¿Las acciones de la empresa original en poder de los accionistas antes de la oferta pública y la cotización de la empresa pueden circular libremente en el mercado secundario?

La cotización en bolsa significa que todas las acciones de la empresa pueden circular en el mercado secundario. Sin embargo, para evitar que los accionistas originales retiren su dinero inmediatamente después de cotizar en bolsa, el Estado, la Comisión Reguladora de Valores de China, las bolsas y otros niveles han elaborado una serie de regulaciones sobre el comportamiento de los accionistas originales que venden acciones después de cotizar en bolsa:

1. Nivel nacional: Derecho de Sociedades, etc.

2. Nivel de la Comisión Reguladora de Valores: "Medidas para la Administración de la Emisión de Valores por Sociedades Cotizadas", requisitos para la formación previa de los representantes de los patrocinadores (normas internas, que en la práctica tienen el mismo efecto que la ley), etc.

3 Nivel de bolsa: "Reglas de cotización de acciones de la Bolsa de Valores de Shenzhen/Bolsa de Shanghai", "Reglas de cotización de GEM", "Directores, supervisores y altos directivos de empresas cotizadas que poseen acciones de la empresa" y su cambio. normas de gestión", etc.

En términos generales, no es una cuestión sencilla determinar el período de restricción de ventas de un accionista. Se estima que se utilizará una tabla de tres páginas para aclarar varios requisitos de restricción de ventas. Hay muchos factores a considerar al determinar el período de restricción de ventas. Los más comunes son:

1. En qué intercambio cotizar: el tablero principal, el tablero pequeño y mediano y GEM tienen regulaciones diferentes.

2. Naturaleza de los accionistas: los requisitos del período de bloqueo para los accionistas controladores y los accionistas no controladores son diferentes.

3. El período de tiempo para convertirse en accionista; por ejemplo, existen diferentes requisitos de bloqueo durante 6 meses antes de cotizar y 24 meses antes de cotizar.

4. Método de participación accionaria: el período de bloqueo puede ser diferente para los accionistas que aumentan el capital (si se adquiere, depende de si la compra es del accionista controlador).

5. ¿Los accionistas también actúan como directores, supervisores y altos directivos? Habrá requisitos de bloqueo adicionales.

6. Los requisitos de la Comisión Reguladora de Valores de China durante las auditorías cambian a menudo, por lo que a veces verá algunos requisitos de bloqueo poco convencionales.

7. Por último, el límite de ventas del 5% era un requisito de la anterior reforma del comercio de acciones (el llamado bien y el mal) y está desactualizado.