Razones del predominio de la financiación mediante acciones

Desde 1990, el sistema financiero de China ha ido evolucionando hacia una mayor eficiencia en un entorno de reformas progresivas. Desde la perspectiva del desarrollo de canales de financiación empresarial, los acuerdos institucionales basados ​​en bancos están evolucionando gradualmente hacia un sistema financiero híbrido con el desarrollo de los bancos y los mercados de capital, proporcionando así un espacio más amplio para que las empresas encuentren canales de financiación de bajo coste según sus necesidades. propias necesidades.

En 1997, los fondos obtenidos por las empresas chinas a través de financiación directa en el mercado de capitales aumentaron 10 puntos porcentuales en comparación con 1995, y la tendencia de crecimiento de la financiación mediante acciones fue muy obvia. Sin embargo, en comparación con el rápido desarrollo de la financiación con acciones, la proporción de empresas chinas que se financian a través de bonos no sólo se ha estancado, sino que incluso ha disminuido en los últimos años. En 1992, la financiación mediante bonos corporativos alcanzó los 68.375.438 millones de yuanes, mientras que en 1995 fue sólo de 3.380 millones de yuanes y en 1997 cayó a 25.533 millones de yuanes. Desde la emisión de bonos corporativos en 1986 hasta finales de 1997, la emisión promedio anual de bonos corporativos en mi país fue de aproximadamente 30 mil millones de yuanes, de los cuales sólo 230 mil millones de yuanes cotizaban y se negociaban en bolsa. , y la parte cotizada y en circulación era de menos de 3.000 millones de yuanes.

Los bonos corporativos son sólo un producto comercial insignificante en las bolsas de valores de Shenzhen y Shanghai, y el número de cotizaciones y los montos negociados son mucho menores que las acciones. De los 640 mil millones de yuanes en bonos emitidos en 2000, menos de 10 mil millones de yuanes eran bonos corporativos. A juzgar por el número de bonos extranjeros emitidos por empresas, a finales de 1998, el saldo de bonos extranjeros emitidos por empresas chinas era sólo de 8.400 millones de dólares, mientras que el saldo de bonos internacionales emitidos por empresas globales ese año era de 3.025,1 mil millones de dólares.

Las empresas chinas prefieren la financiación con acciones porque la financiación con acciones puede diversificar los riesgos de la empresa, ampliar la influencia externa de la empresa, aumentar la liquidez del capital de la empresa, reducir el índice de endeudamiento de la empresa, mejorar la solvencia de la empresa y aumentar las capacidades de inversión de la empresa. .

Por lo tanto, las empresas chinas siempre han tenido un entusiasmo ilimitado y una motivación inagotable en la financiación de acciones. Hay que considerar que la financiación de acciones tiene desventajas como el alto costo, la propiedad dispersa, la pérdida de parte del control corporativo y el debilitamiento del control de la toma de decisiones corporativas. Esta es también la razón por la cual los tomadores de decisiones corporativas toman decisiones cautelosas sobre la emisión de acciones.