¿Qué tipo de empresa es Kao Convertible Bond?

Zhenggu Kao Co., Ltd. es una empresa de construcción de paisajismo. Todas las acciones en poder del actual controlador están pignoradas. En 2017, el fondo de comercio formado por la adquisición se ha depreciado durante dos años consecutivos y los riesgos posteriores siguen ahí. Existe el riesgo de litigios pendientes. El ratio de deuda que devenga intereses es 48,74; el principal e intereses totales de los bonos convertibles maduros es 125,3. El valor convertido actual es 65.438 007,2 y la tasa de prima es -6,72. Se estima que el precio de cotización razonable es de unos 122 yuanes, y los bonos convertibles en el mercado de valores de Shanghai alcanzaron los 120 yuanes y la negociación se suspendió durante media hora.

En primer lugar, los fundamentos de las acciones de Kao

1. La empresa se dedica principalmente al negocio de diseño y construcción de ingeniería en los campos de jardines municipales, paisajes de ecoturismo, ecologización de carreteras, paisajes inmobiliarios y otros campos. y una pequeña cantidad de negocios de plantación de plántulas. Además, la empresa adquirió Zhongwei International en septiembre de 2017 para aumentar su negocio de diseño de ingeniería y adquirió una participación del 60 % en Zhengzhou Water Affairs en junio de 2017, añadiendo los negocios de conservación de agua e ingeniería hidroeléctrica y tuberías pretensadas. En términos de contribución a los ingresos, los ingresos por construcción de ingeniería de la compañía representaron el 88 % en 2019, de los cuales los jardines municipales representaron la mayor proporción, representando el 59 % de los ingresos totales, el paisaje de ecoturismo y los proyectos de conservación del agua representaron el 16 % y. El 10% de los ingresos totales de la empresa en 2019, respectivamente, y los ingresos por diseño representaron el 9,9%.

2. Desde una perspectiva geográfica, los ingresos de la empresa provienen principalmente de China central, representando el 75 % en 2019 y han crecido rápidamente en los últimos tres años. Al mismo tiempo, los ingresos en el este de China, el norte de China y el noroeste de China continúan disminuyendo, lo que indica que no hay suficientes proyectos nuevos para continuar. Los ingresos de la región suroeste aumentaron con respecto a 2018 y representaron el 19%.

3. En términos de crédito, a finales de 2019, la línea de crédito restante de la empresa con los bancos era de 772 millones de yuanes, la mayor parte de la cual era línea de crédito sin garantía, lo que representaba el 44% de la salida total de efectivo. de las actividades de operación e inversión en 2019. Además, a finales de 2019 todavía había 300 millones de yuanes en cuentas por cobrar, la mayoría de las cuales eran cuentas por cobrar de proyectos. En términos de eficiencia operativa, las tasas de rotación de inventario y cuentas por cobrar de la empresa son más altas entre sus pares y similares a las de Lingnan. Desde 2020, la empresa ha ganado la licitación para 2 proyectos de construcción de carreteras municipales de Liaocheng, con un importe total ganador de 540 millones de yuanes y un período de construcción de 12 meses. Sin embargo, cada carretera se liquida por separado, por lo que debería poder aportar una determinada cantidad de ingresos durante el año.