Estrategia de equilibrio entre acciones y bonos + estrategia de rotación de índices (reimpreso)
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Bono: Bono de Valores de China (H11001. CSI)
Tiempo de examen: 2014 1 de octubre 1 de julio de 2019.
Lógica comercial
Parte del balance de capital y pasivo: posición accionaria objetivo q% en el período T = activos totales (período t-1) × posición accionaria (período t-1) × volatilidad (período t-1)/{Activos totales (período T) × Volatilidad (período T)};
Parte de rotación del índice: mantiene los dos índices con mayor impulso en los últimos N días, con igual peso.
Condiciones de activación de la transacción:
Condición (1): cuando la diferencia entre la posición objetivo y la posición real es superior al 10%, se activa la transacción de reequilibrio;
Condición (2)): Cambios en la combinación de índices más fuerte. (Nota: Para evitar transacciones diarias excesivas, esta condición solo se activará cuando la clasificación de impulso del índice ya mantenido caiga al cuarto lugar).
Cuando se cumplan las dos condiciones anteriores 1, se activará la transacción y el peso de la posición de la acción y el índice de posición se restablecerán al valor objetivo.
Configuración de parámetros
El cálculo de la volatilidad, con desviación estándar, requiere una longitud de datos L = 20, 30, 60, 90, 120, 240
Mín. El cuantil es el promedio de los cuantiles de relación precio-beneficio (PE) de todos los índices del conjunto de acciones, calculado con base en los datos de los cinco años más recientes.
Costos de transacción del índice bursátil: 5/10000 para compradores y vendedores (incluidas tarifas de transacción y costos de liquidez).
No considere los dividendos del índice bursátil ni los nuevos ingresos; no considere los costos de transacción de los bonos
Resultados de la prueba
Como se puede ver en la tabla anterior, la introducción. de la estrategia de rotación del índice Se ha mejorado significativamente el efecto de la estrategia de equilibrio entre acciones y bonos (paridad de exposición al riesgo). La tasa de rendimiento anualizada ha aumentado significativamente de aproximadamente el 12% a aproximadamente el 20%, la reducción máxima se ha mantenido en aproximadamente el 10% y la relación rendimiento-riesgo ha aumentado de 1,2 veces a aproximadamente 2 veces.
Desde un punto de vista absoluto, esta también es una estrategia excelente, por lo que estamos preparados para adoptar esta estrategia como una estrategia de oferta real.
En cuanto a la medición de la volatilidad, primero consideramos el uso de la desviación estándar. Sin embargo, al calcular la desviación estándar, debemos establecer la longitud de los datos requeridos, que incluye 1 parámetro. la estrategia no afecta este parámetro.
Además, si los inversores tienen una base en econometría, pueden considerar el uso de GARCH (modelo de heterocedasticidad condicional autorregresivo generalizado) para medir la volatilidad. La estrategia es bastante efectiva, pero no implica problemas de selección de parámetros y evita. Se elimina la sospecha de sobreajuste de parámetros y la estrategia futura será más sólida.
Y, en teoría, puede proporcionar una medida más precisa de la volatilidad a corto plazo de un índice que la desviación estándar. Por lo tanto, cuando realicemos operaciones reales, utilizaremos GARCH para medir la volatilidad del índice.