¿Son altos los riesgos de las monedas virtuales? ¿Cuáles son las posibilidades de perderlo todo?

Teóricamente, si la existencia de moneda en línea afecta la demanda de pasivos del banco central y por lo tanto interfiere con las operaciones de mercado abierto del banco central, tendrá un impacto en la política monetaria de un país y estabilidad de precios. Sin embargo, desde una perspectiva práctica, los requisitos previos para que la moneda en línea afecte la estabilidad de precios incluyen los siguientes tres aspectos:

(1) A partir del análisis del impacto en el volumen de moneda, es difícil analizar que en el falta de información, la medida en que los esquemas de moneda cibernética crean dinero.

Sin embargo, la mayoría de los sistemas de moneda en línea operan en modo prepago, es decir, la moneda en línea se emite cuando se cambia moneda real y los retiros se realizan cuando se cambia moneda real, por lo que el impacto es limitado. En el famoso esquema monetario en línea, la oferta monetaria se encuentra en un estado estable y la oferta no es grande, pero aún debemos tener cuidado de si puede garantizar la estabilidad a largo plazo de la oferta monetaria y el impacto de los cambios en el tipo de cambio. entre moneda en línea y dinero real.

(2) A partir del análisis del impacto en la velocidad de circulación de la moneda, el uso de efectivo y las estadísticas monetarias, el impacto actual de las innovaciones tecnológicas aportadas por las soluciones monetarias en línea en la velocidad de circulación de la moneda aún no está claro.

Como industria en línea, depende en gran medida de la cantidad de usuarios activos de las soluciones de moneda en línea. Si la cibermoneda se acepta ampliamente, tendrá un efecto de sustitución de la moneda real de los bancos centrales, reduciendo el uso de efectivo en las transacciones. En este caso, el tamaño del balance del banco central se reducirá y su capacidad para influir en las tasas de interés a corto plazo se debilitará. Los bancos centrales deberán combatir los riesgos eliminando las reservas mínimas para las monedas en línea. El efecto sustitución aumentará la dificultad de las estadísticas monetarias, afectará la relación entre las estadísticas monetarias y la inflación y no favorecerá el logro de la estabilidad de precios a mediano y largo plazo. Además, la emisión de moneda en línea fuera del banco central y la expansión del crédito virtual tendrán un impacto en la transmisión de las decisiones del banco central sobre las tasas de interés en la economía y debilitarán el control monetario del banco central.

(3) A partir del análisis de la relación interactiva entre la moneda en línea y la economía real, la moneda en línea puede servir como medio de intercambio de productos físicos y tener un impacto en el PIB real.

El impacto de la moneda en línea sobre la oferta de dinero real depende de dos aspectos: primero, el efecto de sustitución de la economía virtual sobre la economía real; segundo, el efecto de desplazamiento de la moneda en línea sobre el dinero real. es decir, a medida que aumenta la cantidad total de moneda en línea, la cantidad de efectivo en poder del público en la vida real disminuye, lo que resulta en una disminución en la relación efectivo/depósito y un aumento en el multiplicador de dinero. En realidad, la solución de moneda virtual en línea no afectará la estabilidad de precios actual y la velocidad del flujo de divisas no se verá muy afectada en el corto y mediano plazo. Sin embargo, la interacción entre la moneda en línea y la economía real merece atención.

(2) Riesgos para la estabilidad financiera

El esquema de moneda virtual en línea opera fuera del sistema bancario. El factor de inestabilidad financiera más importante es su conexión con la economía real, es decir, el tipo de cambio. y mercado cambiario. Obviamente, las soluciones de moneda en línea cerradas y las soluciones de moneda en línea de flujo unidireccional no se ven afectadas, y se debe centrarse en las soluciones de moneda en línea de flujo bidireccional. El valor de una moneda de red bidireccional depende del nivel de oferta y demanda de moneda en el mercado cambiario. Una gran diferencia entre la moneda en línea y la moneda real es que los esquemas de moneda en línea no se basan en países o áreas monetarias, y el impacto de la intensidad económica virtual, el comercio o la capacidad de producción en su tipo de cambio es limitado. El precio de la moneda virtual y sus fluctuaciones dependen de cinco factores:

(1) La oferta monetaria y otras acciones tomadas por los emisores de moneda. Por ejemplo, se pueden lograr tipos de cambio fijos o semifijos mediante la intervención del mercado.

(2) El esquema de moneda de la red exhibe externalidades de red y su valor monetario depende del número de usuarios y comerciantes participantes. A medida que aumenta el número de consumidores y empresas, su valor monetario aumenta en consecuencia. Además, los tipos de cambio de divisas en línea son más volátiles y los volúmenes de transacciones son bajos.

(3) Es más probable que las comunidades virtuales con políticas claras y transparentes y medidas de seguridad avanzadas impulsen la confianza y fortalezcan la moneda.

(4) La credibilidad de los emisores de moneda online para cumplir sus promesas. No existe un "prestamista de último recurso" en una comunidad virtual, y la confianza ganada por el emisor es crucial para el tipo de cambio de las monedas en línea.

(5) Especulaciones sobre el valor futuro de la moneda online y ciberataques a comunidades virtuales. Las soluciones monetarias de redes móviles bidireccionales son inherentemente inestables debido a sistemas inmaduros, transacciones inactivas, especulaciones y ataques cibernéticos. En la actualidad, el volumen de transacciones de estas monedas en línea es pequeño y su correlación con la economía real es baja, por lo que la estabilidad del sistema financiero no se verá afectada.

Pero si la moneda en línea se convierte en un sustituto de la moneda tradicional en el futuro, traerá inestabilidad al sistema financiero y puede incluso distorsionar los precios relativos de bienes y servicios.

El impacto del sistema monetario en línea en el sistema financiero depende en gran medida del número de usuarios activos y del número de comerciantes dispuestos a aceptar monedas virtuales para transacciones reales. Además, la moneda virtual sólo tiene valor de cambio y no tiene valor de uso.

Generalmente, las monedas en línea no se basan en activos con valor intrínseco y no están respaldadas por crédito del banco central. Actualmente, estos sistemas monetarios en línea no permiten prestar ni tomar prestados fondos, por lo que aún no representan una amenaza para la estabilidad del sistema financiero, pero debemos prestar mucha atención a su evolución. Si cambian en el futuro, sin duda habrá consecuencias para el sistema financiero.

(3) Riesgos para la estabilidad del sistema de pago

1. Es difícil evitar los riesgos típicos relacionados con los sistemas de pago.

En comunidades virtuales específicas, las actividades de pago en moneda virtual evolucionan hacia sistemas de pago "reales", enfrentando riesgos típicos asociados con los sistemas de pago: riesgo de crédito, riesgo de liquidez, riesgo operativo y riesgo legal. La naturaleza, escala y duración de estos riesgos dependen en gran medida del diseño del sistema o del grado de iliquidez, y es difícil para las soluciones de moneda virtual en línea evitar o controlar estos riesgos. A juzgar por los principios básicos de los importantes sistemas de pago (CP) emitidos por el Banco de Pagos Internacionales (BPI), el esquema de moneda virtual en línea no cumple con la mayoría de los contenidos del CP y no es un sistema de pago de importancia sistémica. Por lo tanto, no desencadena ni transmite shocks al sistema financiero global. Actualmente, no existen riesgos sistémicos en los sistemas monetarios en línea fuera de estas comunidades virtuales.

2. Falta de mecanismos de supervisión y protección correspondientes.

En la economía real, como prestamista de último recurso, el banco central no corre riesgo de incumplimiento, por lo que puede tomar medidas en caso de una crisis de pagos o una escasez de liquidez impredecible para evitar reacciones en cadena. . Sin embargo, en la solución de moneda virtual en línea, el uso de moneda en línea como activo de liquidación no puede lograr esto. Dado que la moneda en línea depende únicamente de la credibilidad del emisor y no puede ser ampliamente aceptada como medio de pago, la moneda en línea no puede considerarse una moneda segura. Además, los bancos comerciales están sujetos a supervisión prudencial de acuerdo con las regulaciones, lo que reduce la posibilidad de incumplimiento. La seguridad del dinero en las cuentas de los bancos comerciales es mayor que la de las monedas en línea. Uno de los riesgos fundamentales de las cibermonedas es que las instituciones liquidadoras de los esquemas de cibermonedas no están sujetas a ninguna supervisión, ninguna institución es responsable de sus acciones y no existe ningún mecanismo de protección de inversores/depositantes, lo que hace que los usuarios asuman todos los riesgos.

Riesgos de la falta de supervisión

En general, la supervisión va por detrás del desarrollo tecnológico. Los esquemas de moneda virtual en línea se han establecido desde finales de la década de 1990, pero no fue hasta 2006 que algunas agencias gubernamentales de Estados Unidos comenzaron a analizarlos. Debido a la falta de regulación y al anonimato, la invisibilidad y la imposibilidad de rastrear sus transacciones, los esquemas de moneda virtual en línea son fácilmente explotados por actividades terroristas, fraude, lavado de dinero y otras actividades ilegales. Actualmente, los departamentos gubernamentales de muchos países están considerando reconocer o legalizar estas estafas virtuales y someterlas a supervisión para apoyar la innovación en moneda y formas de pago, proteger los derechos de los consumidores y la estabilidad financiera y, al mismo tiempo, suprimir el uso de estafas de moneda virtual Participar en actividades delictivas. La incertidumbre actual sobre el estatus legal de los esquemas de moneda virtual también puede plantear desafíos a las autoridades gubernamentales.

(5) Riesgo de reputación de la autoridad monetaria

La reputación de la autoridad monetaria (banco central) es un factor clave para determinar la eficacia de sus políticas, especialmente la política monetaria. La confianza del público en las monedas fiduciarias está estrechamente relacionada con la imagen del banco central, y al banco central le importa mucho su reputación. El BCE define el riesgo reputacional como el riesgo de deterioro de la reputación, la solvencia o la imagen pública. Dado que el sistema de moneda en línea está relacionado con la moneda y los pagos, generalmente se considera que es responsabilidad del banco central, y es necesario estar alerta a los riesgos para la reputación que puede conllevar para el banco central. Si bien el impacto de un fracaso de un sistema monetario en línea se limitaría a un área pequeña, su alta volatilidad e inestabilidad también aumentan la probabilidad de fracaso y atraen una amplia cobertura mediática. Si se permite que las monedas en línea sigan desarrollándose sin regulación, se puede considerar que los bancos centrales no cumplen con sus deberes y su reputación puede verse afectada.

(6) Riesgo de perder inversores

En comparación con el valor de cambio, el público tiene un mayor reconocimiento del valor de inversión de las monedas virtuales en línea. Son las transacciones basadas en inversiones las que se han acelerado. La formación del mercado de divisas virtuales. Al igual que otros mercados de inversión, los participantes en el mercado de divisas virtuales también enfrentarán pérdidas potenciales causadas por riesgos de mercado, riesgos crediticios y riesgos políticos. Tomemos como ejemplo Bittercoin: desde 2009 hasta principios de 2010, Bittercoin no valía nada; en el verano de 2010, el comercio de Bitcoin comenzó a entrar en la edad de oro;

Como la oferta es mucho menor que la demanda, el valor de las transacciones en línea comienza a aumentar. A principios de 2011, Bitcoin había estado inactivo a 29 centavos durante muchos días y se disparó a 36 centavos. En febrero de 2011, la moneda Bit siguió apreciándose, y el tipo de cambio frente al dólar estadounidense llegó a 1:1; en 2013, los precios de Bit se dispararon, alcanzando los 11.242 dólares por onza el 29 de octubre, superando el precio del oro en el mismo período. Las graves fluctuaciones de precios exponen a los participantes del mercado a enormes riesgos especulativos.

A diferencia de los mercados de capitales maduros, como acciones y bonos, el mercado de Bitcoin no es lo suficientemente profundo y actualmente está en manos de grandes inversores con un bajo grado de dispersión. El precio de Bitcoin se ve fácilmente afectado por el comportamiento de compra y venta de los grandes inversores y fácilmente manipulado por los especuladores. Al mismo tiempo, los países tienen diferentes actitudes hacia las monedas especiales. Países como Alemania y Estados Unidos tienen una actitud abierta y solidaria. Países como Tailandia y Brasil consideran ilegales las actividades relacionadas con monedas especiales. Las actitudes de diferentes países y las medidas que toman en respuesta pueden tener un gran impacto en el precio de esa moneda en particular, especialmente en el corto plazo.