¿Qué tan bueno es el ROE de las acciones?
En primer lugar es necesario explicar qué significa ROE. El nombre completo en inglés de ROE es Return on Equity, que significa rendimiento sobre los activos netos, también conocido como rendimiento sobre el capital. Mide si la eficiencia de utilización del capital invertido por los accionistas por parte de la empresa es alta o baja y refleja la verdadera rentabilidad de la empresa a largo plazo.
Normalmente podemos utilizar la fórmula de DuPont para expresar el ROE, ROE = margen de beneficio neto * tasa de rotación de activos * (1 ratio de apalancamiento financiero). Se puede observar que los factores que afectan el ROE se dividen en tres partes. Mejorar el rendimiento sobre el capital de una empresa puede aumentar los márgenes de beneficio neto, como aumentar los precios de los productos o reducir los costos de producción. El aumento de precios reducirá la competitividad de los productos, a menos que dichos productos ocupen una posición de monopolio en el mercado. Reducir los costos de producción requiere mejorar la eficiencia de la producción o mejorar los procesos de producción.
Aumentar la tasa de rotación de activos también puede aumentar el rendimiento del capital. Cuanto mayor sea la tasa de rotación de activos, mayor será la capacidad de ventas de la empresa y mayores serán los ingresos netos por ventas. Si los productos de una empresa son más competitivos, invertir en los mismos activos puede generar mayores rendimientos.
El aumento del apalancamiento financiero también genera ROE. Si una empresa se expande y crece aumentando la deuda, puede mejorar el ROE en el corto plazo. Sin embargo, si la inversión de capital prestada no produce un buen rendimiento, la deuda tiene un costo y puede reducir la rentabilidad de una empresa.
En segundo lugar, ¿cómo distinguir la calidad de una empresa en función del ROE? Según el tamaño del ROE, podemos dividir las empresas en tres categorías: empresas con ROE inferior a 15, empresas con ROE entre 15 y 30 y empresas con ROE superior a 30.
Desde una perspectiva estadística, las empresas con un ROE inferior a 15 representan la mayor proporción de todas las empresas, lo que representa la mayoría de las empresas mediocres. Esta rama tiene poca rentabilidad y es difícil obtener buenos rendimientos incluso si se invierte una gran cantidad de capital. Vale la pena señalar que algunas empresas de tecnología pueden haber invertido muchos gastos en investigación y desarrollo en las primeras etapas de desarrollo y aún no se encuentran en la etapa de ganancias. Por lo tanto, la calidad de la empresa no puede juzgarse simplemente por el rendimiento del capital en una empresa. cierto período.
Si el ROE está entre 15 y 30 a largo plazo, generalmente hay muy pocas empresas de este tipo y son excelentes empresas. Estas empresas tienen operaciones estables, una gran rentabilidad y ocupan una posición de liderazgo en la industria. Las empresas con un rendimiento sobre el capital superior a 30 son aún más raras. Estas empresas tienen una gran capacidad para generar ganancias, pueden tener una posición de monopolio en la industria y tienen un fuerte poder de negociación en el precio de los productos.
Entonces, ¿cuanto mayor es el ROE, más vale la pena comprar? Por supuesto, cuanto mayor sea el ROE de una empresa durante un largo período de tiempo, mejor, pero las buenas empresas a menudo carecen de la atención de los inversores y nos resulta difícil comprar acciones de dichas empresas a precios bajos. Pero si se compran acciones de una empresa con un alto ROE a un precio relativamente alto, a menos que esté dispuesto a mantenerlas a largo plazo, no vale la pena matar la valoración en el corto plazo desde la perspectiva del costo de oportunidad para el inversor.