rápida penetración de Internet de los vehículos, los terminales inalámbricos montados en vehículos han mostrado una tendencia de rápido crecimiento en los últimos años. Según las estadísticas de la Academia de Tecnología de la Información y las Comunicaciones de China, a mediados de 2018, los envíos nacionales de terminales inalámbricos montados en vehículos alcanzaron 4.710.000 unidades, un aumento interanual de 161,8, que se acerca a los envíos de todo el año en 2017. Se espera que siga creciendo en el futuro. En 2066, los productos T-BOX y OBD representaron Than Max. Según su propia acumulación industrial, cada fabricante se centra en un determinado eslabón de la cadena industrial de Internet de los vehículos. Los fabricantes de equipos y módulos de comunicación han estado profundamente involucrados en el campo comercial de los operadores tradicionales durante muchos años y son mejores en el vínculo de "conexión". Cooperan con los fabricantes de vehículos para integrar las tecnologías de conexión de comunicación tradicionales en las soluciones de Internet de los vehículos. Al mismo tiempo, con la llegada de 5G, los atributos de baja latencia y alto ancho de banda promoverán en gran medida el desarrollo de la industria C-V2X.
Las filiales Gaoxin IOT y Zhilian han acumulado una experiencia considerable en los campos de Internet de vehículos y matrículas electrónicas. Gaoxin IOT es uno de los principales proveedores de módulos IOT en China y cubre múltiples estándares. Con el ajuste de la dirección estratégica de la empresa, la empresa ha ampliado su alcance a terminales montadas en vehículos con mayores márgenes de beneficio y ha acumulado fuertes ventajas técnicas y experiencia en la industria a través de la cooperación a largo plazo con los fabricantes de vehículos. Geely anunció que planea lanzar el primer lote de modelos producidos en masa compatibles con 5G y C-V2X en Geely en 2021, y Gaoxin Galaxy Qualcomm * * * les proporcionará productos 5G y C-V2X. Gaoxin Zhilian tiene un conjunto completo de tecnologías y productos de señalización electrónica para automóviles, y su participación de mercado se encuentra entre las mejores de la industria. Con casi 300 patentes principales de RFID, es uno de los principales actores en la señalización electrónica del tráfico.
Para la primera cobertura, dé una calificación de "sobrepeso". Estimamos que los ingresos de la empresa el 20/19/21 serán de 4,9/65/8,3 mil millones de yuanes, un aumento interanual de 38,2/32,3/27,5 mil millones; el beneficio neto atribuible a la empresa matriz es de 6,8/8,7/1,16 mil millones; yuanes, un aumento interanual de 25,8/27,6/34,4, correspondiente a la valoración PE 22/17/12 veces. La empresa recibe una valoración PE promedio de la industria de 30 veces en 2022, un valor de mercado objetivo de 20,4 mil millones de yuanes en 2022 y un precio de acción correspondiente de 11,5 yuanes, lo que le otorga una calificación de "sobreponderación".
Advertencia de riesgo: el progreso de 5G es menor de lo esperado; los envíos de productos de Internet de los vehículos no cumplieron con las expectativas.
Great Wall Motors: Ha aparecido un punto de inflexión operativo y estamos a la espera de la recuperación de la industria para mejorar la rentabilidad.
Se espera que los negocios de "Gran Seguridad" y "Gran Transporte" vuelen juntos, llevando a la empresa al siguiente nivel. Somos optimistas sobre las perspectivas de desarrollo futuro de la empresa en seguridad, transporte y otros campos. Se espera que el BPA sea de 0,66 yuanes y 0,82 yuanes respectivamente en 2022 y 2020, manteniendo una calificación de compra A y un precio objetivo a seis meses de 25 yuanes.
Advertencia de riesgo: la empresa adquirente no puede completar la apuesta de rendimiento; la competencia en la industria se intensifica; el progreso del negocio V2X no es el esperado.
Great Wall Motors 601633
Institución de investigación: Northeast Securities Analista: Li Hengguang Fecha de redacción: 27 de marzo de 2022
Evento: la compañía publicó el informe anual de 2018 informe, logrando unos ingresos anuales de 99,23 mil millones de yuanes, -1,92 interanual, un beneficio neto atribuible a la empresa matriz de 52,1 mil millones de yuanes, 3,58 interanual, y un beneficio neto después de la deducción de 3,89 mil millones de yuanes, - 9,53 interanual. Se propone distribuir un dividendo de 0,29 yuanes por acción (impuestos incluidos), con una rentabilidad por dividendo de aproximadamente 3,7.
Las ventas superaron a la industria de los automóviles de pasajeros, pero los ingresos y las ganancias de las bicicletas estaban bajo presión. Great Wall vendió 10.500 vehículos en 2018, una tasa de crecimiento interanual de -1,6, que es mejor que la tasa de crecimiento de la industria de -4,3. Debido a la crisis del sector, la calidad de los beneficios de la empresa está bajo presión. Para mantener la participación de mercado a través de la participación en las utilidades, la recuperación del volumen de ventas en el 18T4 se debió principalmente a promociones. El margen de beneficio bruto y el margen de beneficio neto de la empresa cayeron significativamente en el 18T3, principalmente debido a la presión de la industria. La disminución en la proporción de modelos de alta gama de WEY también fue un lastre. Los ingresos por bicicletas cayeron a 88.000 yuanes en el tercer trimestre, una disminución intermensual de 65.438,8 yuanes. Los beneficios no atribuibles en el tercer y cuarto trimestre se situaron por debajo de los 65.438.000 yuanes, los más bajos de los últimos años. Si la tasa de capitalización de la inversión en RD aumenta a 56 por primera vez, la calidad de las ganancias es inferior al nivel superficial.
El punto de inflexión empresarial en 2018 ha llegado y se espera que nuevos modelos impulsen las ventas y los beneficios. 18 La administración de Great Wall ha realizado ajustes significativos. 1) Las divisiones de subproductos están separadas y operadas de forma independiente. Se espera que los grandes productos individuales y la plataforma reduzcan aún más los costos y aumenten la eficiencia. 2) Incrementar los esfuerzos de reforma de marketing y RD, lanzar la comercialización dividida de los automóviles de la serie F y la serie H y establecer cuatro empresas independientes para componentes centrales para fortalecer la competencia en el mercado. 3) Si se añade nueva energía para compensar las deficiencias, se espera que el nuevo modelo de Euler se convierta en un nuevo motor de crecimiento. 4) Los gastos de capital aumentaron a 3,2 mil millones en el cuarto trimestre y el índice de dividendos aumentó a 50, lo que demuestra la confianza de la compañía en el desarrollo futuro.
Se espera que las ventas minoristas se reviertan en el segundo trimestre del 19 y que mejore la calidad de las ganancias de la compañía. Todavía hay espacio para que las ventas y la propiedad de automóviles de pasajeros en China se dupliquen y se espera que mantengan el centro de crecimiento de 3 a largo plazo. La evidente caída en 2018 se debió principalmente a la perturbación del impuesto sobre las compras de 15 y a la elevada base, más que a una demanda insuficiente. Esperamos que las ventas minoristas de automóviles de pasajeros para todo el año alcancen 6,4, y que la tasa de crecimiento para todo el año muestre una tendencia primero baja y luego alta. Se espera que las ventas minoristas se vuelvan positivas lo antes posible en el segundo trimestre. Se espera que la empresa sea la primera en beneficiarse del bajo inventario y el aumento de los márgenes de beneficio constituirá una buena oportunidad de doble clic.
Calificación de inversión: se espera que el beneficio neto de la empresa atribuible a la empresa matriz de 2022 a 2021 sea de 5,73/6,36/7,12 mil millones de yuanes respectivamente, el EPS es de 0,63/0,70/0,78 yuanes y el PE es de 12,4/ 11.2.
Advertencia de riesgo: el desempeño macroeconómico es menor de lo esperado; las ventas de automóviles de pasajeros son menores de lo esperado; riesgo de guerra de precios.
Huayu Auto: Las tasas de incumplimiento y falta de crecimiento son mejores que las expectativas del mercado, y el centro de valoración ha aumentado con la mejora del poder de negociación del mercado y la competitividad de los productos de alta calidad.
Huayu Auto 600741
Institución de investigación: Shenwan Hongyuan Analista: Song Tingting Fecha de redacción: 2022-01
Evento: la compañía anunció el informe del primer trimestre de 2022 , el logro de ingresos operativos fue de 3.557,1 mil millones de yuanes, una disminución interanual de 6.543,8 01,6; el beneficio neto atribuible a la empresa matriz fue de 65.438 0,1,0 yuanes, una disminución interanual de 3,66 mil millones de yuanes, y el beneficio neto atribuible a la empresa matriz fue de 65.438 036 millones de yuanes, una disminución interanual de 65.438 0,1.0. La tasa de crecimiento de las deducciones por mal desempeño fue mejor que las expectativas del mercado.
La inteligencia artificial y la ingeniería ocular inteligente de Tianyi ayudan a que el negocio de seguridad de la empresa se desarrolle rápidamente. Shiyu Technology se adhiere al posicionamiento en el mercado de "fabricación de precisión, garantía de calidad", rompe con éxito la guerra de precios de la industria y se ubica entre los tres primeros en la industria nacional.
La industria de la seguridad continúa prosperando. Por parte del gobierno, el Proyecto Smart Eye se hará cargo de Safe City y promoverá un nuevo ciclo comercial en la industria. Aspectos civiles: Se espera que los frecuentes eventos sociales aceleren la popularización de la videovigilancia civil. La inteligencia artificial se convertirá en el punto culminante más importante de la industria de la seguridad en el futuro, y las actualizaciones tecnológicas centrarán aún más la competencia del mercado futuro. Se espera que el despliegue integral del negocio de inteligencia artificial de Shiyu aproveche la oportunidad para romper la trampa de ingresos medios de las empresas de seguridad.
Existe la ventaja de ser el primero en actuar en el campo del transporte inteligente, y V2X está diseñado para la conducción sin conductor. Basada en esfuerzos a largo plazo en el campo del transporte inteligente, la empresa tiene ventajas obvias en V2R y V2I. En el campo de la conducción autónoma, la empresa ha completado la investigación y el desarrollo de equipos RSU para pruebas en carretera de equipos V2X y equipos OBU para vehículos. Actualmente, la compañía es miembro de la Alianza Automotriz 5G en China y tomó la iniciativa en el establecimiento del Centro de Innovación de la Industria de Redes de Vehículos Inteligentes de Beijing.
Asesoramiento de inversión: Con la adquisición de Shiyu Technology, el fabricante líder mundial de videovigilancia, la empresa entrará en la industria de la seguridad.
Mantener previsión de beneficios y calificación de compra. Se espera que alcance unos ingresos operativos de 16.150 millones de yuanes, 168,3 millones de yuanes y 170 millones de yuanes de 2022 a 2020, lo que corresponde a unos beneficios netos de 7.309 millones de yuanes, 8.063 millones de yuanes y 8.7465438 millones de yuanes, un crecimiento interanual. de -8,9.
Tecnología Dafu: Beneficiándose de la construcción continua de 4G y la ola de reforma 5G
Tecnología Dafu 300134
Institución de investigación: Guoxin Securities Analista: Cheng Cheng Fecha de escritura: 20 de marzo de 2022
La tecnología MassiveMIMO y las antenas activas han provocado cambios en la industria de los filtros, elevando el tamaño y el precio de la industria.
La aplicación de la tecnología MassiveMIMO y las antenas activas ha promovido la miniaturización y el peso ligero de los filtros. La industria de los filtros se enfrenta a mejoras tecnológicas y las cavidades metálicas están evolucionando hacia filtros dieléctricos cerámicos. Los filtros de estaciones base tradicionales utilizan principalmente aluminio, plata, cobre y otros metales como materias primas. Los materiales dieléctricos cerámicos se convertirán en la corriente principal en el futuro, principalmente debido a su baja pérdida (valor QxF), alta constante dieléctrica (εr) y baja frecuencia. coeficiente de temperatura y coeficiente de expansión térmica, tolerancia de alta potencia y otras características. Con la aplicación de antenas activas, los productos de filtro de RF deben integrarse con conjuntos de antenas. Aquellos fabricantes con sólidas capacidades de diseño integrado y una cooperación profunda con los principales fabricantes de antenas y equipos tienen una ventaja. Al mismo tiempo, la innovación en nuevas tecnologías dará lugar a nuevos participantes en la industria. La aplicación de filtros dieléctricos cerámicos requiere que los fabricantes de filtros agreguen requisitos para la preparación, el procesamiento y la depuración de la automatización del producto del material dieléctrico cerámico en función de las capacidades de diseño del filtro original.
La aplicación de la tecnología MassiveMIMO y antenas activas ha impulsado el aumento de precio y cantidad en la industria de los filtros. En términos de cantidad, el número de canales de la unidad de radiofrecuencia, de los tradicionales dos a cuatro, aumentará a 64 en la era 5G, lo que supondrá un aumento de un orden de magnitud. Actualmente, las soluciones adoptadas por las principales estaciones base 5GMassiveMIMO requieren filtros de 64 canales. Para mejorar la capacidad del sistema y satisfacer las necesidades de múltiples escenarios de aplicación en la era 5G, se utilizarán comunicaciones de banda de frecuencia más alta. Cuanto mayor sea la banda de frecuencia, menor será el radio de cobertura. Desde la perspectiva de la cobertura continua, el número de estaciones base para 5G puede ser entre 1,5 y 2 veces mayor que el de 4G. Por el lado del precio, es posible que sea necesario mejorar la relación del valor de los filtros, ya que la tecnología de fabricación también ha cambiado. Actualmente, hay aproximadamente 4,28 millones de estaciones base en China. Se estima que la cantidad de estaciones base 4G en todo el mundo puede llegar a 7 millones en el futuro, y se espera que la cantidad de estaciones base 5G llegue a 140.000. Según este cálculo, si la demanda de filtros se calcula a un precio de 50 yuanes por canal, el tamaño del mercado alcanzará los 654,38 billones de yuanes y el monto máximo de compra anual correspondiente puede alcanzar los 20 mil millones de yuanes durante el 4G. Durante el período, el monto normal de compra anual es inferior a 654,38 billones de yuanes. Se espera que haya un crecimiento significativo en el futuro.
El negocio de filtros de estaciones base de la empresa se beneficia de la construcción continua de 4G y del nuevo ciclo de 5G.
Recientemente, se publicaron los resultados de la licitación del proyecto de integración de red inalámbrica de China Unicom. El presupuesto total del proyecto es de aproximadamente 34.800 millones de yuanes, lo que incluye la adquisición de las estaciones base L900 y L1800, la integración del L1800 y las funciones de software. Esta vez hay cuatro grandes fabricantes de equipos preseleccionados, clasificados por participación: Huawei, ZTE, Ericsson y Nokia. Esto es bueno para todos los principales fabricantes de equipos y proveedores. La oferta ganadora exige que la empresa ganadora "envíe los productos dentro de los 28 días siguientes a la realización del pedido" y el plazo de construcción es ajustado. A finales de 2018, China Unicom tenía aproximadamente 2 millones de estaciones base de diversos estándares y 960.000 estaciones base 4G. El número de estaciones base 4G recopiladas esta vez supera las 40 estaciones base existentes de China Unicom.
En el pasado, la tecnología de red 4G aprobada por China Unicom era LTE-FDD, y su principal banda de frecuencia era la internacionalmente madura Band3 (1800MHz). Esta licitación tiene como objetivo principal ampliar la banda de frecuencia de 900MHz, lo que tendrá una mayor penetración y mejorará enormemente la cobertura. Para la propia China Unicom, ayudará a mantener la competitividad de su red existente y allanará el camino para los proveedores de equipos upstream, lo que impulsará enormemente su desempeño en el primer semestre de este año.