Cómo refleja el mercado de valores el análisis económico

El mercado de valores es un barómetro económico Este es el resumen más clásico de la teoría de Dow Jones sobre el mercado de valores. Durante más de 100 años desde que se propuso, casi nadie lo negaría fundamentalmente. El mercado de valores está lleno de complejidad y volatilidad. El editor aquí explica cómo el mercado de valores refleja la economía para su referencia. ¡Espero que todos obtengan algo del proceso de lectura!

1. Mercado de valores y tasa de crecimiento económico.

En los últimos 10 años, la tasa de crecimiento real más alta del PIB de China fue del 14,2% en 2092. A partir de 1993, cayó durante siete años consecutivos hasta alcanzar un mínimo en 1999. Pero en los últimos siete años, el mercado de valores chino ha subido durante cinco años según el valor promedio anual del Índice Compuesto de Shanghai. Especialmente de 1995 a 1999, el crecimiento del PIB disminuyó durante cuatro años consecutivos, con una caída de más del 30%, mientras que el mercado de valores subió durante cuatro años consecutivos, con un aumento del 110%. Por el contrario, en los cuatro años comprendidos entre 2001 y 2005, el crecimiento del PIB siguió aumentando, pero el mercado de valores cayó durante cuatro años consecutivos. Desde esta perspectiva, la respuesta del mercado de valores a la economía no es tan mecánicamente equivalente.

2. Bolsa y beneficios empresariales.

Hemos realizado estadísticas desde dos aspectos. Uno es el índice compuesto de Shanghai y el rendimiento promedio de los activos netos de la empresa: de 1994 al 17,77%, al 9,17% de 1998, el rendimiento de los activos netos de las empresas que cotizan en China ha disminuido durante cuatro años consecutivos, con una caída del 48,4%. . En estos cuatro años, el mercado de valores tuvo dos años de fuerte consolidación (1995 y 1998) y dos años de fuertes subidas (1996 y 1997). El Índice Compuesto de Shanghai subió una media del 78,76% anual en cuatro años.

Uno es el índice y la tasa de crecimiento de los beneficios. Para reflejar con mayor precisión la situación objetiva, calculamos la tasa de crecimiento de beneficios comparable de las empresas que cotizan en bolsa después de deducir la contribución de las nuevas acciones. A partir de 1994, la tasa de crecimiento comparable de los beneficios de las empresas que cotizan en bolsa ha sido negativa durante cinco años consecutivos: 1995, 1996, 1998, 2001 y 2005. Hubo dos años de crecimiento (1996 y 2001), dos años de fuerte consolidación (1995 y 1998) y el único año de caída real fue 2005. El resultado sigue siendo desalentador, ya que el mercado de valores, conocido como el barómetro económico, es incapaz incluso de reaccionar con antelación a los aumentos o disminuciones de las ganancias corporativas.

Entonces, ¿qué refleja el mercado de valores? Según las estadísticas, el mercado de valores refleja cuatro puntos.

En primer lugar, el mercado de valores refleja la macroeconomía desde la tendencia general.

La tendencia alcista a largo plazo de los agregados macroeconómicos impulsa el índice de precios de las acciones hacia arriba en el largo plazo (ver figura). Esta reflexión no es mecánica, es decir, un aumento de los agregados macroeconómicos no necesariamente impulsa al mercado de valores a subir. El mercado de valores sólo fluctúa en torno a los agregados macroeconómicos. Este tipo de fluctuación no es irregular: cuando el índice de precios de las acciones alcanza un punto alto, el mercado de valores pasa de subir a bajar; cuando llega a un punto bajo, pasa de bajar a subir; Hay muchos factores que impulsan esta transición, a veces son el aumento o la disminución de las ganancias corporativas, a veces son cambios en la tasa de crecimiento económico, a veces son cambios en las tasas de interés, etc.

En segundo lugar, el mercado de valores refleja la rentabilidad media de la empresa.

Calculamos la tasa media de crecimiento anual de los beneficios de las empresas que cotizan en bolsa en mi país desde 1995 y obtuvimos una cifra: 12,4438+0%. Luego, partiendo del aumento anual promedio del Índice Compuesto de Shanghai en 1995 en 661, calculamos el valor teórico del Índice Compuesto de Shanghai en cada año con base en el aumento anual promedio del 12,41%. Finalmente, lo comparamos con el índice real. , lo que muestra que las tendencias de los dos se superponen en gran medida, pero cuando el mercado es optimista, el índice está por encima de su valor teórico; cuando el mercado es pesimista, el índice está por debajo de su valor teórico;

En tercer lugar, la relación entre el mercado de valores y los tipos de interés es más estrecha que la relación entre el mercado de valores y la macroeconomía.

Especialmente en los 7 años comprendidos entre 1994 y 2001, la tasa de interés de referencia para los depósitos bancarios calculada con base en el promedio de las tres tasas de interés de referencia de 1, 3 y 5 años cayó del 12,36% al 2,61%. lo que puede explicar completamente estos 7 años de mercado alcista del año. En 2001, cuando las valoraciones del mercado de valores habían compensado en gran medida los efectos de la caída de las tasas de interés, el mercado comenzó a ajustarse. De 2002 a 2003, el mercado de valores entró en una etapa relativamente estable y las tasas de interés cayeron ligeramente. En 2004-2005, los tipos de interés siguieron subiendo y el mercado de valores volvió a caer. En 2006, aunque el tipo de interés de referencia medio aumentó de 3,03 a 3,21, los beneficios comparables de las empresas cotizadas aumentaron un 53,61% durante este período, lo que impulsó un aumento significativo del mercado de valores. En 2007, aunque el tipo de interés medio de referencia aumentó hasta el 4,31, los beneficios comparables de las empresas cotizadas alcanzaron el 63,88%, lo que impulsó en mayor medida el ascenso del mercado de valores.

En cuarto lugar, la relación entre el mercado de valores y el IPC es mucho más estrecha que la relación entre la macroeconomía, y el mercado de valores también puede reflejar cambios en el IPC por adelantado en gran medida.

En resumen, el mercado de valores es uno de esos mercados: se sustenta principalmente en agregados macroeconómicos, con la tasa de crecimiento promedio a largo plazo de las ganancias corporativas como eje central, y se basa en un cierto número de factores económicos. agregados y tasas promedio de crecimiento de las ganancias corporativas. Las subidas y bajadas cíclicas están determinadas por cuatro factores: en primer lugar, la posición del índice en el canal del PIB, en segundo lugar, si la valoración del mercado se encuentra en un nivel alto o bajo, en tercer lugar, la tendencia operativa del IPC (el factor más importante que afecta al índice); aumento o disminución de los beneficios de las empresas) Uno); en cuarto lugar, la política de tipos de interés estrechamente relacionada con la liquidez y la tasa media de rendimiento del capital social.

El índice se encuentra actualmente en la trayectoria inferior del canal del PIB, la valoración general del mercado está en un nivel bajo y las tasas de interés han entrado en un ciclo descendente. La única incertidumbre es la tendencia del IPC. En este contexto, el mercado en su conjunto todavía se encontrará en una etapa de tocar fondo con una presión creciente, un apoyo cada vez menor, shocks y uno caliente y otro frío. (El autor es el principal asesor económico de Shanghai Zhisheng Investment Management Co., Ltd.)

Consejos:

Inversores minoristas: pequeños inversores que compran y venden acciones en pequeñas cantidades.

Mano: Comercio de acciones, utilizar medios injustos para vender acciones y luego tratar de hacer bajar el mercado y compensarlo a un precio bajo o comprar a un precio bajo y luego vender a un precio alto; especulación. A este tipo de persona se le llama zurdo.

Foodie: Comprar acciones en secreto a precios bajos se llama foodie.

Envío: Vender existencias tranquilamente a un precio elevado se llama envío.

Presión inercial: El acto de utilizar medios injustos para bajar los precios de las acciones se llama presión inercial.

Sedan: los inversores con visión aguda o información avanzada compran o venden acciones por adelantado cuando los grandes inversores compran o venden en secreto, o antes de que se anuncien noticias alcistas o bajistas cuando un gran número de inversores minoristas les siguen o posteriormente. cuando el precio de las acciones sube o baja bruscamente, vender o recomprar se denomina "sentado en la silla de manos".

Cargar un sedán: después del anuncio de buenas o malas noticias, las personas que piensan que el precio de las acciones cambiará significativamente entrarán y saldrán corriendo, obteniendo ganancias limitadas y, a menudo, incluso se quedarán estancadas, es decir, llevando consigo la silla de manos para otros.

Acciones populares: se refieren a acciones con gran volumen de negociación, gran liquidez y grandes cambios de precios.

Acciones impopulares: se refiere a acciones con pequeño volumen de negociación, poca liquidez o incluso ninguna negociación y pequeños cambios de precio.

Acciones líderes: se refiere a acciones que desempeñan un papel destacado en la tendencia general del mercado de valores. Las acciones líderes deben ser acciones populares.

Acciones de inversión: se refieren a acciones que emiten empresas con operaciones estables, fuerte rentabilidad y altos dividendos.

Acciones de inversión: se refieren a acciones cuyos precios suben o bajan significativamente debido a factores humanos.

Acciones con altos dividendos: se refieren a acciones en las que la empresa emisora ​​paga mayores dividendos.

Acciones sin dividendos: se refieren a acciones que la empresa emisora ​​no ha pagado dividendos durante muchos años.

Acciones de crecimiento: se refieren a las acciones de empresas con altas tasas de crecimiento de beneficios en nuevas industrias prometedoras. Los precios de las acciones de crecimiento están aumentando.

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