¿Cuál es la fuente del valor por acción de una acción?

Buffett define el valor intrínseco de esta manera: "El valor intrínseco es un concepto muy importante. Proporciona el único medio lógico para evaluar el atractivo relativo de las inversiones y los negocios. El valor intrínseco se puede definir simplemente como: es el valor de un negocio sobre sus restantes vida El valor descontado de los flujos de efectivo que se pueden generar."⑴

⑵"En "La teoría del valor de la inversión", escrita hace 50 años, John Burr Williams propuso un método matemático para calcular el valor. Aquí lo resumimos en esto: el valor de cualquier acción, bono o empresa hoy depende de las entradas y salidas de efectivo esperadas a tasas de interés apropiadas durante toda la vida útil restante del activo. Tenga en cuenta que esta fórmula funciona exactamente para las acciones. Al igual que los bonos, existe una diferencia muy importante y difícil: los bonos tienen un cupón y una fecha de vencimiento, por lo que los flujos de efectivo futuros pueden determinarse en las inversiones en acciones, los propios analistas de inversiones deben estimar el futuro. Tienen poco impacto sobre los cupones de los bonos, principalmente cuando los administradores son muy incompetentes o deshonestos y dejan de pagar los intereses de los bonos. A diferencia de los bonos, la capacidad de gestión de las sociedades anónimas tiene un gran impacto. ⑵

Todo el mundo debería entender que, en opinión de Buffett, las acciones son sólo bonos con un interés incierto.

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(2) Carta de Buffett a los accionistas 1992