¿Cuál es la razón por la que Tencent Music introdujo el método de cotización de acciones de Hong Kong?
El 15 de septiembre, Tencent Music anunció que había obtenido la aprobación en principio para su segunda cotización en la Junta Principal de la Bolsa de Valores de Hong Kong y emitió los documentos de cotización pertinentes. Esta vez Tencent Music adoptó la cotización a modo de introducción, que no implicó la emisión de nuevas acciones ni la recaudación de fondos. Está previsto abrir a cotización el 21 de septiembre de 2022, con el código de acciones 1698.
Vale la pena señalar que en el primer semestre de este año, empresas chinas como Shell y NIO también adoptaron el método de introducir cotizaciones en el mercado de valores de Hong Kong.
Según cálculos de Huatai Securities, al 27 de agosto, hay 35 acciones conceptuales chinas que cumplen las condiciones para la cotización secundaria de acciones de Hong Kong, con un valor de mercado total de aproximadamente 65.438 dólares de Hong Kong +0.1.8 billones.
Dónde existen medidas preventivas
La razón principal por la que Tencent Music cotiza en Hong Kong todavía proviene del entorno general.
Desde principios de 2022, el número de empresas chinas que cotizan en Estados Unidos se ha desplomado. Además del impacto de la epidemia, la razón principal son los repetidos conflictos entre China y Estados Unidos sobre el sistema regulatorio de las acciones conceptuales chinas.
A finales de 2021, la SEC (Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU.) aprobó las "Reglas revisadas para la Ley de Responsabilidad de Empresas Extranjeras" y emitió el "Informe de Confirmación de la Ley de Responsabilidad de Empresas Extranjeras", y Estados Unidos endureció ampliamente la cotización de acciones conceptuales chinas.
Desde marzo de 2022, aproximadamente 65.438+050 sociedades anónimas chinas han sido incluidas en la lista previa a la exclusión de la lista, y las expectativas del mercado de un endurecimiento regulatorio acelerado han aumentado gradualmente. El 26 de agosto, la Comisión Reguladora de Valores de China, el Ministerio de Finanzas y la Junta de Supervisión Contable de Empresas Públicas de EE. UU. (Junta de Supervisión Contable de Empresas Públicas de EE. UU.) firmaron un acuerdo de cooperación regulatoria, aliviando las preocupaciones del mercado.
De acuerdo con las leyes y regulaciones de los dos países y el principio de beneficio mutuo, el acuerdo de cooperación antes mencionado estipula claramente las actividades de supervisión e investigación de ambas partes en asuntos contables relevantes, formando un marco de cooperación. que cumpla con los requisitos legales y reglamentarios de ambas partes. El acuerdo de cooperación ha aliviado, hasta cierto punto, las preocupaciones del mercado sobre la situación extrema de la exclusión de las acciones conceptuales chinas y también ha sentado las bases para una cooperación equitativa y eficiente entre China y Estados Unidos en materia de auditoría y supervisión.
Sin embargo, esta medida es solo el primer paso de una serie de medidas de cooperación de seguimiento. La implementación específica no se juzgará más hasta que la Junta de Supervisión Contable de Empresas Públicas de EE. UU. lleve a cabo una revisión formal.
Tencent Music declaró en sus documentos de cotización que si la Junta de Supervisión Contable de Empresas Públicas de EE. UU. no aprueba la revisión o no investiga completamente a los auditores en China, se le puede prohibir su inclusión en la lista de American Depositary Receipts. operaciones en el mercado extrabursátil.
La posible promulgación de la Ley de Responsabilidad Acelerada de Empresas Extranjeras reduciría el número de años sin examen de tres a dos, acortando así el tiempo antes de que se prohíba la negociación extrabursátil de nuestros ADR o se eliminen de la lista. Si se promulga el proyecto de ley, nuestros recibos de depósito estadounidenses podrían retirarse de la lista de las bolsas en 2023 y prohibirse su negociación extrabursátil en los Estados Unidos. Tencent Music afirmó.
Si la exclusión de la lista se hace realidad y el mercado de valores de Hong Kong no aterriza, Tencent Music se enfrentará a una enorme presión de liquidez.
Así que Tencent Music debe ir a Hong Kong para una cotización secundaria.
También hay mucho pensamiento detrás de su listado a modo de introducción. Una cotización introductoria es una forma de cotización secundaria. Tencent Music ha aterrizado en el mercado de valores de Hong Kong a través de una cotización introductoria. No emitirá nuevas acciones ni venderá acciones en poder de los accionistas existentes durante la cotización, y no implicará financiación de IPO.
Personas cercanas a Tencent dijeron que Tencent Music se ha mantenido estable en términos de reservas de capital y flujo de caja. La introducción de cotizaciones bursátiles en Hong Kong no sólo brindará a los inversores más opciones de lugares de negociación y horarios de negociación más flexibles, sino que tampoco diluirá los intereses de los accionistas existentes, ayudará a atraer más inversores y, en general, será más beneficiosa para su negocio a largo plazo. desarrollar.
Crecimiento difícil
Pero, por otro lado, los problemas de financiación en un mercado a la baja también pueden ser un factor.
El 2 de septiembre, Lehua Entertainment anunció la suspensión de su plan de salida a bolsa en Hong Kong. Un factor importante fue que la valoración era demasiado baja.
Personas upstream y downstream, incluidas personas del mercado de capitales y ejecutivos de la industria, expresaron sus sentimientos a los periodistas del 21st Century Business Herald. Debido a múltiples factores como la regulación y el mercado, las empresas de entretenimiento son cada vez menos atractivas para el capital, especialmente las acciones de Hong Kong.
Además, muchas empresas de cine y televisión recién cotizadas admitieron que, en tales circunstancias, poder salir a bolsa es la mayor victoria. En las condiciones actuales del mercado, la vida al menos puede continuar por un tiempo. Hay un nivel intermedio.
Hay grandes factores ambientales detrás de esto, así como problemas en la propia industria del entretenimiento. Específicamente para Tencent Music, enfrenta factores de crecimiento a considerar.
Los documentos de listado muestran que en el segundo trimestre de este año, la actividad mensual del terminal móvil del servicio de música en línea de Tencent Music cayó un 4,8% interanual a 593 millones, y la actividad mensual de las redes sociales El terminal móvil de entretenimiento cayó un 20,6% interanual a 65438+66 millones.
En este sentido, la compañía explicó que para los servicios de música online, la actividad mensual disminuyó interanualmente en el segundo trimestre, debido principalmente a los menores gastos de marketing. En el caso de los servicios de entretenimiento social, la actividad mensual disminuyó año tras año, principalmente debido a la intensificación de la competencia en el mercado.
De hecho, el negocio de entretenimiento social del segmento fuente de ingresos de Tencent Music se basa principalmente en modelos de negocio como la transmisión en vivo, y este segmento ha encontrado restricciones políticas y una fuerte expansión en Tik Tok. Evidentemente hay un consumo menos elevado. Dijo el fundador de la principal plataforma de transmisión en vivo al reportero del 21st Century Business Herald.
Afectados por esto, en el segundo trimestre, los ingresos totales de Tencent Music cayeron un 13,8% a 6.900 millones de yuanes desde 8.000 millones de yuanes en el mismo período de 2021.
Entre ellos, los ingresos por servicios de música en línea cayeron un 2,4% a 2.900 millones de yuanes desde 3.000 millones de yuanes en el mismo período de 2021. Específicamente, dado que el número de usuarios pagos aumentó un 24,9%, los ingresos por suscripción de música fueron de 2.100 millones de yuanes, un aumento interanual del 17,6%. Sin embargo, debido al impacto de los ajustes de la industria en la publicidad en pantalla y la epidemia, los ingresos publicitarios de Tencent Music cayeron año tras año. Los ingresos por sublicencias también disminuyeron año tras año debido a la renovación de acuerdos con algunos titulares de derechos de autor musicales.
Al mismo tiempo, los ingresos por servicios de entretenimiento social y otros servicios de Tencent Music cayeron un 20,4%, de 5.100 millones de yuanes en el segundo trimestre de 2021 a 4.000 millones de yuanes en el mismo período de 2022.
El beneficio bruto de Tencent Music durante este período fue de 2.100 millones de yuanes, una disminución interanual del 15,3%. El margen de beneficio bruto cayó ligeramente del 30,4% al 29,9%.
Teniendo en cuenta el control de costos de la compañía, al final, en el segundo trimestre, las ganancias de Tencent durante el período musical fueron de 892 millones de yuanes, en comparación con los 876,5438+ mil millones de yuanes en el mismo período del año pasado.
Objetivamente, este es un problema común en la industria. Un ejecutivo de una compañía musical líder admitió ante un periodista del 21st Century Business Herald que actualmente no hay crecimiento de la plataforma y que no ve el siguiente paso en la industria de la música.
Por supuesto, no hay necesidad de ser demasiado pesimista. Tencent Music lo está intentando.
Por ejemplo, recientemente lanzó la función de lanzar nuevas canciones en el extranjero con un solo clic, ayudando a los músicos a distribuir sus obras musicales en lotes a más de 150 plataformas de transmisión de música en todo el mundo. Al final del segundo trimestre, el servicio ha traído 654,38+09 millones de canciones de más de 654,38 millones de músicos a los fans extranjeros.
En la segunda temporada, TMElive realizó un concierto en línea en Roy, lanzando versiones restauradas ultra limpias de 2000 Passion Concert de Leslie Cheung y Strongest Magic Family de Jay Chou basadas en tecnología mejorada con IA. Estos dos conciertos relanzados han recibido más de 100 millones de visitantes únicos en el ecosistema Tencent, y el número acumulado de lecturas de temas en toda la red ha alcanzado los 6 mil millones de veces.
Al 15 de septiembre, hora del Este, Tencent Music cerró a 4,83 dólares por acción, un aumento del 1,05%, con un valor de mercado de aproximadamente 8.200 millones de dólares. Cuando salió a bolsa en los Estados Unidos en 2018, el precio de emisión de Tencent Music era de 65.438 dólares estadounidenses+03.