¿Cómo se determinan los precios de las acciones?

El famoso teórico de la inversión estadounidense John Williams (John Williams) cree que el propósito de los inversores que invierten en una acción es obtener el derecho a reclamar dividendos futuros de la acción. Para los inversores, el valor de una acción es el valor presente de los dividendos esperados de la acción.

Entonces, en teoría, en un mercado equilibrado, el precio de las acciones debería ser el reflejo externo del valor actual de todos los dividendos disponibles para los inversores. En la investigación real, ¿el precio de las acciones determinado por la teoría del descuento de dividendos es consistente con la situación real?

La teoría del descuento de dividendos significa que el precio actual de las acciones es el valor descontado de todos los dividendos futuros esperados. Usando esta teoría, analicé 17 acciones en el índice Hang Seng de la Bolsa de Hong Kong (datos 1982 ~ 1993) y 30 acciones en el índice Dow Jones de la Bolsa de Nueva York (datos 1953 ~ 1998) (ver mi libro "La transformación económica de China" ). Esto muestra que en un mercado de valores maduro, los cambios en los precios de las acciones reflejan cambios en los dividendos esperados.

En general, aunque el actual mercado de valores chino no se ha establecido desde hace mucho tiempo y su desarrollo no está maduro, los precios de las acciones aún pueden determinarse mediante la teoría del descuento de dividendos. Sin embargo, debido a factores como la estabilidad del mercado, los inversores chinos prestan más atención al desempeño a corto plazo de los dividendos. Aunque el mercado de valores de China es un mercado emergente, en esencia sigue los principios básicos de una economía de mercado y asume la tarea fundamental de la financiación financiera.