Dong Mingzhu reclamó una pérdida de 20 mil millones
Cuando pides un huevo pasado por agua en Ajisen Ramen, ¿te imaginas qué tiene que ver con Haier?
A diferencia del conocido gigante de los electrodomésticos Haier, el "Grupo Haier" tiene cuatro plataformas empresariales que cotizan en bolsa y posee licencias financieras como banca, valores, seguros, pequeños préstamos y financiación al consumo. y las finanzas involucran a decenas de miles de personas. Las empresas con gran planificación pueden describirse como “gigantes financieros” invisibles.
Después de 2014, con la aceleración de la reforma financiera, los gigantes industriales se han involucrado en participaciones financieras. Cientos de miles de millones de dólares en fondos han sido transferidos de fondos reales a imaginarios, y las grandes empresas han aparecido con frecuencia: "Haier. Group", "Midea Group", "Gree Group", Lenovo Series", "TCL Series", "Wanda Series", "Suning Series"...
La estrecha integración del capital financiero y el capital industrial es generalmente se considera una etapa avanzada del desarrollo de la economía real y la clave para completar la verdadera transformación y mejora económica. Miles de Zhang Ruimin y Dong Mingzhu deben pasar por el bautismo y el temple del capital financiero; sólo aquellas empresas que superen las tentaciones y las tormentas podrán "mantenerse a la altura y continuar el largo viaje".
El sector industrial de China comenzó alrededor del año 2000, junto con las participaciones financieras. En ese momento, las guerras de precios estaban en pleno apogeo y las ganancias industriales estaban disminuyendo. Para mantener el crecimiento y ampliar los canales de financiación, algunos gigantes industriales comenzaron a buscar plataformas financieras.
De 2001 a 2002, Haier tomó el control de Qingdao Commercial Bank, invirtió en Anshan Trust, se convirtió en el mayor accionista de la empresa que cotiza en bolsa Changjiang Securities y fundó Haier New York Life (Fundador de la Universidad de Pekín Life)... Las cuatro principales licencias financieras de banca, fideicomisos, valores y seguros nacieron de Haier.
Desde 2002, Midea ha establecido una compañía de fondos, inició el establecimiento de Shunde Rural Commercial Bank con Hope Group e invirtió en Bank of Jiangsu, Bank of Hubei... TCL, Gree, Oaks y otras empresas industriales. Todos los gigantes están en el mundo financiero. Muestra tus habilidades.
Sin embargo, a diferencia de los "guantes vacíos" de gigantes financieros como Delong Group y Tomorrow Group, estos grupos industriales nacientes persiguen la integración de la industria y las finanzas. Tomando a Haier como ejemplo, la cadena industrial ascendente involucra a miles de proveedores de metales no ferrosos, productos químicos, moldes, etc., y hay decenas de miles de proveedores de canales descendentes. La mayoría de ellas son pequeñas y medianas empresas privadas y tienen dificultades para obtener préstamos de los bancos. En 2002, Haier invirtió 500 millones de yuanes para establecer una empresa financiera, confiando en la plataforma de holding financiero para proporcionar financiación y préstamos para brindar apoyo financiero a proveedores y distribuidores. Las estadísticas muestran que desde 2008, Haier Finance Company ha recaudado más de 30 mil millones de dólares en fondos y sus capacidades operativas se han clasificado constantemente entre las cinco primeras entre más de 200 compañías financieras en todo el país.
En 2015, Haier planea ampliar 3.000 bases de logística y almacenamiento, lo que requerirá 90.000 vehículos de servicio de entrega e instalación y 180.000 personal de servicio. Con este fin, los distribuidores de Haier solicitaron préstamos a Haier Finance Company y obtuvieron fondos de construcción en lotes de acuerdo con el progreso del proyecto; Haier recuperó el capital y los intereses año tras año en función de los ingresos esperados durante el período de operación durante el proceso de construcción; , los derechos de uso de la tierra estaban pignorados o los proyectos en construcción estaban garantizados. También se adopta una garantía hipotecaria para activos fijos para los proyectos terminados. Haier ha podido garantizar ingresos a pesar de las sequías e inundaciones aprovechando la integración de la industria y las finanzas, y los distribuidores también han resuelto sus necesidades de financiación.
En comparación con el momento en que Haier estableció su empresa financiera, Gree fue un año después, TCL cuatro años después y Midea ocho años después. Pero nunca es demasiado tarde para nada bueno, así que divirtámonos.
Gree utiliza los fondos recaudados por la empresa financiera para evitar pedir prestado un centavo al banco; transfiere el dinero del banco a la empresa financiera para su depósito y luego presta dinero a más de 20.000 empresas del mundo. En la cadena industrial, los ingresos son varias veces mayores que los de depositar en el banco. La clave es que Gree tiene un conocimiento profundo de las empresas upstream y downstream y no implica diferencias en las políticas financieras locales. Por lo tanto, las aprobaciones de préstamos son rápidas y los flujos de capital son más eficientes.
Después de 2014, el crecimiento económico de China se desaceleró, pero la "ola de quiebras" y la "ola de quiebras" que preocupaban al mundo exterior en realidad no sucedió. Una de las razones importantes es que la integración de la industria y las finanzas tiene un efecto de rescate. Según las cifras publicadas por Gree, Gree ha transfundido más de 25 mil millones de yuanes a las cadenas industriales ascendentes y descendentes en 10 meses. A través de la compañía financiera, ha recaudado el 88% de los fondos de los miembros del grupo, ajustando efectivamente el saldo de fondos y. invertir fondos en proyectos clave. Incluso si las empresas de la cadena industrial están en mora o en quiebra, la mayoría de ellas serán tratadas dentro del departamento y es difícil causar conmociones graves.
Hay un dicho que revela profundamente la diferencia entre los depredadores financieros y la integración de la industria y las finanzas: los depredadores financieros son cazadores y huyen cuando atrapan a su presa: los agricultores; , y se refieren más a la labranza. Sin embargo, cualquier dinero es arriesgado y el sector industrial no quedará encerrado en una jaula dentro de la cadena industrial para siempre. Una vez que elija abrirse al mundo exterior, seguirán riesgos y desafíos.
2. Un sistema industrial abierto
En 2008, Legend Holdings invirtió en Suzhou Trust, en 2009 en Hankou Bank, en 2010 controló Lakala y luego obtuvo un pago de un tercero. licencia En 2012 En 2016, Zhengqi Finance avanzó hacia garantías, pequeños préstamos y peones ... Sin embargo, antes de que se estableciera la plataforma de tenencia financiera mencionada anteriormente, el gigante de la industria tecnológica "Departamento de Lenovo" ya había comenzado a abrirse. el mundo exterior.
Esto puede deberse al hecho de que la cadena principal de la industria de TI no está ubicada en China y los productos son obviamente cíclicos, lo que obligó a Lenovo a buscar un desarrollo diversificado en el extranjero.
En 2000, Lenovo invirtió 50 millones de yuanes para establecer New Oriental Education Online, 100 millones de yuanes para establecer el portal FM365 y 300 millones de yuanes para adquirir una participación del 40% en el sitio web financiero Yingshitong. Estas inversiones tienen una hermosa idea: conectarse a Internet mediante paquetes con computadoras Lenovo y luego desarrollar negocios de comercio electrónico y publicidad una vez que aumente el tráfico. Sin embargo, la primera ronda de expansión de Lenovo golpeó la burbuja de Internet y sus genes de Internet no eran lo suficientemente fuertes, por lo que todos los proyectos fracasaron.
El "emprendimiento" fracasó y Lenovo posteriormente pasó al capital de riesgo. En 2001, Zhu Linan tomó todas las ganancias del negocio de PC confiado por Liu Chuanzhi de 35 millones de dólares en los primeros diez años para establecer Lenovo Investment, centrándose en la inversión de capital de riesgo en la etapa inicial y la inversión de crecimiento en la etapa de expansión. Aunque no aprovechó la oportunidad del siglo como BAT, Zhu Linan adquirió el 11,43% de las acciones de iFlytek con 8 millones de yuanes en su primera inversión. Posteriormente, también hubo proyectos flash como China Car Rental y Joyo.com.
En 2012, Legend Investment cambió su nombre a Legend Capital. En 2014, nueve de las empresas de inversión de Legend Capital salieron a bolsa, superando a Sequoia, Goldman Sachs e IDG para ocupar el primer lugar ese año.
Además de la pionera Legend Capital, en 2003, Lenovo fundó Hony Capital, que se especializa en negocios de PE y se centra en adquisiciones. En 2008, Lenovo Star se creó para lanzar la doble iniciativa de "formación empresarial +; Modelo de inversión ángel; Lenovo Fund se estableció en 2010 para invertir principalmente en nuevas empresas de TMT de alto crecimiento y en etapa inicial. Como resultado, Lenovo ha construido una rara cadena industrial completa en la industria de PE/VC, y las cuatro principales instituciones de inversión han contribuido conjuntamente con la mayor cantidad de ganancias, excepto en el negocio de TI.
La rutina específica del sistema Lenovo es simplemente utilizar los caparazones de otras personas para poner tus propios huevos. Por ejemplo, en 2012, Legend Holdings estableció la filial de inversión agrícola Joyvio Group y luego adquirió el 65% del capital de Qingdao Wolin Blueberry Fruit Co., Ltd. y todo el capital de Sichuan Zhongxin Agriculture Technology Co., Ltd. para completar acumulación primitiva. De 2016 a 2017, Joyvio Agriculture adquirió Wanfu Biotech, una empresa que cotiza en GEM, mediante la concesión de derechos de voto, y finalmente completó la "lista de alquiler de shell", y los activos instalados también fueron el negocio de productos del mar de un tercero Nation Star Food. .
Más revelador es el negocio de las bebidas alcohólicas. De 2011 a 2013, Legend Holdings adquirió cuatro empresas de licores locales, incluidas Wenwang Brewing y Kongfujia Liquor, de activos estatales locales, y luego creó Fenglian Liquor Company para incorporar activos de licores (más tarde, Fenglian Liquor Company se integró en Joyvio Group). Aunque ha sufrido pérdidas durante todo el año, el precio obtenido por Lenovo Group sigue siendo muy bajo. En abril de 2017, se vendió a Laobaigan por 1.400 millones de yuanes, lo que, por cierto, convirtió a Joyvio Group en el segundo mayor accionista de Laobaigan.
En 2015, Legend Holdings, dirigida por Zhu Linan, cotizaba en la Bolsa de Valores de Hong Kong. No solo incluye dos empresas cotizadas: Lenovo Group, dirigida por Yang Yuanqing, y Digital China, dirigida por Guo. Wei, pero también ha reunido cuatro importantes instituciones de capital de riesgo, las inversiones se distribuyen en finanzas, agricultura, licores, atención médica, logística, atención a personas mayores, industria química y energía, entre otros campos. Por lo tanto, existe la opinión de que Zhu Linan es el sucesor designado de Liu Chuanzhi.
Mientras Lenovo competía por el poder, en 2014, con la aceleración de la reforma financiera, el gigante de los electrodomésticos Financial Holdings Kingdom también optó por salir de la cadena industrial, intentando encontrar nuevos puntos de crecimiento durante el periodo. de desaceleración económica.
Haier estableció P2P Hairongyi, adquirió Payment Express de terceros y obtuvo silenciosamente una licencia de financiación al consumo muy valiosa. En el upstream, Hairongyi + Kuaitong, junto con Qingdao Commercial Bank, continúan inyectando sangre en la cadena industrial; en el downstream, Haier Consumer Finance adopta el modelo O2O y entra en escenarios de consumo como Red Star Macalline, Youzhu.com y Greentown. Comercio electrónico para brindar a los consumidores Brindar respaldo crediticio. Como resultado, la integración de la industria y las finanzas por parte de Haier ha logrado un circuito cerrado, que se puede decir que es de producción y venta propia.
En sincronía con Haier, TCL creó la plataforma P2P T Financial Exchange y creó una división de financiación al consumo. Midea gastó 300 millones de yuanes para obtener la licencia de pago de terceros Shenzhou Tongfu y confió en la cuenta oficial de WeChat para proporcionar financiación a empleados, financiación de proveedores, financiación de distribuidores y pequeñas y microfinanzas.
La creciente diversificación y apertura de las plataformas de holding financiero ayudará al sector industrial a ampliar su alcance cada vez más. Por ejemplo, la empresa de arrendamiento financiero de Haier ha adquirido una participación en Hongxuan Agriculture, la mayor empresa de gallinas ponedoras del este de China, para proporcionar arrendamiento financiero a los agricultores de la industria, designarlos para comprar equipos de Hongxuan y proporcionar servicios de tecnología agrícola basados en pedidos de el lado de la demanda. En este proceso, Haier no fue ni franquiciado ni distribuidor de la cadena industrial. En cambio, utilizó herramientas financieras para construir una alianza de producción y marketing y finalmente se llevó las ganancias. En 2016, el impacto de Haier en la industria de las gallinas ponedoras ascendió a 5 mil millones de yuanes, más que el de cualquier empresa individual de esta industria.
El lanzamiento de una amplia red por parte de Lenovo y la transformación de Haier en un importante criador de pollos están esencialmente utilizando el apalancamiento financiero para ingresar a industrias más rentables. Sin embargo, no todas las inversiones extranjeras pueden tener éxito. Empresas industriales como Panda Fireworks y Omar Electrical Appliances, que han lanzado servicios financieros externos desde 2014, no han tenido mucho éxito hasta ahora y se han producido algunas deudas incobrables.
Es más, no todas las industrias y empresas quieren que el sector industrial se involucre. Incluso si se muestran complacientes al principio, se pelearán cuando se divida el dinero. Por tanto, la expropiación por la fuerza parece inevitable.
3. Guerra de Fusiones y Adquisiciones
Midea fue la primera en fallar.
En 2016, entre los diez principales accionistas negociables revelados por Gree Electric Appliances, apareció de repente Ningbo Profi Investment Management Co., Ltd. La persona jurídica de esta empresa es He Jianfeng, el hijo del fundador de Midea, He. Xiangjian, y su accionista indirecto es el propio Midea Investment. Este incidente sin duda "perturbó" a la Sra. Dong. Aunque el "enemigo extranjero" finalmente obtuvo ganancias y se retiró, pero con el estilo pasado de Midea, Gree tuvo que tener cuidado.
Midea es el primer sistema industrial que se aleja de la integración de la industria y las finanzas, se embarca en el camino de la expansión de fusiones y adquisiciones y apoya el control financiero. Hace ya 20 años, Midea ingresó al campo de los compresores de aire acondicionado al adquirir Toshiba Macro; posteriormente adquirió Royalstar y Hualing para mejorar sus capacidades en la industria de la refrigeración y abrir el mercado de electrodomésticos; adquirió Jiangsu Chunhua para lograr una gran escala; de 2008 a 2014, a través de la invasión paso a paso, logró el control absoluto de Little Swan, y su participación en el mercado de lavadoras domésticas superó el 60% en 2016, Midea gastó 3.300 millones de yuanes para adquirir el negocio de electrodomésticos de Toshiba, abriendo mercado; canales en Japón, Sudeste Asiático, Europa y Estados Unidos, y adquiriendo la tecnología Core de Toshiba en compresores y ventajas en la cadena industrial.
Por lo tanto, a diferencia del énfasis de Gree en la investigación y el desarrollo independientes, las fusiones y adquisiciones son la herramienta número uno de Midea para desarrollar tecnología y mercados. Además, cuando el mercado de electrodomésticos se contraiga y se vuelva lento, Midea no dudará en optar por trasladarse al extranjero y abrir un nuevo campo de batalla.
La última vez que se trasladó al extranjero fue en 2003. Midea adquirió empresas de autobuses en Yunnan y Hunan durante la crisis de la industria y entró en la fabricación de automóviles. Sin embargo, este intento acabó en un fracaso desastroso. Gree, que se mantuvo firme, aprovechó la oportunidad para consolidarse como el rey del mercado del aire acondicionado.
Desde junio de 2016 hasta enero de 2017, en un contexto de mercado de electrodomésticos saturado, Midea superó todas las dificultades y adquirió el gigante de la fabricación de robots KUKA. A diferencia de antes, la respuesta del mercado fue fuerte y una gran cantidad de fondos fluyó hacia la empresa que cotiza en bolsa Midea Group, lo que provocó que el precio de las acciones subiera durante más de un año, más del doble, y completara una rutina de control financiero y de fusiones y adquisiciones. .
Lo interesante es que Gree ahora fabrica autos que Midea no fabricaba en ese entonces. Tras la inversión personal de Dong Mingzhu en Zhuhai Yinlong, Gree firmó una orden de compra mutua de 20 mil millones de yuanes con Zhuhai Yinlong, dando prioridad a la compra de productos de cada uno en los campos de equipos inteligentes, moldes, piezas fundidas, aires acondicionados para automóviles, vehículos de nueva energía, etc. Productos y Servicios. En otras palabras, Zhuhai Yinlong abrió la tecnología de vehículos de nueva energía a Gree. En junio de 2017, Zhuhai Yinlong solicitó una oferta pública inicial (IPO). Aunque Gree no posee acciones, considerando la condición de Dong Mingzhu como accionista y su condición de cliente importante que representa más de la mitad de los ingresos de Zhuhai Yinlong, Gree en realidad ha conquistado Zhuhai Yinlong.
A los ojos del sector industrial, los buenos objetivos se han convertido en "territorios" por los que hay que luchar, y vale la pena luchar por ellos. De 2015 a 2016, Haier y Midea hicieron una oferta a GE, el segundo gigante de electrodomésticos de América del Norte. Con este fin, el director ejecutivo de Midea, Fang Hongbo, viajó a Nueva York para mostrar su sinceridad. Teniendo en cuenta la relación de 15 años entre Midea y GE, algunos creen que Midea casi ha ganado el negocio de electrodomésticos de GE. Sin embargo, nunca esperé que Haier adquiriera GE por un precio altísimo de 5.400 millones de dólares. ¡Este precio era casi la mitad del precio anterior cotizado por Electrolux!
En los últimos años, Midea ha ido reduciendo significativamente la brecha de mercado con Haier. El negocio internacional representa el 40% de sus ingresos, pero carece de suficiente reputación de marca. Por lo tanto, si Midea puede ganar a GE, Haier se sentirá muy incómodo. Es mejor aumentar las apuestas y detener directamente al oponente. Cabe señalar que GE tiene una gran cantidad de pedidos de subcontratación en China, y los pedidos asumidos son Midea y Gree. Este pedido definitivamente se transferirá a Haier.
Sin embargo, Midea también tiene un plan de respaldo: utilizó la adquisición de Kuka para obtener acceso a los familiares de Huawei. Anteriormente, Huawei y Haier tenían una relación más estrecha y las dos partes mantenían muchas cooperaciones técnicas. Pero Huawei ha estado codiciando la tecnología de fabricación inteligente de KUKA con la esperanza de ingresar al mercado de hogares inteligentes. Como resultado, Midea utilizó KUKA para llegar a una alianza con Huawei para terminales móviles inteligentes y electrodomésticos inteligentes. Las dos partes realizarán intercambio de canales y marketing conjunto, intercambio de datos y extracción de datos.
En respuesta al contraataque de Midea, el trabajo preventivo de Haier demuestra plenamente el horror de la industria de big data: a partir de 2016, Haier se ha desplegado en secreto en el campo de big data y actualmente ha invertido en 7 segmentos de big data. Las tres principales empresas del sector asimilaron y absorbieron rápidamente las tecnologías pertinentes y lanzaron el primer sistema operativo ecológico UHomeOS personalizado para hogares inteligentes.
Desde la agitación en el mercado de capitales hasta el humo del mercado de consumo, es como un momento fugaz.
En comparación con el alto perfil de Midea, Gree y Haier, TCL es un propietario silencioso que hace una fortuna: además de TCL Group que cotiza en la Bolsa de Valores de Shenzhen, TCL Group también tiene cuatro empresas que cotizan en Hong Kong. empresas: Tongli Electronics, TCL Multimedia Electronics, TCL Communication Technology y TCL Display Technology. También existe una filial holding Hanlinhui en el nuevo mercado OTC cuyo negocio principal es la distribución de productos de TI.
En los últimos diez años, el fundador Li Dongsheng ha hecho todo lo posible para promover que TCL avance hacia una plataforma de incubación de nuevos modelos de negocios. Las técnicas financieras específicas utilizadas son fusiones y adquisiciones continuas, reorganizaciones y escisiones. , escisiones y escisiones. Si nos planteamos maximizar la spin-off, TCL debería tener 7 negocios de productos, 3 negocios de servicios y 1 de capital riesgo, con un total de 11 sectores, y actualmente cuenta con 6 plataformas de cotización.
Cabe señalar que LeTV, que ha estado furiosa y con los ojos vendados, tiene solo siete u ocho secciones y se ha transformado en una red LeTV. La brecha con la serie TCL es enorme.
4. La realidad es moral
Es en el humo de las fusiones y adquisiciones donde se pone sobre la mesa la discusión sobre si la cadena industrial es adecuada.
Históricamente, la transición de la integración de la industria y las finanzas a la especulación del control financiero ha resultado en innumerables tragedias. Por ejemplo, Ford Motor Co., en 2006, su negocio principal se vio afectado por primera vez por los fabricantes japoneses, lo que provocó que aumentara el costo de capital de su negocio financiero. Al final, tuvo que vender su negocio financiero para recaudar fondos para el. desarrollo de autos nuevos. GE, que fue adquirida por Haier, también experimentó una importante recesión en la historia debido a la desconexión entre la industria y las finanzas, lo que provocó una venta forzosa de su negocio.
En realidad, existe un estándar generalmente aceptado para juzgar si la industria es fuerte y si las participaciones financieras no han resultado contraproducentes para la industria: las ganancias industriales deberían ser mucho más altas que las primas de capital, y las participaciones financieras no deberían utilizar corto plazo. diferencias de precios como principal medio.
Sin embargo, si este estándar afecta a los bárbaros, no quedará claro.
En septiembre de 2016, Sunac China, dirigida por el "pariente cercano" de Lenovo, Sun Hongbin, adquirió Sunac Smart Land, una filial de Legend Holdings, por 13.700 millones de yuanes. Los más de 40 proyectos involucrados en la transacción fueron. Todos los proyectos de primer y segundo nivel en el área central de la ciudad, el precio unitario es de sólo 2.000 yuanes por metro cuadrado, lo que es increíblemente barato.
Sin duda, esto proporciona munición a Sunac para "causar problemas" en todas partes: desde 2014, Sunac se ha involucrado en Greentown, Kaisa, Lemon, Jiakaicheng, LeTV, Jinke... ··· Estuvo incluso cerca de Vanke por un tiempo, y su identidad cambió repetidamente entre caballero blanco y bárbaro. También hubo muchos casos de "dulce matrimonio, antagonismo y divorcio". Dondequiera que va Sunac, crea olas.
Además, además de acosar a Gree, Midea también acechaba silenciosamente a BlueFocus y Xiwang Food... En julio de 2016, TCL y Weixing New Materials establecieron un fondo de inversión de capital, que originalmente estaba destinado a Después de invertir En las empresas upstream y downstream de TCL y Weixing New Materials, pronto reunieron fondos para invertir en Maoye Communications, una empresa que cotiza en bolsa, lo que provocó que esta última cayera en la vergonzosa situación de no tener un accionista mayoritario real... La invasión de capital fue un acalorado debate en opinión pública En este momento de la industria, los principales sectores industriales en realidad están "comprando la caída".
Desde los gigantes industriales hasta las grandes cadenas industriales, sólo podemos esperar y ver quién se apega a su industria y trabaja duro, y quién nada desnudo y crea burbujas.