¿Se acerca el invierno para las acciones?
En términos de noticias, se está implementando gradualmente la reducción del exceso de capacidad en varias partes de Shanxi, y la reducción del exceso de capacidad de coquización regional ha provocado una escasez de suministro de coque. Después del inicio de la sexta ronda de aumentos, los futuros de coque han disfrutado de un aumento prometedor recientemente, subiendo hoy nuevamente 2,8 puntos, y el aumento acumulado desde el Día Nacional ha alcanzado los 23,07 puntos.
Gráfico diario de futuros de coque
¿Vuelve el “carbón volador”?
Los principales factores que influyen en esta ronda de aumentos de precios son los siguientes. En primer lugar, la política de reducción del exceso de capacidad en la industria del coque está aún más avanzada, pero la nueva capacidad de producción en algunas áreas no puede compensar temporalmente la brecha de reducción de la producción, lo que resulta en una oferta y demanda ajustadas en el mercado. En segundo lugar, el ritmo de funcionamiento de las acerías se mantiene en un nivel elevado, lo que se traduce en una mayor demanda de materias primas como el coque. Finalmente, los envíos de la planta de coque están en buenas condiciones, el inventario de coque en la planta no es alto y el entusiasmo por la alimentación es alto.
Además, los expertos del sector analizan que la escasez de carbón con bajo contenido de azufre y de alta calidad en los puertos y la falta de "liberación del carbón importado" han estimulado la mejora del sentimiento de los comerciantes, que también es la Razón principal de la nueva ronda de aumento de los precios del carbón.
Desde la perspectiva del desempeño del mercado, los principales precios del carbón coquizable de Shanxi tomaron la delantera en aumento en esta ronda. La actividad del mercado del carbón térmico tiene su propio retraso y, por lo general, lleva algún tiempo aumentar la compra. volumen. Todavía existen factores favorables. Después de la reducción del carbón importado, la cantidad de carbón nacional comprado por los usuarios aumentará. Si se agrega el almacenamiento y el transporte de carbón en invierno, aún se puede esperar la situación del mercado del carbón.
De hecho, no sólo el sector del carbón, sino también el sector no ferroso tuvo un muy buen desempeño esta semana. En los cinco días hábiles de esta semana, el sector subió 10,5 puntos. Entre ellos, el aumento diario de 4,62 del martes ha recuperado casi la mitad de la caída desde el ajuste de julio. La relación entre el carbón y los metales no ferrosos también ha atraído una gran atención en el mercado.
La integración vertical de la cadena de la industria energética del carbón y la cadena de la industria del carbón es una dirección importante en el futuro.
Gracias a las reformas estructurales, el carácter cíclico de los precios del carbón se ha debilitado enormemente y la estabilidad de precios favorece la mejora de la rentabilidad empresarial. China Merchants Securities cree que la caída en el desempeño de la industria del carbón este año puede reducirse a 5 a 8, lo cual es una muy buena expectativa. En cuanto al valor de inversión del sector del carbón, China Merchants Securities recomienda centrarse en tres líneas principales. El primero es observar el rendimiento de las tasas de dividendos; el segundo es tener expectativas para la reforma de las empresas estatales, principalmente en Shanxi; el tercero es tener la transformación de nueva energía; En cuanto al nivel de valoración, una valoración de unas 10 veces refleja un alto margen de seguridad, y es un sector que puede "avanzar para atacar, retroceder para defender".
Con respecto a los objetivos de inversión, Huaan Securities dijo que desde la perspectiva de la certeza de las ganancias y las ventajas de la ubicación de los recursos, se recomienda prestar atención a China Shenhua, Shaanxi Coal y el carbón a cielo abierto, con capacidades operativas estables y altos dividendos o altos dividendos; Coal Co., Ltd., Huaibei Mining Co., Ltd.; y Hengyuan Coal and Electricity, que tiene ventajas obvias en la ubicación de recursos.
Lo "procíclico" puede desempeñar un papel destacado en el cuarto trimestre
Las estadísticas muestran que los sectores de baja valoración son los predominantes, por lo que existe una alta probabilidad de que sigan ocurriendo en el cuarto trimestre de este año. En un contexto de datos económicos generales al alza, esta tendencia no cambiará. Los puntos calientes del mercado en el cuarto trimestre aún deberían centrarse en empresas cuyo desempeño ha comenzado a revertirse en el tercer trimestre, o en un grupo de empresas cuyo desempeño ha aumentado y cuyas valoraciones aún se encuentran dentro de un rango aceptable.
En la actualidad nos centramos principalmente en dos aspectos. Por un lado, la actual diferenciación general de la valoración del mercado ha alcanzado un máximo histórico. En ausencia de un mayor estímulo de la liquidez posterior, la posibilidad de una mayor expansión de la diferenciación de valoración entre sectores de juego es muy baja, y será difícil "retirar valoraciones" en el período posterior. Por otro lado, el impulso de la recuperación económica es muy obvio, los precios de las materias primas están repuntando, el crecimiento interanual del IPP está repuntando y la tasa de crecimiento interanual de M2 en Estados Unidos, Japón y Europa ha alcanzado un máximo de varios años. Los cambios en el entorno fundamental conducen a variedades de baja valoración.
Para el mercado en el cuarto trimestre, Huatai Securities cree que a medida que la economía continúa recuperándose, la mejora del desempeño de las empresas que cotizan en bolsa se está "tomando el control" y la liquidez suelta se ha convertido en la principal fuerza impulsora de A- acciones. Algunas acciones de crecimiento procíclico (que se benefician de la recuperación económica) tendrán mejores resultados, centrándose principalmente en los sectores cíclicos y de consumo.
Refiriéndose al desempeño del informe del tercer trimestre, Dongxing Securities cree que se puede asignar en una dirección procíclica: primero, las expectativas pesimistas se han liberado por completo y el margen de seguridad de valoración es alto en finanzas, banca , seguros, bienes raíces, carbón y acero; en la dirección de la mejora del desempeño, maquinaria y automóviles con buena prosperidad procíclica, estructura industrial mejorada y excelente desempeño en el tercer trimestre, así como industrias en crecimiento con espacio a largo plazo, catálisis a corto plazo y rendimiento verificado gradualmente, como fotovoltaica y vehículos de nuevas energías, licor.
Basándonos en la experiencia pasada, cuando el mercado no es pesimista sobre las expectativas económicas para el próximo año, es fácil cambiar a valoraciones de primera línea de baja valoración en el cuarto trimestre de cada año. En concreto, los sectores de seguros, electrodomésticos, banca, infraestructuras, cemento y otros tienen probabilidad de subir más del 70% en el cuarto trimestre.