¿Cuáles son las diferencias entre los sistemas regulatorios para la emisión de acciones?
El sistema de aprobación es un método en los primeros días del desarrollo del mercado de valores. Para mantener la estabilidad de las empresas que cotizan en bolsa y equilibrar las complejas relaciones sociales y económicas, el Estado asigna indicadores y cuotas de emisión de acciones. en forma de cuotas y planes, y lo determina el local o la industria. El departamento competente recomienda un sistema de emisión para que las empresas emitan acciones basadas en cuotas. La primera condición para que una empresa emita acciones es obtener cuotas y cuotas. En otras palabras, si obtiene las cuotas y las cuotas, equivale a conseguir un patrocinador y la emisión de acciones será muy fluida. Por lo tanto, el foco de la competencia por la emisión de acciones de empresas bajo el sistema de aprobación es principalmente la competencia por los indicadores y cuotas de emisión de acciones. Las autoridades reguladoras de valores ejercen funciones sustantivas de aprobación en virtud del poder administrativo. La función principal de los intermediarios de valores es brindar orientación técnica. No hay garantía de que la empresa emisora no logre el propósito de emitir acciones mediante un embalaje falso o incluso un disfraz contable. estándares, etc.
El sistema de registro es un sistema de emisión comúnmente utilizado en mercados de valores maduros y con un alto grado de comercialización. Las autoridades reguladoras de valores anuncian las condiciones necesarias para la emisión de acciones, y las empresas que cumplan con los requisitos del anuncio pueden emitir acciones. Cuando un emisor solicita emitir acciones, debe reportar todo tipo de información pública a las autoridades reguladoras de valores de manera completa y precisa de acuerdo con la ley. La responsabilidad del organismo regulador de valores es realizar una revisión formal de la autenticidad, exactitud, integridad y oportunidad de los documentos de declaración, dejando la calidad de la empresa emisora al criterio y decisión del organismo intermediario de valores. Este sistema de emisión de acciones tiene requisitos relativamente altos para los emisores, intermediarios de valores e inversores.
El sistema de aprobación es una forma intermedia entre el sistema de registro y el sistema de aprobación. Por un lado, cancela la gestión de indicadores y cuotas e introduce la responsabilidad de los intermediarios de valores de juzgar si las empresas cumplen con las condiciones para la emisión de acciones; por otro lado, las autoridades reguladoras de valores también realizan revisiones sustanciales del cumplimiento y la comerciabilidad; condiciones de emisión de acciones, y tener la facultad de rechazar la emisión de acciones. Según el sistema de aprobación, cuando un emisor solicita la emisión de acciones, no sólo debe revelar plenamente la verdadera situación de la empresa, sino también cumplir las condiciones necesarias estipuladas por las leyes pertinentes y los organismos reguladores de valores. Los organismos reguladores de valores tienen el derecho. rechazar solicitudes de emisión de acciones que no cumplan las condiciones requeridas. La agencia reguladora de valores revisará la autenticidad, exactitud, integridad y puntualidad de los documentos de solicitud y, al mismo tiempo, realizará una revisión sustancial de la naturaleza comercial, los recursos financieros, la calidad, las perspectivas de desarrollo, la cantidad y el precio de emisión del emisor, y en base a Sobre esto Emitir un juicio de valor sobre si el emisor cumple con las condiciones de emisión y decidir si aprueba la solicitud.
Existen tres sistemas regulatorios principales para la emisión de nuevas acciones: sistema de aprobación, sistema de verificación y sistema de registro. Cada sistema corresponde a una determinada tendencia de desarrollo del mercado. Entre ellos, el sistema de aprobación es un modelo de emisión completamente planificado, el sistema de aprobación es una forma intermedia de transición del sistema de aprobación al sistema de registro, el sistema de emisión comúnmente utilizado en los mercados de capital maduros. Específicamente, antes del año 2000, el sistema regulatorio de mi país para la emisión de nuevas acciones se basaba en el sistema de aprobación e implementaba el "control de cuotas". Es decir, cuando la empresa que va a emitir solicita una emisión pública de acciones, debe pasar por lo siguiente. Procedimientos de solicitud y aprobación: después de obtener la aprobación del gobierno local o de la empresa central. Una vez que la autoridad competente esté de acuerdo, presentará formalmente una solicitud de emisión de acciones a su departamento de gestión de valores. Después de que el Departamento de Gestión de Valores acepte la revisión y acuerde informarla a la Comisión Reguladora de Valores de China para la aprobación de la cuota de emisión, la empresa puede preparar formalmente los materiales de solicitud y solicitar la cotización en bolsa. Después de la aprobación, la Comisión Reguladora de Valores de China emitirá los documentos de aprobación de emisión pertinentes antes de la emisión.
El sistema de aprobación significa que al emitir acciones, los emisores pueden solicitar su cotización sin la aprobación de los gobiernos en todos los niveles, siempre que cumplan con los requisitos de la Ley de Valores y la Ley de Sociedades. Sin embargo, el emisor deberá revelar plenamente la verdadera situación de la empresa. De acuerdo con las disposiciones de la Ley de Valores y la Ley de Sociedades, las autoridades de valores tienen derecho a rechazar las solicitudes de emisión de acciones que no cumplan con las condiciones prescritas.
El sistema de registro significa que al prepararse para emitir valores, el emisor debe declarar de manera completa y precisa todo tipo de información divulgada de conformidad con la ley a las autoridades de valores y solicitar el registro.